Возрождение биржевой деятельности в России

Предмет: Экономика
Тип работы: Реферат
Язык: Русский
Дата добавления: 04.03.2020

 

 

 

 

  • Данный тип работы не является научным трудом, не является готовой выпускной квалификационной работой!
  • Данный тип работы представляет собой готовый результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, предназначенной для использования в качестве источника материала для самостоятельной подготовки учебной работы.

Если вам тяжело разобраться в данной теме напишите мне в whatsapp разберём вашу тему, согласуем сроки и я вам помогу!

 

По этой ссылке вы найдёте много образцов и примеров готовых тем для рефератов по экономике:

 

Рефераты по экономике

 

Посмотрите похожие темы рефератов возможно они вам могут быть полезны:

 

Международно-правовое регулирование социального обеспечения

Экономическая ценность природных ресурсов

Интернет-трейдинг: виртуальный рынок ценных бумаг

История Санкт-Петербургской Фондовой биржи

 

Введение:

Более чем одно столетие биржи были эпицентром рыночной экономики. За долгие годы их успешной работы накоплен огромный опыт, который сегодня очень пригодится нашей стране. 

Переход России к рыночной экономике потребовал не только изменений в существующем рынке, но и создания новых рынков, не свойственных системе плановой экономики. Это 

Это привело к смене традиционных и формированию новых форм торговли, послужило объективной основой для возрождения в России биржевой торговли и обменов товарами, акциями, валютой.

Этот процесс начался в нашей стране в 1990–1991 годах. и продолжается уже в новом качестве по сей день. В настоящее время биржа является неотъемлемой частью российской экономики, составляя часть российской экономики, формируя оптовый рынок, путем организации и регулирования биржевой торговли. 

Создание и развитие бирж в России стимулировало развитие биржевого законодательства.

Несмотря на то, что вначале разработка нормативно-правовой базы регулирования биржевой деятельности основывалась на существующих нормативных, с помощью которых осуществляется переход от командно-административной системы к рыночной, к концу 1996 г. деятельность бирж регулировалась рядом важных законов и постановлений.

Среди них Закон «О товарных биржах и биржевой деятельности» от 20 февраля 1992 г. и Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г., а также принятие в соответствии с ними Указов Президента. Российской Федерации и Постановлениями Правительства.

Для понимания сущности биржевой деятельности в России на современном этапе, для осмысления возможных путей ее дальнейшего развития представляет интерес рассмотрение вопросов, связанных с возникновением и развитием институтов биржевой торговли в мире и в России в XVIII веке и начала 20 века, а также состояние валютной деятельности зарубежных стран в настоящее время. 

Биржи, являясь некоммерческими организациями, способствуют перемещению и обращению ценных бумаг и товаров. На биржах в зависимости от вида товаров, спроса и предложения устанавливаются цены на товары и курсы ценных бумаг. Биржи отражают объективную ситуацию на товарном, фондовом, валютном рынках и рынке труда. 

Таким образом, целью данной работы является выявление и раскрытие сущности инфраструктуры биржевого рынка, его назначения; определение понятия и сущности биржи, ее видов и особенностей деятельности; операции на биржах и их функции. 

История развития бирж и биржевой деятельности

Когда именно родилась биржа, сказать сложно. С давних времен торговцы собирались в определенном месте, чтобы найти покупателя, получить бизнес-информацию и, прежде всего, информацию о последних ценах на определенные виды товаров. Подобные встречи происходили в Древнем Риме с конца II века до н.э. 

В 1653 году марсельские купцы потребовали для себя «место, которое могло бы служить местом встреч, чтобы избавиться от неудобств, которые они испытывают на улицах, которое они использовали так долго как место для ведения своего бизнеса».

Постепенно формировался порядок проведения биржевых торгов. Участники пришли к выводу, что товары привозить с собой не нужно. Вам просто нужно согласовать его цену. 

Все остальное следует оговорить в заключенном договоре. На биржевых флотах, помимо купли-продажи, решались вопросы страхования, перепродажи векселей и так далее. Со временем средневековая биржа приобрела современные черты. 

Истоки слова «биржа» лежат в крупнейшей торговой точке Фландрии Брюгге. Здесь у гостиницы Бурса поселились торговые собрания. Ван дер Бурса звали трактирщика. Он построил дом для посетителей, фронтон которого был украшен его гербом изображением трех мешочков. 

Понятие «биржа» как место встречи деловых людей довольно быстро распространилось по миру, но во многих городах сохранились старые названия.

Так, в Лионе биржа называлась Биржевой площадью, в ганзейских городах купеческое правление, в Барселоне, Лохия.

Вот как очевидец описывает работу Барселонской фондовой биржи в 1393 году: Целая команда брокеров снуют между колоннами и небольшими группами (трейдерами), это слуховые посредники, чья миссия слушать, сообщать, объединять заинтересованных сторон. 

Первое специальное здание для фондовой биржи было построено в 1531 году в Антверпене, конкуренте города Брюгге. Стройный ряд колонн этого здания на протяжении многих веков был символом фондовой биржи. На его фронтоне была вырезана надпись: Купцам всех стран и наречий. 

