Сравнительный анализ показателей оценки капиталовложений по методологии корпоративных финансов и возможности их использования для оценки бюджетных инвестиций

Содержание:

  1. Общая характеристика методов оценки эффективности капитальных вложений
  2. Метод скидок
  3. Метод чистой приведенной стоимости
  4. Способ внутренней окупаемости
  5. Заключение
Предмет: Финансы
Тип работы: Реферат
Язык: Русский
Дата добавления: 01.06.2019

 

 

 

 

 

  • Данный тип работы не является научным трудом, не является готовой работой!
  • Данный тип работы представляет собой готовый результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, предназначенной для использования в качестве источника материала для самостоятельной подготовки учебной работы.

Если вам тяжело разобраться в данной теме напишите мне в whatsapp разберём вашу тему, согласуем сроки и я вам помогу!

 

По этой ссылке вы сможете найти рефераты по финансам на любые темы и посмотреть как они написаны:

 

Много готовых тем для рефератов по финансам

 

Посмотрите похожие темы возможно они вам могут быть полезны:

 

Накопительные пенсии как источник финансирования будущих расходов пенсионеров, их значение в поддержке уровня жизни населения на уровне социальных стандартов
Подходы к оценке капиталовложений в увязке с уровнем инфляции и процентными ставками по кредитам для бизнеса
Анализ вариантов трактовок терминов «финансирование» и «финансовые ресурсы» в глоссариях международных финансовых организаций
Особенности формирования финансовых ресурсов для различных возрастных групп населения по двадцатилетним интервалам жизни

 

Введение:

Инвестиционная деятельность предприятия является важной составной частью его общей хозяйственной деятельности. Важность инвестиций в экономику предприятия трудно переоценить. Современное производство характеризуется все возрастающей капиталоемкостью и возрастающей ролью долгосрочных факторов.

Чтобы предприятие могло успешно работать, улучшать качество продукции, снижать затраты, расширять производственные мощности, повышать конкурентоспособность своей продукции и укреплять свои позиции на рынке, оно должно выгодно инвестировать свой капитал.

Поэтому ему необходимо тщательно разработать инвестиционную стратегию и постоянно улучшать ее для достижения вышеуказанных целей. Важным направлением анализа эффективности инвестиций является анализ эффективности инвестиций.

Общая характеристика методов оценки эффективности капитальных вложений

В наиболее общей форме инвестиции определяются как денежные средства, банковские депозиты, акции, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, включая товарные знаки, займы, любые другие права собственности или имущественные права, интеллектуальная собственность, инвестируемая в объекты предпринимательской деятельности. или другие виды деятельности с целью получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

По финансовому определению инвестиции - это все виды активов (средств), вложенные в экономическую деятельность с целью получения дохода. Экономическое определение инвестиций интерпретируется как стоимость создания, расширения, реконструкции и технического перевооружения основного капитала, а также связанных с этим изменений в оборотном капитале. Ведь изменения в запасах во многом объясняются движением расходов на основные средства.

Капиталообразующие инвестиции - это инвестиции в новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение и техническое обслуживание существующего производства, а также инвестиции в создание материально-производственных запасов, увеличение оборотных средств и нематериальных активов.

Капитальные вложения являются неотъемлемой частью капиталоемких инвестиций. Они представляют собой расходы, направленные на создание и воспроизводство основных средств. Капитальные вложения являются обязательным условием существования предприятия. Пренебрегая ими, компания может увеличить свою прибыль в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе это приведет к потере прибыли, неспособности компании конкурировать на рынке.

В состав капитальных вложений входят:

  • затраты на строительно-монтажные работы;
  • стоимость приобретения основных средств (станки, машины, оборудование);
  • расходы на НИОКР, проектные и изыскательские работы и т.д.;
  • трудовые инвестиции; прочие расходы.

Капитальные вложения:

  • новое строительство, то есть строительство новых предприятий в новых районах;
  • расширение существующих предприятий за счет строительства их второго и последующих этапов, ввода в эксплуатацию дополнительных цехов и производств, расширения уже действующих основных и вспомогательных цехов;
  • реконструкция, то есть частичная или полная реорганизация производства, осуществляемая в процессе деятельности предприятия без строительства новых или расширения существующих основных мастерских. В то же время реконструкция включает в себя расширение существующих и построенных новых вспомогательных объектов, а также строительство новых мастерских для замены ликвидированных;
  • техническое переоснащение действующего предприятия, то есть повышение технического уровня отдельных производственных площадок и агрегатов путем внедрения нового оборудования и технологий, механизации и автоматизации, процессов модернизации изношенного оборудования.

