Регулирование валютного курса

Содержание:

1. Понятие валютного курса
2. Дата формирования механизмов регулирования валютного курса
3. Обменный курс - что это?
4. Регулирование валютного курса
5. Факторы, влияющие на обменный курс
6. Концепция паритета покупательной способности
7. Валютное регулирование в России
8. Федеральное валютное регулирование и валютное право
9. Российский биржевой рынок за 2008 год
10. Прогнозы на 2009 год
11. Заключение

 

По этой ссылке вы сможете посмотреть как оформляется и выглядит готовый отчёт по практике:

 

Посмотреть как оформляется и выглядит готовый отчёт по практике

 

Посмотрите похожие темы возможно они вам могут быть полезны:

Валютные режимы: ретроспектива и сравнительный анализ

Перспективы российской модели импортозамещения

Банковская система в современной рыночной экономике и проблемы её регулирования

Экономические аспекты эффективного функционирования учреждений здравоохранения в городе Москве

Введение:

Развитие внешнеэкономических связей требует специального инструмента, с помощью которого организации, действующие на международном рынке, могут поддерживать тесное финансовое взаимодействие между собой. Одним из таких инструментов является банковское дело в иностранной валюте. Важнейшим фактором в системе банковского дела в иностранной валюте является обменный курс, поскольку развитие международных экономических отношений требует измерения соотношения стоимости валют разных стран.

Обменный курс необходим для:

1. Взаимного обмена денег при продаже товаров, услуг, движении капитала и кредитов.
2. Экспортер конвертирует доходы в иностранной валюте в национальную валюту, поскольку валюты других стран не могут распространяться на территории этого государства в качестве средства законного платежного средства и платежа. Импортер заменяет национальную валюту иностранной валютой на товары, приобретенные за рубежом. Заемщик получает иностранную валюту за национальную валюту для погашения задолженности и выплаты процентов по иностранным кредитам.
3. Сравнения цен мирового и национального рынков и показателей стоимости, выраженных в национальной или иностранной валютах разных стран.
4. Периодической переоценки валютных счетов фирм и банков.

Понятие валютного курса

Основные понятия

Валютная организация - деятельность правительства, направленная на регулирование порядка международных расчетов и операций с валютными ценностями. В большинстве стран с рыночной экономикой он используется для балансировки платежного баланса, изменения структуры или ограничений импорта, сокращения платежей за рубежом и концентрации валютных ресурсов в руках государства. Валютное законодательство стран с развитой рыночной системой определяет следующие валютные операции, которые подлежат валютному регулированию: международные потоки капитала, внешняя торговля, международные долговые отношения, операции с ценностями золота и других валют, а также операции, связанные с развитием этих международных областей туризма, компенсаций. отношения, такие как оплата.

Обменный курс - цена валюты одной страны, выраженная в валютах другой страны.

Для более точной оценки иностранной валюты, что особенно важно для крупных платежей, обменный курс корректируется с точностью до четырех-пяти знаков после запятой. Оценка обменного курса в национальной валюте называется прямым предложением, принятым во всех странах мира, за исключением Великобритании, где используется обратное предложение: цена национальной валюты - стерлингов - определяется в иностранных валютах.

В настоящее время различают следующие типы курсов валют:

• постоянные;
• колеблющиеся;
• плавающие.

Фиксированный обменный курс - это режим обменного курса, при котором Центральный банк страны корректирует стоимость иностранной валюты на определенном уровне (или в пределах определенного диапазона) и гарантирует обменные курсы по этому курсу в настоящем и будущем.

В режиме фиксированного курса Центральный банк берет на себя обязательство поддерживать выбранный обменный курс, используя свои собственные валютные резервы. В результате Центральный банк принимает на себя все функции валютного рынка, удовлетворяет спрос на иностранную валюту и предложение иностранной валюты и определяет цену иностранной валюты.

Колеблющийся обменный курс - это свободно меняющийся курс под влиянием спроса и предложения в зависимости от использования рыночного механизма. Это обменный курс, определяемый в валютной торговле под влиянием спроса и предложения. Плавающий обменный курс является разновидностью, которая отличается от основных принципов современной валютной системы. В отличие от переменной, она обеспечивает определенную свободу выбора, в том числе связь режима валютного курса с динамикой отдельных валют других стран или динамикой ряда валют - корзины валют.

В мировой современной практике широко используются множественные обменные курсы, то есть они различны для разных операций. Например, в то время как иностранные инвестиции, иностранный туризм и импорт сырья могут осуществляться по льготным ставкам, менее важные статьи могут быть реализованы по более высоким обменным курсам.

Дата формирования механизмов регулирования валютного курса

До первой мировой войны, по так называемому золотому стандарту, т.е. когда золото выполняет все функции денег, а бумажные деньги были, по сути, его представителями, и не было трудностей с определением обменных курсов, когда они свободно обменивались на золото в соответствии с официальным содержанием золота, указанным на них. Они были основаны на золотом паритете. Если единица X равна 10 г, а единица Y - только 5 г, то соотношение валюты Х к валюте Y, конечно, составило 0,5 Х на 1 Вт. Коэффициенты паритета, вероятно, будут отклоняться, но баллы в чрезвычайно ограниченных пределах, установленных золотом. Например, если обменный курс Х значительно опускается ниже паритета, проводить расчеты бессмысленно. Было удобнее превратить валюту в золото, переместить ее в страну валюты U и купить эту валюту. Транспортировка, хранение, страхование золота и т.д. их затраты были довольно незначительными, и, как правило, оплата золотом была более выгодной, если ставка отклонялась от паритета более чем на ± 1%.

