Помощь по менеджменту

Ответы на вопросы по заказу заданий по менеджменту:

Сколько стоит помощь?

• Цена зависит от объёма, сложности и срочности. Присылайте любые задания по любым предметам - я изучу и оценю.

Какой срок выполнения?

• Мне и моей команде под силу выполнить как срочный заказ, так и сложный заказ. Стандартный срок выполнения – от 1 до 3 дней. Мы всегда стараемся выполнять любые работы и задания раньше срока.

Если требуется доработка, это бесплатно?

• Доработка бесплатна. Срок выполнения от 1 до 2 дней.

Могу ли я не платить, если меня не устроит стоимость?

• Оценка стоимости бесплатна.

Каким способом можно оплатить?

• Можно оплатить любым способом: картой Visa / MasterCard, с баланса мобильного, google pay, apple pay, qiwi и т.д.

Какие у вас гарантии?

• Если работу не зачли, и мы не смогли её исправить – верну полную стоимость заказа.

В какое время я вам могу написать и прислать задание на выполнение?

• Присылайте в любое время! Я стараюсь быть всегда онлайн.

Содержание:

1. Ответы на вопросы по заказу заданий по менеджменту:
2. Теоретические положения
3. Оценка инвестиционных проектов
4. Управление затратами
5. Теоретические положения
6. Структура капитала и финансовый рычаг
7. Теоретические положения
8. Сопряженный эффект действия операционного и финансового рычагов
9. Теоретические положения
10. Управление оборотным капиталом
11. Теоретические положения
12. Финансовая отчетность и ее анализ
13. Теоретические положения
14. Основные методы финансового анализа

Теоретические положения

Финансовый план представляет собой документ, количественно характеризующий маркетинговые, производственные и финансовые цели предприятия на определенный период и увязывающий его доходы и расходы.

Отправной точкой финансового планирования является прогноз продаж и соответствующих им расходов, конечной целью - расчет потребностей во внешнем финансировании.

Существует два метода финансового планирования:

• 1) метод процента от продаж (метод формулы);
• 2) бюджетный метод.

Метод процента от продаж основан на предположении, что при изменении выручки значения переменных затрат, текущих активов и текущих обязательств изменяются прямо пропорционально объему реализации; изменение внеоборотных активов зависит от их загрузки и степени износа; сумма долгосрочных обязательств не меняется, а собственный капитал возрастает на величину нераспределенной прибыли.

Потребность в дополнительном финансировании (ПВФ) определяется следующим образом:

• где - фактическое значение активов, изменяющихся с изменением объема продаж;
• - фактическое значение пассивов, спонтанно изменяющихся с изменением объема продаж;
• - фактическое значение объема продаж;
• - изменение объема продаж в абсолютном выражении;
• - чистая рентабельность продаж;
• - фактический коэффициент выплаты дивидендов.

Бюджетный метод предполагает разработку годового финансового плана предприятия, который подразделяется на текущий операционный бюджет и финансовый бюджет.

Бюджет является инструментом планирования, управления и контроля финансовых результатов и денежных потоков предприятия.

Основными бюджетными документами являются прогнозный отчет о прибыли и убытках, прогнозный баланс и кассовый план. При формировании прогнозного баланса используются следующие соотношения:

(1.2)

где - дебиторская задолженность на конец и начало периода, соответственно; В - выручка от реализации; ПДС - поступления денежных средств от продаж и от дебиторов.

(1.3)

где - кредиторская задолженность на конец и начало периода, соответственно; 3 - стоимость закупок сырья, материалов и других товарно-материальных ценностей; ОДС - отток денежных средств в результате оплаты счетов поставщиков;

(1.4)

где - товарно-материальные запасы на конец и начало периода, соответственно; - себестоимость реализованной продукции в части затрат на материалы.

