Основные показатели оценки эффективности инвестиционных проектов

Предмет: Экономика
Тип работы: Реферат
Язык: Русский
Дата добавления: 01.03.2020

 

 

 

 

  • Данный тип работы не является научным трудом, не является готовой выпускной квалификационной работой!
  • Данный тип работы представляет собой готовый результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, предназначенной для использования в качестве источника материала для самостоятельной подготовки учебной работы.

Если вам тяжело разобраться в данной теме напишите мне в whatsapp разберём вашу тему, согласуем сроки и я вам помогу!

 

По этой ссылке вы найдёте много образцов и примеров готовых тем для рефератов по экономике:

 

Рефераты по экономике

 

Посмотрите похожие темы рефератов возможно они вам могут быть полезны:

 

Электроэнергетика и ее цифровой аспект

Региональная экономика Республики Татарстан

Анализ динамики внешнеэкономической деятельности за 2015-2017 г.

Основные этапы жизненного цикла технических систем

 

Введение:

Существует ряд методов оценки эффективности инвестиционных проектов, основанных на единой методологической базе и различающихся по применимости и тематике. Наиболее адекватной для современных российских условий методикой являются Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (издание 2-е, утверждено Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госкомитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике № ВК 477 от 21.06.1999). Представленный ниже материал основан на этом документе, как наиболее методологически полном и экономически значимом. 

Основные принципы оценки инвестиционных проектов

Среди важнейших базовых принципов оценки эффективности проектов можно выделить следующие:

  • рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (оценка эффективности проекта должна проводиться при разработке инвестиционного предложения, при разработке технико-экономического обоснования инвестиций, при разработке технико-экономического обоснования проекта и при реализации проекта в форме экономического мониторинга как части управления затратами проект);
  • моделирование денежных потоков;
  • сопоставимость условий сравнения разных проектов (или вариантов проектов);
  • принцип позитивности и максимального эффекта;
  • с учетом фактора времени;
  • с учетом только предстоящих затрат и поступлений;
  • сравнение состояний «с проектом» и «без проекта»;
  • учет всех наиболее значимых последствий проекта;
  • учет присутствия разных участников проекта;
  • многоступенчатая оценка;
  • с учетом влияния на эффективность проекта потребности в оборотных средствах;
  • учет влияния инфляции и возможность использования нескольких валют при реализации проекта;
  • учет (в количественной форме) влияния неопределенности и риска, сопутствующих проекту.

Эффективность инвестиционного проекта категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников. В связи с этим необходимо оценить эффективность проекта в целом, а также эффективность участия в проекте каждого из его участников. 

Оценка эффективности проекта в целом проводится с целью определения потенциальной привлекательности проекта для потенциальных участников и поиска источников финансирования. Оно включает: 

  • социально-экономическая эффективность проекта;
  • коммерческая эффективность проекта.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки целесообразности проекта и заинтересованности в нем всех его участников и включает:

  • эффективность участия предприятий и организаций в проекте;
  • эффективность инвестиций в проект;
  • эффективность участия вышестоящих структур в проекте;
  • региональные и национальные экономические;
  • промышленность;
  • бюджетная эффективность.

Общая схема оценки эффективности

Оценка эффективности проекта проводится в три этапа. Первый шаг это экспертная оценка общественной значимости проекта. Социально значимыми считаются масштабные, национально-экономические и глобальные проекты. 

На втором этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Цель этого этапа комплексная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвестора. Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность, и, если она окажется приемлемой, рекомендуется сразу перейти ко второму этапу оценки. Для социально значимых проектов в первую очередь оценивается их социально-экономическая эффективность. При неудовлетворительной оценке такие проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственную поддержку. Если их социально-экономическая эффективность достаточна, оценивается их коммерческая эффективность. 

Третий этап оценки проводится после разработки схемы финансирования. На данном этапе, состав участников определен, а финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из них определены (региональной отраслевой эффективности, эффективность участия в отдельных предприятий и акционеров, бюджетной эффективности и т.д.). 

Исходные данные для расчета эффективности проекта

Объем исходной информации зависит от стадии проектирования, на которой оценивается производительность.

