Спрос и предложение на российском рынке финансовых услуг

Предмет: Практика
Тип работы: Отчёт
Язык: Русский
Дата добавления: 25.05.2019

 

 

 

 

  • Данный тип работы не является научным трудом, не является готовой выпускной квалификационной работой!
  • Данный тип работы представляет собой готовый результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, предназначенной для использования в качестве источника материала для самостоятельной подготовки учебной работы.

Если вам тяжело разобраться в данной теме напишите мне в whatsapp разберём вашу тему, согласуем сроки и я вам помогу!

 

По этой ссылке вы сможете научиться оформлять отчет по практике на предприятии:

 

Как написать отчет по практике на предприятии

 

Посмотрите похожие темы возможно они вам могут быть полезны:

Альтруизм в экономической теории
Фискальная политика: виды, инструменты и способы проведения
Финансовые факторы экономического роста в современной экономике
Потребление в современной России


Введение:

Деньги играют чрезвычайно важную роль в рыночной экономике. Рынок без денег, денежное обращение невозможно. Денежное обращение - это денежное движение, которое опосредует обращение товаров и услуг. Он обслуживает как продажу товаров, так и товарный рынок.

Успех национальной экономики напрямую зависит от того, как политика реализуется в денежной системе. Основой этой системы является равенство спроса на деньги для их предложения. Но современная экономика такова, что по многим причинам рыночный механизм не поддерживает правильный баланс денежного рынка.

В этом случае политическое государство вмешивается, чтобы выровнять денежную ситуацию. Кроме того, такая денежно-кредитная политика является важным инструментом в макроэкономике. Политика - это влияние центрального банка на оборотную массу денег. Этот эффект реализуется через различные коммерческие банки и кредитные учреждения. Применяются как прямые, так и косвенные методы денежно-кредитного регулирования.

Каждое государство должно определить задачу определения сущности денежного рынка и его взаимодействия с денежным обращением. Денежный рынок является неотъемлемой частью денежного потока. Денежный рынок является связующим звеном в использовании средств между предприятиями и секторами.

Изучение роли денег в экономике было предметом многих исследований, проводимых учеными и учеными-экономистами из различных школ и областей экономической теории.

Есть направление в экономической науке - монетаризм, который исследует роль денег в экономической жизни общества. Следует помнить, что деньги и денежное обращение развиваются в соответствии с потребностями современной экономики, соответственно появляются новые виды денег, меняются их функции.

В настоящее время главной особенностью экономик ведущих стран мира является их сферичность, т.е. включение в сложную систему международных экономических отношений.

Процессы глобализации также влияют на область обращения денег и инициируют качественные системные изменения, которые недостаточно изучены.

Финансовый рынок и его структура

Деньги и их функции

Денежный рынок является частью финансового рынка, на котором торгуются краткосрочные финансовые инструменты. Как правило, денежный рынок включает операции (кредиты, ценные бумаги и т.д.), которые имеют финансовые обязательства на срок до года.

Денежный рынок шире по составу участников и объектам сделки. Помимо банков, денежный рынок, как правило, используется для предприятий, финансовых учреждений, страховых компаний, пенсионных фондов, инвестиционных фондов, дилеров и т.д.

Как рабочий объект, денежный рынок состоит из элементов, которые тесно взаимодействуют.

Эти элементы являются, прежде всего, предметом их отношений. Пространственно, они могут быть удалены друг от друга на разных расстояниях, но характер их взаимных обязательств от этого не меняется.

Таким образом, термин «денежные рынки» используется для описания рынка инструментов заимствования со сроком погашения менее одного года (и, как правило, значительно менее года). Как правило, операции с такими продуктами осуществляются между банками и профессиональными руководителями краткосрочных фондов не через официальный обмен, а особенно на внебиржевом рынке. Частные инвесторы, как правило, не проявляют интереса к этой сфере. Это сложный рынок, на котором банки могут удовлетворить свои потребности в ликвидности (т.е. краткосрочные потребности в наличных деньгах), и Центральный банк может использовать этот рынок для финансирования или использования его из национальной валютной системы.

Кредиторы могут быть учреждениями, которые предоставляют кредиты, т.е. действительно предоставляя что-то для временного использования.

Проблемами денежного рынка являются кредитор и заемщик. Наблюдается концентрация кредиторов с образованием банков. Банкиры становятся коллективными кредиторами, мобилизуя бесплатные финансовые ресурсы предприятий и населения. Банки (как кредиторы) должны создать кредитную систему для обеспечения того, чтобы выделенные ресурсы возвращались и передавались реальным владельцам по их запросу, поскольку они в основном работают с привлеченными ресурсами. Это означает, что только предприятия или отдельные заемщики должны погашать ссуду для кредитора (банка), а также сам заемщик для погашения ссуды от своих клиентов.

Все сделки по продаже товаров и услуг на рынке осуществляются с помощью денег.

Деньги - это особый вид продукта, который исторически отличался от некоторых других товаров и стал универсальным эквивалентом для всех других товаров.

Деньги в своем развитии прошли долгий путь от экзотических случайных форм до золотых и бумажных денег.

Использование денег в экономике заключается в выполнении пяти взаимосвязанных функций.

Выполнение роли мировых денег заключается в том, что деньги выступают в качестве средства обмена и платежного средства в международных экономических изменениях.

Деньги как средство платежа относятся к отношениям между заемщиком и кредитором, потому что процесс продажи часто рвется со временем. В этом случае срок оплаты товаров и услуг не совпадает с доставкой товара по нескольким причинам. Такие операции осуществляются в форме долговых инструментов - счетов-фактур, банкнот, счетов-фактур, чеков и т.д. На основании этого возникают кредитные деньги.

