Основные формы вывоза капитала. Причины миграции капитала

Предмет: Международная экономика
Тип работы: Реферат
Язык: Русский
Дата добавления: 12.11.2019

 

 

 

 

 

  • Данный тип работы не является научным трудом, не является готовой работой!
  • Данный тип работы представляет собой готовый результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, предназначенной для использования в качестве источника материала для самостоятельной подготовки учебной работы.

Если вам тяжело разобраться в данной теме напишите мне в whatsapp разберём вашу тему, согласуем сроки и я вам помогу!

 

По этой ссылке вы сможете найти рефераты по международной экономике на любые темы и посмотреть как они написаны:

 

Много готовых тем для рефератов по международной экономике

 

Посмотрите похожие темы возможно они вам могут быть полезны:

 

Международное движение капитала
Вывоз капитала как ведущая форма международных экономических отношений
Государственное и международное регулирование деятельности иностранных инвесторов
Роль транснациональных корпораций в процессе международного движения капитала

 

Введение:

Современная мировая экономика характеризуется не только движением между странами результатов производства товаров и услуг, но и факторами производства капитала, трудовых, научно-технических достижений.

Поскольку условием создания готовой продукции является использование факторов производства, в принципе международное движение факторов производства может заменить движение готовой продукции. Например, если в стране имеется избыток капитала, то такая страна может либо производить капиталоемкие товары и продавать их на мировом рынке, либо экспортировать сам капитал. 

Характерной чертой развития современной мировой экономики является растущий масштаб торговли факторами производства, в частности капитала. Тенденция к снижению доли операций с капиталом в национальном масштабе в пользу международных и внутрирегиональных операций также была четко обозначена. Компании, желающие успешно конкурировать на определенном зарубежном рынке, часто сосредоточены не на экспорте соответствующих товаров, а на организации собственного производства за рубежом или приобретении контрольного пакета в местной компании. 

Хотя перемещение капитала из одной страны в другую основывается на тех же законах, что и импорт и экспорт товаров, тем не менее, существуют определенные особенности.

Интернационализация экономической жизни усиливает движение между странами не только товаров и рабочей силы, но и капитала. За последние 20 лет возникла практически новая глобальная кредитно-финансовая система с собственными центрами международного капитала, с новой системой расчетов, когда международные платежи за гигантские суммы денег производятся ежедневно на компьютерах. 

Отличительные особенности ввоза (вывоза) капитала

В отличие от внешней торговли вывоз капитала стал важной формой внешнеэкономических связей только на высшей стадии развития капитализма. В настоящее время он имеет следующие отличительные особенности. 

Возрастающая роль государства в вывозе капитала. В ведущих капиталистических странах государство не только способствует вывозу капитала, но и непосредственно выступает в качестве экспортера финансовых ресурсов. Например, в Соединенных Штатах доля государства в общем объеме экспорта капитала составляла менее 1% накануне Второй мировой войны, а в середине 80-х годов она составляла почти 25%. Экспорт государственного капитала направлен в основном в развивающиеся страны и осуществляется в основном в виде льготных кредитов и подарков, называемых «официальной помощью в целях развития». Его главная цель обеспечить долгосрочные экономические и политические интересы капиталистических государств в развивающихся странах. 

Усиление конкуренции на мировом рынке капитала. Идет жестокая битва за привлечение инвестиций на мировом рынке капитала. Из 200 миллиардов долларов, присутствующих на мировом рынке прямых инвестиций, около 10% (ранее даже 70%) составляли инвестиции в промышленно развитые страны, то есть взаимные потоки капитала этих стран, 35-36% инвестиций в развивающиеся страны и остальные находятся в странах с переходной экономикой. На Россию приходится только 0,5% мировых инвестиций. В этой связи следует отметить, что в 1995 году международный финансовый журнал Euromoney поставил Россию на 129-е место из 170 стран по надежности инвестиций. 

