Понятие и состав финансовых ресурсов предприятия

Содержание:

  1. Понятие, сущность и классификация финансовых ресурсов
  2. Особенности формирования ресурсной базы коммерческих организаций
  3. Источники формирования финансовых ресурсов
  4. Стоимость капитала и финансовые риски. Оптимальная структура капитала
  5. Заключение
Предмет: Финансы
Тип работы: Реферат
Язык: Русский
Дата добавления: 05.01.2019

 

 

 

 

 

  • Данный тип работы не является научным трудом, не является готовой работой!
  • Данный тип работы представляет собой готовый результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, предназначенной для использования в качестве источника материала для самостоятельной подготовки учебной работы.

Если вам тяжело разобраться в данной теме напишите мне в whatsapp разберём вашу тему, согласуем сроки и я вам помогу!

 

По этой ссылке вы сможете найти рефераты по финансам на любые темы и посмотреть как они написаны:

 

Много готовых тем для рефератов по финансам

 

Посмотрите похожие темы возможно они вам могут быть полезны:

 

Роль нобелевских лауреатов в создании финансовых инноваций
Сущность финансов предприятий, принципы их организации
Источники формирования денежных фондов и резервов предприятия
Резервные фонды предприятия, цели их формирования

 

Введение:

Финансы организаций (предприятий) занимают ведущее место в системе общественного воспроизводства, формирования собственных средств и централизованных финансовых ресурсов государства.

Реформы, проведенные в стране, привели к увеличению объемов и потоков социально-экономических связей, а также к повышению роли распределительных отношений. Негосударственный сектор экономики, современная банковская система, рынки товаров, услуг и капитала появились и продолжают развиваться. Организации (предприятия) перешли на широкое использование рыночных методов регулирования своей предпринимательской деятельности.

Основной целью предпринимательской деятельности организаций (предприятий) было получение прибыли, которая служит важнейшим источником и предпосылкой роста капитала, роста доходов предприятия и его собственников. Эта цель может быть достигнута только при оптимальной организации финансов, что не только укрепит финансовое положение организации и ее конкурентоспособность, но и обеспечит финансовую стабильность в стране.

Понятие, сущность и классификация финансовых ресурсов

Финансовые ресурсы предприятия - это имеющиеся у него средства и направленные на:

  • развитие производственно-торгового процесса (сырье, материалы, расчетные счета и т. д.);
  • содержание объектов непроизводственной сферы;
  • потребление резерва.

Источниками финансовых ресурсов являются все денежные доходы и поступления, удерживаемые предприятием или другим субъектом предпринимательской деятельности в определенный период (или на определенную дату) и предназначенные для осуществления денежных расходов и отчислений, необходимых для промышленного и социального развития: инвестиции, аванс выплаты текущих расходов и отчислений на социальные нужды, в централизованные специальные фонды и в бюджеты различных уровней.

Итак, назвав основные виды расходов и отчислений финансовых ресурсов, мы тем самым классифицировали их по направлениям использования. Еще один принцип классификации финансовых ресурсов связан с формированием возмещения, потребления и накопления средств.

Наконец, финансовые ресурсы можно разделить на собственные, заемные, привлеченные (на возвратной и безвозвратной основе), ассигнования из бюджета или централизованных внебюджетных фондов.

Финансовые ресурсы и капитал являются основными объектами изучения финансов предприятия. На регулируемом рынке чаще используется понятие «капитал», который является реальным объектом для финансиста и на который он может постоянно действовать, чтобы получить новый доход для предприятия. В этом качестве капитал для специалиста является объективным фактором производства. Таким образом, капитал является частью финансовых ресурсов, используемых коммерческим предприятием в обращении и приносящих доход от этого оборота. В этом смысле капитал выступает в качестве трансформированной формы финансовых ресурсов.

В этой интерпретации фундаментальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом состоит в том, что в любой момент времени финансовые ресурсы больше или равны капиталу малого предприятия. Более того, равенство означает, что у компании нет финансовых обязательств, и все имеющиеся финансовые ресурсы введены в обращение. Однако это не означает, что чем больше размер капитала приближается к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее работает коммерческая организация.