В начале 17 века центр коммерческой и финансовой деятельности переместился в Амстердам. Именно здесь в 1608 году была создана одна из самых известных фондовых бирж мира. Некоторое время спустя она отпраздновала новоселье в большом здании на площади Дам (дамба) напротив банка и штаб-квартиры Ост-Индской компании. 

Почти вся Европа была в долгу перед Амстердамом. Без денег местных богачей войны практически не начиналось. Итак, шведский король Густав-Адольф занял у амстердамских банкиров необходимые средства, чтобы вмешаться в 30-летнюю войну. 

Амстердам также считается родоначальником рынка ценных бумаг. Здесь же в XVII в. родилась первая фондовая биржа. Хотя и раньше гособлигациями торговали Венеция и Флоренция. В Генуе существовал активный рынок квитанций и платежных обязательств, а в ганзейских городах был рынок арендной платы. 

На Лейпцигской ярмарке котировались «акции» немецких шахт. Для Амстердамской фондовой биржи нововведениями стали большая открытость и свобода операций с ценными бумагами. 

К началу XVIII в. Лондон становится центром торговли (не без поддержки столицы Амстердама). Дело в том, что еще в 1625 году в Амстердаме были заложены драгоценности британской короны с целью получения ссуды в 3000 тысяч фунтов. С 1695 года Лондонская королевская биржа начала проводить операции с государственными ценными бумагами и акциями. Биржа стала местом встречи тех, кто, уже имея деньги, желал их еще больше. 

И Амстердамская, и Лондонская биржи создали свой собственный жаргон: «быки» и «медведи» покупатели и продавцы, спекулирующие на фондовой бирже, «верховая езда» спекуляция билетами государственной лотереи и так далее.

Главное достоинство этих бирж в том, что они обеспечили быстрый переход от ценных бумаг к деньгам и наоборот.

История биржи в России насчитывает более двух веков. Первая биржа в России возникла по инициативе Петра I в начале XVIII века. Это было обычное дело товарно-сырьевые с элементами фондовой торговли. Он был построен по образцу амстердамского. 

На протяжении почти столетия Петербургская фондовая биржа оставалась единственной во всем государстве. Такое положение объяснялось незначительностью товарооборота, примитивными формами организации торговли. 

Профессор А. Невзоров, познакомившийся с ними в 1896 году, оставил яркую картину состояния фондовых и товарных бирж, принятых на них норм и обычаев торговли. 

С его точки зрения, отсутствие четко разработанного законодательного определения сущности обменных операций и порождаемых ими правоотношений, а также общепринятой техники этих операций, собственных привычек и обычаев, укоренившихся в каждом городе, Безразличие купцов как к самостоятельной формулировке норм, так и к организации своего сословия привело к тому, что даже в столицах на биржах не было условий для развития стабильных деловых отношений.

Разнообразие обменных операций тщательно скрывали. Торговая активность исконного московского купца до сих пор поражает писал он. Состав посетителей биржи чрезвычайно разнообразен. Помимо коренных московских купцов, в биржевой публике можно увидеть виды представители всех племен, населяющих Россию, особенно ее восточную часть. 

Это многоплеменное общество пришло сюда для того, чтобы получить различную информацию, важную для торга, увидеть нужных людей, устроить встречу в другом месте и т. д. сделки здесь заключаются в относительно редких случаях. В подавляющем большинстве случаев они проводятся вне биржи. 

На формирование биржевого бизнеса в нашей стране повлияли те особенности ее исторического развития, которые наложили отпечаток на все социальные институты, породив отличия от аналогичных институтов в Западной Европе, которые являются более капиталистически зрелыми.

Экономический смысл покупки и продажи заключается в том, что продукт в конечном итоге достигает потребителя и исчезает с рынка. На биржах торговались все виды ценных бумаг. Но если облигации, ипотека, рента, билеты государственного займа, которые приносили определенный и постоянный процент, исчезли с рынка после оплаты по ним, появление акций частных предприятий изменило дело. 

Процесс акционирования частных предприятий был вызван потребностью производственных капиталистов в дополнительных средствах для улучшения своих предприятий.

Капитал, накопленный к этому времени денежными капиталистами для получения прибыли, должен был постоянно находиться в обращении, меняя владельца и принося пользу своему владельцу. Именно на бирже в ходе торгов акциями частных предприятий развернулась конкурентная борьба, собрались представители этих двух видов капитала. 

Продавая акции, производственный капиталист инвестировал полученные средства в предприятие, стремясь повысить его прибыльность. Денежный капиталист, покупая акции, закреплял приносимую ими прибыль (прибыль), размер которой, однако, зависел от прибыльности предприятия и мог учитываться только по результатам его долгосрочной деятельности. 

Таким образом, возможность вторичной продажи акций на бирже гарантировала денежному капиталисту возврат затраченного им капитала и в то же время приносила дифференцированную прибыль, или прибыль, полученную от разницы в результате колебаний цен, спрос на акции, который не зависел от производственного процесса в самом акционерном предприятии.