Механизм золотых очков может, конечно, работать только при условии, что золото продается бесплатно по фиксированной цене, и нет никаких ограничений на экспорт. Такая ситуация существовала полностью до Первой мировой войны. Золотой век (1870-1914) был эпохой «самого свободного капитализма», известного в истории, и все еще сопровождался фиксированными обменными курсами. Это был свободный и быстро растущий период мировой торговли. Согласно золотому стандарту, национальные валюты менялись по фиксированному курсу на золото, количество которого было ограничено. Если увеличение денег в стране привело к росту цен, это вызвало дефицит торгового баланса (товаров и услуг), отток золота из страны, уменьшение количества денег в обращении, падение цен и восстановление баланса. Конечно, эта схема автоматического восстановления баланса упрощена и действует на практике с корректировками.

Инфляция, возникшая во время Первой мировой войны, сделала невозможным сохранение обмена золота на золото и привела к краху золотого стандарта. Это было восстановлено в течение короткого времени в 1920-х годах. в измененном, вырезанном виде. Мировой экономический кризис 1929-1933 годов рухнул. Таким образом, в 1931 году Великобритании пришлось обратить «закрепление» фунта на золото. Начался девальвационный период, периодическая корректировка валютных паритетов, усиление валютного контроля и ограничений на импорт. Бреттон-вудская валютная система (1944-1971) учитывала уроки предыдущего десятилетия.

Он разработан, чтобы сочетать твердость в золотом стандарте с гибкостью, которая отличает систему колебательных отношений. Официальное содержание золота в национальных валютах всех стран-участниц было зарегистрировано, что определяет взаимный паритет валют. Однако обязательство обменивать бумажные деньги на золото не было закреплено, поэтому, естественно, механизм золотых точек остановился. Однако страны, участвующие в Бреттон-Вудском соглашении, решили не допускать отклонения обменных курсов от паритетов на ± 1% от традиционной стоимости. Это происходит в ответ на изменение валютных резервов, и из-за изменений цен платежный баланс должен был быть автоматически сбалансирован. В связи с глобальной экономической ситуацией США заменили только валюты двух (первоначально) и одной (в результате) стран, все остальные страны обменяли свои валюты только на доллары, паритет золота оставался номинальным.

Аккомпанемент должен меняться только в случае «фундаментального дисбаланса». Однако это было уже в 1960-х годах. стали проявляться слабости этой системы и, в частности, была тенденция к ускорению инфляции. Рост инфляции и различия в их ставках привели к периодическим пересмотрам паритетов. Хотя Бреттон-Вудс рассматривается как пример системы фиксированной ставки с 1948 по 1967 год. Обменные курсы национальных валют изменились 109 стран. Средний износ валют составляет 48,2%. По крайней мере, 48 стран провели две или более девальвации валют. Согласно Бреттон-Вудскому соглашению, оно гарантировало добычу золота в американской валюте только по «курсу майнинга», но это было не для всех. Это правда, что президент Франции К. де Голль успешно воспользовался золотым запасом Франции в 1960-х годах, используя этот метод.

Инфляция в США была подавлена ​​в 1960-х годах, одной из причин которой стала война во Вьетнаме. Западный экономист однажды сказал: «Золотое солнце и долларовая луна и порядок их поворотов не изменились». Действительно, это до августа 1971 года. Когда президент США Р.Никсон прекратил этот непоколебимый взгляд, который выглядел как ручка, в нарушение международных соглашений Р.Никсон уничтожил связь между золотом и долларом, и американская валюта потеряла безопасность. Затем, в декабре 1971 года, было принято решение снизить стоимость доллара. Режим плавающего обменного курса преобладал с марта 1973 года. Официальный новый обменный курс, включая переход на плавающие обменные курсы, был подкреплен соглашениями, достигнутыми на конференции в Кингстоне (Ямайка).

Обновленное Соглашение с МВФ больше не подразумевает привязку к валютам, что предотвращает фиксированный курс между валютами на основе паритета золота. Бреттон-Вудс был заменен Ямайской валютной системой (1976). Однако система Ямайки не исключает формирования соглашений о единой ставке в «измененной форме», поскольку она требует, чтобы страна-член МВФ могла по выбору выбрать СДР или корзину валют в качестве критерия для определения валютного паритета.

Европейские страны, которые создали Европейскую валютную систему в 1979 году, воспользовались этим.

Обменный курс - что это?

Обменный курс - это обменный курс между двумя валютами, например, 100 иен за 1 доллар или 16 российских рублей за 1 доллар.

Предположительно, существует пять систем обменных курсов:

1. Свободное («чистое») плавание.
2. Плавание с гидом.
3. Фиксированные курсы.
4. Целевые регионы.
5. Гибридная система обменных курсов.

Таким образом, в системе free-float обменный курс происходит под влиянием рыночного спроса и предложения. В то же время валютный рынок наиболее близок к совершенной рыночной модели - количество участников как со стороны спроса, так и со стороны предложения огромно, любая информация немедленно передается в систему и открыта для всех участников рынка, искаженная роль центральных банков незначительна и нестабильна.

В дополнение к спросу и предложению на обменный курс сильно влияют центральные банки стран, а также различные временные искажения рынка в управляемой навигационной системе.

Пример системы с фиксированным обменным курсом Денежная система Бреттон-Вудской системы 1944-1971 гг.

Система целевых регионов развивает идею фиксированных обменных курсов. Примером этого является фиксация российского рубля в коридоре 5,6-6,2 рубля за 1 доллар (до кризиса (до кризиса 1998 года)) по отношению к доллару США. Кроме того, этот тип может включать способ, которым страны, участвующие в европейской валютной системе, работают в присутствии валютных курсов.