В реальной жизни нет равных финансовых ресурсов и капитала для работающего предприятия. Финансовая отчетность построена таким образом, что разница между финансовыми ресурсами и капиталом не может быть обнаружена. Дело в том, что стандартная отчетность представляет не финансовые ресурсы как таковые, а их конвертированные формы - обязательства и капитал.

Из определения финансовых ресурсов следует, что по происхождению они подразделяются на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные). В свою очередь, внутренние в реальном виде представляются в стандартной отчетности в виде чистой прибыли и амортизации, а в преобразованном виде - в виде обязательств перед работниками предприятия.

Чистая прибыль является частью дохода коммерческого предприятия, который формируется после вычета из общей суммы дохода обязательных платежей - налогов, сборов, штрафов, пени, неустойки, части процентов и других обязательных платежей. Чистая прибыль остается в распоряжении организации и распределяется в соответствии с решениями ее руководящих органов.

Внешние или привлеченные финансовые ресурсы также делятся на две группы: собственные и заемные. Такое разделение обусловлено формой капитала, в который он вкладывается внешними участниками в развитие предприятия: как предпринимательский или как ссудный капитал. Соответственно, результатом вложения предпринимательского капитала является формирование привлеченных собственных финансовых ресурсов, результатом вложения заемного капитала являются заемные средства.

Предпринимательский капитал - это капитал, вложенный (вложенный) в различные предприятия с целью получения прибыли и прав на управление компанией.

Ссудный капитал - это денежный капитал, предоставленный в долг на условиях погашения и погашения. В отличие от предпринимательского капитала, заемный капитал не вкладывается в предприятие, а передается ему во временное пользование для получения процентов.

Согласно источникам образования, финансовые ресурсы делятся на свои (внутренние) и привлекаются на разных условиях (внешние), мобилизуются на финансовом рынке и поступают в форме перераспределения.

Основную долю в собственных финансовых ресурсах составляет прибыль, остающаяся в распоряжении организации (предприятия). Вторым наиболее важным источником собственных финансовых ресурсов является амортизация.

Следует помнить, что не вся прибыль остается в распоряжении организации (предприятия), часть ее в виде налогов и других налоговых платежей поступает в бюджет. Прибыль, остающаяся в распоряжении организации (предприятия), распределяется по решению руководящих органов управления в целях накопления и потребления. Прибыль, направляемая на накопление, используется для развития производства и способствует росту имущества предприятия. Прибыль, выделяемая на потребление, используется для решения социальных проблем.

Амортизационные отчисления представляют собой денежное выражение стоимости амортизации основных средств и нематериальных активов6. Они имеют двойной характер, так как они включены в себестоимость продукции, а затем, как часть выручки от продажи продукции, они поступают на счет предприятия, становясь внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.

Привлекаемые или внешние источники формирования финансовых ресурсов можно разделить на собственные, заемные, поступающие в порядке перераспределения и бюджетных ассигнований. Это разделение связано с формой капиталовложений. Если внешние инвесторы вкладывают деньги как предпринимательский капитал, то результатом таких инвестиций является формирование привлеченных собственных финансовых ресурсов.

Предпринимательский капитал - это капитал, вложенный в уставный капитал другой организации (предприятия) с целью получения прибыли или участия в управлении организацией (предприятием).

Ссудный капитал передается организации (предприятию) во временное пользование на платной и возвратной основе в виде банковских кредитов, выданных на разные периоды, средств других организаций (предприятий) в виде векселей, облигационных займов.

Средства, мобилизованные на финансовом рынке, включают в себя: средства от продажи собственных акций и облигаций, а также других видов ценных бумаг.

Перераспределительные средства включают страховую компенсацию за возникающие риски, финансовые ресурсы от концернов, ассоциаций, материнских компаний, дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов, бюджетные субсидии.

Бюджетные ассигнования могут использоваться как на безвозвратной, так и на возвратной основе. Как правило, они выделяются для финансирования государственных заказов, индивидуальных инвестиционных программ или краткосрочной государственной поддержки организаций (предприятий), продукция которых имеет общегосударственное значение.

Финансовые ресурсы используются организацией (предприятием) в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движении и находятся в наличной форме только в виде остатков денежных средств на текущем счете в коммерческом банке и в кассе организации (предприятия).

Заботясь о финансовой стабильности и стабильном месте в рыночной экономике, организация (предприятие) распределяет свои финансовые ресурсы по видам деятельности и во времени. Углубление этих процессов в современной рыночной экономике приводит к усложнению финансовой работы, использованию финансовых инструментов на практике.