Деньги как средство сбережения являются резервом финансового ресурса для будущих расходов - создает бытовые сбережения и инвестиции предпринимателей. Деньги как циркулирующая среда действуют как временная среда в торговых сделках, что позволяет использовать бумажные деньги. Если состояние выходит за их пределы, они амортизируются и обмениваются.

Деньги выполняют функцию устройства обращения, когда они действуют против товара в акции продажи, а товар против денег, то есть, когда транзакция выполняется из-за наличия настоящей «колокольной» монеты.

Решающее место в товарообороте занимает функция денег, такая как мера стоимости. Если деньги играют роль средства обмена и платежного средства с достаточными доказательствами, это не может быть упомянуто ни в какой другой функции - в качестве меры стоимости (или, проще, в качестве меры стоимости товаров для продавцов и покупателей). Кстати, это особенность измерения стоимости, которая позволяет деньгам выполнять все другие функции.

Функция денег как мера стоимости используется для измерения и сравнения стоимости товаров и услуг. Каждое государство устанавливает свою единицу стоимости - рубль, доллар, евро. Деньги однородны как мера стоимости. Использование функции измерения значения позволяет избежать сложного и большого количества операций изменения для достижения требуемой выгоды.

В марксистской теории денег проводится различие между мерой стоимости и шкалой цен. В то время как мера стоимости выражает социальные отношения изменения, ценовая шкала рассматривается как техническое средство выполнения функции денег как меры стоимости. Шкала цен предназначена для измерения стоимости денежных товаров как меры стоимости при выражении количества взвешенного золота, содержащегося в валюте и принятого правительством в качестве единицы измерения (денежной массы).

Кроме того, измерение стоимости последнего происходит идеально, т.е. мысленно мнимый. Поэтому нет необходимости иметь реальные деньги для определения стоимости (цены) товара.

В тех случаях, когда бумажные деньги теряли содержание золота, эти различия исчезали автоматически.

Таким образом, марксистская теория денег, которая имела прочную основу в условиях современной практики, была вынуждена трансформироваться - масса произведенных товаров стала играть роль золота.

Также иногда выделяются следующие три функции денег.

Инструменты для создания сокровищ.

В естественных денежных условиях необходимо было уменьшить количество денег в обращении, чтобы достичь баланса между денежной массой и товарными массами, чтобы они стали храниться в сокровищах.

Сокровища отличаются от сбережений, потому что они являются формой накопления средств для конкретной цели, они теряются, когда достигают необходимого размера или в нужное время. Сокровища сделаны без определенной цели.

Основной причиной их формирования является невозможность эффективного использования (или нежелания) всей суммы денежных средств. Когда потребность в денежной массе экономики возрастает, сокровища начинают тратить. В современных символических условиях денег роль сокровищ в регулировании денежной массы незначительна.

Функция мировых денег.

Сегодня эту роль часто играют некоторые национальные валюты - доллар США, стерлинг, евро и иена, но экономические институты могут использовать другие валюты в международных операциях. В некоторых странах законы запрещают использование иностранной валюты для внутренних операций, в то время как в других это не так. Евро является примером объединения валютных систем нескольких стран, которое позволяет решить проблему межгосударственных платежей между этими странами путем перехода на единую валюту.

Спрос на деньги и виды.

Спрос на деньги - это сумма денег, которую хотят получить домашние хозяйства и фирмы, в зависимости от валового внутреннего продукта (ВВП в денежном выражении) и ставки кредитования. Спрос на деньги, спрос на деньги для транзакций и спрос на деньги от активов.

Оперативный спрос на деньги (денежный спрос на операции) - запросы на покупку товаров и услуг у домохозяйств и фирм, расчеты по их обязательствам. Спрос на деньги для бизнеса зависит от:

  • от номинального объема валового внутреннего продукта: чем больше произведено товаров и услуг, тем больше денег потребуется для торговых и платежных операций;
  • денежного курса: чем больше, тем меньше денег требуется для деловых операций;
  • уровня дохода в сообществе: чем выше, тем больше транзакций и тем больше денег требуется для совершения этих транзакций;
  • уровня цен: чем выше, тем больше денег нужно для торговли.

Спрос на операционные деньги варьируется пропорционально валовому внутреннему продукту и не зависит от процентной ставки.

Люди вкладывают свои активы в деньги, акции и облигации, сберегательные счета, драгоценные металлы и т.д. Они держат форму. Преимущество денег как актива заключается в их абсолютной ликвидности.

Спекулятивный спрос на деньги (спрос на деньги от активов) зависит от процентных ставок (r).

Соотношение здесь противоположное - чем выше процентные ставки, тем больше у них активов в форме акций, облигаций и сберегательных счетов, и чем меньше у них наличных денег, и наоборот, чем ниже процентные ставки, тем больше у населения наличных денег количество активов. Обратная зависимость между процентной ставкой и количеством денег, которые люди хотят купить в качестве активов, показана на рисунке.

Общий спрос на деньги может быть определен путем суммирования спроса на деньги для транзакций и спроса на деньги от активов: Dm = Dm1 + Dm2. В результате общий спрос на деньги зависит от уровня номинальной процентной ставки и номинального объема ВНП. График общего спроса на деньги (Dm) создается путем смещения графика спроса от активов вдоль горизонтальной оси к сумме, равной потребности в деньгах для транзакций. Более того, при высоких процентных ставках кривая совокупного спроса на деньги принимает почти вертикальную форму, поскольку спрос на деньги ограничивается операционным спросом, поскольку в этом случае все сбережения вкладываются в ценные бумаги, и больше не уменьшается с ростом процентной ставки.