Эта вторичная и последующая перепродажа акций предприятий была чистой биржевой спекуляцией, поскольку была непродуктивной, не приводила к исчезновению товаров с рынка, а лишь позволяла игрокам обогащаться (или приводила их к убыткам).

Однако спекуляция на фондовом рынке, вызвавшая негативное отношение общественности, имела объективный результат, которого никто не преследовал: она мобилизовала весь свободный денежный капитал, заставляя его постоянно «работать», и предоставила средства для роста производственного капитала, его концентрация, то есть ускорила темпы развития капитализма.

Для фондовой биржи как посредника в такого рода торговых операциях необходимость в максимально быстром и безболезненном переводе капитала от промышленного к денежному и обратно привела к концентрации фондовых операций в основных центрах экономической жизни страны. В начале XX в. таким центром в России стало биржевое отделение Санкт-Петербургской универсальной биржи. 

Реформа 1861 г. дала толчок развитию капиталистических отношений в России. За короткое время появляется ряд обменов. А к началу Первой мировой войны их было более 90. Бурное развитие капитализма в России породило тенденцию «европеизации» российских фондовых бирж. 

Однако этому процессу не суждено было закончиться, так как развитие самого биржевого бизнеса продолжало отставать. И в настоящее время биржевая торговля в России, несмотря на достигнутые успехи с точки зрения территориального распределения, носит черты значительной отсталости, что никак не может быть истолковано в смысле нашей якобы присущей нам самобытности, современник заключенный в 1912 году российская фондовая биржа в своем развитии идет по тому же пути, что и западноевропейская, но все еще находится на более ранней стадии совершенствования. 

Остановимся на особенностях развития биржевого бизнеса.

По сравнению с западными, у российских бирж была определенная специфика. Они отличались, во-первых, низким уровнем биржевой технологии, что было связано с неразвитостью инфраструктуры (ж/д транспорт, элеваторы, склады и т. д.), как следствие, транзакции на определенный период времени (срочные или терминальные транзакции) не распространяется на российских биржах. Но не было и строгой регламентации правил заключения сделок. 

Во-вторых, из-за того, что русские купцы представляли собой размытую аморфную массу, биржи взяли на себя функцию представления их интересов. Об этом прямо говорится в уставах многих фондовых бирж. Ни одна из западных бирж не выполняла эту функцию, потому что интересы купцов в этих странах были представлены через купеческие палаты, которые были созданы в результате длительной политической и экономической борьбы предпринимателей за свои цели. 

В-третьих, повседневное отношение к биржам в России всегда было неоднозначным. Часто господствовало мнение, что биржа это место, куда порядочному человеку стыдно идти. 

В-четвертых, возросло внимание государства к внутренним обменам.

Россия относилась к числу тех стран, где именно из-за отсталости политического сознания всех слоев и классов, вызванной неравномерным экономическим развитием различных сфер народного хозяйства и сохранением разнообразия, роль политической силы в экономике в целом, и в развитии биржевого дела в частности, было относительно большим.

В 1895 г. при Министерстве финансов была создана комиссия для составления нормального устава фондовой биржи взамен существующих разрозненных уставов отдельных бирж.

Комиссия разработала проект, но не была одобрена, так как реализации единообразия в деятельности бирж мешали разный характер биржевых и товарных операций, а также разнообразие условий и обычаев биржевой торговли в разных населенных пунктах. . В конечном итоге правительство ограничилось реформированием только Санкт-Петербургской фондовой биржи (генеральной). 

В июне 1900 года царь утвердил заключение Комитета министров об учреждении его фондового отдела, а в начале 1901 года правила этого отдела. Для товарных бирж законодатели ограничились публикацией Устава торговли, в котором обобщены ранее принятые акты и утвержденные уставы товарных бирж. 

Со временем Торговая хартия пополнилась новыми статьями.

Следуя западноевропейской традиции, правительство приняло за стандарт немецкое законодательство о фондовых биржах и, в некоторой степени, практику организации фондовой биржи во Франции.

Это разделение было вызвано различной ролью этих двух типов обмена в экономической жизни.

Его деятельность самым непосредственным образом повлияла на реструктуризацию крупного капиталистического производства применительно к условиям, когда в мировой экономике интенсивно шел процесс создания монополий, охвативший также Россию; рост финансового капитала, различных промышленных синдикатов, концернов и т. д. и все, что там происходило, государство старалось держать под своим контролем. 

Товарные биржи как элементы рыночной экономики

Товарная биржа как часть рынка 

Товарная биржа по определению является корпоративной некоммерческой ассоциацией членов корпораций, которая обеспечивает материальные условия для продажи и покупки товаров на рынке посредством публичных торгов в соответствии с правилами и процедурами, которые обеспечивают равенство для клиентов и членов обмен. 

Товарные биржи не покупают и не продают товары, а заключают контракты на их поставку. Они продают контракты на стандартные виды товаров, которые могут продаваться в больших количествах по образцам или техническим описаниям. 

На товарных биржах выявляются базовые цены, которые формируются под влиянием соотношения спроса и предложения. Все биржи являются независимыми предприятиями и работают независимо друг от друга. 

Некоторые товары продаются и покупаются только на одной бирже, другие на нескольких; однако размеры контрактов на один и тот же товар и другие характеристики отличаются друг от друга на разных биржах. 