На всех этапах исходная информация должна включать:

  • Целью проекта;
  • характер производства, общие сведения об используемой технологии, виде производимой продукции (работ, услуг);
  • условия начала и завершения проекта, продолжительность расчетного периода; информация об экономической среде. 

На этапе инвестиционного предложения информация о проекте должна включать:

  • продолжительность строительства;
  • объем инвестиций;
  • выручка по годам реализации проекта;
  • себестоимость продукции по годам реализации проекта.

На этапе обоснования инвестиций информация о проекте должна включать (с обоснованием расчетов):

  • объем инвестиций с распределением во времени и по технологической структуре (строительно-монтажные работы, оборудование и др.);
  • информация о выручке от реализации продукции с распределением по времени и видам затрат.

На этапе технико-экономического обоснования (или обоснования инвестиций, непосредственно предшествующего разработке рабочих чертежей) вся представленная ниже исходная информация должна быть представлена ​​в полном объеме.

В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов исходная информация для расчета эффективности имеет следующую структуру:

  • информация о проекте и его участниках;
  • экономическая среда проекта;
  • информация о влиянии проекта на смежные области;
  • денежный поток от инвестиционной деятельности;
  • денежный поток от операционной деятельности;
  • денежный поток от финансовой деятельности.

Общая информация о проекте должна включать:

  • характер планируемого производства, состав продукции (работ, услуг);
  • информация о местонахождении производства;
  • информация об особенностях технологических процессов, о характере потребляемых ресурсов, системе реализации выпускаемой продукции.

При оценке эффективности инвестиций для отдельных участников необходима дополнительная информация о составе и функциях этих участников. Для участников, выполняющих несколько разнородных функций в проекте одновременно, все эти функции должны быть описаны. 

Для тех участников, которые уже определены на данном этапе расчетов, необходима информация об их производственном потенциале и финансовом состоянии.

Производственный потенциал предприятия определяется размером его производственных мощностей (желательно в натуральном выражении по видам продукции), составом и износом основного технологического оборудования, зданий и сооружений, наличием и структурой профессиональной квалификации персонала, наличием нематериальных активов (лицензии, патенты, ноу-хау).

Если проект предусматривает создание нового юридического лица акционерного общества, требуется предварительная информация о его акционерах и размере планируемого уставного капитала.

остальные участники проекта определяются только своими функциями при реализации проекта.

В связи с тем, что затраты и результаты участников зависят от характера взаимоотношений между ними, информация об участниках также должна включать описание основных элементов организационно-экономического механизма реализации проекта.

Информация об экономической среде проекта:

  • прогнозная оценка общего индекса инфляции и прогноз абсолютного или относительного (по отношению к общему индексу инфляции) изменения цен на отдельные товары (услуги) и ресурсы на весь период реализации проекта;
  • прогноз изменения обменного курса или индекса внутренней инфляции иностранной валюты на весь период реализации проекта;
  • о системе налогообложения.

При расчете эффективности рекомендуется учитывать влияние проекта на деятельность сторонних предприятий и население, в том числе:

  • изменение рыночной стоимости имущества граждан в связи с реализацией проекта;
  • снижение уровня розничных цен на отдельные товары и услуги;
  • влияние проекта на объемы производства продукции (работ, услуг) сторонними предприятиями;
  • влияние проекта на здоровье населения;
  • экономия времени населения на коммуникации за счет реализации проекта в области транспорта и связи.

Информация предоставляется в произвольной форме.

Эффективность проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его завершения.

Расчетный период разделен на этапы сегменты, в рамках которых выполняется агрегирование данных, используемых для оценки финансовых показателей. Шаги вычисления t определяются числами (0, 1, ...). Время в расчетном периоде измеряется годами или долями года и отсчитывается от фиксированного момента до = O, которое принимается за базовый. Длина различных шагов может отличаться. 

Денежный поток проекта это зависимость от времени поступления денежных средств и выплат при реализации генерирующего его проекта, определяемая на весь расчетный период.

