Задачи по финансовому менеджменту

Задачи по финансовому менеджменту с решением

 

Если у вас нету времени на задачи по финансовому менеджменту вы всегда можете попросить меня, вам нужно написать мне, и я вам помогу онлайн или в срок 1-3 дня всё зависит что там у вас за работа, вдруг она огромная! Чуть ниже размещён теоретический и практический материал, который вам поможет сделать работу если у вас много свободного времени и желания!

 

Возможно, вас также заинтересует эта ссылка:

Заказать работу по финансовому менеджменту помощь в учёбе

 

 

В отличие от финансового рычага, который связан с решением вопроса об источниках финансирования предприятия, производственный рычаг связан непосредственно с процессом инвестирования производства товаров. Он отражает эффективность использования денежных средств, вкладываемых на развитие производства товаров.

Проанализируем деятельность рентабельного предприятия, планирующего инвестировать определенные средства на расширение своего производства. Для удобства проведения анализа деятельности предприятия рассмотрим два последовательных периода времени (например, два квартала или два года) работы предприятия. Используем разделение всех затрат на условно-постоянные и условно-переменные. Допустим, что в первом периоде деятельность предприятия характеризуется определенными значениями параметров: цены товара (Ц) удельных переменных затрат Задачи по финансовому менеджменту (переменные затраты, приходящиеся на единицу товара); количества товаров Задачи по финансовому менеджменту, выпускаемых за рассматриваемый период, и постоянных затрат Задачи по финансовому менеджменту за тот же период времени.

Предположим, что во втором периоде времени спрос рынка на товары фирмы стал расти. Предприятие за счет инвестиций в производство планирует увеличить выпуск товаров на величину Задачи по финансовому менеджменту- что позволит получить соответствующий прирост чистой прибыли Задачи по финансовому менеджменту Будем считать, что остальные параметры при этом останутся неизменными. Тогда прирост прибыли будет полностью определяться только увеличением объема производства Задачи по финансовому менеджменту Принятое допущение справедливо для небольших изменений Задачи по финансовому менеджменту когда масштаб производства остается неизменным.

 

Возможно, вас также заинтересует эта ссылка:

Решение задач по финансовому менеджменту с примерами онлайн

 

 

Зависимость прироста чистой прибыли от увеличения объема выпуска товаров будет определять эффект производственного рычага (ЭПР), который является другим инструментом эффективного управления финансами предприятия.

Ранее было сделано допущение о неизменности цены товара, эта зависимость идентична зависимости Задачи по финансовому менеджменту от изменения выручки, поскольку Задачи по финансовому менеджменту Однако, по мнению авторов данной книги, более корректно в данном случае рассматривать изменение объема производства Задачи по финансовому менеджменту

Для количественного определения зависимости Задачи по финансовому менеджменту от Задачи по финансовому менеджменту используем формулу для определения чистой прибыли из «Методики анализа безубыточности финансово-хозяйственной деятельности предприятия»:

Задачи по финансовому менеджменту

Частная производная от функции Задачи по финансовому менеджменту по Задачи по финансовому менеджменту будет

Задачи по финансовому менеджменту

Зависимость для абсолютных отклонений Задачи по финансовому менеджменту от Задачи по финансовому менеджментуможет быть:

Задачи по финансовому менеджменту

Переходя к относительным отклонениям, получим

Задачи по финансовому менеджменту

В формуле (6.18) множитель Задачи по финансовому менеджменту будет характеризовать силу производственного рычага по показателю прибыли - Задачи по финансовому менеджменту, которая рассчитывается по формулам:

Задачи по финансовому менеджменту

ВеличинаЗадачи по финансовому менеджменту показывает на сколько процентов возрастет прибыль при увеличении объема выпуска товаров на один процент. Отсюда Задачи по финансовому менеджменту определяется как отношение:
% изменения ПР / 1% изменения N.

Из формулы (6.19) видно, что для выполнения условия Задачи по финансовому менеджменту характеризующее эффективность роста производства, всегда должно соблюдаться условие:

Задачи по финансовому менеджменту

Следовательно, эффект производственного рычага будет достигнут только в том случае, если предприятие работает с прибылью, т.е. ПР >0. Этот эффект тем больше, чем доля постоянных затрат в общей сумме затрат будет более значительной.