Применительно к нашим условиям в основные функции товарной биржи должны входить такие, как разработка стандартов на продукцию, продаваемую через биржу, а также пакет стандартных контрактов на сделки купли-продажи, котировку цен, урегулирование споров и информирование. виды деятельности.

В своем развитии товарные биржи прошли несколько ступеней от оптового рынка, где операции совершаются с наличными партиями товаров, до современного фьючерсного рынка.

Любая товарная биржа имеет два основных направления деятельности: оптовая торговля, с одной стороны, и котирование цен на товары, с другой. Остановлюсь на последнем. Во всех зарубежных странах обменная деятельность, а также банковская и денежно-кредитная системы регулируются государством. Это не случайно. В рыночной экономике при отсутствии прямого директивного вмешательства в предпринимательскую деятельность именно биржи являются инструментом косвенного, но очень значительного воздействия на бизнес. Несмотря на то, что биржа контролирует небольшое количество товаров, большинство из них носит стратегический характер. Поэтому те цены, которые на бирже в условиях свободного ценообразования отражают движение рынка на тот или иной товар, служат своеобразным индикатором состояния экономики страны. 

Сегодня установлены информационные связи между крупнейшими товарными биржами. Это способствует выравниванию цен и формированию единого мирового рынка. 

Участниками биржи на местном уровне могут быть любые юридические лица: государственные, кооперативные, посреднические (брокерские) фирмы, банки, иностранные, совместные и другие предприятия и организации, осуществляющие покупку, продажу и обмен товаров.

Членство на бирже дает вам право торговать в своем зале. Члены биржи могут голосовать на собраниях и различных выборах фондовых бирж, а также участвовать в работе комитетов. Таких комитетов много, от комитета по обучению и обучению до комитета по регулированию торговли комитетов торговых площадок. Кроме того, участники биржи проходят программы обучения и переподготовки, получают исчерпывающую обменную информацию и могут пользоваться библиотечно-информационным центром. 

Организация считается принятой в члены биржи, если за нее проголосовало квалифицированное большинство учредителей и простое большинство предприятий и организаций-заявителей. Голосование проводится после оценки финансового состояния претендента. 

Члены биржи обязаны оплатить вступительный взнос, который им возвращается в случае выхода из биржи. Прием новых членов биржи осуществляется общим собранием учредителей и членов биржи. Члены биржи платят ежегодный членский взнос, но освобождаются от всех общих сборов, взимаемых с биржевых трейдеров. 

Члены биржи имеют право: 

  • принимать участие в управлении биржей в порядке, установленном уставом,
  • вносить предложения в органы управления биржи с целью улучшения организации торговли,
  • участвовать в общих собраниях с решающим голосом,
  • пользоваться информационными и другими видами обменных услуг.

Члены биржи несут ответственность за результаты хозяйственной деятельности биржи в размере внесенных ими денежных средств.

Чтобы облегчить свою работу, члены биржи имеют право нанимать сотрудников, которым разрешен доступ к торговому залу в виде клерков или курьеров. Управление биржами осуществляется специальными выборными органами: Советом управляющих и различными комитетами, созданными в связи с определенными сферами биржевой жизни. 

В состав подразделений биржи входят:

  • Ревизионная комиссия проверяет финансовую деятельность биржи; подготовка отчета для заслушивания на общем собрании учредителей и членов биржи; консультирование организаций и частных лиц. 
  • Арбитражная комиссия является судебным органом биржи.
  • Котировочная комиссия это рабочий орган, основной задачей которого является подготовка к публикации котировок акций и анализ движения цен.
  • Комиссия по торговой этике контролирует выполнение правил торговли на бирже.
  • Комиссия по приему членов биржи рассмотрение заявок на прием новых членов биржи, анализ финансового состояния претендента.

Организация работы товарных бирж 

Ядром товарной биржи является биржевой зал, где продавцы и покупатели (сами или с помощью брокеров) проводят биржевые торги, построенные по принципу двойного аукциона роста цен со стороны покупателей и падения цен со стороны продавцов.

Биржевые торги это большое количество аукционов, проводимых в одном месте практически одновременно. 

Обменные операции заключаются в специально отведенном для этого месте. Так как торговля ведется сразу несколькими видами товаров, для каждого вида товаров выделяется отдельный зал, либо в одном зале есть несколько секций, пол которых находится ниже пола зала, поэтому их называют «ямами». В каждой яме продается один вид продукции. 

Цена определяется ее криком. При той же цене товар с большей вероятностью достанется тому, кто громче назвал цену, поэтому голосовые данные имеют немалое значение. Крик о безопасности дублируется с помощью специальной системы жестов. Жест это язык брокера. С помощью сигналов пальцев брокеры обмениваются информацией о том, сколько стандартных контрактов они готовы купить или продать. 

Заказы на покупку или продажу товаров отправляются членам биржи непосредственно в торговом зале по телефону. Покупатели могут сопровождать свой заказ инструкциями, например, минимальной или максимальной ценой, количеством и т. д. в заказе проставляется печать с указанием времени получения, после чего он доставляется курьером брокеру-продавцу в яму. Сама яма разделена на несколько участков, в каждом из которых заключаются сделки на определенный месяц года. 