Особенности формирования ресурсной базы коммерческих организаций

Структура финансовых ресурсов на предприятии

Ценность средств производства, используемых в народном хозяйстве или его отдельных звеньев (предприятия, отрасли), составляет их производственные активы или инвестиционный капитал. Необходимым условием производственно-хозяйственной деятельности предприятия является денежное обращение - постоянное движение стоимости инвестиционных ресурсов, в результате чего оно последовательно принимает производительную, денежную и товарную формы. В зависимости от потребления продукции и участия в создании стоимости продукции, производственные активы подразделяются на основные и оборотные. Отношения между ними зависят от оборудования и технологии производства, потребляемого сырья, материалов и энергии, характеристик продукции. Это соотношение в среднем в промышленности составляет около 80% и 20%, в химической промышленности - 90% и 10%, в машиностроении - 60% и 40%.

Основные средства. Основными производственными активами (ОБТК) промышленности8 являются средства труда в денежном выражении, которые постепенно используются в процессе производства в течение ряда его циклов, стоимость которых по частям переносится в конечный продукт и возмещается из стоимости Товары продаются. Существуют также непроизводственные основные средства - медицинские учреждения, учреждения культуры, детские учреждения и т. д., которые находятся в ведении предприятий, но не участвуют непосредственно в производстве, а обслуживают работников этих предприятий.

В зависимости от производственной цели основные средства подразделяются на группы:

  • Здания - это архитектурно-строительные объекты, предназначенные для создания необходимых условий труда. В эту группу входят: жилые здания, производственные здания мастерских, склады, гаражи, склады, производственные лаборатории и т. д. эти объекты также включают в себя системы отопления, внутреннюю канализацию и водопровод, осветительные приборы и проводку, внутренние телефонные и сигнальные сети, вентиляцию приборы, подъемники.
  • Сооружения - это инженерные и строительные объекты, предназначенные для осуществления производственного процесса и не связанные с изменениями в предметах труда.
  • Устройства передачи - устройства, с помощью которых осуществляется передача электрической, тепловой или механической энергии, а также передача жидких и газообразных веществ от одного объекта к другому.

Машины и оборудование используются для непосредственного воздействия на предмет труда или его движение в процессе создания продукта или услуг производственного характера, для производства и преобразования энергии. Транспортные средства предназначены для перемещения людей и товаров внутри и за пределами предприятия.

Структура производства основных средств характеризуется удельным весом каждой группы основных средств в их общей стоимости для предприятия, отрасли и отрасли в целом.

Структура производства основных средств и ее изменение за определенный период времени позволяют охарактеризовать технический уровень отрасли и эффективность использования капитальных вложений в основной капитал. В частности, чем выше доля машин, оборудования и других элементов активной части основных средств в основных средствах, тем больше продукции будет производиться на каждый рубль основных средств.

Структура промышленного производства основных фондов должна рассматриваться в отраслевом разрезе. Он отражает уровень материально-технической базы промышленного производства, а также степень промышленного развития страны.

Основная часть производственных основных производственных фондов находится на предприятиях тяжелой промышленности, в том числе значительная их часть сосредоточена в отраслях, обеспечивающих технический прогресс в народном хозяйстве.

Текущие активы. Непременным условием осуществления предприятием хозяйственной деятельности является наличие оборотных средств (оборотных средств). Оборотный капитал - это денежные средства, переведенные в оборотные активы и фонды обращения.

Чтобы определить понятие оборотного капитала, мы сформулируем внешние и внутренние факторы, от которых зависят размеры и состояние оборотных активов предприятия.

К внешним факторам относятся взаимоотношения предприятия с контрагентами - поставщиками сырья и потребителями готовой продукции. Величина контактов с этими контрагентами напрямую определяет стоимость запасов сырья, материалов, готовой продукции на складах и дебиторской задолженности. Кроме того, стоимость оборотных активов зависит от своевременности расчетов с поставщиками по приобретенным ценностям, поскольку при погашении кредиторской задолженности перед контрагентами компании возвращается уплаченный НДС, что, в свою очередь, уменьшает стоимость текущих активов на эту сумму (п. 220 «НДС по приобретенным ценностям» бухгалтерского баланса).