Наконец, пример гибридной системы обменных курсов включает страны, в которых свободно плавающие обменные курсы, зоны стабилизации и т.д. Это современная валютная система. Подробный список режимов обменных курсов для различных стран, действующих в настоящее время, можно найти, например, в публикациях МВФ.

Многие обменные курсы могут быть классифицированы по нескольким критериям:

1. Способ крепления:

• плавание;
• фиксированной;
• смешанный.

2. Метод расчета:

• соотношение;
• реальный.

3. Типы транзакций:

• производные транзакции;
• спотовые предложения;
• ссделки своп.

4. Способ создания:

• официальный;
• неофициальный.

5. Отношение к паритету покупательной способности валют:

• завышенный;
• простой;
• соотношение.

6. Отношение к сторонам сделки:

• скорость покупки;
• уровень продаж;
• средний путь.

7. Об учете инфляции:

• реальный;
• счет.

8. По методу продаж:

• кассовый курс;
• безналичный курс продаж;
• оптовый обменный курс;
• счет.

Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, являются реальные и номинальные обменные курсы.

Реальный обменный курс можно определить как соотношение цен на товары двух стран в соответствующей валюте.

Номинальный обменный курс показывает обменный курс валют, действующих на валютном рынке страны.

Обменный курс, который поддерживает постоянный паритет покупательной способности - это номинальный обменный курс, по которому реальный обменный курс не изменяется.

В дополнение к реальному обменному курсу, рассчитанному на основе соотношения цен, вы можете использовать тот же показатель только на другой основе. Например, рассмотреть соотношение затрат на рабочую силу в двух странах.

Национальный обменный курс может меняться со временем в разных валютах. То есть он может падать по отношению к сильным валютам и расти по отношению к слабым валютам. Поэтому для определения динамики обменного курса обычно рассчитывается индекс обменного курса. При расчете этого значения каждая валюта приобретает свой вес в зависимости от доли внешнеэкономических операций, приходящихся на конкретную страну. Сумма всех весов одна (100%). Обменные курсы умножаются на их веса, затем все полученные значения суммируются и принимаются их средние значения.

В современных условиях обменный курс происходит под влиянием спроса и предложения, как любая рыночная цена. Балансирование второго на валютном рынке приводит к установлению уровня баланса рыночного обменного курса. Это так называемый «фундаментальный баланс».

Объем спроса на иностранную валюту определяется спросом на иностранную валюту в связи с потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов, путешествующих в другие страны, спросом на иностранные финансовые активы и намерением осуществлять инвестиционные проекты, расположенные за границей.

Чем выше обменный курс - тем меньше спрос, чем ниже обменный курс - тем больше спрос.

Размер предложения иностранной валюты определяется резидентами иностранного государства, спросом на валюту этого государства, спросом иностранных туристов на услуги в этом государстве, спросом иностранных инвесторов на активы в национальной валюте этого государства и намерением осуществлять инвестиционные проекты в национальной валюте. данное условие.

Таким образом, чем выше обменный курс иностранной валюты по отношению к национальной валюте, тем меньше число национальных выпусков валютного рынка, готовых делать внутренние предложения по иностранной валюте, и наоборот, тем ниже отношение национальной валюты к иностранной, национальной Ряд выпусков на рынке готов купить столько иностранной валюты.

Регулирование валютного курса

Механизмы регулирования обменного курса

Какие методы может использовать государство для воздействия на курс в современных условиях? Прежде всего, следует отметить, что основным проводником государственной политики в большинстве стран является государственная собственность, но она совершенно независима от политики при реализации своей политики. Конечно, степень этой независимости варьируется от страны к стране. Например, ниже в Германии, Нидерландах, Англии или Италии.

Центральный банк может принять различные меры.

Это самая быстрая и самая гибкая валютная интервенция, т.е. прямое вмешательство центрального банка на валютном рынке путем покупки и продажи иностранной валюты в обмен на национальную валюту. Это пример валютной интервенции, когда Центральный банк России продает доллары Московской межбанковской валютной бирже, чтобы предотвратить снижение курса рубля. Однако, в принципе, валютная интервенция может только исправить временные отклонения и, следовательно, менее используется в западной практике. Как упоминалось ранее, масштаб официальных валютных резервов в 2 раза меньше ежедневного объема торгов на мировом рынке. В гипотетической ситуации, если все страны решат «противодействовать течению» и вмешаться в рынок, в отличие от преобладающих тенденций в обменных курсах, их запаса будет достаточно только на полдня.

О низкой эффективности валютных интервенций свидетельствует весь опыт функционирования систем плавающего обменного курса. То есть с марта 1973 года по январь 1978 года объем валютных интервенций ведущих стран мира составил 279 миллиардов долларов, но это не могло предотвратить резкое падение доллара. Важно, чтобы США практически не участвовали в этих вмешательствах, перенося бремя на своих партнеров. Соединенные Штаты составили только 17,5 млрд долл. США, или 6,3%, от указанной суммы. Объем валютных интервенций в США был незначительным даже в периоды резкого повышения курса доллара: в 1980 году 84 миллиарда долларов США, в 1981 году 9 миллиардов (или 10,7%) из 78 миллиардов долларов - всего 1 миллиард (или 1,3%).

Противники американской валютной интервенции всегда подчеркивали, что интенсивные усилия по поддержке доллара не принесут особых результатов.