Общий спрос на деньги является транзакционным и спекулятивным:

(M/P) D = (M/P) DT + (M/P) DA = kY - hR,

где Y - реальный доход, R - номинальная процентная ставка, k - чувствительность (гибкость) изменений спроса на деньги к изменениям уровня доходов, т.е. параметр, который показывает, насколько изменился спрос на деньги при изменении уровня дохода на единицу, h - чувствительность (гибкость) изменений спроса на деньги к изменениям процентных ставок, т.е. параметр, который показывает, насколько изменился спрос на деньги, когда процентная ставка изменилась на процентный пункт.

При высоких процентных ставках мы видим, что кривая совокупного спроса на деньги почти снизилась, поскольку в этом случае все сбережения вкладываются в ценные бумаги, похоже, что спрос на деньги ограничен операционным спросом и больше не уменьшается по мере дальнейшего увеличения процентной ставки.

Есть много видов денег. Они различаются как по типу денежного материала, так и по способам обращения, а также по использованию и учету денежной массы, а также по возможностям конвертировать одни виды денег в другие. Мы уже говорили о наличных и безналичных способах оплаты.

Денежные средства - это деньги в руках населения, которые обслуживают личные платежи и расчеты, а также розничные продажи. Таким образом, денежные средства - это металлические и бумажные деньги, переводятся из рук в руки в натуральной форме. Подходит для использования в кассе, банкоматах и ​​банкоматах в денежной форме. Доля монетных денег в общей денежной массе постоянно уменьшается.

Бумажные деньги представлены денежным обращением в виде банкнот (банкнот, выпущенных Центральным банком страны) и казначейских билетов (выпущенных государственной казной). Обе формы являются государственными бумажными деньгами. Бумажные деньги, как фишка, медленно теряют свою ценность.

Второй тип денег безналичный - это основная часть денег на банковских счетах. Безналичные деньги также называют депозитными или безналичными кредитными деньгами. Они обслуживают оптовый оборот и платежно-расчетные операции между предприятиями, компаниями и банками. Поскольку оптовый оборот в 3-3,5 раза выше розничного, депозитные деньги преобладают в общей оборотной денежной массе. Новейшие средства коммуникации во внедрении компьютерных технологий и банковских приложений сопровождаются дальнейшим снижением использования наличных средств. Например, только 10% работников получают заработную плату в Великобритании, менее 10 во Франции, около 5 в Германии и 1% в США.

Наиболее распространенными среди безналичных способов оплаты являются наличные чеки, а в последнее время - электронные деньги и их разновидности - кредитные карты. Чек - это установленный денежный документ, содержащий распоряжение о выплате указанной в чеке суммы от владельца счета держателю счета в кредитной организации. Основой чекового обращения являются депозиты (отсюда и название - депозитные деньги). Таким образом, безналичные деньги на текущих счетах в банке могут быть легко конвертированы в платежный инструмент чеком.

Электронные деньги - самая удобная и современная форма оплаты наличными. Он возник благодаря внедрению новых технических инструментов в кредитно-банковскую систему. Компьютерное оборудование и новые системы связи быстро ускорили расчетные операции - например, начисление и начисление средств, переводы с одного счета на другой, начисление процентов и т.д. Электронные деньги постепенно заменяют чеки и заменяют их кредитными картами - средством платежа вместо наличных и способом получения краткосрочных кредитов в банках.

В целом, прогресс денежной системы страны проявляется двумя способами:

  1. В виде уменьшения доли наличных расчетов в пользу увеличения доли безналичного обращения (наиболее важным в этом контексте является американский финансовый рынок).
  2. В форме развития самой системы - объединить каналы, по которым обращаются наличные и безналичные платежные инструменты (в которых пользователь имеет право самостоятельно выбирать способ оплаты), в одно целое.

Предложение денег

В современной рыночной экономике денежная масса обеспечивается банковской системой - центральными и коммерческими банками страны. Центральный банк выпускает бумажные деньги различных конфессий и монеты. Коммерческие банки участвуют в обращении денег, предоставляя кредит бизнесу и общественности. Наличие всех денег в экономике называется предложением денег.

Денежная масса - количество денег в обращении в экономике страны. Размер денежной массы является важнейшим фактором, определяющим масштаб расходов в национальной экономике.

Денежные агрегаты расположены в порядке убывания ликвидности. Количество и состав денежных агрегатов варьируются от страны к стране. В США и России расчет денежной массы производится для двух человек в Японии и Германии для четырех валют - для трех в Великобритании и Франции.

Вопрос о том, какая единица является деньгами, является спорным. Однако большинство экономистов считают, что исходной валютой является единица М1, поскольку ее компоненты можно использовать без задержки. М1 называют деньгами в узком смысле этого слова. В развитых странах доля металлических денег составляет 2-3%, а бумажных денег - 25% денежной массы М1. Безналичные деньги стали формой основной валюты в современной экономике.

Срочные депозиты, бизнес-депозиты, депозитные сертификаты и государственные кредитные облигации физических лиц, которые являются компонентами денежных размеров М2 и М3, являются высоколиквидными финансовыми активами. Хотя они не являются прямым средством обращения, их легко можно конвертировать в наличные и безналичные деньги. Поэтому центральный банк рассчитывает денежные агрегаты М2 и М3 и учитывает их стоимость при регулировании денежной массы.