Выбор того или иного направления капитальных вложений компанией зависит от целей, которые она преследует при осуществлении инвестиций. Однако зачастую эффективнее делать капитальные вложения на реконструкцию и техническое перевооружение существующего производства, что может значительно сократить время ввода производственных мощностей (как правило, нет необходимости строить вспомогательные мастерские, коммуникации, передачи линий водоснабжения), с относительно меньшими капитальными вложениями, чем при строительстве новых или расширении существующих предприятий. Такие затраты окупаются в среднем в три раза быстрее.

Потребность в капиталовложениях обусловлена ​​долгосрочными прогнозами продаж, которые определяют мощность и форму производственных процессов, в некоторых случаях на многие годы. Например, сталелитейная и химическая промышленность содержат сложные капиталоемкие производственные процессы, поэтому существенное увеличение их основных производственных мощностей может быть достигнуто только за счет переоборудования существующих заводов или строительства новых. Естественно, решения о капитальных вложениях такого масштаба принимаются не часто.

Наиболее распространенными показателями эффективности капитальных вложений являются:

  • срок окупаемости скидки,
  • чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта,
  • внутренняя норма доходности (рентабельность, рентабельность).

Эти индикаторы, а также соответствующие им методы используются в двух версиях:

  • определить эффективность независимых инвестиционных проектов (так называемую абсолютную эффективность), когда делается вывод, принять проект или отклонить его,
  • определить эффективность взаимоисключающих проектов (сравнительную эффективность) при заключении, какой проект принять из нескольких альтернативных.

Международная практика оценки эффективности инвестиций, в том числе инвестиций, по существу основана на концепции временной стоимости денег и основана на следующих принципах.

Оценка эффективности использования вложенного капитала производится путем сравнения денежных потоков (денежных потоков), которые формируются в процессе реализации инвестиционного проекта и первоначальных инвестиций. Проект считается эффективным, если он обеспечивает возврат первоначальной суммы инвестиций и требуемый доход для инвесторов, предоставивших капитал.

Инвестированный капитал, а также денежные потоки переносятся на дату или на определенный расчетный год (который, как правило, предшествует началу проекта).

Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков осуществляется по различным ставкам дисконтирования, которые определяются в зависимости от характеристик инвестиционных проектов. При определении ставки дисконтирования учитывается структура инвестиций и стоимость отдельных компонентов капитала.

Метод скидок

Один из принципов анализа эффективности инвестиций заключается в том, что необходимо сравнивать затраты и доходы (выгоды), возникающие в разное время. Известно, что затраты на создание и реализацию проекта растягиваются во времени, а доходы от проекта, помимо растяжения во времени, обычно возникают после реализации затрат.

Существует так называемая стоимость денежной единицы во времени, которая означает, например, что рубль, полученный ранее, стоит больше, чем рубль, полученный позже.

Сравнительный анализ показателей оценки капиталовложений по методологии корпоративных финансов и возможности их использования для оценки бюджетных инвестиций

В экономическом и финансовом анализе они используют специальное оборудование для измерения текущей и будущей стоимости с помощью одной денежной меры. Эта техника называется дисконтированием.

Дисконтирование является противоположностью расчета сложных процентов. Сложный процент называется процессом увеличения основной суммы вклада за счет накопления процентов, а сумма, полученная в результате накопления процентов, называется будущей стоимостью суммы вклада после периода, за который начисляются сделан. Начальная сумма депозита называется текущей стоимостью.

При расчете сложного процента будущая стоимость определяется путем умножения текущего значения на (1 + процентная ставка) столько раз, сколько лет производится расчет:

FV = PV (1+ r)n (1)

где FV– будущая стоимость;

PV– текущая стоимость;

r – ставка процента;

n – число лет.

Процесс определения этой текущей стоимости, обратный начислению сложного процента, и является дисконтированием.

При дисконтировании находят текущую стоимость путем деления будущей стоимости на (1 + ставка процента) столько раз, на сколько лет делается расчет:

PV = FV/ (1+ r)n (2)

Дисконтирование, как и начисление сложного процента, базируется на использовании процентной ставки. Чтобы упростить расчеты при начислении сложного процента и при дисконтировании, используются специальные графики, в которых для каждого года и для каждой процентной ставки заранее вычислены величины (1+ r)n и (1+ r)-n. Эти величины называются соответственно «фактор сложного процента» (множитель наращения) и фактор дисконтирования (дисконтный множитель).

И в экономическом, и в финансовом анализе дисконтирование – это приведение друг к другу потоков доходов (выгод) и затрат год за годом на основе ставки дисконта с целью получения текущей (сегодняшней) стоимости будущих доходов (выгод) и затрат.