На каждом этапе величина денежного потока характеризуется:

  • приток, равный сумме денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом этапе;
  • отток, равный выплатам на этом шаге;
  • баланс (активный баланс, эффект) равен разнице между притоком и оттоком.

Денежный поток f (t) обычно состоит из частичных потоков от отдельных видов деятельности:

  • денежный поток от инвестиционной деятельности f (t);
  • денежный поток от операционной деятельности P (t);
  • денежный поток от финансовой деятельности f * (t).

Денежные потоки могут быть выражены в текущих, прогнозируемых или дефлированных ценах, в зависимости от цен, в которых выражаются их приток и отток на каждом этапе расчета.

Текущие цены это цены, включенные в проект без учета инфляции.

Прогнозные цены это цены, которые ожидаются (с учетом инфляции) на будущих этапах расчета.

Дефлированные цены это прогнозируемые цены, которые снижаются до уровня цен на фиксированный момент времени путем деления на общий индекс базовой инфляции.

Денежные потоки могут быть выражены в разных валютах. Согласно Методическим рекомендациям, следует учитывать денежные потоки в тех валютах, в которых они реализованы (производятся поступления и выплаты), затем переводить их в единую окончательную валюту и затем дефлятировать с использованием базового индекса инфляции, соответствующего этой валюте. 

Наряду с денежным потоком при оценке эффективности продукта используется также накопленный денежный поток (накопленный приток, накопленный отток, накопленный остаток (эффект), характеристики которого определяются на каждом шаге расчетного периода как сумма соответствующих характеристик денежного потока для этого и всех предыдущих шагов (совокупная сумма).

Денежный поток от инвестиционной деятельности P '(t) включает в качестве оттока, прежде всего, затраты на создание и ввод в эксплуатацию новых основных средств, а также на ликвидацию, замену или возмещение списанных существующих основных средств, распределенных по этапам расчетный период. Сюда также входят некапитализуемые затраты (например, уплата налога на землю, используемую в процессе строительства, стоимость строительства внешней инфраструктуры и т. д.). Кроме того, изменение оборотного капитала включается в денежный поток от инвестиционной деятельности (увеличение рассматривается как отток средств, уменьшение как приток). Отток также включает собственные средства, вложенные в депозит, а также затраты на приобретение Ценных бумаг других хозяйствующих субъектов, предназначенных для финансирования проекта. 

Ликвидационная стоимость недвижимости это разница между рыночной ценой на момент ликвидации. Подлежащие уплате налоги. Полученные значения заносятся в столбец «Ликвидация». 

Денежные потоки от операционной деятельности f0 (t) учитывают все виды доходов и расходов на соответствующем этапе расчета, связанном с производством продукции, и налогами, уплаченными с этих доходов.

Основные поступления это доходы от продажи продукции и прочие доходы. Объемы производства следует указывать в натуральном и стоимостном выражении. Цены на производимую продукцию, предусмотренные в проекте, должны учитывать влияние реализации проекта на общее предложение этой продукции на соответствующем рынке. 

Исходная информация для определения выручки от продажи товаров задается поэтапно для каждого вида товаров.

Помимо выручки от продаж в составе притока и оттока реальных денег необходимо учитывать доходы и расходы от внереализационных операций, не связанных напрямую с производством продукции.

К ним, в частности, относятся: 

  • доход от сдачи внаем или сдачи внаем имущества;
  • получение денежных средств при закрытии депозитных счетов
  • и для приобретенных ценных бумаг;
  • погашение кредитов, предоставленных другим участникам.

Отток от операционной деятельности формируется за счет затрат на производство и реализацию продукции, которые обычно состоят из производственных затрат и налогов.

Финансовая деятельность включает операции со средствами, внешними по отношению к инвестиционному проекту, то есть не поступающими от проекта. Они состоят из собственного (складочного) капитала и заемных средств. 

Денежные потоки от финансовой деятельности f0 (t). Поступления включают в себя вложения собственного капитала и заемных средств: субсидии и гранты, заемные средства, в том числе посредством выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг; и отток затраты на возврат и обслуживание ссуд и долговых ценных бумаг, выпущенных предприятием, а также, при необходимости, на выплату дивидендов по акциям предприятия. 