Важнейшим разделом финансового бюджета является кассовый план. Для его составления используются коэффициенты инкассации рассчитываемые по формуле

(1.5)

• где КИ - коэффициент инкассации дебиторской задолженности;
• - изменение дебиторской задолженности за период
• - отгрузка периода
• - месяц отгрузки;
• - возраст дебиторской задолженности, и т.д.

Возможно, вас также заинтересует эта ссылка:

Решение задач по менеджменту с примерами онлайн

Оценка инвестиционных проектов

Теоретические положения

Инвестиционный процесс - это долгосрочные вложения экономических ресурсов с целью создания и получения чистой прибыли и (или) социального эффекта в будущем. Если речь идет о реальных инвестициях, инвестиционный процесс сопровождается превращением финансовых ресурсов в производительные активы.

Инвестиционный проект - это комплексный долгосрочный план, который содержит всю необходимую информацию о том или ином варианте инвестирования.

Методы оценки эффективности инвестиций принято подразделять на две группы:

1) простые (традиционные) методы, основанные на учетных оценках: расчетная норма прибыли и расчетный срок окупаемости проекта.

Расчетная норма прибыли (ARR):

(2.1)

где CF - денежный поток за период ( доход по проекту), I - суммарные инвестиции.

Расчетный срок окупаемости проекта (РВР):

(2.2)

2) дисконтированные методы: чистый дисконтированный доход (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), индекс прибыльности (PI), дисконтированный срок окупаемости проекта (DBP).

Дисконтирование - это приведение разновременных затрат и доходов к одному фиксированному моменту времени.

Коэффициент дисконтирования

(2.3)

где - ставка дисконтирования; - период времени.

Ставка дисконтирования - это требуемая инвестором норма прибыли, которая должна отражать альтернативные издержки вложения капитала в тот или иной проект. Обычно при се расчете учитывается три компонента: минимальная доходность (бсзрисковый доход), уровень риска (премия за риск) и ожидаемый уровень инфляции.

Различают номинальную (учитывающую инфляционные ожидания инвестора) и реальную ставки дисконтирования. Следует иметь в виду, что в некоторых случаях они могут быть плавающими, т.е. меняться от одного расчетного периода к другому.

Чистый дисконтированный доход (NPV) за расчетный период:

(2.4)

где NPV - чистый дисконтированный доход; CF - денежный поток; — коэффициент дисконтирования; - инвестиции; — период.

По своей сути экзамен NPV отражает прогнозную оценку экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта.

Внутренняя норма доходности (IRR) - ставка дисконтирования, при котором проект становится безубыточным, т. е. NPV= 0.

(2.5)

По экономической сути IRR - это та максимальная норма прибыли, на которую могут рассчитывать инвесторы.

Дисконтированный срок окупаемости (DBP) - период, по окончании которого первоначальные инвестиции покрываются дисконтированными доходами от осуществления проекта.

, при котором (2.6)

Индекс доходности (PI) характеризует доход на единицу инвестиционных затрат и рассчитывается как отношение дисконтированных доходов по проекту к дисконтированной стоимости инвестиций:

Осуществление проекта является экономически целесообразным при выполнении следующих условий:

где СС - стоимость капитала; Т - максимально возможный срок окупаемости для инвестора.

По содержанию инвестиционные проекты могут быть связаны с расширением производства, внедрением новой продукции, заменой оборудования. Результатом проекта может быть либо увеличение выручки от реализации, сопровождающееся ростом производственных расходов; либо экономия текущих затрат. При решении задач по замене оборудования следует особое внимание уделять расчету изменения амортизационных отчислений.

Частным случаем при оценке эффективности инветиционных проектов является аннуитет - одинаково направленные, равнозначные, возникающие через равные промежутки времени денежные потоки. Расчет ведется с использованием коэффициентов аннуитета (А):

1) при наращении:

(2.8) 2) при дисконтировании

(2.9)

где - ставка наращения (дисконтирования); - число периодов наращения (дисконтирования).

При сравнительной оценке нескольких инвестиционных проектов следует учитывать, что их инвестиционные периоды могут не совпадать.

