Внешние и внутренние источники финансирования бизнеса: мировой опыт и российская действительность

Предмет: Экономика
Тип работы: Курсовая
Язык: Русский
Дата добавления: 09.11.2019

 

 

 

 

  • Данный тип работы не является научным трудом, не является готовой выпускной квалификационной работой!
  • Данный тип работы представляет собой готовый результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, предназначенной для использования в качестве источника материала для самостоятельной подготовки учебной работы.

Если вам тяжело разобраться в данной теме напишите мне в whatsapp разберём вашу тему, согласуем сроки и я вам помогу!

 

По этой ссылке вы сможете научиться правильно оформлять ссылки для курсовой работы:

 

Ссылки в курсовой работе – как правильно оформить по ГОСТу

 

Посмотрите похожие темы возможно они вам могут быть полезны:

 

Современные особенности политики государственных расходов в России (по расходам федерального бюджета)
Теории потребительского поведения
Проблемы и перспективы развития банковской системы России
Взаимосвязь инфляции и безработицы


Введение:

Реализация инвестиционного процесса включает в себя выявление потенциальных источников финансирования, их мобилизацию и поиск решений в областях, которые повышают эффективность. Доля и структура финансовых активов, привлеченных субъектом хозяйствования для инвестирования в инвестиционную цель, в значительной степени определяются его общей формой и механизмом управления. Рыночная экономика имеет конкретные механизмы для формирования источников инвестиционной деятельности и для распределения инвестиционных ресурсов в обществе.

В этом документе рассматриваются внутренние и внешние источники финансирования инвестиций.

Целью данной курсовой работы является исследование и формирование оптимальной структуры источника кредитных вложений.

Целью данной курсовой работы является:

  1. Иллюстрирует общую концепцию внешних и внутренних источников финансовых инвестиций на макро- и микроэкономическом уровне;
  2. Раскрыть внутренние источники финансирования инвестиций;
  3. Опишите внешние источники финансирования инвестиций;
  4. Приведите примеры формирования оптимальной структуры источников финансирования инвестиций.

Актуальность выбранной темы в настоящее время заключается в увеличении количества новых источников финансирования в рыночной экономике, и компания сама выберет, какой источник финансирования обеспечить максимальную доходность и доходность инвестиционных проектов.

В курсовой работе признается, что целью исследования является компания, занимающаяся инвестиционной деятельностью.

Предметом работы являются внутренние и внешние источники инвестиций.

Теоретические аспекты финансового обеспечения инвестиционного процесса

Внутренние и внешние источники инвестиционных инвестиций на макро и микроэкономическом уровне.

Все виды инвестиционной деятельности предприятия осуществляются за счет сформированных ими инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы представляют собой любой тип финансового актива, который привлекается для инвестиций в инвестиции. Источники инвестиционных ресурсов в рыночной экономике очень разнообразны. По этой причине необходимо определить содержание инвестора и определить его классификацию.

В экономической литературе проводится различие между внутренними и внешними источниками инвестиций при анализе источников ссудных инвестиций. В то же время внутренние источники инвестиций включают, в принципе, внутренние источники, включая корпоративное финансирование, ресурсы финансового рынка, сбережения населения и распределение инвестиций в бюджете. Внешние источники - иностранные инвестиции, кредиты, займы.

Эта классификация отражает структуру внутренних и внешних источников с точки зрения формирования и использования на уровне всей отечественной экономики.

Однако его нельзя использовать для анализа инвестиционных процессов на микроэкономическом уровне.

С корпоративной точки зрения бюджетные инвестиции, средства кредитных агентств, страховые компании, негосударственные пенсионные и инвестиционные фонды и другие институциональные инвесторы являются внешними, а не внутренними источниками. Внешние источники бизнеса включают сбережения людей. Он может быть привлечен для продажи акций, предоставления облигаций и других ценных бумаг, а также для инвестиционных целей через банки в форме банковских кредитов.

При классификации инвестора также необходимо учитывать детали различных организационных и правовых форм, например, частных, коллективных и совместных предприятий. Следовательно, в случае компании, которая принадлежит отдельным лицам или группам, внутреннее накопление может быть личным накоплением владельца компании. В случае компании, находящейся в совместном владении с зарубежной компанией по недвижимости, инвестиции иностранного совладельца также должны рассматриваться как внутренний источник компании.

Поэтому необходимо различать внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макроэкономическом и микроэкономическом уровнях.

На макроэкономическом уровне внутренние источники финансирования инвестиций включают финансирование из государственного бюджета, сокращение населения, накопление бизнеса, коммерческие банки, инвестиционные фонды и компании, частные пенсионные фонды, страховые компании и так далее, внешне-иностранные инвестиции, кредиты и займы.

На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестиций являются:

  1. Прибыль;
  2. Амортизация;
  3. Инвестиции корпоративных владельцев;
  4. Внешнее государственное финансирование;
  5. Инвестиционные кредиты;
  6. Средства, привлеченные путем размещения собственных ценных бумаг.

Структура источника корпоративного инвестиционного финансирования. При анализе структуры источников формирования инвестиций на микроэкономическом уровне все источники финансирования делятся на три основные группы: принадлежащие, привлеченные и арендованные. Кроме того, собственные средства компании служат внутренними и заемными и заемными средствами, а также источником внешних инвестиционных фондов.