Кроме того, эффектом производственного рычага является увеличение экономической рентабельности производства ЭР. Для оценки прироста этого показателя при увеличении объема производства за основу возьмем формулу (6.17). После преобразований найдем

Задачи по финансовому менеджменту

На основе формулы (6.21), используя тот же метод частных производных, получим зависимость для абсолютных отклонений Задачи по финансовому менеджменту и Задачи по финансовому менеджменту:

Задачи по финансовому менеджменту

и, переходя к относительным отклонениям, будем иметь

Задачи по финансовому менеджменту

Сила производственного рычага по показателю рентабельности

Задачи по финансовому менеджменту

Первый член разности в формуле (6.23) равен Задачи по финансовому менеджменту по формуле (6.19). В результате подстановки формулу (6.23) можно записать в таком виде:

Задачи по финансовому менеджменту

Из формулы (6.24) следует, что всегда будет иметь место соотношение: ,

Задачи по финансовому менеджменту

 

Возможно, вас также заинтересует эта ссылка:

Контрольная по финансовому менеджменту заказать

 

 

Задача 1.

В первом квартале предприятие произвело и реализовало 1500 шт. товара по цене 3000 руб. за 1 шт. При этом удельные переменные затраты на производство составляли 2000 руб. /шт., а постоянные затраты на квартал - 900 000 руб.

Решение:

В связи с увеличением спроса на данный товар во втором квартале руководство предприятия планирует увеличить производство товаров на 10%. На сколько процентов при этом возрастут прибыль и экономическая рентабельность?
Вначале определим величину чистой прибыли в первом квартале:

Задачи по финансовому менеджменту

Затем по формулам (6.18) и (6.19) рассчитаем силу производственного рычага по показателю чистой прибыли:

Задачи по финансовому менеджменту

Увеличение объема производства товаров на 10% приведет к увеличению чистой прибыли Задачи по финансовому менеджменту = 2,5 • 10 = 25%, что будет соответствовать Задачи по финансовому менеджменту = 97 500 руб. Экономическая рентабельность по формуле (6.21) в первом квартале

Задачи по финансовому менеджменту

Для оценки силы производственного рычага по показателю рентабельности воспользуемся формулой (6.24):

Задачи по финансовому менеджменту

Экономическая рентабельность при увеличении объема производства товаров на 10% возрастет на 17,3% и составит 18,1% (15,4 • 1,173) вместо 15,4% в первом квартале.
Далее по формуле (6.19) исследуем зависимость Задачи по финансовому менеджменту от параметра Задачи по финансовому менеджментуРезультаты расчетов приведены в табл. 6.4.Задачи по финансовому менеджменту

Характер этой зависимости показан на рис. 6.3.
Задачи по финансовому менеджменту
Величина R изменяется в диапазоне между 0 и 1. При этом условие R = 0 будет соответствовать отсутствию постоянных затрат (С = 0), a R = 1 - порогу рентабельности Задачи по финансовому менеджменту
Из рис. 6.3 видно, что после R > 0,5 величина Задачи по финансовому менеджменту становится очень чувствительной к изменению значения R.

Таким образом, можно сделать вывод, что прирост прибыли вследствие увеличения объема производства будет существенно больше на предприятиях, имеющих показатель R > 0,5, т.е. отличающихся большим удельным весом постоянных затрат в общей сумме затрат.

 

Возможно, вас также заинтересует эта ссылка:

Помощь по финансовому менеджменту онлайн

 

Задача 2.

Допустим, имеются два предприятия А и Б, выпускающих идентичную продукцию. Условимся, что показатели предприятия А были рассмотрены в примере 7. Ознакомимся с показателями предприятия Б.

Решение:

За первый квартал оно произвело и реализовало на рынке также 1500 шт. своего товара по той же цене 3000 руб. за 1 шт. При этом удельные переменные затраты составляли также 2000 руб. за 1 шт., а постоянные затраты за квартал - 600 000 руб. В связи с увеличением спроса рынка на товары этих предприятий во втором квартале планируется увеличить объем выпуска товара на предприятии Б, так же, как и на предприятии А, на 10%.

На сколько процентов увеличатся прибыль и рентабельность предприятия Б во втором квартале? Требуется сравнить их с приростом прибыли и рентабельности на предприятии А, полученным в примере 7.

Вначале для предприятия Б определим величины чистой прибыли и экономической рентабельности в первом квартале:

Задачи по финансовому менеджменту

Затем по формулам (6.18) и (6.19) для предприятия Б рассчитаем силу производственного рычага по показателю чистой прибыли:

Задачи по финансовому менеджменту

На предприятии Б увеличение объема выпуска товаров на 10% приведет к увеличению чистой прибыли на Задачи по финансовому менеджментуЗадачи по финансовому менеджментучто меньше прироста чистой прибыли на предприятии А, равное 25%. Это подтверждает ранее сделанные выводы. Действительно, доля постоянных затрат в общей сумме затрат на предприятии А будет равна 23% [900 000/(2000 • 1500 + 900 000)], а на предприятии Б - 17% [600 000/(2000 • 1500 + 600 000)].