«Вы рискуете бороться с деньгами налогоплательщиков, возможно, мельницами, которые могут потерпеть неудачу», - говорят они. Основная проблема с вмешательством заключается в том, что, по их мнению, центральные банки не могут действовать так же эффективно, как рынки при определении реальной цены валюты, и даже попытка может ухудшиться. «Для США было бы высокомерно диктовать обменные курсы доллара, иены, марки или любой другой валюты», - сказал один из министров финансов США. Позже другие западные страны пришли к выводу, что прямые вмешательства были не очень эффективными, как будет показано позже. Валютные интервенции, конечно, используются, когда возникает кризисная ситуация, но во все более ограниченных масштабах.

Более эффективные косвенные методы воздействия на обменный курс - использование различных инструментов денежно-кредитной политики. Процентные ставки, обязательные резервы, операции с ценными бумагами на открытом рынке, создание потолка для кредитов коммерческих банков и т.д. В последнее время Центробанк России начал активно подавать заявки на них. Итак, в январе 1995 года, когда рубли начали приближаться к 4000 руб. Центральный банк увеличил учетную ставку до 200% и принял решение сократить валютные позиции коммерческих банков до 30% и расширить обязательные резервные требования к валютным счетам.

Другим методом воздействия на обменный курс являются валютные ограничения, т.е. запрет на определенные операции с иностранной валютой и движение капитала. В то же время, первое предложение заключается в том, что ввоз иностранного капитала в страну повышает курс национальной валюты. Как отмечалось выше, в 1980-х и 90-х годах введение валютных ограничений резко снизилось в развитых западных странах. Однако они остаются в арсенале средств денежно-кредитной политики. То есть во время денежного кризиса 1992 года Испания временно ввела денежные ограничения, которые были ранее сняты.

Факторы, влияющие на обменный курс

Из разнообразия экономических показателей, на первый взгляд, торговый баланс должен иметь самую прямую и непосредственную связь с обменным курсом, поскольку он представляет собой разницу между общим объемом экспорта и импорта страны.

Торговый баланс = Экспорт - Импорт

Если экспорт доминирует в структуре внешней торговли страны, это означает избыток иностранной валюты в этой стране, следовательно, увеличение спроса на национальную валюту и увеличение обменного курса этой валюты, и наоборот, с дефицитом торгового баланса (когда объем импорта превышает объем экспорта) валюта должна ослабнуть. В действительности, как мы увидим позже, взаимное влияние торговли, обменных курсов, инфляции и процентных ставок настолько смешивает все факторы, что связь между ними становится совершенно непостижимой.

Однако иногда экономические факторы и рыночные настроения становятся настолько близкими, что публикация индикатора вызывает немедленную и четкую реакцию. Осенью 1999 года отношение валютного рынка к доллару США было очень напряженным: страх перед переоценкой и резким падением американских фондовых бирж (они называют баллон), активный вывод японского капитала с американского финансового рынка, долгосрочные спекуляции процентных ставок ФРС увеличились и перспективы на будущее увеличились, Все это было особенно сфокусировано на другой постоянной проблеме - дефиците торгового баланса США, который недавно достиг нового рекордного уровня в истории США.

Ситуация ухудшилась в связи с иеной и долларом. Несмотря на восемь валютных интервенций, которые он предпринял в течение четырех месяцев, Банк Японии, который боролся с повышением курса (с его точки зрения) все лето, ничего не сделал. Попытки Банка получить поддержку от Казначейства США в этой войне ничего не принесли, и рынок спокойно посмотрел на отдельные интервенции, которые иностранные инвесторы сплачивали иеной каждый раз, чтобы получить растущие японские акции. Во вторник, 21 сентября, состоялось заседание комитета Центрального банка Японии по монетарной политике, на котором все ожидают новых радикальных мер по ограничению роста иены. Однако Центральный банк Японии заявил, что его финансовая политика осталась прежней, тогда рынку не пришлось беспокоиться о интервенциях и укреплялась вера тех, кто активно покупает доллар, прежде чем ожидать изменений в общей политике США и Японии в политике японского банка и на валютном рынке. он был очень разочарован и вынужден был продавать доллары с убытком.

Поэтому, когда 21 сентября были опубликованы данные по внешней торговле США за июль 1999 года, и оказалось, что дефицит внешней торговли снова вырос до рекордно высокого уровня, реакция рынка была простой и ясной - доллар быстро и сильно упал по сравнению со всей основной валютой.

Объем денежной массы. Количество денег в обращении (денежная масса) является одним из важных факторов, определяющих обменный курс. Превышение валюты создаст увеличение предложения на международном денежном рынке и приведет к снижению обменного курса по сравнению с другими валютами. Соответственно, валютный дефицит приведет к увеличению обменного курса при наличии спроса. Показателями, которые измеряют количество денег в обращении, являются денежные агрегаты (денежные агрегаты), которые характеризуют состав денег (структуру денежной массы) с учетом количества денег различных типов.

Валютные интервенции осуществляются правительством и Центральным банком для поддержания национального обменного курса в определенных пределах. Для этого Центральный банк покупает или продает иностранную валюту с обмена валюты. В первом случае скорость падает, во втором она растет. Благодаря механизму валютных интервенций правительство пытается предотвратить внезапные изменения обменного курса, что всегда негативно влияет на состояние экономики и уровень цен.

Многофакторная структура обменного курса отражает его взаимосвязь с другими экономическими категориями - стоимостью, ценой, деньгами, процентами, платежным балансом и т.д. Кроме того, сложное вложение и продвижение возникают как один из определяющих факторов или других факторов. Факторы, влияющие на стоимость обменного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочной перспективе) и рыночные (вызывающие краткосрочные колебания обменного курса).