Увеличение доли прямых иностранных инвестиций. Если накануне 1-й мировой войны около 1/10 инвестиций было связано с прямыми инвестициями, то в 1986-1990 гг. в США на них приходилось 1/5 всех инвестиций. Стимулы для таких инвестиций заключаются в получении доступа к новейшим технологиям, приближении производства к рынкам сбыта, экономии на налоговых платежах и т. д. 

Международная миграция капитала

Вывоз капитала это процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещения его в товарной или денежной форме в другую страну для получения дохода. Поскольку любая страна в мире не только экспортирует, но и импортирует капитал из-за рубежа, т. е. происходит так называемое перекрестное инвестирование, то следует говорить о международном движении капитала (миграция капитала). 

Международная миграция капитала это встречное движение капитала между странами, приносящее доход их владельцам.

Основными причинами миграции капитала являются: 

  • Относительный избыток капитала в данной стране, его повторное накопление;
  • Различная предельная производительность капитала, определяемая процентной ставкой: капитал движется от того места, где его производительность ниже, к тому, где он выше;
  • Наличие таможенных барьеров, которые препятствуют импорту товаров и тем самым подталкивают иностранных поставщиков к импортному капиталу для выхода на рынок;
  • Стремление фирм географически диверсифицировать производство;
  • Рост экспорта товаров, вызывающий спрос на капитал;
  • Несоответствие спроса на национальный капитал и его предложение в различных областях и секторах экономики;
  • Возможность монополизации местного рынка;
  • Наличие в странах, где капитал экспортируется более дешевого сырья или рабочей силы;
  • Стабильная политическая среда и в целом благоприятный инвестиционный климат.

Движение капитала может характеризоваться различными признаками.

Согласно источникам происхождения, движущийся капитал делится на официальный и частный:

  • Официальный капитал это государственный капитал (займы, займы, поручители, помощь), который предоставляется одной страной другой на основании межправительственных соглашений. Источником такого капитала является государственный бюджет. Официальный капитал международных экономических организаций (МВФ, МБРР и др.) также считается официальным. 
  • Частный капитал это средства негосударственных фирм, банков и т. д., переводимые по их собственным решениям. Источником такого капитала являются собственные или заемные средства соответствующих частных предприятий. 

По характеру использования капитал делится на предпринимательский и заемный капитал.

Предпринимательский капитал это средство, прямо или косвенно вложенное в любое зарубежное производство с целью получения прибыли. В свою очередь, предпринимательский капитал делится на прямые и портфельные инвестиции. 

Ссудный капитал. Экспорт заемного капитала включает в себя кредитование на определенный срок с целью получения процентов за их использование. Экспортируемый капитал может быть в форме краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных займов и кредитов или банковских депозитов и средств на счетах в других финансовых учреждениях. 

Рассмотрим более подробно основные формы вывоза (ввоза) капитала.

Экспорт (импорт) предпринимательского капитала.

Прямые зарубежные инвестиции

Прямые иностранные инвестиции это инвестиции с целью приобретения долгосрочного экономического интереса. Согласно определению Международного валютного фонда, прямые иностранные инвестиции являются такой формой инвестиций, когда инвестор имеет управленческий контроль над объектом, в который инвестируется капитал. Прямые инвестиции это те, которые покрывают более 10% акционерного капитала и дают право контролировать предприятия. 

Прямые инвестиции осуществляются в форме долевых инвестиций в иностранные промышленные, торговые и иные предприятия путем организации производства экспортером капитала на территории другой страны. Прямые иностранные инвестиции также включают реинвестирование прибыли, полученной за рубежом, в производство той страны, где оно было получено. 

Интерес к прямым иностранным инвестициям определяется:

  • Желание консолидировать технологическое лидерство: осуществляя прямые инвестиции за рубежом, корпорации, которые контролируют ключевые технологии, таким образом консолидируют свои конкурентные преимущества;
  • Разница в средней заработной плате;
  • Ограниченная способность продавать продукцию на внутреннем рынке;
  • Масштаб корпораций (чем больше размер корпорации, тем больше возможностей для прямых инвестиций);
  • Потребность в природных ресурсах.