Для принятия решения по таким проектам обычно используют следующие подходы:

• предполагается, что проекты являются самовозобновляющимися и реализуются несколько раз; при этом выбирается проект, у которого суммарный ЧДД повторяющегося потока имеет наибольшее значение;
• предполагается, что более долгосрочный проект "продастся" в тот момент, когда заканчивается краткосрочный; при этом " стоимость продажи проекта" оценивается и включается в расчет NPV;
• рассчитываются и сравниваются "эквивалентные" годовые денежные потоки, то есть суммы аннунитста, которые в течение инвестиционного периода каждого из проектов обеспечивают такой же NPV, как и рассматриваемый проект.

В условиях бюджетных ограничений возникает необходимость формирования инвестиционного портфеля (портфеля проектов).

Последовательность составления портфеля:

1. Ранжирование проектов по убыванию показателей, выбранных в зависимости от цели анализа (PI, или NPV, IRR);

2. Включение в портфель к проектов, которые в сумме могут быть профинансированы в полном объеме;

3. Проект включается в той части, в которой он может быть профинансирован, если частичная реализация возможна и целесообразна.

Основными способами, которые позволяют учесть риск и понизить неопределенность результатов проекта, являются анализ вероятности и анализ чувствительности. На практике часто используется последний. Суть его состоит в последовательном, направленном варьировании ключевых переменных и оценки степени чувствительности результирующих показателей к этим изменениям.

Управление затратами

Теоретические положения

Анализ безубыточности (операционный, "Cost-volumc-profit", CPV) отслеживает зависимость финансовых результатов бизнеса (прибыли,PF) от издержек и объемов реализации.

В рамках данного анализа проводится разделение издержек на постоянные (FC), переменные (VC) и смешанные (в которых можно выделить постоянную и переменную части).

Методы разделения смешанных затрат: метод минимакса, метод наименьших квадратов, графический и др.

Метод минимакса:

1) ставка переменных издержек на единицу продукции:

где VC - ставка переменных издержек на единицу продукции, - максимальные суммарные издержки за период, - минимальные суммарные издержки за период, К - отношение минимального объема выпуска к максимальному, - максимальный объем выпуска за период.

2) сумма постоянных затрат на объем:

Валовая маржа (маржинальная прибыль, вклад на покрытие, ВМ)- результат от реализации после возмещения переменных затрат:

(3.3)

где В - выручка от реализации за период.

Сила действия операционного рычага (СОР) показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на один процент:

В формуле можно использовать показатели на 1 изделие или на весь объем реализации.

Сила действия операционного рычага характеризует предпринимательский риск, который нссст фирма, т.е. вероятность продолжения се деятельности в избранной рыночной нише в ближайшем будущем и способность расплачиваться со своими кредиторами. Чем больше сила операционного рычага, тем больше риск.

Точка безубыточности (порог рентабельности, Т)-объем продаж, при котором бизнес не является убыточным, но и не приносит прибыли. В этой точке выручка равна затратам:

где Р - цена изделия.

Запас финансовой прочности (ЗФП) - превышение фактической выручки от реализации над точкой безубыточности:

Коэффициент вклада на покрытие по данному продукту (KB):

В формуле используются показатели, сгенерированные только анализируемым продуктом, а не всей номенклатурой.

Для продуктов, которые приносят убытки, но имеют высокие значения KB (выше, чем в среднем по предприятию) разумным является увеличение объемов продаж, даже если для этого придется понизить цены.

Для продуктов, имеющих отрицательную рентабельность (приносящих убытки), KB у которых близки к нулю, целесообразно рассмотреть вариант отказа от их производства при условии, что фирма не имеет возможности существенно увеличить объемы выпуска и реализации этих продуктов.