Денежная масса контролируется центральным банком путем определения учетной ставки (ставки рефинансирования) центрального банка путем выпуска денег и организации кредитования коммерческими банками. Если фиксированная денежная масса установлена ​​в качестве тактической цели и поддерживается на этом уровне независимо от того, что произойдет с процентными ставками, кривая денежной массы будет представлять собой вертикальную линию (SM1).

Если тактическая цель центрального банка состоит в том, чтобы сбалансировать процентную ставку (по крайней мере, в краткосрочном временном интервале) на фиксированном уровне, независимо от изменений количества денег, кривая денежной массы будет горизонтальной (Sm2). Если центральный банк не устанавливает тактические цели для величины денежной массы или величины процентной ставки и позволяет расширять масштаб денежной массы по мере увеличения процента, кривая денежной массы будет увеличиваться (Sm3).

Наклон кривой предложения денег зависит от тактической цели, установленной центральным банком страны.

Денежный рынок является механизмом взаимодействия спроса и предложения на рынке капитала. Если спрос равен предложению, на рынке наступает равновесие. Другими словами, денежный рынок находится в равновесии, когда спрос на деньги соответствует рекомендуемой сумме и настолько, насколько это необходимо для обеспечения стабильности денег в экономике.

Если предложение денег превышает спрос, цены растут, люди пытаются избавиться от денег, денежный оборот ускоряется, а цены растут еще быстрее. Если предложение денег ниже, чем спрос на них, возникает нехватка платежных инструментов, что негативно влияет на систему расчетов в экономике, и происходит изменение своп.

Спрос на деньги генерируется населением, покупающим товары и услуги для личного потребления, предприятиями, которым нужны деньги для инвестиций, и правительством.

В обязанности денежных рынков входит перевод сбережений из рук экономических единиц, которые зарабатывают больше, чем они тратят, в руки единиц, которые тратят больше, чем они зарабатывают.

Денежная масса и регулирование денежной массы - важнейшая функция государства. Деньги создаются и уничтожаются банковской системой; Центральный банк регулирует, что предложение денег является центральным банком.

Факторы, влияющие на предложение денег:

  1. Денежная база является частью денежной массы, непосредственно создаваемой Центральным банком.
  2. Резервы - сумма средств, внесенных на банковские счета и не предоставленных в качестве займов.
  3. Депозиты - депозиты экономических институтов в коммерческих банках.

Таким образом, в формировании денежной массы участвуют три учреждения: Центральный банк, система коммерческих банков и население.

Современная банковская система представляет собой систему с частичным покрытием резервов: банки хранят только часть своих депозитов в форме резервов, а остальные используются для кредитования, поэтому можно предположить, что денежная масса будет выглядеть следующим образом:

M = C + D = cr × D + D = (cr + 1) × D Þ D = M / (1 + cr) ,

где М - денежная масса; C - наличные деньги; D - депозиты; cr - коэффициент вклада (доля денежных средств в общем объеме вклада): cr = C: D.

Денежная база может быть представлена ​​следующим образом:

H = C + R = cr × D + rr × D + fr × D = (cr + rr + fr) D ,

где Н - денежная база; R - официальный коэффициент резервирования, rr = R: D - доля избыточных резервов; fr - множитель депозита.

Обязательные резервы - минимальная сумма вклада, которую коммерческий банк должен хранить в Центральном банке.

Лишние резервы - наличные в руках коммерческого банка.

Множитель депозита - это коэффициент, который показывает, насколько система коммерческих банков может увеличить объем депозита для данной денежной базы.

Понятно, что значение Cr в основном определяется поведением населения, которое определяет скорость, с которой будут поступать денежные средства и депозиты. Ставка Rr зависит от норматива обязательных резервов, определяемого Центральным банком, и суммы избыточного резерва, которую коммерческие банки ожидают превысить необходимую сумму.

Денежный мультипликатор - коэффициент, который показывает, насколько система коммерческих банков может увеличить денежную массу для данной денежной базы.

Следовательно, объем денежной массы напрямую зависит от размера денежной базы и, наоборот, ставки по вкладам и ставки по резервам. Денежная база и коэффициент обязательных резервов определяются Центральным банком, поэтому его можно рассматривать как внешние определяемые переменные в модели денежной массы. Депозитная ставка во многом зависит от институциональных факторов, особенно от безналичной системы платежей, электронных денег и т.д. Кроме того, сезонные колебания достаточно очевидны как отражение временных различий в уровне потребления и, соответственно, текущих платежей.

Следовательно, процесс изменения объема денежной массы можно разделить на два этапа:

  1. Первое изменение денежной базы (влияние на объем денежных средств и резервов) путем изменения обязательств Центрального банка перед населением и банковской системой.
  2. Следующее изменение денежной массы через процесс «анимации» в системе коммерческих банков. Когда количество денег в обращении увеличивается, если база (N) увеличивается, минимальный коэффициент покрытия резервов уменьшается, избыточные резервы коммерческих банков уменьшаются, доля наличных денег в совокупном платежном инструменте уменьшается.

Увеличение базовой денежной массы и снижение требуемого коэффициента резервирования сдвигает график функции денежной массы вправо.

Баланс на денежном рынке

Модель денежного рынка сочетает спрос и предложение денег. Денежная масса напрямую связана со спросом на деньги. Запрос денег состоит из:

  • запрос денег для транзакций Ldt;
  • спрос на деньги из активов Ла.

Спрос на деньги для транзакций варьируется пропорционально номинальному ВНП и не зависит от процентной ставки. С другой стороны, спрос на деньги от активов зависит от процентной ставки. Общий спрос на деньги Ld будет определять сумму денег, которую люди хотят использовать для транзакций и в качестве активов при любой возможной процентной ставке.