Предприятия, созданные за рубежом, могут принимать форму:

  • Филиал предприятия, полностью принадлежащий прямому инвестору;
  • Дочернее предприятие, в котором прямые иностранные инвестиции составляют более 50%;
  • Ассоциированная компания предприятия, в котором прямые иностранные инвестиции составляют менее 50%.

Процесс создания международных производственных комплексов (транснационализация), который начался в 70-х годах 20-го века, привел к тому, что основная часть прямых иностранных инвестиций сегодня приходится на долю международных корпораций. Именно наличие прямых иностранных инвестиций является одним из наиболее важных признаков международных корпораций, в частности ТНК. В середине 1990-х годов на 100 крупнейших ТНК приходилось около трети всех прямых иностранных инвестиций. 

Причины прямых иностранных инвестиций

Причины экспорта и импорта прямых иностранных инвестиций очень разнообразны. Основными из них являются стремление разместить капитал в той стране и отрасли, где он принесет максимальную прибыль, снизит уровень налогообложения и диверсифицирует риски. Многомерные эконометрические исследования, проведенные под эгидой экономических служб ООН, показали, что конкретные причины экспорта и импорта прямых инвестиций в значительной степени совпадают, хотя их относительная роль различна. 

Причины вывоза капитала:

  • Технологическое лидерство. Чем выше доля расходов на НИОКР в объеме продаж корпорации, тем больше объем ее прямых инвестиций за рубежом. Чем ниже доля расходов на НИОКР в объеме продаж корпорации, тем меньше объем ее прямых инвестиций за границу. Делая прямые инвестиции за рубежом, корпорации стремятся сохранить контроль над ключевыми технологиями, которые дают им конкурентные преимущества. Прямая связь между уровнем развития НИОКР и объемом экспорта капитала подтверждается практически во всех развитых странах. 
  • Преимущества в квалификации рабочей силы, которые обычно измеряются средним уровнем заработной платы работников. Чем выше уровень заработной платы в корпорации, тем больше объем ее прямых инвестиций. Чем ниже уровень заработной платы в корпорации, тем меньше объем экспорта ее прямых инвестиций. 
  • Преимущества в рекламе, отражающие накопленный опыт международного маркетинга. Чем выше доля рекламных расходов в продажах корпорации, тем больше объем ее прямых инвестиций в экспорт. Чем ниже доля рекламных расходов в продажах корпорации, тем меньше объем ее прямых инвестиций в экспорт. 
  • Экономика масштаба. Чем больше объем продукции корпорации на внутреннем рынке, тем больше объем прямых инвестиций. Чем меньше объем продукции корпорации на внутреннем рынке, тем меньше объем экспорта прямых инвестиций. Большинство корпораций, прежде чем инвестировать за рубежом, в полной мере используют эффект масштаба на внутреннем рынке. 
  • Размер корпорации. Чем крупнее корпорация, тем больше объем ее прямых инвестиций. Чем меньше корпорация, тем меньше объем ее прямых инвестиций. 
  • Степень концентрации производства. Чем выше уровень концентрации производства определенного продукта внутри корпорации, тем больше объем ее прямых инвестиций. Чем ниже уровень концентрации производства определенного продукта внутри корпорации, тем меньше объем ее прямых инвестиций в экспорт. 
  • Обеспечение доступа к природным ресурсам. Чем выше потребность корпорации в том или ином природном ресурсе, тем больше объем ее прямых инвестиций, экспортируемых в страну, где этот ресурс доступен. Чем ниже потребность корпорации в конкретном природном ресурсе, тем меньше ее прямых инвестиций экспортируется в страну, где этот ресурс доступен. 
  • Другие причины вывоза капитала: снижение транспортных расходов при доставке товаров потребителю за счет создания предприятия в непосредственной близости; преодоление импортных барьеров иностранного государства путем создания контролируемого производства на его территории. 