Внутренние факторы, определяющие размер и состояние оборотных активов предприятия, включают в себя продолжительность производственного цикла предприятия. В зависимости от типа выпускаемой продукции производственный цикл предприятия может варьироваться от одного дня до нескольких месяцев, что влияет на стоимость незавершенного производства. Например, в пищевой промышленности стоимость незавершенного производства может быть минимальной из-за короткой технологии производства.

Таким образом, принимая во внимание вышеперечисленные факторы и приведенные выше определения, мы формулируем понятие «оборотные активы»: это активы, которые характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающего текущую производственную и коммерческую деятельность, стоимость которых определяется его масштабами и характером и зависит от продолжительности производственного цикла, состояния основных фондов предприятия, а также его взаимоотношений с контрагентами.

В обороте оборотные фонды последовательно принимают денежную, производственную и товарную форму, что соответствует их разделению на производственные активы и оборотные фонды. Материальным носителем производственных фондов являются средства производства, которые подразделяются на предметы труда и инструменты. Готовая продукция вместе с денежными средствами и средствами в расчетах отражает оборот средств.

Оборот средств предприятия начинается с аванса денежной стоимости за покупку сырья, материалов, топлива и других средств производства - первый этап цикла. В результате деньги приобретают форму товарно-материальных запасов, выражающих переход из сферы обращения в сферу производства. В этом случае стоимость не расходуется, а авансируется, так как после завершения схемы она возвращается. Завершение первого этапа прерывает товарооборот, но не кругооборот.

Второй этап цикла происходит в процессе производства, где рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, который несет переданную и вновь созданную стоимость. Предварительная стоимость снова меняет свою форму - из производительной она переходит в товарную.

Третий этап схемы - продажа готовой продукции (работ, услуг) и получение денежных средств. На этом этапе оборотные активы снова перемещаются из сферы производства в сферу обращения. Прерванный товарооборот возобновляется, и стоимость товарной формы переходит в наличные. Разница между суммой денег, потраченных на изготовление и реализацию произведенной продукции (работ, услуг), заключается в накоплении денежных средств предприятия.

Завершив один цикл, оборотные средства вступают в новый, благодаря чему их непрерывный оборот. Именно постоянное движение оборотного капитала является основой непрерывного процесса производства и обращения.

Обращение средств предприятий может осуществляться только при наличии определенной авансовой стоимости в денежной форме. Войдя в цепь, она больше не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы.

Изучение характера оборотных средств предполагает учет оборотных средств и оборотных средств. Оборотный капитал, оборотный капитал и оборотные фонды существуют в единстве и взаимосвязи, но между ними существуют существенные различия, заключающиеся в следующем.

Оборотный капитал постоянно находится на всех этапах работы предприятия, в то время как оборотные средства проходят через производственный процесс, заменяются новыми партиями сырья, топлива, основных и вспомогательных материалов. Запасы как часть оборотных фондов переходят в производственный процесс, превращаются в готовую продукцию и покидают компанию. Оборотные средства полностью расходуются в процессе производства, переводя их стоимость в готовую продукцию. Их сумма за год может быть в десятки раз больше, чем сумма оборотного капитала, что гарантирует, когда каждый цикл завершается, что они обрабатывают или потребляют новую партию объектов труда и остаются на ферме, образуя замкнутый контур.

Оборотные фонды непосредственно участвуют в создании новой стоимости, а оборотные фонды - косвенно, через оборотные фонды. Оборачиваемость средств предприятия заканчивается процессом продажи продукции (работ, услуг). Для нормального осуществления этого процесса предприятия, наряду с фиксированными и оборотными фондами, также должны иметь оборотные фонды. Оборот оборотных средств неразрывно связан с оборотом оборотных производственных фондов и является его продолжением и пополнением.

Оборотный капитал, образуя контур, из сферы производства, где они функционируют как оборотные фонды, уходит в сферу обращения, где они функционируют как фонды обращения.

Таким образом, оборотные средства предприятий по своему назначению в процессе воспроизводства подразделяются на следующие группы:

  • производственные резервы;
  • незаконченная продукция;
  • готовая продукция на складе и отгружена;
  • средства, хранящиеся в кассе и на текущем счете, а также средства в расчетах.

Незавершенное производство - это продукт (работа), который не прошел все стадии, предусмотренные технологическим процессом, а также продукты, которые являются неполными или не прошли испытания и техническую приемку.