Предположим, что предложение денег контролируется Центральным банком и фиксируется на уровне М. Уровень цен также будет считаться стабильным, что вполне приемлемо для краткосрочной модели. Тогда реальная денежная масса будет зафиксирована на уровне M/P и будет представлена ​​на графике вертикальной линией L. Спрос на деньги (кривая Ld) считается убывающей функцией процентной ставки для определенного уровня дохода (номинального и реального на уровне фиксированной цены). Процентные ставки равны. В состоянии равновесия спрос на деньги равен предложению.

Движущаяся процентная ставка удерживает денежный рынок в равновесии. Можно исправить ситуацию, чтобы достичь баланса, потому что экономические агенты изменяют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки. Таким образом, если r слишком велико, предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, которые накапливают наличные, превратятся в другие виды финансовых активов, пытаясь от них избавиться: акции, облигации, срочные вклады и т.д. Высокая процентная ставка соответствует низкой ставке облигаций, поэтому было бы выгодно покупать дешевые облигации, основанные на доходах, от повышения будущих ставок в связи с падением r. Банки и другие финансовые учреждения начнут снижать процентные ставки в условиях избыточной денежной массы по запросу. Постепенно баланс на рынке будет восстановлен через экономических агентов, которые изменили структуру своих активов и снизили процентные ставки банков. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении. Колебания балансовых значений процентных ставок и денежной массы могут быть связаны с изменениями внешних переменных денежного рынка: уровня доходов, денежной массы. Графически это отражается в смещении кривых спроса и предложения денег соответственно.

Анализ денежного рынка в России

Структура денежного рынка. Требование баланса денежного займа.

Денежный рынок является важным источником ликвидности для финансового сектора, включая банковский сектор.

В первом квартале 2013 года общий ежедневный оборот на рынке составил 1,2 трлн. 0,68 трлн отвечает за 0,32 трлн транзакций. - на МБК 0,25 трлн - на складах.

Ситуация на денежном рынке в первом квартале 2013 года сложилась в условиях, близких к нейтральному суммарному влиянию автономных факторов на уровень ликвидности банковского сектора. В то же время снижение структурного дефицита ликвидности в среднем составило 0,6 трлн в течение квартала в результате уменьшения остатков на корреспондентских счетах российского банка и кредитных организаций, которые сформировались в условиях масштабных расходов бюджета на конец 2012 года.

Основными кредиторами и должниками на рублевом денежном рынке являются установленные банки.

Доля расчетных банков в общем объеме кредитов увеличилась с 85% в IV квартале 2012 года до 88% в I квартале 2013 года. Однако чистые позиции банков несколько снизились и составили около 230 млрд рублей.

Операции на денежном рынке в основном краткосрочные: доля операций овернайт превысила 80%. По сравнению с предыдущим кварталом эта доля увеличилась во всех сегментах денежного рынка.

В первом квартале 2013 года доля обеспечения на рынке междилерского репо снизилась с 34,8% до 30% по сравнению с четвертым кварталом 2012 года. Основными эмитентами этих акций были крупнейшие российские конгломераты и компании.

Большинство сделок на денежном рынке было заключено с Московской фондовой биржей и системой Reuters Trading: 41,4% и 45,8% сделок соответственно. На межбанковском кредитном рынке операции осуществлялись через систему Delta.

В целом, дисконты на рынке междилерского РЕПО находились на приемлемых уровнях: 12-14% в сделках с ценными бумагами, 8-12% в сделках, где были приобретены облигации. Однако значительная часть сделок со скидкой менее 2% (12% от общего объема транзакций) наблюдалась на рынке. В случае кризиса на фондовом рынке стоимость обеспечения по этим операциям будет ниже размера обязательств, что увеличит вероятность дефолта по этим операциям. В то же время, если запрашивается маржинальный звонок, даже если существуют достаточно высокие скидки, участники могут столкнуться с нехваткой средств.

Участниками денежного рынка являются банки, небанковские финансовые организации, их клиенты (в том числе нерезиденты). Он играет важную роль на денежном рынке и играет Российский банк, который использует этот банк для управления ликвидностью банковского сектора. Краткосрочные операции преимущественно осуществляются на рынке, поэтому в будущем основное внимание будет уделяться ночным и еженедельным операциям. Соответственно, если не сделано иное, транзакции на срок до одной недели будут учитываться при расчете показателей.

В первом квартале 2013 года общий оборот и операционная структура на денежном рынке практически не изменились. Ежедневный оборот на денежном рынке составил 1,2 трлн 0,68 трлн руб. (54%) отвечает за 0,25 трлн руб. транзакций. (20%) - на складах 0,32 трлни руб. (26%) - по межбанковскому кредиту. Объем денежного рынка изменился по сравнению с характеристиками банковской системы, поскольку активы и капитал банковского сектора выросли примерно на 20%, а долги перед российским банком были погашены. В конце квартала объем операций на клиринговом рынке значительно вырос за счет предстоящих налоговых платежей. По состоянию на 28 марта объем этого рынка достиг 930 млрд руб.

Актуальность операций на денежном рынке снизилась по сравнению с четвертым кварталом 2012 года. Доля операций овернайт выросла во всех сегментах рынка: с 94,9% до 96,8% на рынке свопов, с 87,7% до 89,8% на рынке репо, с 81,9% до 83,5% в межбанковских кредитах. В целом, операции на денежном рынке преимущественно краткосрочные.

В первом квартале 2013 года суммы и ставки на денежном рынке имели тенденцию к росту. Основное увеличение объема упало на рынке свопов. Не следует забывать, что, несмотря на рост спроса на ликвидность, ситуация на денежных рынках в целом оставалась стабильной: ставки на денежном рынке оставались в коридоре российского банка.