Причины ввоза капитала:

  • Технологическое лидерство. Чем выше доля расходов на НИОКР в объеме продаж корпорации, тем больше объем ее прямых инвестиций из-за рубежа. Чем ниже доля расходов на НИОКР в объеме продаж корпорации, тем меньше объем ее прямых инвестиций, импортируемых из-за рубежа. Прямые инвестиции обычно связаны с импортом новейших зарубежных технологий, над которыми прямой инвестор стремится сохранить контроль. 
  • Уровень квалификации рабочей силы. Чем выше уровень заработной платы в корпорации, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций. Чем ниже уровень заработной платы в корпорации, тем ниже объем импорта прямых инвестиций. 
  • Преимущества в рекламе, отражающие накопленный опыт международного маркетинга. Чем выше доля рекламных расходов в продажах корпорации, тем больше объем ее прямых инвестиций. Чем ниже доля рекламных расходов в продажах корпорации, тем меньше объем ее прямых инвестиций в импорт. 
  • Экономика масштаба. Чем больше корпорация производит на внутреннем рынке, тем меньше ее прямых инвестиций. Чем меньше размер продукции корпорации на внутреннем рынке, тем больше ее объем прямых инвестиций. 
  • Размер корпорации. Чем крупнее корпорация, тем больше объем импорта прямых инвестиций. Чем меньше размер корпорации, тем меньше объем импорта прямых инвестиций. 
  • Степень концентрации производства. Чем выше уровень концентрации производства определенного продукта в корпорации, тем меньше объем ее прямых инвестиций импорта. Чем ниже уровень концентрации производства того или иного продукта внутри корпорации, тем больше объем ее прямых инвестиций в импорт. 
  • Потребность в капитале. Чем выше потребность корпорации в капитале, тем больше объем ее прямых инвестиций. Чем ниже потребность корпорации в капитале, тем меньше импорт прямых инвестиций. 
  • Количество национальных филиалов. Чем больше подразделений внутри корпорации, тем больше объем ее прямых инвестиций. Чем меньше подразделений у корпорации в стране, тем меньше объем ее прямых инвестиций. 
  • Производственные затраты. Чем ниже стоимость производства в принимающей стране, тем больше объем импорта прямых инвестиций. Чем выше стоимость производства в принимающей стране, тем ниже объем импорта прямых инвестиций. 
  • Уровень защиты отечественного товарного рынка. Поскольку ввоз капитала является альтернативой ввозу товаров, чем выше уровень таможенной и иной защиты внутреннего рынка товаров страны, тем больше ввоз прямых инвестиций. Чем ниже уровень защиты внутреннего рынка товаров страны, тем меньше импорт прямых инвестиций. 
  • Размер рынка. Чем больше размер внутреннего рынка страны, тем больше объем ее прямых инвестиций. Чем меньше размер внутреннего рынка страны, тем меньше объем ее прямых инвестиций. 
  • Другие факторы: экспортная ориентация отрасли, основанная на прямых иностранных инвестициях, наличие государственных программ экономического развития.

Как видите, факторы, определяющие экспорт и импорт прямых инвестиций, во многом совпадают, что приводит к перекрестному инвестированию. Преимущества в развитии НИОКР, уровень квалификации рабочей силы, преимущества в рекламе, отражающие накопленный опыт международного маркетинга, и размер корпорации являются факторами как экспорта, так и импорта прямых инвестиций. Экономия на масштабе, высокая концентрация производства и потребность в природных ресурсах, напротив, являются факторами экспорта, но не прямых инвестиций. Потребность в капитале, значительное количество национальных отраслей, более низкие производственные затраты, более высокая защита внутреннего рынка и его значительный размер, в свою очередь, являются факторами, влияющими на импорт прямых иностранных инвестиций. 

Государственная поддержка прямых инвестиций

Учитывая возрастающее политическое значение прямых инвестиций, прямые инвесторы пользуются растущим вниманием правительств как в странах происхождения, так и в принимающих странах.