Расходы будущих периодов - это расходы, понесенные в отчетном периоде, но относящиеся к следующим отчетным периодам.

Понятие и состав финансовых ресурсов предприятия

Готовая продукция - это готовая и произведенная продукция, прошедшая испытания и приемку, полностью оснащенная по договорам с покупателями и отвечающая техническим условиям и требованиям.

Величина оборотных средств определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято делить оборотный капитал на постоянный и переменный.

Кроме того, различают:

  • собственный оборотный капитал;
  • заемный оборотный капитал (кредиты от третьих лиц);
  • привлеченный оборотный капитал (привлеченный компанией из собственных средств).

Источники формирования финансовых ресурсов

Формирование денежных средств организации (предприятия) начинается с момента ее создания и является важнейшим аспектом ее деятельности. Источники формирования финансовых ресурсов - это совокупность источников для удовлетворения дополнительных требований к капиталу на предстоящий период, обеспечивающих развитие предприятия.

По сути, все источники финансовых ресурсов предприятия могут быть представлены в следующей последовательности:

  • собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы,
  • заемные средства,
  • привлеченные финансовые ресурсы.

Капитал. Собственные и привлеченные источники финансирования формируют собственный капитал предприятия. Суммы, привлеченные из этих источников извне, как правило, возврату не подлежат. Инвесторы участвуют в доходах от продажи инвестиций на основе долевой собственности. Заемные источники финансирования формируют заемный капитал предприятия.

Прежде всего, компания ориентируется на использование внутренних источников финансирования.

Собственные внутренние средства включают в себя:

  • Уставный капитал,
  • Заемного капитала,
  • Нераспределенная прибыль.

Организация уставного капитала, его эффективное использование, управление им является одной из основных и важнейших задач финансовой службы предприятия. Уставный капитал является основным первоначальным источником собственного капитала организации (предприятия). Он является источником формирования основных и оборотных средств, которые, в свою очередь, направлены на приобретение основных средств, нематериальных активов, оборотных средств ,

Организация (предприятие) в соответствии с законом создает уставный капитал. Его минимальное значение устанавливается законом в зависимости от формы собственности и определяет минимальный размер имущества предприятия, гарантирующего интересы его кредиторов. Размер уставного капитала акционерного общества отражает количество выпущенных им акций, а государственных и муниципальных предприятий - размер уставного капитала. Уставный капитал предприятия изменяется, как правило, по результатам его работы за год после внесения изменений в учредительные документы.

Можно увеличить (уменьшить) уставный капитал путем выпуска дополнительных акций (или изъятия некоторого количества из обращения), а также путем увеличения (уменьшения) номинальной стоимости старых акций.

Собственный капитал - это разница между совокупными активами организации (предприятия) и его обязательствами, то есть его долгом. Собственный капитал, в свою очередь, делится на фиксированную часть - уставный капитал и переменную, величина которой зависит от финансовых результатов деятельности организации (предприятия).

В состав переменного капитала входят: дополнительный оплаченный капитал, нераспределенная прибыль и специальные средства.

Дополнительный капитал включает в себя:

  • результаты переоценки основных средств;
  • эмиссионный доход акционерного общества;
  • безвозмездно полученные денежные и материальные ценности для производственных целей;
  • бюджетные ассигнования на финансирование капитальных вложений;
  • средства на пополнение оборотных средств.

Добавочный капитал создается за счет: увеличения стоимости имущества в результате переоценки основных средств; эмиссионный доход (превышение по цене продажи акций номинальной стоимости за вычетом затрат на их продажу); безвозмездно полученные денежные и материальные ценности для производственных целей. Он может быть использован для погашения суммы снижения стоимости имущества, выявленной по результатам его переоценки, для погашения убытков, связанных с бесплатной передачей имущества другим предприятиям и физическим лицам, для увеличения уставного капитала, для погашения выявленных убытков. по результатам работы компании за отчетный год.

Результатом и конечной целью бизнеса коммерческой организации является получение прибыли. После уплаты налогов формируется прибыль, остающаяся в его распоряжении, из которой формируется резервный капитал (фонд) и другие аналогичные резервы, а также фонд накопления и фонд потребления.