Денежные потоки от финансовой деятельности в значительной степени формируются при разработке схемы финансирования и в процессе расчета эффективности инвестиционного проекта. Поэтому исходная информация ограничивается сведениями об источниках финансирования. Показательным в этом случае может быть распределение по ступеням. 

Рекомендуется устанавливать размер денежных поступлений и платежей, связанных с финансовой деятельностью, отдельно для платежей в российской и иностранной валютах.

Основные показатели проекта

Ключевые показатели эффективности проекта основаны на учете стоимости финансовых ресурсов во времени, которая определяется с помощью дисконтирования.

Дисконтирование денежных потоков это сокращение их разного времени (относящееся к различным этапам расчета значений до их стоимости в определенный момент времени, который называется точкой уменьшения и обозначается t °. Точка уменьшения может не совпадать с базовым моментом, дефлированными ценами и в единой валюте.

Основным экономическим стандартом, используемым для дисконтирования, является ставка дисконтирования E, выраженная в долях единиц или процентах в год.

Ставка дисконтирования E может выбираться по-разному для разных этапов расчета. Это может быть уместным в случаях изменяющегося во времени риска и изменяющейся во времени структуры капитала. 

Существуют следующие ставки дисконтирования:

  • коммерческий, который используется для оценки коммерческой эффективности проекта (определяется с учетом альтернативной эффективности использования капитала);
  • ставка дисконтирования участника проекта, отражающая эффективность участия предприятий и других участников в проекте (выбирается самими участниками; при отсутствии преференций может использоваться как коммерческая ставка дисконтирования);
  • социальная ставка дисконтирования, которая используется при расчете социально-экономической эффективности и характеризует минимальные требования общества к эффективности проекта (считается национальным параметром и должна устанавливаться централизованно властями национальной экономики в сочетании с прогнозами экономического и социального развития страны);
  • бюджетный, который используется при расчете показателей бюджетной эффективности и отражает альтернативную стоимость бюджетных средств (устанавливается федеральными или региональными органами власти, по поручению которых проводится оценка бюджетной эффективности проекта).

В качестве основных показателей, используемых для расчета эффективности проекта, можно использовать:

  • Чистая прибыль;
  • чистая приведенная стоимость;
  • внутренняя норма прибыли;
  • необходимость дополнительного финансирования (стоимость проекта, рисковый капитал);
  • показатели рентабельности затрат и вложений;
  • период окупаемости;
  • показатели финансового состояния.

Чтобы проект был признан эффективным с точки зрения инвестора, необходимо, чтобы NPV проекта была положительной; при сравнении альтернативных проектов предпочтение следует отдавать проекту с большим значением NPV (если выполняется условие его положительности). 

ВНД также можно использовать:

  • для экономической оценки проектных решений, если известны допустимые значения IRR (в зависимости от области применения) для проектов данного типа;
  • оценить степень устойчивости проекта по разнице IRR и E;
  • установить ставку дисконтирования ИСЖ участниками проекта на основании данных о внутренней доходности альтернативных направлений инвестирования собственных средств.

Срок окупаемости это продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Отправная точка указывается в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или начало операций). Точка окупаемости это самый ранний момент в расчетном периоде, после которого текущая чистая прибыль НП становится и в дальнейшем остается неотрицательной. 

При оценке эффективности срок окупаемости выступает как бы только в виде ограничения.

Дисконтированный срок окупаемости это продолжительность периода от начального момента «до дисконтированного момента». Точка окупаемости с учетом дисконтирования это самый ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущая чистая дисконтированная прибыль NPV становится и остается неотрицательной в будущем. 

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой целесообразности. Поэтому ПФ еще называют рисковым капиталом. При этом следует учитывать, что реальный объем необходимого финансирования не обязательно должен совпадать с размером ПФ и, как правило, превышает его в связи с необходимостью обслуживания долга. 

Необходимость дополнительного финансирования с учетом дисконта (DPF) максимального значения абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного остатка от инвестиционной и операционной деятельности. Значение DFT показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой осуществимости. 