Основные формы вывоза капитала. Причины миграции капитала

Предоставление государственных гарантий. Гарантии могут быть предоставлены как родной страной, так и принимающей страной. В соответствии с законодательством многих стран инвесторы, желающие разместить свой капитал за рубежом, могут получить гарантии от своих или иностранных государств на свои инвестиции. Правительства, заинтересованные в стимулировании вывоза капитала, могут предоставить национальным корпорациям гарантии возврата полной суммы инвестированного капитала или любой его части из государственных источников в случае национализации, стихийных бедствий, невозможности перевода прибыли, неконвертируемости местной валюты и другие непредвиденные обстоятельства. Инвестиционные гарантии также содержатся в двусторонних и региональных соглашениях о защите инвестиций, подписанных между большинством стран мира. На многостороннем уровне Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций, созданное под эгидой Всемирного банка, занимается гарантированием инвестиций. Условия гарантирования инвестиций содержатся в Ломейской конвенции, подписанной между странами ЕС и многими развивающимися странами, а также в многочисленных многосторонних документах, утвержденных международными организациями. 

Страхование иностранных инвестиций. Это особая форма страхования, которую могут осуществлять как частные, так и государственные органы. Смысл страхования заключается в том, чтобы приобрести прямую страховку от рисков, связанных со страховкой, которая обычно стоит до 1% от суммы инвестиций. В случае наступления страхового случая, указанного в договоре страхования, страховая компания обязана возместить непосредственному инвестору свои убытки. Национальные агентства и страховые компании страхуют только своих прямых инвесторов. В Соединенных Штатах страхование частного акционерного капитала осуществляется Государственной корпорацией инвестиций и гарантий (OPIC). 

Урегулирование инвестиционных споров. Теоретически возможно разрешить инвестиционные споры на основе национального законодательства страны пребывания, национального законодательства страны происхождения прямого инвестора или международного арбитража. Принцип международного арбитража, своего рода арбитражный суд, был принят в странах-членах ОЭСР, поскольку в большинстве случаев урегулирование споров на основе законодательства принимающей страны не устраивает прямых инвесторов и на основе законодательство страны пребывания, страны пребывания. 

Исключение двойного налогообложения. Государства, корпорации которых особенно активны во взаимных прямых инвестициях, часто подписывают соглашения об избежании двойного налогообложения, которые касаются прибыли предприятий с иностранными инвестициями. Если предприятие работает в нескольких странах, существует опасность, что правительство каждой из них захочет обложить свою прибыль налогом на прибыль. Корпорация платит в принимающей стране только ту часть налога, которую она не платила в своей стране. 

Административная и дипломатическая поддержка. Прямые инвесторы обычно являются объектом опеки со стороны государственных органов страны происхождения: правительство ведет переговоры с зарубежными странами, чтобы создать наиболее благоприятные условия за рубежом для национальных инвесторов. Представители международного бизнеса приглашаются присоединиться к международным делегациям, выезжающим за границу для обсуждения экономических вопросов. Государственные агентства развития и торговли часто организуют специальные инвестиционные туры, главной задачей которых является ознакомление национальных инвесторов с потенциалом прямых инвестиций в принимающих странах. 

Таким образом, прямые иностранные инвестиции представляют собой приобретение долгосрочного интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) на предприятии-резиденте другой страны (предприятии с прямыми инвестициями). Их главная причина желание разместить капитал в той стране и отрасли, где он принесет максимальную прибыль и диверсифицирует риск. Международное движение капитала приводит к увеличению глобального совокупного производства за счет более эффективного перераспределения и использования факторов производства. Подавляющее большинство прямых иностранных инвестиций осуществляется между развитыми странами в форме перекрестных инвестиций. Государство оказывает поддержку прямым иностранным инвестициям путем предоставления государственных гарантий инвесторам, страхования, избежания двойного налогообложения и урегулирования инвестиционных споров по дипломатическим и административным каналам. 