Внешние и внутренние источники финансирования бизнеса: мировой опыт и российская действительность

Анализ структуры источников инвестиционного финансирования на корпоративном уровне в странах с развитым рынком показывает, что доля внутренних источников финансирования в общих финансировании и инвестиционных затратах разных стран широко варьируется в зависимости от многих объективных и субъективных факторов.

Экономическая литература содержит различные оценки взаимосвязи между внутренними и внешними источниками инвестиционных фондов в западных странах. Многие экономисты считают, что в послевоенных развитых странах существует два типа отношений между внутренними и внешними источниками финансовых вложений нефинансовых компаний. Один в США и Великобритании характеризуется высокой долей общего финансирования, а другой в Германии и Японии характеризуется высоким процентом заемных и заемных средств.

В принципе, структура источников инвестиционного финансирования меняется в зависимости от стадии делового цикла. Доля внутренних источников финансирования снижается в периоды восстановления и роста, где увеличивается инвестиционная активность, и увеличивается в периоды спада, связанного с сокращением инвестиций, сокращением финансирования и увеличением кредитных расходов.

Общая характеристика внутренних инвестиционных ресурсов компании

Одной из важнейших форм финансовой поддержки (корпоративной) инвестиционной деятельности компании является самофинансирование. Он основан в первую очередь на вычетах прибыли и амортизации и использовании собственных ресурсов.

Важную роль в структуре собственного источника финансирования корпоративной инвестиционной деятельности играет прибыль. Она служит основной формой корпоративной прибыли и представляет ценность прибавочной продукции. После уплаты налогов и других обязательных платежей чистая прибыль свободно предоставляется компании, часть из которой может быть направлена ​​на инвестиции. В принципе, часть прибыли, предназначенной для инвестиционных целей, хранится в фонде хранения, созданном компанией, или другом фонде аналогичного назначения.

Накопительный фонд служит источником средств для хозяйствующего субъекта, который используется для создания новых активов, приобретения основных средств и оборотного капитала. Динамика накопительного фонда отражает изменения в состоянии активов предприятия и увеличение объема финансирования.

Следующим по величине источником инвестиционного капитала является амортизация. Эти вычеты происходят в компаниях в результате перевода стоимости основных средств в стоимость конечного продукта. Основные средства функционируют в течение длительного времени и постепенно истощаются, переводя их стоимость в готовые детали. Поскольку основные производственные активы не требуют компенсации в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства, компании несут расходы на возмещение после стандартного срока полезного использования. Средства, высвобождаемые в процессе постепенного восстановления стоимости основных средств, накапливаются в форме амортизации в Фонде амортизации.

Стоимость амортизационного фонда зависит от суммы основных средств компании и используемого метода использования. В экономической практике используется равномерный (прямой) метод амортизации.

В дополнение к вычетам прибыли и амортизации источниками финансовых вложений являются: часть основных средств, реинвестированная в результате продажи, часть избыточных ликвидных активов, закрепленных за инвестицией, вызванная потерей имущества Страховое покрытие потерянных убытков и других целевых доходов.

Общая характеристика внешних инвестиционных ресурсов компании

В дополнение к вашим собственным инвестициям и ресурсам компании, указанным выше, заемные и заемные средства могут служить источником финансирования вашей инвестиционной деятельности.

Привлеченные средства включают те, которые предоставляются на постоянной основе. Это может привести к тому, что владельцы этих средств будут выплачены (в виде дивидендов, процентов), а не возвращены владельцам. К ним относятся выпуск акций, дополнительные взносы в утвержденный капитал (акции) и финансирование целевой страны на безвозмездной или долевой основе.

Заемщики понимаются как источник средств, которые могут быть погашены под проценты в течение определенного периода времени. Заемные средства включают государственные облигации, прочие долговые обязательства и средства, полученные от выдачи кредитов банками и другими финансово-кредитными учреждениями.

Заимствование и мобилизация заемных средств могут осуществляться различными способами, в первую очередь через рынки ценных бумаг, кредитные рынки и государственное финансирование.

Привлечение капитала через рынок ценных бумаг. Играет важную роль в рыночной экономике. Средства, полученные в результате выпуска и размещения ценных бумаг, являются одним из основных источников финансирования.

Ценные бумаги, торгуемые на финансовых рынках, подразделяются на два основных типа в зависимости от их экономического содержания:

  • Собственность, представляющая их прямую долю с владельцем (владельцем) недвижимости, Владельцем последнего (простые и привилегированные акции акционерного общества);
  • Долг. Обычно он характеризуется фиксированной процентной ставкой и обязательством эмитента погасить долг в установленный срок (облигации являются типичным примером долговых ценных бумаг).

В соответствии с таким критерием разделения средства, полученные в результате выпуска ценных бумаг, функционируют так, как если бы они были привлечены (для долевых ценных бумаг) и заимствованы (для долгов).

Выпуск акций. Акционерное финансирование является одним из наиболее широко используемых источников финансирования и активно используется акционерными компаниями для привлечения акционерного капитала. Выпуск акций посредством выпуска акций возможен, если компании требуются ресурсы, вступает в партнерство или существующее партнерство выпускает новые акции, которые могут быть переданы как бывшим, так и новым акционерам.

В последнем случае, в принципе, бывшему акционеру будет предоставлено преимущество в приобретении новых акций в пропорции, соответствующей долям существующего акционерного капитала, прежде чем новые акции будут предложены внешним инвесторам. Такая практика позволяет акционерам сохранять контроль над деятельностью акционерного общества при сохранении определенного уровня доли капитала.