Нераспределенная прибыль - это прибыль, полученная за определенный период и не направленная в процессе ее распределения на потребление собственниками и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, то есть для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию это является одной из форм запаса собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих развитие его производства в предстоящий период.

Резервный капитал - это денежный фонд организации (предприятия), который формируется в соответствии с законодательством Российской Федерации и учредительными документами. Резервный фонд создается в акционерных обществах (АО) и обществах с ограниченной ответственностью (ООО) в соответствии с уставом. Для акционерных обществ создание резервного капитала является обязательным, для ООО добровольным.

В настоящее время в соответствии с Федеральным законом от 26.12.95 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» размер обязательного резервного фонда составляет 5% от уставного капитала.

Решение об использовании резервного фонда является обязанностью совета директоров. Размер резервного фонда учитывается, в частности, при принятии решений об увеличении уставного капитала общества и ряде других решений. Сумма, на которую увеличивается уставный капитал общества за счет имущества общества, не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой уставного капитала и резервного фонда общества.

Компании с ограниченной ответственностью юридически не обязаны создавать резервный капитал. Однако ООО могут создавать резервный капитал, если это предусмотрено уставом компании. Таким образом, если участники ООО решили создать резервный капитал, то нет никаких ограничений по порядку его формирования или размеру.

Привлеченные средства предприятий - средства, предоставляемые на постоянной основе, с помощью которых могут производиться выплаты владельцам этих средств и которые не могут быть возвращены владельцам. К ним относятся: средства, полученные от размещения акций акционерного общества; вносить и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц в уставный капитал предприятия; средства, выделенные вышестоящими холдинговыми и акционерными обществами, государственные средства, предназначенные для целевых инвестиций в форме грантов, грантов и долевого участия; средства иностранных инвесторов в форме участия в уставном капитале совместных предприятий и прямых инвестиций международных организаций, государств, физических и юридических лиц.

Чтобы покрыть потребность в основных и оборотных средствах, в некоторых случаях предприятию необходимо привлекать заемный капитал. Такая необходимость может возникнуть по независящим от предприятия причинам. Это могут быть необязательность партнеров, непредвиденные обстоятельства, реконструкция и техническое перевооружение производства, отсутствие достаточного стартового капитала, наличие сезонности в производстве, заготовке, переработке, поставке и сбыте продукции и другие причины.

Таким образом, заемный капитал, заемные средства - это деньги и другое имущество, привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе. Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит, финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, выпуск облигаций и другие.

Заемный капитал по срокам делится на:

  • временный;
  • долгосрочные.

Как правило, заемный капитал на срок до одного года является краткосрочным, а более одного года - долгосрочным. Вопрос о том, как финансировать определенные активы предприятия - за счет краткосрочного или долгосрочного капитала, должен обсуждаться в каждом конкретном случае. Эффективность вложения заемного капитала определяется степенью возврата основных или оборотных активов.

По источникам финансирования заемный капитал делится на:

  • Банковский кредит;
  • размещение облигаций;
  • кредиты юридическим лицам по долговым обязательствам;
  • лизинг.

Долгосрочные банковские кредиты, облигации и корпоративные кредиты являются традиционными инструментами заимствования.

Банковские кредиты предоставляются компании на основании кредитного договора, кредит предоставляется на платной, срочной, возвратной основе: гарантии, залог недвижимости, залог других активов компании.

Многие предприятия, независимо от форм собственности, создаются с очень ограниченным капиталом. Это практически не позволяет им в полном объеме осуществлять уставную деятельность за свой счет и приводит к их вовлечению в оборот значительных кредитных ресурсов.

Кредитуются не только крупные инвестиционные проекты, но и расходы на текущую деятельность: реконструкцию, расширение, реорганизацию производства, коллективный выкуп арендованного имущества и другие виды деятельности.

Суть лизинга заключается в следующем. Если у компании нет свободных средств для покупки оборудования, она может обратиться в лизинговую компанию. В соответствии с соглашением лизинговая компания полностью оплачивает стоимость производителю (или владельцу) оборудования и сдает его в аренду компании-покупателю с правом выкупа (с помощью финансового лизинга) в конце срока аренды. Таким образом, компания получает долгосрочный кредит от лизинговой компании, который постепенно погашается в результате отнесения лизинговых платежей к себестоимости продукции. Лизинг позволяет компании получать оборудование, начинать его эксплуатацию, не отвлекая средства от оборота. В рыночной экономике использование лизинга составляет 25% - 30% от общей суммы заемных средств. Решение о лизинге основывается на соотношении арендного платежа и платежа за использование долгосрочного кредита, который предприятие имеет возможность получить.