В первом квартале 2013 года наибольшая доля в залоговом обеспечении на рынке междилерского РЕПО была в корпоративных, региональных и муниципальных облигациях. Доля рынка снизилась на 4,8 пункта по сравнению с четвертым кварталом 2012 года и достигла около 30%. Основными эмитентами акций, выступающими в качестве обеспечения на рынке репо Interdealer, являются крупнейшие российские компании - Газпром, Сбербанк, Норникель и др. Среди двадцати ведущих эмитентов стоит отметить более 10% рынка и Селигдар, и Уралкалий.

Напротив, в сделках РЕПО с Банком России основной гарантией были федеральные облигации. Операции, обеспеченные этими активами, составляют примерно 58% задолженности банков перед регулятором. Доля акций была очень маленькой и составляла около 1,3% от объема открытой позиции.

Как и в предыдущем квартале, денежный рынок характеризовался достаточно большим количеством активных участников, рынок был неоднородным - несколько крупных участников с большими объемами операций и значительное количество мелких участников. Значительный объем брокерской деятельности был также вовлечен в денежный рынок в одном и том же сегменте рынка (например, SWAP) и между различными сегментами. В то же время длина промежуточной цепочки (число участников между покупателем ресурса и ликвидностью) была незначительной, то есть в целом на рынке он не был «посредником». Мы также отмечаем, что значительная часть операций на денежном рынке продлевается за квартал.

С увеличением гибкости обменного курса влияние интервенций Центрального банка России на ликвидность банковского сектора оставалось незначительным. В результате операций, проведенных Центральным банком России на внутреннем валютном рынке в первом квартале 2013 года, ликвидность банковского сектора увеличилась на 24,5 млрд рублей.

В результате чистый кредит, предоставленный Центральным банком России, который является уровнем ликвидности банковского сектора, кредитным организациям увеличился на 83,5 млрд рублей в первом квартале 2013 года и достиг 1,1 трлн рублей.

Одним из основных факторов, способствовавших снижению задолженности кредитных организаций по операциям рефинансирования Банка России, стало сезонное снижение остатков на счетах в Банке России и корреспондентских и депозитных счетах в первом квартале 2013 года, достигшее 500,1 миллиарда рублей в первом квартале 2013 года и 182,8 млрд руб соответственно.

Основной механизм рефинансирования кредитных организаций до сих пор хранится в Банке России. В то же время в структуре долга, связанного с этими операциями, произошли значительные изменения: средний объем однодневных операций на аукционной основе в четвертом квартале 2012 года снизился до 97,2 млрд рублей по сравнению с 330,6 млрд рублей, в то время как долг не изменился за 1 неделю на 1,1 трлн рублей.

В контексте снижения структурного дефицита ликвидности в первом квартале 2013 года произошло снижение задолженности по кредитам Центрального банка России, которая сократилась на 247,8 млрд рублей в первом квартале и чьи гарантии не оценивались. 464,3 млрд руб.

Государственное регулирование денежного рынка

Основой всей денежной массы страны являются банкноты и монеты, поэтому они называются денежными базами. Банкноты циркулируют двумя способами:

  1. Во-первых, центральный банк платит им при покупке золота, иностранной валюты и ценных бумаг у населения или правительства.
  2. Во-вторых, он может кредитовать государственные и коммерческие банки.

Общая денежная база страны в любой момент может быть определена балансом центрального банка. С ростом положительного платежного баланса страны центральному банку приходится использовать имеющиеся инструменты для изъятия из обращения излишних внутренних денег.

Банкноты, отделенные от центрального банка, распределяются еще в двух направлениях - некоторые из них рассчитываются в сейфах домохозяйств и фирм, а другие отправляются в коммерческие банки в виде депозитов. Банкноты, полученные в качестве депозита в коммерческом банке, могут быть использованы им для одалживания денег, и тогда платежные инструменты увеличатся. Это уменьшается при погашении кредита. Таким образом, коммерческие банки также могут создавать и уничтожать деньги.

Во всех странах центральные банки устанавливают и осуществляют денежно-кредитную политику, контролируют и координируют деятельность коммерческих банков.

Денежная масса в экономике меняется в результате решений центрального банка, коммерческих банков и небанковского сектора. Реальная денежная масса проистекает из деятельности коммерческих банков по приему депозитов и кредитованию.

Основными инструментами, с помощью которых Центральный банк России действует на денежной основе и через него вся денежная масса, являются:

  • изменение норматива обязательных резервов;
  • изменение ставки дисконта (ставки рефинансирования);
  • операции на открытом рынке.

Изменение коэффициента обязательных резервов напрямую определяет величину банковского мультипликатора. Как известно, m = 1/rr, где rr - норма резервирования, т.е. коэффициент (или процент), который указывает, какую часть депозита коммерческих банков следует хранить в процентной форме в Банке России. Обязательные резервные нормативы могут варьироваться в зависимости от типа депозита. В этом контексте возникает следующая закономерность - чем дольше период депозита, тем ниже требуемая для него ставка резерва. Это означает, что чем короче время получения средств вкладчиками банками, тем выше вероятность того, что средства будут изъяты всеми вкладчиками одновременно, поэтому в таком случае у банка должно быть больше резервных средств. Чем дольше период депозита, тем больше убытков несут вкладчики при досрочном снятии средств, поэтому менее вероятно, что они захотят вывести свои средства из банка. Например, резервная ставка в 1995 году:

  • до 30 дней счета до востребования и депозиты 20%;
  • 14% депозит на срок от 30 до 90 дней;
  • 10% в депозитах на срок более 90 дней.