Следует отметить, что увеличение капитала может происходить другими способами, капитализируя часть нераспределенной прибыли. При таком методе увеличения собственного капитала руководство акционерного общества с согласия общего собрания акционеров приняло решение инвестировать в различные виды деятельности, а не выплачивать часть нераспределенной прибыли обычным акционерам в виде дивидендов. Владелец акций оставляет прибыль в распоряжении акционерного общества и фактически инвестирует в ожидании будущего роста рыночной стоимости акций и получает увеличение прибыли.

Удержание прибыли является более простым и дешевым способом пополнения акций, поскольку оно не связано со стоимостью выпуска и продажи акций, в отличие от выпуска акций. Тем не менее, продолжение выплаты дивидендов является наиболее важным фактором поддержания цен на акции, поэтому будет трудно реинвестировать прибыль и увеличить текущие дивиденды, что может оказать негативное влияние на цены акций.

Если вы хотите сохранить свою прибыль, вы должны инвестировать свои деньги таким образом, чтобы обеспечить высокую доходность и компенсировать стоимость выплаты дивидендов. Аналогичным образом, если вы продаете новую акцию, выручка от продажи должна быть инвестирована таким образом, чтобы обеспечить достаточный доход для поддержания того же дивиденда на акцию и того же процента акций, что и предыдущий акционерный капитал.

В общем, имейте в виду, что коммерциализация как инвестиционный метод эффективна только для конкурентоспособных компаний. Выпуск и размещение акций связано со значительными затратами. Существует также риск обесценивания предыдущего выпуска акций, потери контроля и поглощения акций другими компаниями.

Выпуск облигаций. Одним из источников финансирования инвестиционной деятельности может быть выпуск облигаций, направленных на привлечение временно свободных денежных средств демографической и коммерческой структуры. Как правило, срок действия облигационного займа должен составлять не менее средней продолжительности инвестиционного проекта. В результате погашение задолженности по облигации производится после получения возврата инвестиций.

Привлекательность облигации для потенциальных инвесторов во многом определяется условиями ее размещения. Условия ссуды по облигациям включают сумму и срок ссуды, количество выпущенных облигаций, процентные ставки, условия выплаты процентов, даты погашения, форматы и процедуры, бронирование конвертации облигаций, защиту интересов кредиторов и т.д, обеспечивает ликвидность для облигаций.

При выборе источника формирования инвестиционного ресурса важно учитывать уникальные преимущества и недостатки различных способов привлечения капитала.

Поэтому основным преимуществом метода акционерного финансирования выпуска акций является меньший риск по сравнению с использованием заемных средств:

  • Каролевые финансы дают возможность расширить капитал в долгосрочной перспективе. Привлеченные средства будут выплачены владельцу только после ликвидации компании, но заемный капитал будет погашен в течение согласованного периода;
  • Размещение акций, в отличие от кредитных отношений, не требует использования залогового обеспечения или гарантий;
  • Акционерное общество не может выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям, если прибыль отсутствует, но Общее собрание акционеров обязано придерживаться принципа оплаты при использовании облигационного финансирования, когда есть прибыль;
  • При финансировании крупных инвестиционных проектов сбор средств путем выпуска акций позволяет переводить средства в периоды, когда сами проекты приносят доход.

Следует отметить, что для инвесторов преимущества и недостатки инвестирования в рассматриваемые ценные бумаги имеют различный характер.

Преимущества инвестирования в акции включают возможности:

  • Получить значительный доход в виде дивидендов и продавать акции по более высокой ставке;
  • Участие в управлении совместным предприятием;
  • Влияние на деятельность компании (для крупных акционеров).

Недостатки:

  • Риск невыплаты дивидендов;
  • Риск потери капитала, если цена акций падает;
  • Мелкие акционеры не могут влиять на политику, проводимую компанией;
  • Последний приоритет возврата капитала при ликвидации компании.

Инвестиции в фиксированный доход характеризуются следующими преимуществами:

  • Облигационный доход гарантирован и известен заранее, но доход от акций (как правило) не гарантируется и ожидается;
  • Облигация может быть представлена ​​раньше, чем запланировано к погашению, но акционеры не смогут требовать средства, вложенные в акции (кроме случаев льготных периодов и ликвидации эмитента).

Как только компания ликвидируется, держатели облигаций имеют более высокий приоритет, чем акционеры, в возврате инвестированных средств.

Основными недостатками инвестирования в фиксированный доход являются:

  • Как правило, доходность облигаций ниже капитала;
  • Право собственности на облигации не дает права участвовать в управлении компанией.

Привлекайте капитал через кредитный рынок. Из источников финансирования инвестиционной деятельности основную роль играют банковские кредиты. Если компания не может удовлетворить свои потребности за счет собственных средств и выпуска ценных бумаг, привлечение банковских кредитов часто считается наилучшим способом внешнего финансирования инвестиций.

Экономическая заинтересованность в использовании кредита связана с влиянием финансового рычага. Известно, что компании, которые используют только свои собственные средства, ограничивают рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности. Компании, использующие заемные средства, могут увеличить прибыльность своего финансирования в зависимости от соотношения их финансирования и заемных средств в пассивах баланса и стоимости заемных средств.

Инвестиционные кредиты функционируют как тип банковского кредита (обычно долгосрочного) для инвестиционных целей. Кредиты предоставляются в соответствии с основными принципами финансирования: погашение, погашение, оплата, обеспечение и целевое использование.