Портфель иностранных инвестиций

Портфельные иностранные инвестиции это капитальные вложения в иностранные ценные бумаги, которые не дают инвестору права реального контроля над объектами инвестиций. Целью портфельных инвестиций является получение дохода за счет увеличения рыночной стоимости и выплаты дивидендов. На движение портфельных инвестиций существенно влияет разница в процентах, выплачиваемых по ценным бумагам в разных странах; рейтинг риска для этих инвестиций; Желание диверсифицировать (диверсифицировать) свой портфель ценных бумаг за счет ценных бумаг иностранного происхождения. 

Преимущество портфельных инвестиций по сравнению с прямыми инвестициями заключается в том, что они имеют более высокую ликвидность, то есть возможность их быстрой конвертации в валюту. 

Международные портфельные инвестиции классифицируются как отраженные в платежном балансе. Они делятся на инвестиции в: 

  • долевые ценные бумаги денежный документ, обращающийся на рынке, который удостоверяет право собственности владельца документа в отношении лица, выпускающего данный документ (акции, акции, участие);
  • долговые ценные бумаги (долговые ценные бумаги) денежный документ, обращающийся на рынке, удостоверяющий отношение займа владельца документа к лицу, выдавшему этот документ.

Долговые ценные бумаги могут принимать форму:

  • облигации (облигации), простые селевые потоки (долговые обязательства), долговые расписки (векселя) денежные инструменты, которые дают их владельцу безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на переменный денежный доход, определенный соглашением;
  • инструмент денежного рынка денежные инструменты, которые дают их владельцу безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определенную дату. Эти инструменты продаются на рынке со скидкой, размер которой зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения. К ним относятся казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепторы (банковские акцепты) и т. д.; 
  • производные финансовые инструменты производные финансовые инструменты по рыночной цене, которые удостоверяют право держателя продавать или покупать первичные ценные бумаги. Среди них есть опционы, фьючерсы, ордера, свопы. 

Для целей учета международного движения портфельных инвестиций в платежном балансе были приняты следующие определения:

  • Вексель / примечание (примечание) краткосрочный денежный инструмент (3–6 месяцев), выпущенный заемщиком на его имя по соглашению с банком, гарантирующим его размещение на рынке и покупку непроданных векселей, пролонгацию кредита или предоставление резервных кредитов. Самые известные ноты Euronotes. 
  • Опция соглашение (обеспечение), которое дает покупателю право покупать или продавать определенную ценную бумагу или продукт по фиксированной цене после определенного времени или даты. Покупатель опциона выплачивает премию своему продавцу в обмен на его обязательство реализовать вышеуказанное право. 
  • Варрант тип опциона, позволяющий его владельцу приобрести определенное количество акций у эмитента на льготных условиях в течение определенного периода.
  • Фьючерсы (фьючерсы) обязательные для исполнения стандартные краткосрочные контракты на покупку или продажу конкретной ценной бумаги, валюты или товара по определенной цене на определенную дату в будущем.
  • Форвардная ставка (форвардная ставка) соглашение о размере процентной ставки, которая будет выплачиваться в фиксированный день за условно фиксированную сумму основного долга и которая может быть выше или ниже текущей рыночной процентной ставки по данной день.
  • Своп (swap) соглашение, которое предусматривает обмен через определенное время и на основании согласованных правил платежей по одному и тому же долгу. Процентный своп включает обмен платежа в соответствии с одним типом процентной ставки на другой (фиксированный процент для плавающего процента). Обменный курс предполагает обмен одной и той же суммы денег, выраженной в двух разных валютах. 

Портфельные инвестиции в каждый из перечисленных типов иностранных ценных бумаг учитываются инвестициями, сделанными монетарными властями (центральным или государственным банком), центральным правительством (обычно министерством финансов), коммерческими банками и всеми другими.