Структура капитала и финансовый рычаг

Теоретические положения

Источники средств предприятия подразделяются на собственные, заемные и временно привлеченные. К собственным (СС) относят уставный (акционерный) капитал, нераспределенную прибыль, резервы и фонды, создаваемые из прибыли. Заемные источники (ЗС) - это кредиты банков, государства, займы, полученные под проценты у других фирм и физических лиц, а также средства, полученные от продажи корпоративных облигаций. Временно привлеченные средства - это кредиторская задолженность.

Цена капитала (стоимость капитала) - общая сумма средств, которую следует уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.

Цена собственного капитала - это отдача на вложенные инвесторами в деятельность фирмы ресурсы:

где - цена собственного капитала; - сумма дивидендов по обыкновенным акциям; OA - средства, мобилизованные продажей обыкновенных акций в учетной или рыночной оценке; - прогнозный темп роста дивидендов по обыкновенным акциям; - доля источника в общей сумме пассивов; - сумма дивидендов по привилегированным акциям; ПА - средства, мобилизованные продажей привилегированных акций в учетной или рыночной оценке.

Цена заемных средств (кредитов):

где - цена заемных средств; -процентная ставка по краткосрочным кредитам; X - норматив отнесения процентов на себестоимость (ставка рефинансирования Центробанка плюс 3 пункта); Е - ставка налога на прибыль; W - доля источника в общей сумме пассивов; - процентная ставка по долгосрочным кредитам; - номер краткосрочного кредита; - номер долгосрочного кредита.

Стоимость кредиторской задолженности равна нулю или ставке, по которой начисляются пени, штрафы за несвоевременные расчеты.

Средневзвешенная стоимость капитала (взвешенная цена капитала, ССК) - обобщенная величина показателей стоимости отдельных источников финансовых ресурсов.

(4.3)

где - цена -гo источника; - доля -гo источника в общей сумме пассивов.

Показатель ССК используется в инвестиционном анализе и в случае принятия решений о привлечении новых источников финансирования.

Экономическая рентабельность (рентабельность активов, ЭР) - отношение НРЭИ к величине активов:

Рентабельность собственных средств (РСС) -отношение НРЭИ к величине собственных средств предприятия:

(4.5)

Когда фирма не использует заемные средства, то

В случае использования заемных средств вступает в действие эффект финансового рычага (ЭФР), который заключается в том, что использование заемных средств, несмотря на платность, даст приращение к рентабельности собственных средств:

Есть 2 концепции расчета эффекта финансового рычага.

1. Уровень эффекта финансового рычага () показывает приращение к рентабельности собственных средств вследствие использования заемных средств

где СРСП - средняя расчетная ставка процента; ЗС - заемные средства (без кредиторской задолженности); СС - собственные средства.

В формуле (ЭР - СРСП) - дифференциал, ЗС/СС - плечо финансового рычага. СРСП - расчетная величина, которая показывает среднюю стоимость заемных средств для фирмы в анализируемом периоде:

СРСП = ФИ/ЗС, (4.9)

где ФИ - все фактические финансовые издержки, понесенные в связи с использованием заемных средств.

2. Сила действия финансового рычага (американский подход,ЭФР,) показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль на обыкновенную акцию при изменении НРЭИ на один процент:

где - изменение чистой прибыли за период; - изменение НРЭИ за период; ПС - проценты за кредит, относимые на себестоимость.

В расчетах используется прибыль до уплаты налога.

Эффект финансового рычага характеризует финансовый риск, генерируемый предприятием,то есть риск невозврата кредита, риск, связанный со структурой источников средств. Дополнительные заемные источники привлекать нецелесообразно, если уровень эффекта финансового рычага (первая концепция) снижается. Увеличение силы действия финансового рычага (вторая концепция) свидетельствует о возрастающем финансовом риске и является сигналом для банкира.

Сопряженный эффект действия операционного и финансового рычагов

Теоретические положения

Действие операционного рычага, сила которого зависит от удельного веса постоянных затрат в общей их сумме и предопределяет степень гибкости предприятия, генерирует предпринимательский риск. Это риск, связанный с конкретным бизнесом в его рыночной нише.