Стоимость капитала и финансовые риски. Оптимальная структура капитала

Все средства, предоставленные в распоряжение инвестиционного проекта, имеют ценность, то есть использование всех финансовых ресурсов должно быть оплачено независимо от источника их получения. Оплата за использование финансовых ресурсов производится лицу, предоставившему эти средства инвестору, в виде дивидендов для владельца предприятия (акционера), выплата процентов по кредитам для кредитора, предоставившего денежные средства на определенное время. В последнем случае обеспечивается возврат суммы вложенных средств.

Учет и анализ сборов за использование финансовых ресурсов является одним из основных при оценке экономической эффективности капитальных вложений. Следующий раздел этой серии учебных материалов посвящен этому вопросу.

Отметим здесь две принципиально важные особенности оплаты собственных финансовых ресурсов компании, накопленных компанией в ходе своей деятельности, и привлеченные финансовые ресурсы, которые инвестируются в компанию в форме финансовых инструментов собственности (долей). На первый взгляд может оказаться, что если у предприятия уже есть какие-то финансовые ресурсы, то никто не должен платить за эти ресурсы. Это неправильная точка зрения. Дело в том, что имея финансовые ресурсы, компания всегда имеет возможность инвестировать их, например, в любые финансовые инструменты, и тем самым зарабатывать на этом деньги. Поэтому минимальная стоимость этих ресурсов - это «прибыль» предприятия от альтернативного способа вложения финансовых ресурсов, имеющихся в его распоряжении. Таким образом, компания, решив инвестировать в собственный инвестиционный проект, предполагает, что стоимость этого капитала как минимум равна стоимости альтернативного вложения.

Теперь рассмотрим гонорар владельцам предприятия. Эта комиссия не ограничивается дивидендами. Дело в том, что прибыль предприятия, оставшаяся в распоряжении владельцев (после выплаты вознаграждения кредитному инвестору), делится на две части: первая часть выплачивается в виде дивидендов, а вторая часть реинвестируется в предприятие. И первое, и второе принадлежат, собственно, владельцам предприятия. Следовательно, при расчете стоимости собственного капитала необходимо руководствоваться следующими соображениями: вся денежная прибыль предприятия (чистый денежный поток), остающаяся после уплаты сумм, причитающихся кредитору, является выплатой совместному владельцу за инвестиции предоставляются, но не ограничиваются выплатой дивидендов акционерам.

Основное различие между собственными и заемными финансовыми ресурсами заключается в том, что выплаты по процентам подлежат вычету до уплаты налогов, т. е. включаются в валовые затраты, а дивиденды выплачиваются из прибыли.

Это обстоятельство служит источником дополнительных выгод для предприятия, которое называется «налоговый щит».

Таким образом, кредитное финансирование является более выгодным для предприятия, чем финансирование за счет собственных финансовых ресурсов. В то же время кредитное финансирование предприятия является более рискованным, поскольку проценты по кредиту и основная часть долга должны быть возвращены ему в любых условиях, независимо от успеха предприятия. Понятно, что для инвестора такая форма вложения денег менее рискованна, поскольку в соответствии с законом в крайнем случае он может получить свои деньги через суд. Компания, стремясь снизить свой риск, выпускает финансовые инструменты собственности (акции). Но как привлечь инвестора для инвестирования в эти инструменты, если долговые обязательства для него менее рискованны? Единственный способ - привлечь инвестора, пообещав ему, а затем предоставив более высокую плату за привлечение принадлежащих ему финансовых ресурсов.

Если мы сравним обе матрицы, мы получим «золотое правило» инвестирования: чем больше риск инвестирования, тем выше доходность.

Одной из актуальных проблем теории и практики финансового менеджмента является задача выбора оптимальной структуры капитала, то есть определения соотношения собственных и долгосрочных заемных средств.

Соотношение между собственными и заемными источниками средств является одним из ключевых аналитических показателей, характеризующих степень риска вложения финансовых ресурсов в это предприятие.

Возможность и целесообразность управления структурой капитала давно обсуждается среди ученых и практиков.