Показатели рентабельности характеризуют относительную «окупаемость проекта» вложенных в него средств. Их можно рассчитать как со скидкой, так и без скидки. 

При оценке эффективности часто используют: 

  • индекс рентабельности затрат отношение суммы денежных поступлений (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленных выплат);
  • показатель рентабельности по дисконтированной стоимости отношение суммы дисконтированных денежных поступлений к сумме дисконтированных денежных оттоков;
  • Индекс рентабельности инвестиций (ID) отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютному значению суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен отношению NP к накопленному объему инвестиций, увеличенному на единицу. 

Индекс дисконтированной инвестиционной доходности (ИДД) это отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютному значению дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. IDI равен отношению NPV, увеличенной на единицу, к накопленному дисконтированному объему инвестиций. При расчете ID и IDD могут учитываться либо все капитальные вложения за расчетный период, включая вложения в замену списанных основных средств, либо только первоначальные капитальные вложения, сделанные до ввода предприятия в эксплуатацию. 

Показатели рентабельности дисконтированных затрат и инвестиций превышаются только в том случае, если NPV положительна для данного потока.

Оценка эффективности инвестиционного проекта

Оценка социально-экономической эффективности проекта заключается в расчете показателей эффективности проекта с точки зрения экономики страны в целом и имеет ряд особенностей, таких как:

  • денежные потоки отражают стоимостную оценку последствий реализации данного проекта в других отраслях народного хозяйства, в социальной и экологической сферах;
  • оборотный капитал включает только запасы (материалы, незавершенное производство) и денежные резервы;
  • Из притока и оттока денег для операционной и финансовой деятельности исключаются их компоненты, связанные с получением займов, выплатой процентов по ним и их погашением, субсидиями, грантами, налоговыми и другими трансфертными платежами, в которых финансовые ресурсы передаются от одного участника проекта (в том числе государство) другому;
  • произведенная продукция (услуги, работы) и израсходованные ресурсы должны оцениваться по специальным экономическим ценам.

Денежные поступления от операционной деятельности рассчитываются на основе продажных и операционных затрат. Кроме того, в денежных потоках от операционной деятельности учитываются внешние эффекты, например, увеличение или уменьшение доходов сторонних организаций и населения, из-за последствий проекта. 

Основные показатели оценки эффективности инвестиционных проектов

Если имеется соответствующая информация, затраты включают ожидаемые убытки от аварий и других чрезвычайных ситуаций.

Денежные потоки от инвестиционной деятельности включают:

  1. вложения в основной капитал на всех этапах расчетного периода;
  2. расходы, связанные с прекращением проекта;
  3. инвестиции в рост оборотных средств;
  4. доход от продажи имущества и нематериальных активов при завершении проекта.

Для оценки коммерческой эффективности проекта:

  • используются проектные (рыночные) текущие или прогнозные цены на продукцию, услуги и материальные ресурсы;
  • денежные потоки рассчитываются в той же валюте, в которой проект предусматривает приобретение ресурсов и оплату продукции;
  • заработная плата включена в операционные расходы в размере, установленном проектом;
  • если в проекте предусмотрено как производство, так и потребление какой-либо продукции (например, производство и потребление комплектующих и оборудования), в расчете учитываются только затраты на ее производство, но не затраты на ее покупку;
  • при расчете учитываются предусмотренные законодательством налоги, сборы, отчисления и т. д., в частности, возврат НДС за использованные ресурсы, налоговые льготы, установленные законом, и т. д.;
  • если проектом предусмотрена полная или частичная привязка денежных средств (вклад, покупка ценных бумаг и т. д.), вложение соответствующих сумм учитывается (в виде оттока) в денежных потоках от инвестиционной деятельности, а получение (в виде поступлений) в денежных потоках от операционной деятельности;
  • если проект предполагает одновременное выполнение нескольких видов операционной деятельности, в расчете учитываются затраты на каждый из них.

Следующие таблицы рекомендуются в качестве выходных форм для расчета коммерческой эффективности проекта:

  • отчет о прибылях и убытках;
  • денежные потоки с расчетом показателей эффективности;
  • прогноз баланса активов и пассивов по шагам расчета (опция).