Действие финансового рычага, показывающее чувствительность чистой прибыли на акцию к изменению НРЭИ, генерирует финансовый риск. Это риск, связанный со структурой пассивов.

Для оценки совокупного риска предприятия рассчитывают сопряженный эффект действия этих двух сил (эффект совместного действия рычагов, ЭСД):

где PF - прибыль до уплаты налога (после выплаты всех остальных платежей, включая проценты за кредит).

Уровень сопряженного эффекта показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль на обыкновенную акцию при изменении объема продаж на 1 %. • • Чистая прибыль на акцию при заданном проценте изменения выручки: где - чистая прибыль на акцию в будущем периоде;

- чистая прибыль на акцию в настоящем периоде;

- ожидаемое изменение выручки в процентах к выручке текущего периода.

Управление оборотным капиталом

Теоретические положения

В финансовом менеджменте разработаны приемы управления отдельными элементами текущих активов, а также комплексного управления оборотными активами и краткосрочными пассивами.

Денежный поток - разница между денежными поступлениями и выплатами за период, равен сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений.

Существует 2 метода конструирования денежного потока: прямой и косвенный.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия.

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах. Потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основной, инвестиционной и финансовой.

Расчет денежного потока косвенным методом:

где - остаток денежных средств в балансе на конец периода; - остаток денежных средств в балансе на начало периода; ПДС - поступления денежных средств за период (по каждому виду деятельности); ВДС - выбытия денежных средств за период (по каждому виду деятельности); о, и, ф - виды деятельности: основная, инвестиционная, финансовая.

Собственные оборотные средства (собственный оборотный капитал, рабочий капитал, функционирующий капитал, СОС)- часть текущих активов, профинансированная собственными источниками и долгосрочными займами.

Методы расчета величины собственных оборотных средств: Расчет "сверху":

СОС = СК + ДП - BOA, (6.2)

где СК - собственный капитал; BOA - внеоборотные активы; ДП - долгосрочные пассивы.

Расчет "снизу":

СОС = ТА - ТП, (6.3)

где ТА - текущие активы; ТП - текущие пассивы.

Текущие финансовые потребности (ТФП) - часть чистых оборотных активов, не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью.

ТФП = СОС - ДС = Запасы + ДЗ - КЗ, (6.4)

где ДС - денежные средства; ДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность (до 1 года); КЗ - краткосрочная кредиторская задолженность. ТФП можно исчислять в рублях, в процентах к обороту, во времени относительно оборота.

Средняя длительность оборота оборотных средств ( финансовый цикл, ФЦ ) - время, необходимое для превращения средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, в деньги на счете:

ФЦ = ПОЗ + ПОДЗ - ПОКЗ, (6.5)

где ПОЗ - период оборачиваемости запасов; ПОДЗ - период оборачиваемости дебиторской задолженности (по покупателям); ПОКЗ - период оборачиваемости кредиторской задолженности (по поставщикам).

Операционный цикл (ОЦ) - время, в течение которого средства иммобилизованы в запасах и дебиторской задолженности:

ОЦ= ПОЗ + ПОДЗ. (6.6)

Управление дебиторской задолженностью проводится путем либерализации кредитной политики (увеличения длительности отсрочки платежа) и (или) введением скидок.

При выборе варианта кредитной политики рассчитывается ожидаемый прирост продаж и следующее за ним увеличение прибыли. Эта величина сопоставляется с приростом дебиторской задолженности (и значит, увеличением безнадежных долгов) и упущенной выгодой от того, что наши средства вложены в счета дебиторов. На основе полученных в результате расчетов данных принимается управленческое решение.

Вложения в счета дебиторов (ВДЗ):

где В - годовой объем реализации, ROS - рентабельность продаж.

Период оборачиваемости дебиторской задолженности берется в днях.