Структурные факторы включают в себя:

1. Конкурентоспособность и обмен загородных товаров на мировом рынке.
2. Платежный баланс страны.
3. Покупательная способность валюты и инфляция.
4. Разница в процентных ставках в разных странах.
5. Государственное регулирование обменного курса.
6. Степень открытости экономики.

Рыночные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической ситуацией, слухами и прогнозами:

1. Деятельность валютных рынков.
2. Спекулятивные валютные операции.
3. Кризисы, войны, стихийные бедствия.
4. Предсказания.
5. Циклическая коммерческая деятельность в стране.

На обменный курс влияет уровень инфляции. Чем выше уровень инфляции в стране, тем ниже курс валюты, если он не против других факторов. Инфляционное обесценивание денег в стране вызывает снижение покупательной способности и снижение темпов в странах, где уровень инфляции ниже.

Платежный баланс напрямую влияет на обменный курс. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты по мере роста спроса со стороны иностранных заемщиков. Пассивный платежный баланс создает тенденцию к снижению национальной валюты, поскольку заемщики продают иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств.

Концепция паритета покупательной способности

Товары, купленные в национальной валюте с внутренней пеной в международной валюте, конвертируются обратно в иностранную валюту в иностранной валюте по обменному курсу. Статистически, ОКВ (обменный курс) записывается как реальный, номинальный курс двух валют и относится к обменному курсу. Обменный курс измеряет количество товаров и услуг, которые можно приобрести за единицу для каждой из сравниваемых валют, т.е. покупательная способность (PS) национальных валют измеряется. Важно подчеркнуть, что валюты, полученные в количествах, соответствующих ОКР, редко имеют равную покупательную способность. Об этом свидетельствуют факты.

Статистика разработала такие специальные уравнения, которые применяют такое равенство - паритеты покупательной способности валют. Они уравнивают свою покупательную способность, представляя соотношение валют двух стран. Значение паритета покупательной способности валют определяется как числовое соотношение национальных валют. Он показывает, сколько единиц валюты конкретной страны должно приобрести определенное количество товаров и услуг, равное количеству валюты другой страны. ППС снижает уровень покупательной способности валют до определенного уровня, устраняя различия в национальных уровнях цен. Другими словами, ППС - это равновесный обменный курс валют.

Пример: если цена 1 кг цветной капусты составляет 8 франков во Франции и 1,5 доллара в США, ППС французской и американской валют по данному продукту составляет 8 франков/1,5 доллара, то есть 5,33 франка.

В отличие от обменного курса - наблюдаемым параметром является оценочный показатель паритета покупательной способности валют. Опубликованные значения ППС отображаются статистическими и аналитическими учреждениями, рассчитанными исследователями. В его сферу входит оценка динамики международных сопоставлений, экономический анализ, экономические показатели.

В общих чертах, основная идея концепции ГЧП заключается в том, что обменные курсы зависят от соотношения национальных валют с точки зрения покупательной способности. Механизм установления обменного курса на уровне ППС во многих источниках приведен в комментарии ниже. В конечном счете, свободно колеблющийся обменный курс активирует рыночные силы, которые делают пропорции валют разных стран зависимыми от курсов национальных ценовых уровней. Это утверждение объясняется на основе следующей логической цепочки. При несоответствии покупательной способности валют спрос на товары в стране с валютой с более высокой покупательной способностью («дорогой») увеличивает спрос на деньги по отношению к валюте другой страны из этой страны. Увеличение спроса на дорогую валюту продолжается до тех пор, пока цены на товары одной страны не увеличатся в валюте другой страны, тем самым устраняя выгоду от их покупок. Восстановление паритета.

PPP имеет две версии - абсолютный PPP и относительный PPP, которые являются статическими и динамическими версиями концепции PPP.

С точки зрения концепции преподавательского состава и возможностей практического использования в целом, прогнозы в литературе являются неопределенными. Они охватывают широкий диапазон - от признания достаточно определенной объяснительной и прогностической силы до полного отказа от ее полезности. По мнению некоторых авторов, различные версии ГЧП широко используются новыми суверенными государствами для выбора правильного национального обменного курса, оценки среднесрочных и долгосрочных обменных курсов и корректировки ценовых различий в международных сопоставлениях. В то же время, некоторые авторы - из-за многих нерешенных вопросов и противоречивых положений - считают эту теорию недоказанной, выражая сомнения относительно ее практического использования.

Валютное регулирование в России

История денежного регулирования в Российской Федерации

Основными понятиями валютного рынка являются обменные курсы и валютный контроль. В истории валютного регулирования в послереволюционной России условно можно выделить четыре этапа.

Первый этап - до 1986 года - имел все характеристики государственной монополии.

В настоящее время произошла полная централизация валютных поступлений от экспорта, который был монополизирован государством, действующим на мировых рынках от имени государственных внешнеторговых ассоциаций. Доходы от экспорта иностранной валюты сосредоточены на счетах монопольного банка, обслуживающего все международные расчеты СССР - Внешторгбанка СССР. Использование экспортных поступлений, снятие валютных кредитов и накопленных валютных резервов осуществлялось на основе государственного распределения средств, запланированного Государственной плановой комиссией СССР, Министерством финансов СССР, в соответствии с потребностями регионов и отраслей.

Государственные валютные планы (источники и объемы поступлений, заказов и сумм расходов) были утверждены Верховным Советом СССР в рамках народнохозяйственных планов. Министерства, ведомства, предприятия, органы местного самоуправления потратили выделенные им деньги в пределах, установленных при выполнении соответствующих смет. Практически полная изоляция отечественного товарно-денежного рынка от мировых рынков товаров, услуг и капитала; централизация управления государственными валютными ресурсами; Минимальное количество прямых участников, главным образом во внешнеэкономической деятельности, главным образом через единую государственную «копилку» через кастодиальный банк - все это объективно не требовало типичных систем денежного регулирования для стран с рыночной экономикой на различных этапах их развития. В общем, это была не такая договоренность, но непосредственное управление было государственным «заказом».