После заключения сделки брокер вводит в специальную форму код своего контрагента, время совершения сделки, месяц поставки, цену и объем товара. Эти данные передаются брокерам-продавцам и брокерам-покупателям, присутствующим в каждой яме, и компьютеризированной системе учета. Информация о цене поступает на борт торговой площадки биржи, а также передается на другие биржи и биржевые службы информационных компаний. 

В ходе деятельности товарных бирж были определены основные игроки, это биржевые маклеры и брокеры.

Задача брокера обеспечить биржевые торги в биржевом зале. Брокер это посредник, который от имени и за счет клиентов определяет спрос и предложение, а также работает над согласованием условий сделки, ее исполнением и регистрацией от имени биржи. Брокер предоставляет брокерам возможность совершать торговые операции. 

Брокерских функций: 

  • регистрация сделок,
  • контроль за исполнением договорных обязательств обеими сторонами,
  • принятие мер по безоговорочному исполнению требований покупателей или продавцов в случае отказа одной из сторон от исполнения преддоговорных обязательств,
  • проверка партий товаров, поступающих на биржевой аукцион.

Брокеры оказывают посреднические услуги при совершении сделок купли-продажи как на бирже, так и за ее пределами от имени члена или клиента биржи, за свой счет. Они всесторонне знают рыночную конъюнктуру, возможности покупки и продажи товаров и специализируются на довольно узком ассортименте товаров. Работа брокера помочь включить продукт в общий оборот рынка. 

Продавцы-товаровладельцы не позднее, чем за сутки до аукциона, отдают приказ брокерам, работающим на товарных биржах, продать товар. Брокерами считаются лица, купившие на бирже брокерское место через брокерские конторы. Торги проходят в секциях, в каждой из которых назначается брокер для ведения торгов. 

Брокер предоставит ему возможность объявить о своем предложении в порядке очереди. В течение следующих трех минут спрос выясняется, при этом брокер не может изменить условия продажи. Если брокер не объявил об отмене предложения, оно считается действительным, и покупатели имеют право заключить сделку с брокером в течение всего биржевого собрания до публичной отмены предложения. 

При этом каждый также имеет право заключать сделки на бирже от своего имени и за свой счет, как лично, так и через профессиональных посредников в лице биржевых маклеров и брокерских фирм.

Члены биржи должны пользоваться исключительным правом на организацию таких офисов. На закрытых товарных биржах сделки заключаются только между биржевыми маклерами и брокерами, которые представляют интересы и действуют от имени как участников биржи, так и разовых посетителей. На открытых биржах контракты могут заключаться клиентами биржи как самостоятельно, так и через своих посредников. 

Успешная работа товарных бирж напрямую зависит от брокерских контор. Брокеры получают доход в основном не от членства на бирже, а от собственной посреднической деятельности. Чем больше сделок у брокера, тем больше будет комиссия. 

В настоящее время все большее значение приобретает биржевое котирование цен на товарных биржах. Например, брокеры периодически собираются на бирже в Чикаго, чтобы определять цены на продукты. И эти цены действительны на всей территории страны. 

Котировка обмена это фиксация фактических цен контрактов и введение типовой цены для биржевых операций на определенный период времени (как правило, день обмена). Это ориентир при заключении сделок и вне биржи. Котировочная комиссия по результатам торгов вводит так называемую типичную цену. Он оказывается наиболее вероятным из-за исключения влияния случайных факторов. По сути, это преобладающая цена продажи. При большом количестве транзакций рассчитывается как средний. 

Исходным материалом для котировки является информация о контрагентах по сделке, а также о ценах, по которым они хотели бы купить (продать) данный товар.

Арбитражная комиссия это своего рода суд, который не является высшей инстанцией. Естественно, этот орган не должен зависеть ни от кого, поэтому участники и посетители обмена не могут стать его членами.

Арбитражная комиссия решает спорные вопросы по:  

  • продажа контрактов,
  • торги,
  • соблюдение законов и правил,
  • прямое исполнение договоров.

Наряду с этим, комиссия может довести до сведения участников биржи информацию о клиентах, не выполняющих свои обязательства.

Торговля на бирже не может существовать без торговой информации. Многие биржи публикуют собственные информационные публикации. Таблицы котировок, рыночные цены, спрос и предложение публикуются в биржевых бюллетенях. Эти бюллетени служат связующим звеном для всей сети обмена, что достигается за счет обмена бюллетенями между биржами. 

Фондовая биржа как хозяйствующий субъект современной рыночной экономики

Фондовая биржа как экономическая категория

Согласно действующему российскому законодательству биржа принадлежит участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу.

Согласно закону, биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме депозитарно-клиринговых (депозитарии предоставляют услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и / или регистрации прав собственности на ценные бумаги, и клиринговые организации осуществляют расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг).