Причины для иностранных портфельных инвестиций

В целом они близки к причинам прямых иностранных инвестиций, с учетом того, что в результате портфельных инвестиций инвестор не приобретает права контролировать предприятие, в которое инвестируется капитал. Однако в то же время ликвидность портфельных инвестиций, то есть способность быстро превращать ценные бумаги в наличную валюту, значительно выше, чем у прямых инвестиций. Основной причиной осуществления портфельных инвестиций является желание разместить капитал в этой стране и в таких ценных бумагах, в которых он принесет максимальную прибыль при приемлемом уровне риска. В некотором смысле портфельные инвестиции рассматриваются как средство защиты денег от инфляции и получения спекулятивного дохода. В то же время ни отрасль, ни виды ценных бумаг, в которые осуществляются инвестиции, не имеют особого значения, если они приносят желаемый доход за счет увеличения рыночной стоимости и выплачиваемых дивидендов. 

Противодействие международным потокам портфельных инвестиций объясняется способностью диверсифицировать риски. Обычно, чем выше доходность определенных ценных бумаг, тем выше риск, связанный с их приобретением. Для снижения уровня риска портфельных инвестиций можно использовать международные инвестиции. Предположим, что акции компании А в стране I и акции компании В страны II дают в среднем 30% прибыли. Однако с той же вероятностью акции A могут приносить доход от 20 до 40%, а акции B от 10 до 50%. Очевидно, что, поскольку разброс в стоимости дохода для акций B намного больше, инвестиции в них более рискованны по сравнению с акциями A. Теория инвестиционного портфеля говорит, что доход от разных акций имеет обратную зависимость со временем и данный доход может быть получен при сниженном уровне риска или увеличенный доход при данном уровне риска. Поэтому, если портфельные инвесторы из страны I покупают акции B, а портфельные инвесторы из страны II покупают акции A, то они оба могут снизить риск и увеличить доход. 

Экспорт (импорт) ссудного капитала. Движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений действует в форме международного кредита. Международный заем это заем в денежной или натуральной форме, предоставляемый кредитором из одной страны заемщику из другой страны на условиях погашения, срочности, оплаты, обеспечения. 

Международные кредиты можно охарактеризовать по различным признакам:

  • По целевому назначению различают: коммерческие кредиты, предназначенные для покупки товаров; инвестиции, используемые для финансирования строительства определенных объектов; финансовые займы, которые не имеют строго целевого назначения; 
  • По типу: товар, предоставляемый экспортерами импортерам, и валюта, предоставляемая банками наличными;
  • По валюте кредита: в валюте страны-должника, в валюте страны-кредитора, в валюте третьей страны, в международных расчетных единицах (SDR, ECU).
  • Для обеспечения: обеспеченные (торговыми документами, недвижимостью, векселями, ценными бумагами) и бланки (необеспеченные);
  • Но сроки: сверхдлинные (от 1 дня до 3 месяцев), краткосрочные (до 1 года), среднесрочные и долгосрочные.

Большинство краткосрочных кредитов используются для обслуживания внешнеторгового оборота. Внешнеторговое кредитование включает в себя экспортное и импортное кредитование. 

Кредитование экспортера осуществляется:

  • Предоставление авансов клиентам, выданных импортером страны иностранным производителям или экспортерам;
  • Выдача кредитов на товары в стране-экспортере (этот кредит дает экспортерам возможность продолжить закупку и накопление товаров, предназначенных для экспорта, не дожидаясь продажи ранее закупленных товаров). Кредитование импортера может осуществляться в форме коммерческого или банковского кредита. Коммерческий кредит предоставляется следующим образом: 
  • Экспортер записывает стоимость проданных и отгруженных товаров на счет импортера как свою задолженность, а импортер соглашается погасить кредит в установленный срок;
  • Экспортер, заключая сделку по продаже товаров в кредит, выставляет вексель импортеру, последний принимает на себя обязательство оплатить вексель к указанной дате.

Банковский кредит предоставляется путем выдачи кредитов покупателям продукции страны-экспортера. Первоначально прямое кредитование импортеров осуществлялось путем «привязки» кредита к одноразовой внешнеторговой сделке. В последнее время широкое распространение получило открытие банками так называемых кредитных линий для оплаты внешнеторговых операций. 