Получение долгосрочного банковского кредита имеет ряд преимуществ перед выпуском облигаций. В частности, он предлагает следующие преимущества:

  • Больше гибких схем кредитования, поскольку условия предоставления кредита при получении банковского кредита могут динамически меняться в зависимости от потребностей заемщика;
  • Возможность выигрыша по разнице процентных ставок;
  • Отсутствие затрат, связанных с оформлением и размещением ваучера.

Кредитный метод инвестиций предполагает наличие связи между фактическим доходом от инвестиций в течение периода, указанного в договоре, и погашением кредита. С этим кредитом вы можете сразу приступить к выполнению вашего инвестиционного проекта. Это связано с тем, что по сути это означает перевод основного платежа по долгу в течение определенного периода времени. Источником возврата инвестиционного займа и выплаты процентов по ним должна быть дополнительная прибыль от зачисляемого события.

Основой кредитных отношений банка-заемщика при выдаче банковского кредита является кредитный договор, в котором указываются определенные условия и порядок предоставления кредита. В принципе, создание инвестиционного кредита включает в себя технико-экономическое обоснование или бизнес-план. Чтобы получить долгосрочный кредит, заемщик указывает цель кредита, предоставляет оценку сметной стоимости (смету расходов), ожидаемый доход клиента от выполнения кредита, срок действия кредита и фактические условия погашения. Вы должны предоставить гарантию возврата кредита. Пакет документации должен включать в себя договор с поставщиком с указанием договора, количества, стоимости и даты поставки, а также договор с покупателем или заявку от покупателя с указанием цены и даты поставки.

На основании изучения представленных документов и собственной информации о заемщике банк анализирует кредитоспособность и платежеспособность, форму гарантирования возврата кредита и, если получит положительный результат, заключает кредитное соглашение с заемщиком ) входить во. Кредитное соглашение включает в себя цель кредита, вид кредита, его продолжительность и размер, процентную ставку, тип гарантии по кредиту, порядок предоставления и погашения кредита, права и обязанности и ответственность банка и заемщика, а также соглашение между кредитором и заемщиком. Дополнительные условия будут отражены.

Количественная граница ссуды определяется, с одной стороны, заинтересованностью заемщика в использовании ссуды, а с другой - способностью заемщика погасить ссуду и его процентную ставку в срок. это. Фиксированные ставки остаются неизменными на протяжении всего срока действия кредита, а плавающие ставки периодически пересматриваются в соответствии с рыночными условиями, изменениями официального индекса инфляции и другими обстоятельствами. Как правило, процентные ставки устанавливаются на весь срок действия контракта для небольших кредитов, а плавающие ставки применяются для крупных кредитов.

При определении процентной ставки по долгосрочному кредиту учитываются многие факторы: средневзвешенная стоимость привлечения ресурсов, степень риска, срок погашения кредита, стоимость организации и управления погашением (анализ кредита, обеспечение периодических проверок), средний уровень процентных ставок, кредитных рынков, характер отношений между банками и заемщиками, а также норма прибыли на инвестиции в альтернативные активы.

Форма предоставления инвестиционного кредита может отличаться. Чаще всего используются срочные кредиты и возобновляемые кредиты, которые могут быть преобразованы в средства экстренного кредитования.

Важным условием для выдачи кредита является залог. Основными видами обеспечения, используемыми в банковской сфере, являются залоги, гарантии, гарантии и страхование кредитного риска. Особое место в обеспеченной форме финансирования занимают долгосрочные кредиты, или ипотеки, выданные в качестве обеспечения недвижимости.

Особенностью ипотеки является то, что они используют недвижимость в качестве залогов и долгосрочных займов. Ипотека обычно предоставляется банками, которые специализируются на выдаче долгосрочных кредитов под залог недвижимости. Такие банки включают ипотечные и земельные банки. Значительное место в их ресурсах занимают фонды, образованные путем выпуска ипотечных облигаций. Система ипотечного кредитования обеспечивает механизм накопления низких процентов и долгосрочного кредитования с долгосрочными платежами.

Ключевым компонентом ипотечного кредита является оценка активов, предоставленных в качестве обеспечения. Точность оценки залогового обеспечения по ипотечным кредитам особенно важна, если заемщик является неплатежеспособным, поскольку погашение задолженности осуществляется за счет стоимости залога. Оценка недвижимости определяется несколькими факторами. Основными из них являются спрос и предложение на недвижимость, полезность недвижимости, местонахождение ее территории, доходы от использования недвижимости.

Государственное финансирование. Чаще всего оно реализуется в рамках государственных программ предпринимательства на федеральном и региональном уровнях. Существует четыре основных типа государственного финансирования инвестиций. Субсидии и субсидии, акционерный капитал, прямое (целевое) финансирование и кредитные гарантии.

В случае грантов и субсидированного финансирования средства обычно выделяются на конкретные проекты бесплатно.

Справедливое участие государства предполагает, что через его структуру оно функционирует как фондовый инвестор, а остальная часть необходимых инвестиций осуществляется коммерческими структурами.

Как правило, прямые (целевые) кредиты предоставляются преимущественно определенным компаниям (или определенным инвестиционным проектам). В то же время государство устанавливает величину процентов, срок и порядок погашения кредита.

Чтобы предоставить гарантию по ссуде, компания получает ссуду от коммерческого учреждения, правительство выступает гарантом погашения ссуды через определенное агентство и выплачивает сумму ссуды в случае дефолта компании.