Оценка финансовой целесообразности проекта и расчет показателей эффективности участия компании в проекте.

Методически расчет эффективности участия предприятия в проекте производится как отток собственного (собственного) капитала, так и по притоку доход, остающийся в распоряжении объекта застройщика после обязательных платежей (включая заемные средства). В расчет вносятся следующие изменения 

В денежном потоке от инвестиционной деятельности: к оттоку добавляются дополнительные средства, при расчете потребности в оборотных средствах пассивы могут добавляться за счет обслуживания кредитов.

В денежном потоке от операционной деятельности: к притоку добавляется доход от использования дополнительных средств (при необходимости) и учитываются льготы по налогу на прибыль при возврате и обслуживании инвестиционных кредитов.

Добавляется часть денежного потока от финансовой деятельности: в приток привлеченные средства, в отток затраты на возврат и обслуживание этих средств, а также, при необходимости, выплаченные дивиденды.

Рекомендуется выбрать шаг расчета таким образом, чтобы получение и возврат ссуд, а также выплаты процентов находились в начале (или в конце) шага.

Перед расчетом показателей эффективности денежные потоки преобразуются таким образом, чтобы на каждом шаге расчета общий баланс денежных потоков становился неотрицательным. Для этого используются дополнительные средства. 

Оценка эффективности проекта для акционеров. Если эффективность проекта оценивается отдельно по обыкновенным и привилегированным акциям, исходными данными для такого расчета являются: 

  • соотношение стоимости простых и привилегированных акций;
  • доходность привилегированных акций или ее отношение к доходности обыкновенных акций.
  • оценка эффективности проекта структурами высшего уровня.

Реализация проекта часто затрагивает интересы вышестоящих структур по отношению к непосредственным участникам проекта. Эти структуры могут участвовать в реализации проекта или, даже не являясь участниками, влиять на его реализацию.

В связи с этим рекомендуется оценивать эффективность проекта с точки зрения структур более высокого уровня, в частности: 

  • с точки зрения Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, административно-территориальных единиц Российской Федерации (региональная эффективность);
  • с точки зрения секторов экономики, бизнес-ассоциаций, холдинговых структур и финансово-промышленных групп (отраслевая эффективность).

Расчет основан на сумме денежных потоков от инвестиционной, операционной и частично финансовой деятельности принимаются во внимание получение и выплата кредитов только со стороны внешней по отношению к данной структуре среды.

Денежные потоки не учитывают взаиморасчеты между участниками рассматриваемой структуры и взаиморасчеты между этими участниками и самой структурой. При этом учитывается влияние реализации проекта на деятельность рассматриваемой структуры и других (сторонних) предприятий, входящих в нее. 

Денежные потоки рассчитываются по дефлированным ценам. Условия финансовой осуществимости не проверяются, так как схема финансирования используется не полностью. 

Формы вывода представляют собой таблицы денежных потоков с расчетом показателей эффективности.

Расчет региональных показателей эффективности:

  • дополнительный эффект в смежных отраслях народного хозяйства, а также социальные и экологические эффекты учитываются только в рамках данного региона;
  • при определении оборотных средств, помимо запасов, учитываются также просрочки платежей и обязательства по расчетам с внешней средой;
  • оценка производимой продукции и потребляемых ресурсов осуществляется так же, как и при расчетах социально-экономической эффективности, с внесением при необходимости региональных корректировок;
  • К денежным поступлениям также относятся денежные поступления от реализации проекта (оплата продукции, произведенной в регионе, выплаты по кредитам, предоставленным регионом, поступления заемных средств, субсидии и субсидии, входящие налоги) в регион из внешней среды (федеральный центр, другие регионы и их предприятия, зарубежные источники);
  • К денежным потокам также относятся платежи, возникающие в связи с реализацией проекта (за использованные ресурсы других регионов, оплата полученных ресурсов в регионе, предоставление кредитов, выплаты по полученным кредитам, перечисление налогов) во внешнюю среду (в бюджет более высокого уровня, зарубежья в другие регионы);
  • при наличии необходимой информации учитываются изменения доходов и расходов, связанные с влиянием проекта на деятельность других предприятий и население региона (косвенные финансовые результаты проекта).