Метод чистой приведенной стоимости

Чистая приведенная стоимость (чистая приведенная стоимость дохода) определяется как разница между текущей приведенной стоимостью потока будущих доходов (выгод) и текущей приведенной стоимостью потока будущих затрат на реализацию и эксплуатацию проекта в ходе его реализации. весь жизненный цикл:

NPV = ∑ (Ri – Ci)/ (1+i)t (3)

где NPV– чистая приведенная стоимость;

Rt – доход (выгода) от проекта в году t;

Ct; – затраты на проект в году t;

i – ставка дисконта,

n – число лет цикла жизни проекта.

Внутренняя норма доходности (окупаемости) – это расчетная процентная ставка, при которой получаемые выгоды (доходы) от проекта становятся равными затратам на проект, т.е. расчетная процентная ставка, при которой чистая приведенная стоимость равняется нулю.

Для полноты представления информации, необходимой для расчета NPV, приведем типичные денежные потоки.

Типичные входные денежные потоки:

  • дополнительные продажи и увеличение цены товара;
  • снижение валовых затрат (снижение себестоимости товаров);
  • остаточная стоимость оборудования на конец последнего года инвестиционного проекта (поскольку оборудование может быть продано или использовано для другого проекта);
  • высвобождение оборотных средств в конце прошлого года инвестиционного проекта (закрытие счетов должников, продажа товарно-материальных ценностей, продажа акций и облигаций других предприятий).

Типичные выходные потоки:

  • первоначальные инвестиции в первый год (ы) инвестиционного проекта;
  • увеличение требований к оборотному капиталу в первый год (ы) инвестиционного проекта (увеличение дебиторской задолженности для привлечения новых клиентов, закупка сырья и комплектующих для запуска производства);
  • ремонт и обслуживание оборудования;
  • дополнительные непроизводственные расходы (социальные, экологические и т. д.).

Способ внутренней окупаемости

По определению, внутренняя норма доходности (иногда называемая доходностью) (IRR) представляет собой значение показателя дисконтирования, при котором текущая стоимость инвестиций равна текущей стоимости потоков денежных средств от инвестиций или стоимости показатель дисконтирования, при котором чистая приведенная стоимость инвестиций равна нулю вложений.

Экономический смысл внутренней нормы прибыли заключается в том, что это такая норма прибыли на инвестиции, при которой компания одинаково эффективно инвестирует свой капитал в размере процента IRR в любые финансовые инструменты или делает реальные инвестиции, которые генерируют денежный поток. каждый элемент которого в свою очередь инвестируется в процентах IRR.

Математическое определение внутренней нормы доходности включает решение следующего уравнения

Сравнительный анализ показателей оценки капиталовложений по методологии корпоративных финансов и возможности их использования для оценки бюджетных инвестиций

где CFj – входной денежный поток в j-ый период,

INV – значение инвестиции.

Схема принятия решения на основе метода внутренней нормы прибыльности имеет вид:

  • если значение IRR выше или равно стоимости капитала, то проект принимается,
  • если значение IRR меньше стоимости капитала, то проект отклоняется.

Таким образом, IRR является как бы «барьерным показателем»: если стоимость капитала выше значения IRR, то «мощности» проекта недостаточно, чтобы обеспечить необходимый возврат и отдачу денег, и, следовательно, проект следует отклонить.

В общем случае уравнение для определения IRR не может быть решено в конечном виде, хотя существуют ряд частных случаев, когда это возможно.

Есть инвестиционные проекты, в которых сложно или невозможно рассчитать денежный доход. Проекты такого рода возникают на предприятии, когда оно намеревается модифицировать технологическое или транспортное оборудование, которое участвует во многих разнообразных технологических циклах, и невозможно оценить результирующий денежный поток. В этом случае эксплуатационные расходы являются критерием принятия решения о целесообразности инвестиций.

Заключение

Инвестиционная деятельность - совокупность практических действий по осуществлению инвестиций. Это может быть осуществлено за счет собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов предприятия, а также за счет заемных и привлеченных финансовых ресурсов инвесторов, выделения средств из государственного бюджета, иностранных инвестиций.

Капиталообразующие вложения предполагают увеличение производства материальных и нематериальных активов предприятия. Инвестиции, направленные на создание и воспроизводство основных средств, обычно долгосрочного характера, называются капитальными вложениями.

Инвестирование в капитальные вложения предполагает анализ рисков инвестирования и доходности ценных бумаг. Основная цель формирования инвестиционного портфеля - максимально возможное взаимное смягчение рисков, связанных с той или иной формой капитальных вложений, что обеспечивает надежность депозита и максимальный гарантированный доход.