Другие способы мобилизации инвестиционных ресурсов. Внешние источники инвестиционной активности в рыночной экономике характеризуются весьма разнообразным характером. С развитием финансовых рынков традиционные рынки были изменены, и появились новые способы мобилизации капитала. Рассмотрим некоторые из методов внешнего финансирования общих инвестиций в современных ситуациях.

Дополнительные взносы (ед.). Важным источником мобилизации инвестиционного капитала для компаний с правовыми формами, отличными от акционерных обществ, является увеличение уставного капитала за счет дополнительных вкладов (акций) внутренних и внешних инвесторов. Этот источник может быть классифицирован по своей природе как заемные деньги. Эти средства также включают инвестиционные взносы. Инвестиционный вклад - это инвестиции в развитие компании. В этом случае инвестор может иметь право на получение дохода в виде процентов в пределах суммы и срока, указанных в договоре или нормативе об амортизации инвестиций.

Лизинг. Это вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или заемных средств, и арендодатель (лизингодатель) по договору финансового лизинга (аренды) может владеть имуществом от конкретного продавца. Согласитесь приобрести права и предоставить временную арендную плату заемщику (арендатору).

Характеристики лизингового бизнеса по сравнению с обычным лизингом следующие:

  • Объект транзакции выбирается лизингополучателем, а не лизингополучателем. Арендатор приобретает оборудование за свой счет;
  • Срок аренды обычно короче физического износа оборудования;
  • По окончании действия договора арендатор может продолжить аренду по сниженной ставке или приобрести арендованный актив по ликвидационной стоимости;
  • Роль лизингодателя обычно заключается в финансовом учреждении, лизинговой компании или банке.

С точки зрения экономического содержания, лизинг относится к промышленным инвестициям. При этом арендатор должен возместить арендным издержкам, понесенным в виде материалов и денег, арендодателю и уплатить комиссию.

Аренда может рассматриваться как особая форма с признаками как промышленных инвестиций, так и кредита. Двойственный характер аренды, с одной стороны, является типом капитальных вложений, поскольку он включает в себя инвестиции в материальные активы с целью получения дохода, а с другой стороны, он сохраняет характеристики кредита (сборы, сроки погашения, базы погашения). Будет предоставлено).

Выступает в качестве своего рода кредита для основных средств, в то же время лизинг отличается от традиционного кредитования. Преимущество лизинга перед кредитованием заключается в широком спектре услуг. В частности, в комплекс входят транспортные организации и лизинг, монтаж объектов лизинга, техническое обслуживание и страхование, предоставление запчастей, консультационные, координационные и информационные услуги.

Развитие лизинговых услуг способствует укреплению производственного сектора экономики и создает условия для ускоренного развития стратегически важных отраслей. Кроме того, в качестве альтернативы кредитованию, лизинг способствует конкуренции между банками и лизинговыми компаниями, что, в свою очередь, снижает процентные ставки по кредитам и стимулирует приток капитала в производство.

Существует два вида аренды: операционная (операционная) и финансовая. Критериями отличия инвестиционной аренды от финансовой аренды являются такие критерии, как возврат активов. В этом отношении операционная аренда - это аренда с несовершенным взысканием, а финансовая аренда - это аренда с полным возмещением.

Инвестиционная аренда - это когда актив передается в аренду на период, который значительно короче периода амортизации (обычно от 2 до 5 лет). Такие договоры аренды обычно охватывают оборудование с высокой степенью морального износа и оборудование, необходимое на короткий период времени (сезонное или разовое использование). Новое непроверенное оборудование или оборудование, требующее специального обслуживания. Во время операционной аренды расходы арендодателя, связанные с приобретением и обслуживанием арендованных предметов, не подлежат арендным платежам по одному договору аренды. Риск потери из-за повреждения или потери имущества лежит в основном на арендодателе.

Финансовый лизинг предусматривает платежи за лизинговые платежи, покрывающие весь объем оборудования или большую часть его амортизации, дополнительные расходы и выгоды арендодателя в течение срока действия договора. Финансовый лизинг требует значительных капиталовложений и осуществляется в сотрудничестве с банками.

Основными преимуществами лизинга как способа мобилизации капитала являются:

  • Во время аренды компания может получать и запускать арендуемые активы без необходимости использовать большие суммы денег от финансовых продаж или мобилизации значительных ресурсов;
  • Лизинг помогает экономить ресурсы. Вы можете по низкой цене обновить свое оборудование и производственные технологии, протестировать оборудование на полную оплату и использовать арендованные активы столько, сколько вам нужно для сезонных работ;
  • Процесс приобретения договора аренды менее актуален для дополнительных гарантий, чем получение банковского кредита. Потому что залогом сделки по аренде является самостоятельно арендованное имущество;
  • Недвижимость по договорам аренды отражается на балансе арендодателя, а текущие арендные платежи арендатора относятся на производственные расходы, уменьшая налогооблагаемый доход.

Венчурные инвестиции. Понятие «венчурный капитал» относится к рискованным инвестициям. Венчурный капитал - это инвестиции в новую область деятельности, которая сопряжена со значительными рисками. Компании, занимающиеся бизнесом в сфере высоких технологий, обычно финансируются.

Венчурные инвесторы (индивидуальные и профессиональные инвестиционные фирмы) вкладывают средства в надежде на большую прибыль. Ранее с помощью экспертов он детально проанализировал как инвестиционный проект, так и его деятельность, финансовое состояние, кредитную историю, качество управления и сведения об интеллектуальной собственности компании, которая его предоставляет. Особое внимание уделяется инновациям проекта. Это сильно влияет на потенциал быстрого роста компании.