Особенности классической биржи: 

  • это централизованный рынок с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой платформы; 
  • на этом рынке существует процедура отбора лучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупный размер эмитента, массовость ценной бумаги как однородного и стандартного продукта, массовый спрос, четко выраженная волатильность цен, и т.д.);
  • наличие процедуры выбора лучших операторов рынка в качестве участников биржи;
  • наличие временных регламентов торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;
  • централизация регистрации сделок и расчетов по ним;
  • установление официальных (биржевых) котировок;
  • надзор за членами биржи (с точки зрения их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса, соблюдения этики фондового рынка).

Фондовая биржа это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов.

Это чрезвычайно важный механизм как для организации предпринимательской деятельности, так и для функционирования современной рыночной экономики в целом.

Фондовая биржа создана в форме некоммерческого партнерства. Основная цель его деятельности создание благоприятных условий для масштабной и эффективной торговли ценными бумагами. Биржа только организует торговлю между участниками биржи. Остальные участники рынка ценных бумаг могут проводить операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи. 

Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие деятельность, предусмотренную главой 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг».

Порядок вступления в члены фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется фондовой биржей самостоятельно на основании своих внутренних документов.

Возрождение биржевой деятельности в России

Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения на количество своих членов. Неравный статус членов фондовой биржи, временное членство, а также сдача в аренду и залог мест лицам, не являющимся членами данной фондовой биржи, не допускаются. 

Фондовая биржа обязана обеспечивать прозрачность и публичность торгов, уведомляя своих участников о месте и времени торгов, списке и котировках ценных бумаг, допущенных к торгам на бирже, результатах торговых сессий, а также предоставлять иную информацию. указанных в статье 9 Федерального закона.

Биржа самостоятельно устанавливает порядок включения в список ценных бумаг, допущенных к торгам на бирже, порядок листинга и делистинга. Биржа не вправе устанавливать размер вознаграждения, взимаемого ее членами за совершение биржевых операций. 

Операторами биржи являются банки, инвестиционные и финансовые компании и фонды, брокерские фирмы.

Чтобы лучше понять суть биржи, разберем ее основные функции и задачи. Как организатор рынка ценных бумаг биржа изначально занималась исключительно созданием необходимых условий для эффективной торговли, но по мере развития рынка становилось все более важным не столько организовывать торговлю, сколько ее обслуживать. 

Биржевые вызовы: 

  • Создание постоянного рынка, т. е. биржа централизует место, где может иметь место как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и их вторичная перепродажа; 
  • Выявление равновесной биржевой цены. Данная задача возможна благодаря тому, что биржа собирает большое количество как продавцов, так и покупателей, что дает возможность определить приемлемую стоимость (цену) конкретных ценных бумаг; 
  • Накопление временно свободных денежных средств и содействие в передаче прав собственности;
  • Обеспечение гласности, открытости биржевой торговли. Биржа отвечает за централизованное распространение биржевой информации; 
  • Предоставление гарантий исполнения сделок, заключенных в обменном зале. Эта задача достигается тем, что биржа гарантирует надежность котируемых на ней ценных бумаг; 
  • Разработка этических стандартов и кодекса поведения участников биржевых торгов. Биржа должна контролировать разработанные ею стандарты и кодекс поведения, применять штрафы вплоть до приостановки деятельности или отзыва лицензии, если это необходимо. 

Регулирование фондовых бирж

Регулирование рынка ценных бумаг это упорядочение деятельности на нем всех его участников.

Регулирование участников рынка может быть внешним и внутренним. Внутренний регламент это подчинение деятельности данной организации ее собственным положениям: уставу, правилам и другим документам. Внешнее регулирование это подчинение деятельности данной организации постановлениям государства, других организаций, международным соглашениям. 

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется: 

  • установление обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и его стандартов;
  • регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии, а также контроль за соблюдением эмитентами предусмотренных в них условий и обязательств;
  • лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;
  • создание системы защиты прав собственников и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
  • запрещение и пресечение деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

Представительные органы государственной власти и органы местного самоуправления устанавливают предельные объемы выпуска ценных бумаг, выпущенных органами власти соответствующего уровня.

Саморегулируемые организации (СРО) это некоммерческие, неправительственные организации, созданные профессиональными участниками рынка ценных бумаг на добровольной основе с целью регулирования определенных аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, выраженных в их предоставлении. государственный статус саморегулируемой организации.

СРО обычно являются организаторами рынка ценных бумаг (фондовой биржи) и общественными объединениями различных групп профессиональных участников.

Развитие биржевого фондового рынка наряду с внебиржевым 

Торговля ценными бумагами может быть организована различными способами, и встречи продавцов и покупателей для заключения сделок купли-продажи могут проходить в разных местах.

Организация фондового рынка прошла путь от так называемого «уличного» (дикого) рынка ценных бумаг до фондовой биржи и современных систем торговли ценными бумагами.

Фондовая биржа одна из наиболее развитых форм организации торговли ценными бумагами. Биржевой рынок это институционально организованный рынок, на котором торгуются высококачественные ценные бумаги и на котором операции осуществляются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. 

Внебиржевой и «уличный» рынок ценных бумаг это не тождественные понятия, поскольку внебиржевой рынок подразделяется на организованный и неорганизованный. «Улицу» можно охарактеризовать как внебиржевой неформальный рынок. 