Второй этап развития валютного рынка в России начался с децентрализации внешнеэкономической деятельности в 1986 году, когда первые сотни, а затем почти все коммерческие структуры (предприятия, учреждения, организации) имели право напрямую выходить на внешние рынки.

Когда приток иностранной валюты делится по определенным ставкам между государством и производителем (владельцем) продуктов прямого экспорта, создается и начинает развиваться система, называемая «сокращением валют». Компании, предоставляющие товары (бизнес, услуги) на экспорт, начали брать кредиты в «валютных фондах». Число участников внешнеэкономической деятельности и разнообразие форм участия в осуществлении этой деятельности значительно возросли в 1987-1988 годах, с началом быстрого развития совместного предпринимательства (с участием иностранного капитала) в стране.

Еще один качественный скачок в процессе интеграции в мировую экономику был осуществлен с началом масштабной реформы банковской системы. Появилось много независимых от государства коммерческих банков, которые имеют право открывать и вести счета клиентов в иностранной валюте и осуществлять международные расчеты. Нарушение «планового» характера внешних связей страны с внешним миром, быстрое расширение круга предприятий, участвующих во внешнеэкономических связях, и банков, участвующих в валютных услугах, специального законодательства, регулирующего валютные отношения, привело к пониманию реализации функций валютного регулирующего органа. один из государственных органов. Это послужило основой для разработки специального законопроекта о валютном регулировании в 1990 году.

С принятием «Закона о валютном регулировании» Закона СССР в марте 1991 года начался третий этап развития валютного регулирования в стране, в котором были установлены основные принципы торговли с валютой и иностранной валютой СССР, а силы были дифференцированы, изложив основные положения и основные направления обменного курса. Те же положения, вводящие концепцию института валютного контроля и сообщающие об обязательстве нарушать валютные операции и валютное законодательство, были определены в качестве основного валютного регулирующего органа, соответствующего реализации во многих странах мира, где центральные банки соответствующих государств выполняют аналогичные функции. Была предпринята безуспешная попытка всесторонне «урегулировать» все важные аспекты валютно-валютных отношений внешнеэкономической деятельности. Письмо, разработанное Государственным банком СССР от 24 мая 1991 года № 352 «Основные положения о регулировании валютных операций в СССР». В частности, операции с иностранной валютой между юридическими лицами (резидентами и нерезидентами), операции с иностранной валютой между юридическими лицами-резидентами на территории страны, операции с рублями юридических лиц-нерезидентов и операции, совершаемые гражданами, объясняются достаточно подробно. (резидентами и нерезидентами).

С начала 1991 года быстро развивался внутренний валютный рынок - межбанковские и валютные рынки - который только начинался. Поощрение развития и регуляризации валютного рынка в стране является важным направлением в работе Центрального банка Российской Федерации в области денежного регулирования. В течение двух лет (начало 1991 г. - начало 1993 г.) было создано шесть частных межбанковских бирж и лицензировано Российским Банком для организации и проведения валютных торгов: Московская межбанковская валютная биржа, Санкт-Петербург. Петербургская валютная биржа, Уральская региональная межбанковская биржа. Сибирская межбанковская валютная биржа. Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа и Ростовская межбанковская валютная биржа. Многие ограничения на операции по обмену наличных денег физических лиц были сняты через уполномоченные банки. Нельзя отрицать, что ускоренное развитие валютного рынка было «подпитано» некоторыми валютными поступлениями предприятий (учреждений, организаций), которые вступили в силу с начала 1991 года. В настоящее время действует нормативный закон, регулирующий порядок реализации части экспортной выручки предприятиями Российской Федерации № 7 «Обязательная процедура продажи».

Введение в России Закона о валютном регулировании и валютном контроле в ноябре 1992 года открыло новый этап денежного регулирования в России. В рассматриваемом Законе Российской Федерации некоторые основные концепции валютного регулирования были уточнены и разработаны, а структура и содержание были существенно изменены в соответствии с Законом СССР.

Закон Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле», в котором необходимо устранить некоторые денежные недостатки и недостатки, является основным источником валютного законодательства Российской Федерации и важным шагом в развитии системы валютного регулирования в стране.

Федеральное валютное регулирование и валютное право

Принят Государственной Думой 21 ноября 2003 г.

Утверждено Советом Федерации 26 ноября 2003 г.

1. Глава 1. Общие положения

• Статья 1. Основные понятия, используемые в настоящем Федеральном законе.
• Статья 2. Сфера действия настоящего Федерального закона и отношения, регулируемые настоящим Федеральным законом.
• Статья 3. Принципы валютного регулирования и валютного контроля.
• Статья 4. Денежно-кредитное законодательство Российской Федерации, действия органов денежного регулирования и действия органов денежного контроля.

2. Глава 2. Валютное регулирование

• Статья 5. Органы валютного регулирования.
• Статья 6. Валютные операции между помощником и нерезидентом.
• Статья 7. Регулирование денежных операций по движению капитала Правительством Российской Федерации. - Не действует.
• Статья 8. Регулирование денежных операций по движению капитала Центральным банком Российской Федерации. - Не действует.
• Статья 9. Валютные операции между резидентами.
• Статья 10. Валютные операции между нерезидентами.
• Статья 11. Внутренний денежный рынок Российской Федерации.
• Статья 12. Счета резидентов в банках за пределами Российской Федерации.
• Статья 13. Счета (депозиты) нерезидентов на территории Российской Федерации.
• Статья 14. Права и обязанности резидентов при проведении валютных операций.
• Статья 15. Импорт в Российскую Федерацию и валютные ценности из Российской Федерации, валюты Российской Федерации и вывоз местных ценных бумаг.
• Статья 16. Бронирование. - Не действует.
• Статья 17. Обеспечить выполнение обязательства. - Не действует.
• Статья 18 Предварительная регистрация. - Не действует.