Венчурные инвестиции осуществляются в форме приобретения доли в венчурной компании, которая еще не зарегистрирована на фондовой бирже, а также предоставления кредитов. Существуют механизмы венчурного финансирования, которые объединяют различные виды капитала: акции, кредиты и предприниматели. Тем не менее, венчурный капитал в основном в форме акций.

Малые предприятия обычно называют венчурным капиталом, и их деятельность связана с повышенным риском продвижения продукции на рынке. Это компании, которые разрабатывают новые виды продуктов или услуг, которые еще не известны потребителям, но имеют потенциал для крупных рынков. В своем развитии предприятие проходит ряд этапов. Каждый этап характеризуется различными возможностями и источниками финансирования.

Поэтому, исходя из характера венчурного предпринимательства, венчурный капитал является рискованным и вознаграждается за высокую доходность продуктов, в которые он инвестируется.

Привлекательность капитальных вложений в венчурные компании зависит от:

  • Возможно приобретение выгодных акций компании;
  • Обеспечение значительного увеличения капитала (15-80% годовых);
  • Налоговые стимулы

В последнее время объем венчурного финансирования в развитых странах динамично увеличивается. Венчурный капитал играет решающую роль в экономическом развитии. Это связано с тем, что, благодаря венчурным компаниям, может быть осуществлено значительное количество разработок в новейших областях промышленности, чтобы гарантировать быструю переоснащение и перестройку производства на современной научно-технической основе.

Представляет собой передачу или продажу лицензии на ведение бизнеса под торговой маркой франшизы другой компании компанией, хорошо известной на рынке.

Лицензии (права) на технологию и товарный знак, предоставляемые для компенсации, называются франшизами. Франшиза - это компания, которая присваивает право работать за плату под собственной торговой маркой. Компания, которая получает это право за плату и обещает соблюдать требуемые стандарты качества, является франчайзи (Franchisee).

Особенности франшизы - это сочетание ноу-хау франчайзера и капитала франчайзера. Франчайзинговые компании имеют широкое распространение в таких областях, как общественное питание, автосервис, прокат автомобилей и гостиничный бизнес.

Франшиза как способ мобилизации капитала характеризуется возможностью быстрого притока денежных средств с небольшим риском. Общий объем инвестиций, привлеченных через франшизу, намного превышает объем инвестиций, привлеченных традиционным способом. Источником ресурсов франшизы является капитал франчайзи.

Для инвесторов (франчайзи) преимущество франшизы заключается в том, что она может быть независимым предпринимателем, организовывать бизнес под признанным товарным знаком и использовать проверенный предпринимательский дух. Как правило, франчайзи генерируют средства за счет собственных ресурсов, а также за счет средств, полученных от банковских кредитов и ипотечных кредитов.

Привлекать иностранные инвестиции

Глобализация и глобализация мировых экономических отношений, естественно, приводит к увеличению роли иностранных инвестиций как источника инвестиционной активности.

Иностранные инвестиции - это капитал, который экспортируется из страны и инвестируется в различные виды предпринимательской деятельности за рубежом для извлечения предпринимательских интересов и интересов.

Иностранные инвестиции могут принимать разные формы. В зависимости от формы владения инвестиционными ресурсами, иностранные инвестиции могут быть государственными, частными и смешанными.

Государственные инвестиции - это государственный бюджетный фонд, который отправляется за границу по решению правительства или межправительственной организации. Эти средства могут быть предоставлены в форме государственных займов, займов, грантов и помощи.

Частные (негосударственные) инвестиции - это средства частных инвесторов, которые вложили средства в объекты инвестиций, которые находятся за пределами территориальной границы конкретной страны.

Смешанные иностранные инвестиции относятся к совместным инвестициям между национальными и частными инвесторами за рубежом.

В зависимости от характера использования иностранные инвестиции делятся на предпринимателей и кредиты.

Инвестиции в предпринимательство - это прямые или косвенные инвестиции в различные виды бизнеса, направленные на приобретение определенных прав на получение прибыли в виде дивидендов. Кредитные инвестиции связаны с кредитным финансированием для получения процентов.

Особое значение при анализе иностранных инвестиций имеет распределение прямых, портфельных и других инвестиций.

Прямые иностранные инвестиции действуют как инвестиции иностранных инвесторов, управляя бизнесом других государственных территорий и давая им право активно участвовать. Согласно классификации ЮНКТАД, прямые иностранные инвестиции классифицируются как иностранные инвестиции. Это включает в себя долгосрочные отношения между партнерами, которые постоянно участвуют в экономической деятельности страны (иностранные инвесторы или материнские компании) и управляют экономической организацией принимающей страны.

Поэтому мы рекомендуем вам включить:

  • Приобретение иностранными инвесторами пакета акций компании, в которую они вкладывают более 10-20% от общего объявленного акционерного капитала;
  • Реинвестирование прибыли от деятельности определенных компаний в часть, соответствующую акционерному и акционерному капиталу инвестора, которая может свободно использоваться после распределения дивидендов и репатриации части прибыли;
  • Внутреннее кредитование или эквивалентный бизнес по урегулированию задолженности в отношениях между материнской компанией и ее иностранным филиалом;
  • Портфельные инвестиции включают в себя инвестиции, сделанные иностранными инвесторами с целью получения определенной суммы дохода, а не права контроля над объектом инвестиций.