Также нормативы резервирования могут отличаться для депозитов юридических и физических лиц. Например, в июне 1999 года Центральный банк России определил следующие обязательные резервные требования: для юридических и физических лиц и лиц в иностранной валюте 8,5% для снятия средств в рублях и 5,5% для вкладов физических лиц в рублях. Максимальный коэффициент обязательных резервов определяется как 20% пассивов коммерческих банков. Чем выше Центральный банк устанавливает норматив обязательных резервов, тем меньше доля средств, которые коммерческие банки могут использовать для активной деятельности. Увеличение резервной ставки (rr) уменьшает денежный мультипликатор и приводит к уменьшению денежной массы. Таким образом, Центральный банк воздействует на динамику денежной массы, изменяя соотношение обязательных резервов. Допустим, в банке депозиты 100 тысяч рублей. Умножение с коэффициентом резервирования 10% будет 1/0,1 = 10. Соответственно, денежная масса увеличится в 10 раз и составит 100 х 10 = 1000 (тыс. руб.). Если ставка резерва составляет 50%, множитель составит 1/0,5 = 2, то есть будет только двукратное увеличение первоначальной суммы, а прирост денежной массы составит 200 тысяч рублей.

Другим средством денежно-кредитного регулирования является изменение учетной ставки (или ставки рефинансирования), которую Центральный банк предоставляет коммерческим банкам. Если учетная ставка увеличивается, объем заимствований у Центрального банка уменьшается, и, следовательно, кредитные операции коммерческих банков также будут уменьшаться. Кроме того, коммерческие банки, которые покупают более дорогие кредиты, повышают процентные ставки по кредитам. Волна повышения курса кредита и валюты идет по всей системе. Денежная масса в экономике уменьшается. Ставка дисконта действует в обратном направлении. Следует отметить, что объем кредитов, полученных от Банка России коммерческими банками, составляет лишь небольшую часть собранных ими средств. Изменение учетной ставки центрального банка скорее следует рассматривать как показатель общей экономической ситуации в стране: оно информирует экономических посредников о направлении изменения инфляционной ситуации, сообщая тем самым об инфляционных ожиданиях и номинальной процентной ставке в соответствии с уравнением Фишера:

i = r + π ,

где i - номинальная ставка процента;

r - реальная ставка процента;

π - темп инфляции.

Поэтому ставка рефинансирования является своего рода верхним пределом, который косвенно влияет на процентные ставки на денежных рынках, на их динамику. Кредиты российских банков коммерческим банкам, как правило, краткосрочные (внутридневные кредиты, кредиты овернайт, залоговые кредиты под залог ценных бумаг). Среднесрочные и долгосрочные кредиты Центрального банка России, ранее предоставленные для повышения финансовой устойчивости банков и поддержания их ликвидности, не предоставлялись с июня 1999 года решением Совета директоров Банка России. В отличие от межбанковских кредитов, кредиты Центрального банка, которые попадают на резервные счета коммерческих банков, увеличивают общие резервы банковской системы, расширяют денежную базу и образуют основу изменения продукта в денежной массе.

Операции на открытом рынке являются третьим способом контроля над денежной массой. Этот инструмент денежно-кредитного регулирования предполагает продажу банком облигаций центрального правительства (обычно на вторичном рынке, поскольку его деятельность на первичных рынках во многих странах запрещена или ограничена законом). Часто это краткосрочные государственные облигации. Когда центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он увеличивает сумму на резервном счете банка (иногда на специальном счете коммерческого банка, который является центральным банком для таких транзакций), начинаются дополнительные деньги с повышенной емкостью в банковской системе, и начинается процесс умножения денежной массы. Степень расширения будет зависеть от скорости, с которой увеличение денежной массы распределяется на денежные средства и депозиты: чем больше денег конвертируется в наличные, тем меньше масштаб кредитной эмиссии. Если центральный банк продает ценные бумаги, он связывает деньги других экономических представителей и объем контрактов на денежную массу по процентным ставкам по мере увеличения спроса на постоянные деньги.

Таким образом, центральный банк регулирует размер денежной массы в экономике, влияя на денежную базу посредством операций на открытом рынке. Иногда такие операции осуществляются центральным банком в форме соглашений репо (складов). В этом случае, например, банк продает ценные бумаги с обязательством использовать их по определенной (более высокой) цене по истечении определенного периода времени. Оплата наличными за ценные бумаги - это разница между ценой продажи и ценой выкупа.

Соглашения РЕПО распространены в деятельности коммерческих банков и компаний. Однако, что касается Центрального банка России, такие сделки не получили широкого распространения. В зависимости от конкретных целей денежно-кредитная политика направлена ​​либо на поощрение, либо на ограничение эмиссии кредита (расширение кредита) (ограничение кредита). Кредитная экспансия направлена ​​на увеличение занятости и производственных и кредитных ограничений для предотвращения «перегрева» ситуации, наблюдаемой в период восстановления экономики, или для снижения инфляции.

По форме инструменты денежно-кредитной политики делятся на административные (прямые) и рыночные (косвенные). Административные инструменты представлены в виде директив, предписаний, инструкций, изданных Центральным банком, которые направлены на ограничение сферы деятельности кредитных организаций.

Рыночные инструменты понимаются как влияние Центрального банка на денежно-кредитное пространство с определенными условиями на денежном рынке и рынке капитала.

По характеру параметров инструменты денежно-кредитной политики подразделяются на количественные и качественные. С помощью количественных методов это влияет на состояние кредитных возможностей коммерческих банков и, следовательно, на обращение денег в целом. Качественные инструменты являются опцией для прямого регулирования стоимости банковских кредитов.