Теперь оценим для предприятия Б силу производственного рычага по показателю экономической рентабельности. Для этого воспользуемся формулой (6.24):

Задачи по финансовому менеджменту

При увеличении объема производства на 10% экономическая рентабельность здесь возрастет на 8,3% и составит 27,1 вместо 25% в первом квартале.

Сравнивая полученное значение Задачи по финансовому менеджменту предприятия Б с аналогичным показателем предприятия А, можно сделать заключение, что предприятие А «более чувствительно» по показателю рентабельности к изменению объема производства товаров, чем предприятие Б.

Представляет интерес исследовать зависимость Задачи по финансовому менеджменту от параметров Ц,С, N и Задачи по финансовому менеджменту Для этого воспользуемся формулой (6.23). Удобно ее представить в таком виде:

Задачи по финансовому менеджменту

Величина Задачи по финансовому менеджменту предприятия будет зависеть от трех параметров Задачи по финансовому менеджменту Ц и Задачи по финансовому менеджменту

 

Возможно, вас также заинтересует эта ссылка:

Курсовая работа по финансовому менеджменту заказать готовую онлайн

 

 

Задача 3.

Здесь используем данные по предприятию из примера 7: с = 900 000/1500 = 600 руб./шт.; Задачи по финансовому менеджменту= 2000 руб./шт.; Ц = 3000 руб.

Требуется исследовать характер зависимости Задачи по финансовому менеджменту от поочередного изменения этих параметров по сравнению с приведенными значениями.

Решение:
Результаты расчетов приведены в табл. 6.5-6.7:

а) при Задачи по финансовому менеджменту= 2000 руб./шт. и Ц = 3000 руб.Задачи по финансовому менеджменту

б) при с = 600 руб./шт. и Ц = 3000 руб.
Задачи по финансовому менеджменту
в) при с = 600 руб./шт. и Задачи по финансовому менеджменту= 2000 руб./шт. Задачи по финансовому менеджменту

Из приведенных данных следует, что величина Задачи по финансовому менеджменту будет расти с увеличением параметра с и с уменьшением цены товара Ц.
По параметру Задачи по финансовому менеджментупоказатель Задачи по финансовому менеджменту имеет минимум при Задачи по финансовому менеджменту= 1000 руб./шт.

 

Анализ вариантов заемного финансирования

Полный леверидж трактуется как совместное действие финансового и производственного рычагов в результате привлечения заемных средств.

Для оценки эффекта полного левериджа потребовалось рассчитать эффект финансового рычага как прирост чистой прибыли на одну обыкновенную акцию, в отличие от подхода, рассмотренного в теме 6. В данном случае изменение чистой прибыли определяется по формуле балансовой прибыли:

Задачи по финансовому менеджменту

В качестве основного критерия для принятия финансовых решений будем использовать величину чистой прибыли на одну обыкновенную акцию Задачи по финансовому менеджменту. Определим зависимость Задачи по финансовому менеджментуот балансовой прибыли ПР, которая позволила бы рассматривать различные варианты заемного финансирования для акционерного предприятия:

  • • беспроцентный кредит;
  • • кредит под проценты;
  • • эмиссия обыкновенных акций;
  • • выпуск привилегированных акций.

Прибыль на одну обыкновенную акцию

Задачи по финансовому менеджменту

где Задачи по финансовому менеджменту - процентные начисления;
Задачи по финансовому менеджменту- ставка налога на прибыль;
Д - дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям;
Задачи по финансовому менеджменту- число обыкновенных акций в обращении.

 

Возможно, вас также заинтересует эта ссылка:

РГР по финансовому менеджменту расчетно графическая работа

 

Задача 4.

Компания имеет активы 10 000 000 у.е. (200 000 обыкновенных акций по 50 у.е. за I шт.). Балансовая прибыль ПР = 1 500 000 у.е. Компания хочет увеличить прибыль до 2 700 000 у.е за счет заемных средств. По расчетам для этого ей необходимы заемные средства 5 000 000 у.е. Возможные варианты финансирования: беспроцентный кредит 5 000 000 у.е.; кредит 5 000 000 у.е. под 12% годовых; эмиссия 100 000 обыкновенных акций по 50 у.е. за 1 шт.; выпуск привилегированных акций с 11%-ными дивидендами.

Решение:

Результаты расчета Задачи по финансовому менеджменту приведены в табл. 7.1.

Задачи по финансовому менеджменту

Построим зависимости Задачи по финансовому менеджменту в функции ПР. Для этого, используя формулу (7.1), определим значения ПРдля рассматриваемых вариантов при условии Задачи по финансовому менеджменту

Задачи по финансовому менеджменту

В результате по двум точкам можно построить линии, представленные на рис. 7.1.