Расчеты отраслевой эффективности проекта производятся аналогично расчетам показателей эффективности участия предприятия в проекте, но при этом:

  • учитывается влияние реализации проекта на деятельность других предприятий отрасли (косвенные отраслевые финансовые результаты проекта);
  • расходы предприятий-участников не включают отчисления и дивиденды, выплачиваемые ими в отраслевые фонды;
  • Взаиморасчеты между предприятиями-участниками отрасли не учитываются;
  • не учитываются проценты по кредитам, предоставленным отраслевыми фондами отраслевыми предприятиями, участвующими в проекте.

Бюджетная эффективность оценивается по запросу государственных и региональных властей. В соответствии с этими требованиями бюджетная эффективность может определяться для бюджетов разных уровней или консолидированного бюджета. 

Поступления средств для расчета бюджетной эффективности включают:

  • поступление налогов, акцизов, пошлин, сборов и отчислений во внебюджетные фонды, установленных действующим законодательством;
  • доходы от лицензирования, конкурсов и конкурсов на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом;
  • выплаты в счет погашения кредитов, выданных из соответствующего бюджета участникам проекта;
  • платежи по погашению налоговых кредитов (в случае «налоговых каникул»);
  • комиссионные платежи Минфину РФ по поддержке иностранных займов (в доходах федерального бюджета);
  • дивиденды по акциям, находящимся в собственности региона или государства, и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией проекта.

К оттоку бюджетных средств относятся:

  • предоставление бюджетных (в том числе государственных) ресурсов на основе закрепления в собственности соответствующего органа управления (в частности, в федеральной государственной собственности) части акций акционерного общества, созданного для реализации проект;
  • предоставление бюджетных средств в виде инвестиционного кредита;
  • предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе (субсидии);
  • бюджетные субсидии, связанные с реализацией определенной ценовой политики и обеспечением соблюдения определенных социальных приоритетов.

Отдельно рекомендуется учесть:

  • налоговые льготы, выраженные в снижении налоговых поступлений и сборов;
  • государственные гарантии по кредитам и инвестиционным рискам.

При оценке бюджетной эффективности проекта также учитываются изменения доходов и расходов бюджетных средств, обусловленные влиянием проекта на сторонние предприятия и население, если проект оказывает на них влияние, в том числе:

  • прямое финансирование предприятий, участвующих в проекте;
  • изменения налоговых поступлений от предприятий, деятельность которых ухудшается или улучшается в результате проекта;
  • выплаты пособий лицам, оставшимся без работы в связи с реализацией проекта;
  • выделение средств из бюджета на расселение и трудоустройство граждан в случаях, предусмотренных проектом.

По проектам, предусматривающим создание новых рабочих мест в регионах с высоким уровнем безработицы, при поступлении бюджетных средств учитывается экономия капитальных вложений из федерального бюджета или бюджета субъекта Федерации на выплату соответствующих преимущества.

В качестве выходной формы рекомендуется таблица денежных потоков бюджета с определением показателей бюджетной эффективности. Основной показатель бюджетной эффективности NPV. Если есть отток бюджета, можно определить ВНД и ID. 

Заключение

Начальный (прединвестиционный) этап имеет принципиальное значение для потенциального инвестора (заказчика). Ему выгоднее потратить деньги (часто значительные) на изучение волновой росы «быть или не быть проектом» и, если ответ отрицательный, отказаться от нее, чем начать бесполезное дело и быть, в лучшем случае в убыток. 

Если идея проекта оказалась приемлемой (технически, экономически, экологически и т. д.), можно переходить к детальному изучению, проводимому методами анализа проекта, цель которого определить результаты (ценность) проекта. Для этого разработана специальная методика, позволяющая определять коммерческую (финансовую), бюджетную и экономическую эффективность проекта. 

Наряду с этим проводится детальная проверка технической осуществимости, экологической приемлемости, организационной осуществимости и социальной приемлемости проекта.