С точки зрения подверженности инструменты денежно-кредитной политики делятся на два, как краткосрочные, так и долгосрочные. Долгосрочные (конечные) цели означают задачи, которые могут быть выполнены от одного года до нескольких лет. Краткосрочные инструменты включают средства влияния, в которых достигаются промежуточные цели денежно-кредитной политики.

Конечные цели достигаются посредством денежно-кредитной политики, которая является одним из направлений экономической политики в целом. Промежуточные цели напрямую связаны с деятельностью Центрального банка и реализуются в рыночной экономике с использованием косвенных инструментов.

Рассмотрим косвенные средства регулирования денежной системы.

Обязательные резервы являются частью суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в Центральном банке в форме беспроцентных депозитов. Обязательные резервные коэффициенты определяются как процент от суммы депозита. Они различаются по размеру в зависимости от типов депозитов. В современных условиях резервные требования действуют как страхование депозитов и служат для выполнения контрольных и регулирующих функций для межбанковских платежей, а также для Центрального банка.

Обязательные резервные нормы значительно различались между странами. В начале 90-х годов действующие стандарты бронирования варьировались от 0,51% в Великобритании до 2,5% в Японии и Швейцарии и 22,5% в Италии.

Банки также могут хранить избыточные резервы - например, если потребность в непредсказуемых ликвидных средствах возрастает, на некоторое количество выше обязательных резервов. Однако эти банки лишают их дохода, который они могут получить, введя эти деньги в обращение. Поэтому с увеличением процентной ставки уровень избыточных резервов часто снижается.

Чем выше норма обязательных резервов Центрального банка, тем меньше средств могут быть использованы коммерческими банками для активных операций. Увеличение резервной ставки (rr) уменьшает денежный мультипликатор и приводит к уменьшению денежной массы. На практике требуемая резервная ставка редко пересматривается, поскольку сама процедура является трудоемкой, и влияние этого инструмента на множитель является важным.

Центральный банк достигает целей своей денежно-кредитной политики с помощью этих инструментов.

Эти кредиты рефинансируют временную нехватку финансовых ресурсов. Таким образом, благодаря таким кредитам обеспечивается то, что ликвидность банковской системы регулируется в отсутствие средств для кредитования клиентов из кредитных учреждений и выполнения их обязательств.

Как правило, ставка рефинансирования означает ставку кредитования овернайт («овернайт», предоставленную в размере неоплаченного внутридневного кредита кредитной организации в конце дня) по сравнению со ставками кредитования, установленными для других условий. Статья 40 Федерального закона № 86-ФЗ предусматривает, что в «Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002 года рефинансирование означает кредитование Банка России кредитными организациями.

Ставка рефинансирования является инструментом денежного регулирования, который влияет на межбанковские рыночные ставки Центрального банка, ставки по депозитам юридических лиц и кредиты, предоставляемые им кредитными организациями, а также является одним из методов антиинфляционной политики.

В зарубежной практике часто используется термин «учетная ставка». В России ставка рефинансирования, как и в других странах, является финансовой мерой в дополнение к функции экономического регулятора (для расчета налогов и других штрафов).

Заключение

В данной статье рассматриваются основные концепции денежного рынка.

Денежный рынок часто называют частным сектором рынка, где средства торгуются как конкретный продукт, и для этого продукта создаются спрос, предложение и стоимость.

Денежный рынок создан и действует в связи с денежно-кредитной политикой. Воздействие на денежный рынок представляет собой иерархию целей, действительных для ежедневных операций на открытом рынке или долгосрочного воздействия на такие параметры, как количество денег в обращении.

Денежный рынок управляется центральным финансовым институтом. В Российской Федерации таким учреждением является Центральный банк России. Он регулирует денежный рынок с помощью операций на открытом рынке, изменения ставок дисконтирования, уровня обязательных резервов и ряда других инструментов.

Отношения между государством и финансовым рынком многогранны. Правительство может выступать в роли кредитора и должника, устанавливать общие правила функционирования рынка и осуществлять ежедневный контроль над ним, проводить официальную денежно-кредитную политику и даже принимать более широкие экономические меры на рынке. Правительство также может поддерживать и защищать развитие финансового рынка, устанавливая «правила игры» прежде всего на денежном, фондовом и валютном рынках. Прежде всего, такая политика осуществляется путем обеспечения организационной целостности рынка и его компонентов, стандартизации операций и жесткого контроля.

Ожидания развития денежного рынка в России во многом определяются спросом на деньги и мировыми ценами на нефть. В этом контексте ЦБ РФ разработал 4 варианта улучшения денежного рынка на 2010-2013 годы. По мере снижения инфляции и роста инфляционных ожиданий Банк России планирует продолжить линию рефинансирования и понизить процентные ставки по ликвидности и абсорбционной деятельности.

Банк России также разработает условия кредитования, чтобы побудить банки кредитовать отрасль.

Банк России совместно с Министерством финансов России разработает меры по улучшению рынка государственных облигаций, которые помогут повысить эффективность операций ЦБ РФ с государственными ценными бумагами для регулирования денежной массы.

В результате можно сказать, что необходимость государственного контроля и регулирования на денежном рынке более очевидна. Это особенно актуально для финансового кризиса прямо сейчас. Многие предприятия-банки не могут самостоятельно справиться с текущей ситуацией, низким спросом и ценами. В такой ситуации государству просто необходимо принять регулирующие меры, чтобы предотвратить коллапс всей экономики, устранить последствия кризиса и создать условия для последующего экономического роста.