3. Глава 3. Возвращение иностранцев и валюты Российской Федерации в их страны и обязательная продажа части валютной выручки

• Статья 19. Переселение резидентов на иностранную валюту и валюту Российской Федерации.
• Статья 20. Паспорт сделки.
• Статья 21. Обязательная продажа части валютной выручки на внутреннем валютном рынке Российской Федерации - Не действует.

4. Глава 4. Валютный контроль

• Статья 22. Валютный контроль, органы валютного контроля и представительства в Российской Федерации.
• Статья 23. Права и обязанности органов валютного контроля, их представителей и должностных лиц.
• Статья 24. Права и обязанности резидентов и нерезидентов.
• Статья 25. Ответственность за нарушение норм денежно-кредитного законодательства Российской Федерации и действий органов денежного регулирования.
• Статья 26. Вступление в силу настоящего Федерального закона.
• Статья 27. Неправильное признание законодательных актов Российской Федерации (отдельные положения законодательных актов).
• Статья 28. Осуществление валютных операций в соответствии с разрешениями, полученными до вступления в силу настоящего Федерального закона, открытие и ведение банковских счетов за пределами Российской Федерации, без депонирования иностранной валюты в уполномоченных банках.

Российский биржевой рынок за 2008 год

В конце 2008 года доллар и евро значительно выросли по отношению к рублю. В первой половине 2008 года рубль оставался стабильным, но осенью ситуация резко изменилась, монетарным властям пришлось начать надлежащую девальвацию.

Примечательным фактом 2008 года стало значительное увеличение доли евро в обменном курсе (менее 2% в начале года до более 10% к концу года).

Эксперты считают, что мягкое падение рубля может продолжиться в начале 2009 года. В будущем стабильность рубля будет во многом зависеть от мировых цен на нефть.

Итоги года в цифрах таковы.

В течение года средний курс доллара с сегодняшними расчетами вырос на 4 рубля 83 копейки или 19,7% на ММВБ. К концу года курс достиг 29 363 руб./долл. Средневзвешенный курс доллара по расчетам «Завра» на ММВБ вырос на 66 руб. Или 19%, достигнув 29,18 руб./1 ​​доллар. В последние дни 2008 года доллар вырос до максимальных уровней с осени 2004 года, т.е. максимум 4 года.

При сегодняшних расчетах средневзвешенный курс евро вырос на 5 рублей 45 копеек в год (на 15,2%) и составил 41,43 рубля/евро 1, завтра средневзвешенный курс евро - 5 рублей 69 копеек (15,8%), 41,68 рубля/до евро1. Евро закончился на исторической высоте по отношению к рублю.

2008 год начался со значения бивалютной корзины, близкой к уровню 29,7 руб. (операционный показатель ЦБ РФ, $ 0,55 и 0,45 евро). В первом полугодии стоимость этого показателя была относительно стабильной. В период с мая по июль 2008 года Центральному банку Российской Федерации пришлось приложить значительные усилия, чтобы не дать рублю стать слишком сильным. В связи с преобладающими в то время позитивными прогнозами в отношении российской экономики рубль активно покупался международными спекулянтами. Центральный банк Российской Федерации купил валюту и обеспечил правильность курса рубля по отношению к бивалютной корзине. С максимальным оптимизмом, в конце июля и начале августа стоимость бивалютной корзины упала до 29,2-29,3 руб.

Тенденции на российском валютном рынке резко изменились в конце лета и осенью, когда падение цен на нефть и рост геополитической напряженности начали быстро исчезать по отношению к корзине двойной валюты. В конце августа и начале сентября Центральный банк Российской Федерации перешел от покупок иностранной валюты к продажам, ограничив падение рубля. До 4 сентября цена бивалютной корзины поднималась до 30,4 руб., верхняя граница технического коридора поддерживалась Центральным банком Российской Федерации для бивалютной корзины.

Указанный уровень бивалютной корзины (30,4 руб.) Поддерживался ЦБ РФ до 10 ноября. В то же время давление покупателей иностранной валюты продолжало нарастать, в то время как Банк России пытался поддерживать стабильность денег на фоне падения фондового рынка, расходуя международные резервы. 11 ноября Центральный банк Российской Федерации начал без проблем девальвировать рубль и постепенно снизил уровень поддержки рубля (то есть увеличил максимально допустимую стоимость бивалютной корзины). В результате к концу года бивалютная корзина стоила 34,8 руб. В какой-то момент корзина превысила уровень 35 руб.

Важным фактом 2008 года стало значительное увеличение доли евро в российском валютном обороте. Таким образом, общий объем торгов на ММВБ в 2008 году и сегодня на завтрашних сессиях составил 1 трлн 354,7 млрд долларов, а общий объем торгов на ММВБ в 2008 году составил 67,36 млрд евро. За год на евро приходилось примерно 4,7% объема торгов в этих двух валютах.