Согласно правилам ЮНКТАД, портфельные инвестиции, в отличие от прямых инвестиций, представляют собой инвестиции в покупку акций, которые не дают инвестору права влиять на деятельность компании и составляют менее 10% от общего акционерного капитала. Сюда также входят инвестиции иностранных инвесторов в облигации, векселя, другие долговые инструменты, государственные и муниципальные облигации. В большинстве случаев такие инвестиции осуществляются на рынке свободно торгуемых ценных бумаг.

Под другими инвестициями понимаются банковские депозиты, товарные кредиты и т.д.

Среди рассматриваемых форм иностранных инвестиций прямые инвестиции являются приоритетными, поскольку они оказывают существенное влияние на внутреннюю экономику и международный бизнес в целом.

Возрастающая роль прямых иностранных инвестиций в современной экономике во многом обусловлена ​​деятельностью многонациональных корпораций (ТНК) и расширением международного производства.

Оптимизация структуры капитала фирмы при использовании внешних и внутренних источников инвестиций

В процессе финансовой поддержки инвестиций компаниям необходимо выбрать, какие источники финансирования являются наиболее прибыльными, формируя тем самым оптимальный вариант структуры капитала.

Оптимизация структуры источников финансирования является одной из наиболее важных и сложных задач при построении структуры капитала компании.

Оптимальная структура капитала - это соотношение собственных средств к заемным средствам, что гарантирует наиболее эффективную пропорциональную зависимость между коэффициентом финансовой прибыльности компании и коэффициентом финансовой устойчивости. Его рыночная стоимость максимальна.

Как упоминалось ранее, одним из механизмов, оптимизирующих структуру капитала компании, является финансовый рычаг.

Финансовый леверидж характеризует использование компанией заемных средств, что влияет на доход на капитал. Другими словами, финансовый леверидж является объективным фактором, возникающим в связи с появлением заемных средств в объеме капитала, используемого компанией, что позволяет компании получать дополнительную прибыль за счет собственных средств.

Далее мы рассмотрим влияние эффектов финансового рычага на конкретные примеры формирования оптимальной структуры источников инвестиций.

Варианты источника для ссудных инвестиций:

  • Только за счет собственных средств;
  • Привлечение кредитов в дополнение к собственным средствам.

Экономическая доходность активов двух компаний «А» и «Б» одинакова. Стоимость имущества компании - один миллион рублей. Разница в том, что компания «А» использует только собственные средства для привлечения инвестиций, а компания «Б» также использует 500 тонн заемных средств.
Учитывая вышеприведенные данные, влияние финансового рычага отсутствует, поскольку компания «А» не использует заемный капитал для экономической деятельности. Для компании «Б» эффект таков:EFRB = (1-0.24) • (20-15) • 500/500 = 3,8%. Норма чистой прибыли выглядит следующим образом:HRSSB = (1-0,24) • 20 + 3,8 = 19%.

Расчеты показывают, что чем выше доля заемных средств в общем капитале, используемом компанией, тем выше уровень прибыли, которую она получает от собственных средств.

Далее рассмотрим возможность того, что компания B привлечет еще один кредит на миллион рублей, но средняя процентная ставка по кредиту увеличилась до 18%.

Влияние финансового рычага на компанию «Б» в этом случае выглядит следующим образом: EFRB = (1-0.24) • (20-18) • 1500/500 = 4,56%,

И маржа чистой прибыли в этом случае увеличивается, так что: HRSSB = (1-0,24) • 20 + 4,56 = 19,76%.

Привлечь новое кредитование на 1 миллион рублей. Правильные условия заимствования могут быть выгодны для компаний. В этом случае чистая прибыль увеличивается. То есть уровень прибыли, относящийся к капиталу, увеличивается.

Учитывая, что Компания В может привлечь еще один кредит на 500 тонн, средняя процентная ставка по кредиту увеличилась до 21%.

Влияние финансового рычага на компанию «Б» в этом случае выглядит следующим образом: EFRB = (1-0.24) • (20-21) • 2000/500 = -3.04%. И маржа чистой прибыли в этом случае уменьшается, так что:HRSSB = (1-0,24) • 20-3,04 = 12,16%.

Привлечение новых кредитных соглашений нецелесообразно для компаний из-за снижения чистой прибыльности их собственных средств.
Наилучшим вариантом финансирования инвестиций в компанию «Б» в этом случае является использование 1,5 млн рублей заемных средств. Средний процент по кредиту составляет 18%. В этом случае самый высокий уровень прибыли достигается при самофинансировании. Когда средний уровень процентов по кредиту увеличивается до 21%, уровень доходности собственных средств уменьшается.

Из рассмотренных вариантов можно сделать следующие выводы, которые формируют структуру инвестора:

  • Финансирование инвестиций только за счет собственных средств не всегда является положительным моментом в деятельности компании;
  • Механизм влияния финансового рычага позволяет компаниям формировать оптимальную структуру источников финансирования инвестиций при использовании заемных средств;
  • Чем выше доля заемных средств в общей сумме капитала, используемого компанией, тем выше уровень прибыли, которую компания получает за счет собственных средств;
  • При выборе источника для кредитного вложения необходимо учитывать все условия привлечения заемных средств. Средняя процентная ставка по кредиту особенно важна. Условие, что средняя процентная ставка по кредиту не должна превышать экономическую рентабельность активов компании, должно быть соблюдено. Это является обязательным условием влияния финансового рычага.