Есть два основных подхода к этой проблеме:

  • Традиционный;
  • Теория Модильяни-Миллера.

Сторонники первого подхода считают, что цена капитала зависит от структуры и существует «оптимальная структура капитала». Поскольку цена заемного капитала в среднем ниже, чем цена собственного капитала, существует структура капитала, называемая оптимальной, в которой цена авансированного капитала имеет минимальное значение, и, следовательно, цена предприятия будет максимальной.

Основатели второго подхода - Модильяни и Миллер утверждают обратное - цена капитала не зависит от его структуры и поэтому не может быть оптимизирована. Обосновывая этот подход, они вводят ряд ограничений: наличие эффективного рынка, отсутствие налогов, одинаковую сумму процентных ставок для физических и юридических лиц, рациональное экономическое поведение, возможность идентификации предприятий с одинаковой степенью риск и т. д. В этих условиях, говорят они, цена капитала всегда выравнивается путем прокачки капитала через кредиты, предоставляемые компаниям физическими лицами.

Заключение

Поскольку данная курсовая работа была посвящена особенностям формирования ресурсной базы предприятий, включая другие взаимосвязанные составляющие этой концепции, в ходе исследования были сделаны определенные выводы.

Финансовые ресурсы - совокупность средств, строго предназначенных для использования, с возможностью мобилизации или иммобилизации. Источниками финансовых ресурсов являются все денежные доходы и поступления, удерживаемые предприятием или другим субъектом предпринимательской деятельности в определенный период (или на определенную дату) и предназначенные для осуществления денежных расходов и отчислений, необходимых для промышленного и социального развития. финансовые ресурсы можно разделить на собственные, заемные, привлеченные (на возвратной и безвозвратной основе), ассигнования из бюджета или централизованных внебюджетных фондов.

Финансовые ресурсы и капитал являются основными объектами изучения финансов предприятия. Согласно источникам образования, финансовые ресурсы делятся на свои (внутренние) и привлекаются на разных условиях (внешние), мобилизуются на финансовом рынке и поступают в форме перераспределения. Основную долю в собственных финансовых ресурсах составляет прибыль, остающаяся в распоряжении организации (предприятия). Вторым наиболее важным источником собственных финансовых ресурсов является амортизация. Привлекаемые или внешние источники формирования финансовых ресурсов можно разделить на собственные, заемные, поступающие в порядке перераспределения и бюджетных ассигнований. Это разделение связано с формой капиталовложений.

В зависимости от потребления продукции и участия в создании стоимости продукции, производственные активы подразделяются на основные и оборотные. Отношения между ними зависят от оборудования и технологии производства, потребляемого сырья, материалов и энергии, характеристик продукции.

Источники формирования финансовых ресурсов - это совокупность источников для удовлетворения дополнительных требований к капиталу на предстоящий период, обеспечивающих развитие предприятия. Собственные и привлеченные источники финансирования формируют собственный капитал предприятия.

Собственный капитал - это разница между совокупными активами организации (предприятия) и его обязательствами, то есть его долгом. Собственный капитал, в свою очередь, делится на фиксированную часть - уставный капитал и переменную, величина которой зависит от финансовых результатов деятельности организации (предприятия).

Добавочный капитал создается за счет: увеличения стоимости имущества в результате переоценки основных средств; эмиссионный доход (превышение по цене продажи акций номинальной стоимости за вычетом затрат на их продажу); безвозмездно полученные денежные и материальные ценности для производственных целей.

Организация эффективного управления финансовыми ресурсами с учетом методов, адекватных рыночной экономике, осуществляется в рамках управления финансами.

Все средства, предоставленные в распоряжение инвестиционного проекта, имеют ценность, то есть использование всех финансовых ресурсов должно быть оплачено независимо от источника их получения.

Основное различие между собственными и заемными финансовыми ресурсами заключается в том, что выплаты по процентам подлежат вычету до уплаты налогов, т. е. включаются в валовые затраты, а дивиденды выплачиваются из прибыли.

Кредитное финансирование более выгодно для предприятия, чем финансирование за счет собственных финансовых ресурсов. В то же время кредитное финансирование предприятия является более рискованным, поскольку проценты по кредиту и основная часть долга должны быть возвращены ему в любых условиях, независимо от успеха предприятия.