Значение биржевого и внебиржевого рынков в организации торговли ценными бумагами, их соотношение в разных странах неодинаково. В одних штатах торговля вне бирж не играет существенной роли, а в других даже запрещена. В то же время в ряде стран во внебиржевом обращении находится значительное количество ценных бумаг. 

Хотя в странах с развитой рыночной экономикой фондовые биржи по-прежнему играют большую роль в организации обращения ценных бумаг, тем не менее, значение биржи постоянно снижается. Все более определяющими становятся новые формы организации внебиржевого оборота с использованием компьютерных технологий и каналов связи. 

Внебиржевой рынок был наиболее развит в Соединенных Штатах, где подавляющее большинство торговых операций с государственными ценными бумагами осуществляется через экраны компьютеров или с использованием телефонов, телексов и без биржевых посредников.

Другой альтернативой фондовому рынку США является автоматическая система котировок НАСДАК, которая возникла как междилерский рынок для листинговых, но не листинговых ценных бумаг.

С 1971 года в США под эгидой этой ассоциации действует своего рода электронная биржа. Аналогичные процессы происходят и в других высокоразвитых странах Запада. 

Биржа конкурирует с новыми организационными формами (механизмами и технологиями) торговли ценными бумагами. Такой рынок по сравнению с биржевым имеет более низкие требования к качеству ценных бумаг, включает акции малых и средних компаний, но при этом сохраняет регулярность торгов, котировки и единство правил. 

Из внебиржевого оборота возникают системы торговли ценными бумагами, основанные на современных средствах связи и компьютерных технологиях. Эти системы похожи на географически распределенную электронную биржу. У них свои правила организации торгов, допуска ценных бумаг на рынок (листинг) и выбора участников. 

Характерными чертами компьютеризированного рынка являются: 

  • отсутствие физического места встречи продавцов и покупателей и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;
  • полная автоматизация торгового процесса и его сопровождение; роль участников рынка сводится в основном к вводу своих заявок на покупку и продажу ценных бумаг в торговую систему. 

Примеры организованных компьютерных рынков внебиржевой торговли включают: автоматическую систему котировок Национальной ассоциации инвестиционных дилеров (НАСДАК); Канадская внебиржевая автоматизированная торговая система (СОАТС); Система автоматических котировок и сделок на Сингапурской фондовой бирже (SESDAQ). 

Проблемы развития фондовых бирж в России и направления их совершенствования

История фондового рынка в Западной Европе и США насчитывает более трех веков. Организованный рынок ценных бумаг в России существует всего 10 лет. 

Организационно оживление бирж было частично подготовлено системой аукционной торговли производственными ресурсами (1988–1989).

Долгое время советская экономика была дефицитной, т.е. спрос на деньги превышал предложение товаров в виде средств производства и потребительских товаров. 

Появление биржевых структур было одним из направлений вложения свободных средств. Отличительной чертой крупнейших российских бирж всегда была их универсальность: товарные и биржевые операции совершаются на одной бирже. 

Формирование бирж в РФ осуществлялось в условиях отсутствия нормативно-правовой базы, а также в условиях нестабильной экономики и спада производства. Это было связано с большим риском для инвесторов. Ситуация на бирже характеризовалась как взлетом, так и падением доходов.

Сейчас в РФ биржи уже прошли ряд этапов: 

  • возрождение;
  • быстрый рост;
  • снижение активности на фондовом рынке;
  • реорганизация бирж (этот этап предполагает выживание в рыночных условиях).

Этапы развития 

1991–1992 Формирование первичной нормативной базы. Возникновение первых открытых акционерных обществ, создание бирж, начало функционирования первых инвестиционных компаний. Появление государственных облигаций на биржевых торгах. 

1992–1995 Ваучерная приватизация. Создание и развитие организованного рынка государственных ценных бумаг. 

В 1994 году рынок ценных бумаг в России начинает оказывать значительное влияние на экономическое и политическое развитие страны: он помогает снизить инфляцию и разрешить кризис неплатежей. Первые крупные вложения иностранных инвесторов в акции приватизированных российских предприятий. 

Дальнейшее развитие рыночной инфраструктуры: создание в середине 1996 г. Российской торговой системы (РТС), появление саморегулируемых организаций участников рынка.

В 1993-1994 гг. в России существовал ряд организаций т.н. «финансовые пирамиды»: «Хопер-Инвест», «Олби-Дипломат», «Властина», «Гермес», «Русский дом Селенги» и другие. Самым известным было ОАО «МММ», которое на пике своей деятельности зарабатывало на продаже своих акций 20 млрд неденоминированных рублей в неделю, обещая своим вкладчикам от 1000% до 3000% годовых. Количество вкладчиков, по самым скромным подсчетам, превысило 10 миллионов. 

К моменту прекращения деятельности у МММ были обязательства перед вкладчиками на 3 трлн. руб. и 50 млрд руб. неуплаченные налоги. Именно неуплата налогов стала причиной того, что 22 июля 1994 года полиция опечатала офисы ОАО «МММ». Только после краха аферы МММ и тому подобного государство обратило пристальное внимание на необходимость защиты прав инвесторов. 