Однако доля евро в обороте ММВБ в течение года неуклонно росла. Доля единой валюты в январе составляет всего 1,8%, затем в ноябре - 5,8% и в декабре - объем торгов составляет 10,8% для двух валют. За год (декабрь-декабрь) объем долларовых торгов на ММВБ увеличился на 73% (с 91,93 млрд долларов в декабре 2007 года до 158,95 млрд долларов в декабре 2008 года). Объем торговли евро за тот же период увеличился в 10 раз: с 1,69 млрд евро в декабре 2007 года до 19,2 млрд евро в декабре 2008 года.

Осенью 2008 года на денежном рынке начал появляться новый негативный фактор - рост ожиданий девальвации рубля на фоне падения цен на нефть. С октября процентные ставки начали значительно расти. 11 ноября Центральный банк Российской Федерации начал реагировать на изменение ситуации: с расширением диапазона колебаний для бивалютной корзины ставки по операциям центрального рефинансирования стали повышаться, начиная с 12 ноября, ставка рефинансирования составляет 1% 13 в год. Кожа увеличилась до 12% (т.е. ко второй половине 2004 года).

Прогнозы на 2009 год

Оценки, сделанные Министерством экономического развития на 2009 год, основаны на предположении, что падение рубля может остаться близко к достигнутым уровням. Относительно небольшая рублевая амортизационная маржа предусмотрена также вице-президентом Российской Федерации Аркадием Дворковичем. «Не будет шока от курса рубля в 2009 году... Средний курс будет примерно на 31–32 рубля меньше. Это довольно плавный сценарий и наиболее реалистичный в следующем году с нашей точки зрения».

В то же время многие экономические эксперты считают, что Российская Федерация должна перейти на политику колебания курса рубля. Поэтому, по словам главного экономиста Тройки Диалог Евгения Гавриленкова, вполне вероятно, что банки и другие инвесторы будут накапливать деньги, пока курс российской валюты будет одинаково снижаться, а с замедлением курса рубля замедление экономического роста в Российской Федерации будет продолжаться. Этот процесс не остановится до тех пор, пока обменный курс рубля не обретет новое равновесное значение, которое утратит смысл по сравнению со спекуляциями о девальвации.

По словам главного стратега инвестиционной группы Nord Capital Александра Баранова, девальвация рубля продолжится в 2009 году. «Рубль ослабнет значительно сильнее, чем заявлено в текущих оценках Минэкономразвития. К апрелю 2009 года цена бивалютной корзины будет стоить 39,2 - 40 рублей, 50-70 долларов за баррель», - сказал он Интерфаксу.

Обменный курс является очень важным экономическим показателем, концепция, которая была создана в 20-м веке, и в течение этого периода сложилась система валютных отношений между странами. Эта система оказывает огромное влияние на деятельность государства, потому что без нее финансовые отношения были бы невозможны или будут использоваться гораздо менее развитым и прибыльным способом.

Заключение

Система валютных отношений сложна по своей структуре, принимая во внимание многие внешние факторы, которые не имеют эффекта на первый взгляд. Он использует различные механизмы, которые делают его более мобильным и надежным, но при этом более сложным. Все страны мира так или иначе влияют на эту систему. Курсы валют этих стран формируются на основе их воздействия.

Денежное регулирование в Российской Федерации является очень важным вопросом в этом исследовании. Сама система валютных отношений начала развиваться в России сравнительно недавно, но результаты уже видны. Пока они не очень расслабляются: Россия сейчас очень зависит от экспорта ресурсов, и поэтому эксперты связывают обменный курс с ценами на нефть, а рубль обесценивается, потому что ситуация на мировом топливном рынке не благоприятна.

В результате несколько слов об отношениях России с международными организациями в свете проблем курсовой политики. Принципы МВФ очень гибки и не обеспечивают установления стабильного паритета в национальной валюте в золоте и долларах США, как до реформы конца 70-х годов. Свободное колебание валют или стабильная база (доллар, экю, единица SDR, немецкая марка, французский франк) зависит от выбора страны. В то же время принципы Фонда категорически исключают конкурентное обесценение валюты (меры по сознательному снижению обменного курса для увеличения экспорта и ограничения импорта) и не одобряют множественность ставок. Конечно, все это является частью более общих принципов экономической политики, таких как свободное ценообразование, свобода внешнеэкономической деятельности и ослабление любых ограничений в этой области. Хотя эти принципы далеко не всеми соблюдаются, они не ставятся под сомнение в международном сообществе.

С другой стороны, статус страны с переходной экономикой позволяет России реализовывать эти принципы на разумном уровне. Поэтому мы можем быть совершенно свободны в выборе экономической политики, но не в наших интересах противопоставлять принципы, принятые международным сообществом.

Обменный курс рубля к конвертируемым валютам обеспечивает связь между российской экономикой и мировым рынком. Его основные признаки и свойства имеют объективную основу для формирования, описанного выше. Возможности государства в этой области ограничены природой явления. Определенный успех в плане определения маршрута, соответствующего некоторым целям экономической политики, может быть достигнут только в том случае, если вы не форсируете экономику, не идете против объективных сил, а только умело маневрируете через эти процессы.

Еще один важный тезис заключается в том, что при всей его значимости это означает, что предметом курса рубля является субъект и является неотъемлемой частью всей экономической и финансовой политики. Хотя возвращение к глобальному национализму кажется невозможным, масштабы и формы экономической деятельности государства могут отличаться. Так или иначе, такой выбор стоит перед руководством любой страны, но в России серьезность проблемы особенно велика.

Насколько важно преодолеть инфляцию и чем мы хотим пожертвовать для достижения этой цели? Насколько оптимальной считается валюта и либерализация внешней торговли? Другими словами, какие валютные и внешнеторговые ограничения мы считаем необходимыми? Насколько стремятся и готовы соблюдать принципы и правила международных экономических организаций, особенно России, МВФ и ВТО?