Варианты финансирования инвестиций:

  1. Выпуск акций;
  2. Использование кредитов и займов.

Компания А имеет 1 миллион акций, выпущенных и оплаченных на общую сумму 10 миллионов рублей. Мы также рассмотрим альтернативные варианты дальнейшего финансирования инвестиций. Либо выпускайте дополнительные выпуски с одинаковой номинальной стоимостью, либо привлекайте 15% годовой кредит на ту же сумму. Проанализируйте два варианта прогнозирования. При низком значении прибыли и высоком значении прибыли (2 миллиона рублей и 4 миллиона рублей соответственно).

Расчеты показывают, что самая низкая стоимость на одну акцию составляет 0,38 руб. Если минимальная доходность капитала составляет 3,8%, компания готова привлекать малоценные и малоценные кредиты. Низкая чистая прибыль обусловлена ​​отрицательным эффектом финансового рычага в размере -3,8%.

В случае выпуска акций и увеличения маржинальных акций чистая маржа увеличится до 7,6% по сравнению с 3,8% по кредитам. Однако, если величина прибыли высока, чистая прибыль от эмиссии акций снизится до 15,2%, по сравнению с 19% по кредиту.

Затем определите порог прибыли, при котором ваш обычный чистый доход на акцию будет одинаковым как для заемных, так и для самостоятельных опционов.

Пороговая прибыль = (15 • 20 000) / 100% = 3 000 тыс. Руб.

  1. Если операционная прибыль равна 3000 руб. Компаниям все равно, какой метод финансирования они используют;
  2. Если компания зарабатывает менее 3000 тыс. Руб., Ей выгодно увеличивать собственные средства. Выпуск акций;
  3. Если прибыль, полученная компанией, превышает 300 000 рублей, компании выгоднее занимать деньги, а чистая прибыль на одну обыкновенную акцию выше.

Таким образом, из рассмотренных вариантов формирования структуры источника инвестиций можно сделать следующие выводы:

  • Если чистый доход компании на одну простую акцию невелик (это возможно, когда влияние финансового рычага отрицательно, а чистый доход низок), компании выгоднее увеличивать собственные средства. Выпуск акций;
  • Если чистая прибыль компании на одну простую акцию высока (это возможно, если эффект финансового рычага больше нуля, а чистая прибыль высока), выгоднее привлекать заемные средства компании.

Все вышеперечисленные критерии являются универсальными и могут использоваться любой компанией для формирования оптимальной структуры капитала компании при использовании внешних и внутренних источников инвестиций, но в то же время каждой компания индивидуально необходимо учитывать несколько факторов:

  1. Соотношение кредиторов этой компании;
  2. Гибкость этой компании;
  3. Скорость изменения рентабельности продукции;
  4. Темпы роста производства;
  5. Структура активов (недостаток оборотных средств).

Инвестиционная деятельность предприятий осуществляется за счет формируемых ими инвестиционных ресурсов. В рыночной экономике источники инвестиционных ресурсов очень разнообразны. В данной статье рассматриваются внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономическом уровнях. На макроэкономическом уровне внутренние источники инвестиционных фондов включают все источники, связанные с национальными сбережениями, а внешние источники включают иностранные источники. На микроэкономическом уровне источником внутренних инвестиций являются собственные средства компании (прибыль владельцев компании, амортизация, инвестиции), а внешними ресурсами являются заемные средства (государственное финансирование, инвестиционные займы, собственные ценные бумаги) и т.д.).

Важным источником финансирования инвестиционной деятельности компании являются ее собственные средства: налоги и другие обязательные платежи, часть чистого дохода после амортизации и часть основных средств, реинвестированных в ходе продажи, Часть фиксированных излишков ликвидных активов, страховое покрытие от потери имущества и других назначенных доходов.

Источниками финансирования инвестиционной деятельности являются долги и долговые обязательства. Привлеченные фонды - это фонды, которые предоставляются на постоянной основе для выплаты дохода владельцам этих фондов. Заемные средства являются источником денежных средств, полученных по кредитам в течение определенного периода времени, и погашаются по процентам. Заимствование и мобилизация заемных средств могут осуществляться различными способами, в первую очередь через рынки ценных бумаг, кредитные рынки и государственное финансирование. С развитием финансовых рынков появляются новые способы мобилизации капитала. К ним относятся лизинг, венчурные инвестиции и франшизы.

Заключение

С развитием процесса интернационализации экономических отношений роль иностранных инвестиций как источника финансирования инвестиционной деятельности расширяется. Иностранные инвестиции могут принимать разные формы. Распределение прямых, портфельных и других инвестиций особенно важно при классификации видов иностранных инвестиций.

Практическая часть работы учитывает процесс использования эффектов финансового рычага для формирования оптимальной структуры капитала с использованием внутренних и внешних источников инвестиций. В ходе расчетов оказалось, что привлечение инвестиций только за счет собственных средств не всегда было положительным моментом для компании. Чем выше отношение заемных средств к общему капиталу, используемому компанией, тем выше уровень прибыли, которую компания получает от собственных средств. Кроме того, средняя процентная ставка по кредиту не должна превышать экономическую рентабельность активов компании.

Таким образом, лучшая структура инвестиционного финансирования - это та, которая обеспечивает наилучшую доходность капитала. Поэтому при выборе источника финансирования, будь то внешний или внутренний, нужно начинать с необходимости достижения максимальных экономических выгод.