Упущенная выгода (вследствие инвестиций в дебиторскую задолженность, УВ):

УВ = ВДЗ • НП, (6.8)

где НП - требуемая норма прибыли на капитал.

В случае введения скидки сопоставляется ожидаемый прирост выручки и величина скидки, а также другие потери, понесенные при се введении.

Цена отказа от скидки (ЦОС):

где С - процент скидки,

- период отсрочки платежа для клиентов, - срок действия скидки.

Инкассация - процедура превращения дебиторской задолженности в денежные средства.

Коэффициент инкассации (КИ) показывает, какая доля дебиторской задолженности определенного возраста гасится в анализируемом периоде (см. тему 1 «Финансовое планирование»).

Расчет необходимого объема финансовых средств, авансируемых в формирование запасов товарно-материальных ценностей, осуществляется путем определения потребности в отдельных видах запасов с помощью математических моделей.

Расчет оптимальной партии поставки, при которой совокупные текущие затраты по обслуживанию запасов минимальны (уравнение Уилсона):

где - оптимальный размер партии поставки; - необходимый объем закупки товара (сырья, материалов) за период; - текущие затраты по размещению заказа и доставке; - текущие затраты по хранению единицы запасов.

Управление денежными активами подразумевает расчет оптимальной суммы денежных средств на основе математических моделей.

Сумма возможного срочного вложения (СВ):

где - прогнозируемая выручка в предстоящем периоде, - среднее сальдо на расчетном счете за аналогичный период прошлого года (период равен предполагаемому сроку вложения), - фактическая выручка в отчетном периоде.

Финансовая отчетность и ее анализ

Теоретические положения

• Финансовый анализ - совокупность методов оценки финансового состояния предприятия на основе данных его бухгалтерской отчетности.

• Анализ дает возможность оценить:

• 1) финансовое положение компании;
• 2) имущественное состояние предприятия;
• 3) степень предпринимательского риска (возможность погашения обязательств перед третьими лицами);
• 4) достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
• 5) потребность в дополнительных источниках финансирования;
• 6) способность к наращиванию капитала;
• 7) рациональность использования заемных средств;
• 8) эффективность деятельности компании.

Основные методы финансового анализа

• Вертикальный анализ - представление финансовых данных в виде относительных величин. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих показателей, на основе которых анализируют и прогнозируют структурные изменения в составе активов и пассивов.

Достоинства вертикального анализа:

1) возможность анализировать данные предприятия с учетом отраслевой специфики и других характеристик, 2) снижение негативного влияния инфляционных процессов, которые значительно искажают абсолютные показатели финансовой отчетности

• Горизонтальный анализ - расчет относительных темпов роста (снижения) основных данных отчетности по сравнению с базовыми величинами.

• Трендовый анализ - расчет относительных темпов роста (снижения) основных данных отчетности по сравнению со средними значениями за ряд периодов. На основе этого анализа определяются среднегодовые (средние за период) темпы прироста и рассчитываются прогнозные значения анализируемых показателей.

• Коэффициентный анализ - расчет и анализ основных финансовых коэффициентов.

Основные финансовые коэффициенты приведены в табл. 7.1. Таблица 7.1

• Этапы проведения финансового анализа:

1. Построение и анализ сравнительного аналитического баланса 2. Анализ данных сравнительного баланса и других форм бухгалтерской о четности; 3. Анализ ликвидности баланса: 3.1. Сравнение суммы ликвидных активов и текущих обязательств; 3.2. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности; 4. Анализ финансовой устойчивости; 5. Анализ рентабельности; 6. Анализ деловой активности. 7. Выработка рекомендаций по улучшению финансового состояния.

Возможно, вас также заинтересует:

• Заказать работу по менеджменту помощь в учёбе
• Решение задач по менеджменту с примерами онлайн
• Контрольная работа по менеджменту заказать
• Курсовая работа по менеджменту заказать готовую онлайн
• РГР по ммМенеджменту расчетно графическая работа
• Задачи по менеджменту с решением