Теперь порядок выпуска ценных бумаг регулируется «Законом о рынке ценных бумаг».

Вступление в силу в 1996 году законов Российской Федерации «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг». Рост ликвидности и рыночной капитализации. 

В октябре 1997 г. начался обвал российского фондового рынка, вызванный мировым финансовым кризисом, который длился год до октября 1998 г. За это время капитализация фондового рынка снизилась в 15 раз. 17 августа 1998 г. правительство России объявило дефолт, рынок ГКО рухнул. Ряд субъектов РФ отказался обслуживать облигационные займы. 

1998-2000 гг. Рост фондового рынка, увеличение объемов торгов. В 1999 году Интернет-трейдинг появился в России. В 1999 году по темпам роста российский фондовый рынок был вторым в мире после турецкого. Принят «Закон о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». 

В 2000 г. внутренний рынок ГЦБ по объему сделок практически вернулся на докризисные позиции. Минфин РФ изменил политику заимствования, существенно сократив их объем. Кроме того, резко сократилась доля нерезидентов (на конец года иностранным инвесторам принадлежало менее 10% облигаций от общего количества ГКО-ОФЗ в обращении), что способствовало снижению зависимости рынка. о глобальной ситуации. Реструктуризация обязательств государства перед собственниками ГКО. 

2001 год на момент закрытия торговой сессии последнего рабочего дня 2001 года, 29 декабря, индекс РТС зафиксирован на уровне 260,05 пункта, что является максимальным значением с 14 мая 1998 года. К концу 2001 года индекс РТС вырос на 98,48 % (значение на 3 января 2001 г. - 131,02 балла). Акции сталелитейных компаний развивающихся стран выглядят намного хуже. 

Государственная Дума принимает ряд законопроектов, наиболее важных для экономики и фондового рынка России; снижен налог на прибыль и отменены все льготы по этому налогу; принят новый проект Уголовно-процессуального кодекса, ужесточающий наказания за злоупотребления при выпуске ценных бумаг; был принят Земельный кодекс, закрепляющий за компаниями право на землю; принята новая редакция Закона об акционерных обществах, расширяющая компетенцию Совета директоров и Общего собрания акционеров. 

Также началось обсуждение банковской реформы (14 января 2002 г. опубликовано заявление Правительства Российской Федерации и Банка России «О Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации»), реформы банковской системы ЖКХ и МПС.

Все ведущие международные рейтинговые агентства Standard & Poors, Moodys, Fitch IBCA повысили кредитные рейтинги Российской Федерации и субъектов Российской Федерации.

Заключение

Многие из основных черт классических обменных институтов присущи современным российским биржам.

При этом отличительной чертой крупнейших российских бирж всегда была их универсальность, когда и товарные, и биржевые операции совершаются на территории одной биржи. Причем это характерно как для дооктябрьских обменов, так и для советских обменов периода нэпа. 

Количество обменов, аукционный принцип торговли, обменный бартер, продажа единичными или мелкими лотами товаров и услуг основные черты, присущие только биржевой системе России. Они связаны, прежде всего, с нестандартной экономической ситуацией в стране сегодня. 

Несмотря на то, что Российский институт обмена находится в зачаточном состоянии, уже можно говорить о полученных положительных результатах.

Во-первых, выйдя из государственной собственности, биржи сами превратились в катализатор ее превращения в частную.

Уставный капитал биржи состоял из финансовых ресурсов бывших государственных структур, а также средств частных юридических лиц, он больше не имел характера государственной собственности, а представлял собой типичную рыночную структуру, действующую на свой страх и риск.

Следует отметить, что развитие биржевой деятельности создает благоприятные условия для иностранных инвестиций, что обогатит рынок востребованными товарами.

Развитие биржевого бизнеса предусматривает массовый приток квалифицированных кадров, стимулирует развитие теории биржевого бизнеса.

В настоящее время практически создана соответствующая законодательная база, определяющая порядок организации бирж, их функционирование и использование капитала. С помощью Закона Российской Федерации «О товарных биржах и биржевых торгах» Федеральным законом Российской Федерации О рынке ценных бумаг установлен порядок государственного регулирования деятельности товарных и фондовых бирж, созданы специальные государственные контролирующие органы, в число которых входят Комиссия по товарным биржам и Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. 

Подводя итог, можно выделить следующие позиции биржевого движения в стране:

  • растущая экономическая мощь крупных специализированных бирж;
  • стандартизация и типизация правил биржевой торговли, биржевых контрактов и брокерской документации;
  • рост количества фондовых и валютных бирж;
  • увеличение форвардных и фьючерсных сделок;
  • постепенный отказ от бартерных операций и аукционных принципов торговли;
  • страхование обменных операций, преобразование биржевых структур в некоммерческие организации;
  • формирование единого биржевого пространства в стране;
  • детализация биржевого законодательства.

Таким образом, институт обмена влияет на многие основные сферы рыночной экономики, существенно влияя на развитие законодательства в сфере предпринимательства. Поэтому его формирование и развитие можно и нужно рассматривать в контексте происходящих демократических преобразований.