Задачи по финансовому менеджменту

Из рис. 7.1 можно заключить, что вариант б (кредит под 12%) при ожидаемой прибыли 2,7 млн является наиболее эффективным (вариант а в данном случае рассматривается как гипотетический). При этом показатель Задачи по финансовому менеджменту возрастает с 4,5 у.е. до 6,3 у.е.
В точках пересечения вариантов б, в и г они становятся эквивалентными.
Определим точку пересечения прямых линий вариантов б и в:

Задачи по финансовому менеджменту

откуда Задачи по финансовому менеджменту

Сила финансового рычага по принятому критерию Задачи по финансовому менеджменту может быть определена как отношение: процентное изменение Задачи по финансовому менеджменту / процентное изменение ПР. С помощью формулы (7.1) для Задачи по финансовому менеджменту после несложных преобразований получим

Задачи по финансовому менеджменту
Значения Задачи по финансовому менеджменту для вариантов примера и ПР = 2,7 млн у.е. приведены в табл. 7.2.

Задачи по финансовому менеджменту

Зависимость Задачи по финансовому менеджменту от ПР для условий данного примера представлена на рис. 7.2.
Задачи по финансовому менеджменту
Из рис. 7.2 следует, что чем меньше ожидаемая прибыль у предприятия, тем большее значение имеет показатель Задачи по финансовому менеджменту. Такая же картина будет иметь место в варианте г (рис. 7.3).
Задачи по финансовому менеджменту
В вариантах Задачи по финансовому менеджментуи Задачи по финансовому менеджменту не зависит от ПР.

 

 

Оценка полного левериджа

Сила совместного действия CP производственного и финансового рычагов определится по формуле:

Задачи по финансовому менеджменту

В результате использования формул (6.19) и (7.2) после несложных преобразований получим формулы для оценки полного левериджа (при изменении N и выручки - В):

Задачи по финансовому менеджменту

или

Задачи по финансовому менеджменту

 

 

Задача 5.

Фирма имеет следующие показатели: кредит в сумме 200 000 у.е. взят в банке под 8%; цена товара - 50 у.е. за 1 шт.; удельные переменные затраты v = 25 у.е. на 1 шт. товара; постоянные затраты - 100 000 у.е.; производительность - 8000 шт.
Требуется определить СР.

Решение:

Вначале найдем

Задачи по финансовому менеджменту

Далее рассчитаем

Задачи по финансовому менеджменту
т.е. ответ тот же.

Оценим полный леверидж CP по составляющим:

Задачи по финансовому менеджменту

 

 

Задача 6.

Компания уже имеет не выплаченный кредит 3 млн у.е. под 12% годовых. Она хочет финансировать новую программу развития на 4 млн у.е. и для этого рассматривает три варианта ее финансирования: а) дополнительный кредит 4 млн у.е. под 14%; б) выпуск привилегированных акций на 4 млн у.е. с 12%-ными дивидендами; в) продажу обыкновенных акций на сумму 4 млн у.е. по 16 у.е. за 1 шт. Компания реализовала к настоящему моменту 800 000 обыкновенных акций. Налог на прибыль равен 40%.

Требуется:

  • а) рассчитать каковы будут величины Задачи по финансовому менеджменту для названных ранее трех вариантов финансирования, если ожидаемая прибыль до вычета налога и процентов составит 1 500 000 у.е.;
  • б) построить график и определить эквивалентные точки для анализируемых вариантов;
  • в) определить полный леверидж СР для каждого варианта при ПР= 1 500 000 у.е.;
  • г) назвать какой из вариантов предпочтительнее.

Решение:

а) используя формулу (7.1) для условий задачи, составим табл. 7.3

Задачи по финансовому менеджменту

б) по материалам табл. 7.3 построим график (рис. 7.4).

Задачи по финансовому менеджменту
Значения ПР при Задачи по финансовому менеджменту для вариантов ауб ив определены по формуле (7.1).

Рассчитаем координаты точки С:

Задачи по финансовому менеджменту

в) определим значения силы финансового рычага для разных вариантов финансирования:

Задачи по финансовому менеджменту

г) для ожидаемого уровня прибыли ПР = 1 500 000 у.е. наиболее предпочтителен вариант выпуска обыкновенных акций. Это предпочтение сохраняется при возрастании прибыли до 2 700 000 у.е. Выше этого уровня становится предпочтительным вариант с получением дополнительного кредита. Вариант с привилегированными акциями имеет в этих условиях более низкие показатели.

д) если постоянные затраты компании составят 200 000 у. е., то значения полного левериджа для разных вариантов финансирования:

Задачи по финансовому менеджменту

Увеличение компанией выпуска продукции на 1% позволит увеличить чистую прибыль на одну обыкновенную акцию при варианте финансирования 1) на 2,93%, вариант 2) - на 5%, варианте 3) - на 1,49%.