Среднесрочные и долгосрочные кредиты предоставляются путем покупки облигаций, выпуск которых, как правило, осуществляют крупные банки, объединенные в международные консорциумы.

Международные кредиты различаются в первую очередь субъектами кредитных отношений. Кредиторами и должниками по внешним займам могут быть: частные предприятия и банки, правительства и муниципалитеты, международные валютные организации. В зависимости от предмета кредитных отношений международный долгосрочный кредит подразделяется на частный и государственный. 

Особой формой экспорта капитала является «экономическая помощь», которая предоставляется промышленно развитыми странами остальному миру бесплатно или в форме льготных кредитов. На первом месте в мире по предоставлению такой помощи находится Япония, на втором США. Заявленные цели помощи заключаются в обеспечении национальной безопасности стран-доноров, содействии созданию открытой рыночной экономики, развитии демократии в странах, которым оказывается помощь, и т.д. 

Инвестиционный климат

На перемещение капитала внутри страны в любой форме большое влияние оказывает инвестиционный климат в стране и инвестиционные риски.

Инвестиционный климат это ситуация в стране с точки зрения иностранных предпринимателей, которые вкладывают свой капитал в ее экономику. При оценке инвестиционного климата учитываются: социально-политическая, внутренняя, внешнеэкономическая ситуация в стране и перспективы их развития. 

При принятии решения о целесообразности вывоза капитала, выборе страны инвестирования, форме вывоза капитала и т. д. иностранный инвестор учитывает вероятность потери средств, т. е. «Фактор риска». Есть три группы риска: политические риски; финансовые риски (платежеспособность страны и ее юридических лиц); риски операций (внешнеторговые и производственные риски). 

Существует методология определения предпринимательских рисков, согласно которой рассчитываются взвешенные значения 11 наиболее важных факторов риска, включая задолженность, наличие средств на текущих счетах, политическую стабильность и т. д. на основе этих показателей 100-балльная оценка Шкала построена там, где наивысшая степень риска оценивается в 100 баллов. Чем ниже риск, тем лучше инвестиционный климат. По этой шкале в 1994 году. Ирак занял первое место (100 баллов), Россия 82 балла. Наиболее благоприятный инвестиционный климат характерен для Сингапура. 

Существуют различные способы снижения инвестиционных рисков:

  • добавление «премии за риск» к стоимости проекта;
  • создание резервного фонда компании в качестве страховки от возможных убытков от инвестиционной деятельности за рубежом;
  • страхование политических рисков через различные виды государственных и частных страховых компаний;
  • выбор такого проекта, в котором заинтересован ведущий;
  • диверсификация рисков за счет географического рассеивания портфеля иностранных активов фирм.

Мировой рынок ссудного капитала

Международная миграция ссудного капитала породила мировой рынок ссудного капитала, экономический механизм накопления и перераспределения ссудного капитала в глобальном масштабе. Основными операциями на мировом рынке ссудного капитала являются выпуск и покупка и продажа ценных бумаг, в основном в форме облигаций, предоставление и получение банковских кредитов. Организационно мировой рынок ссудного капитала представляет собой сочетание национальных рынков ссудного капитала и европейского рынка. 

В зависимости от экономического содержания операций на мировом рынке ссудного капитала его можно разделить на 2 сектора: мировой денежный рынок, мировой рынок капитала.

Первый сектор объединяет спрос и предложение ссудного капитала, который функционирует как международная покупка и средство платежа. Средства, накопленные в нем, предоставленные кредиты носят краткосрочный характер. Они предназначены для сферы обращения и международной торговли. 

Второй сектор это рынок капитала, где ссудный капитал выступает не в качестве денег, а в виде саморазвивающейся стоимости. В то же время заимствование осуществляется на длительные периоды и в основном используется для финансирования инвестиций. Мировой рынок капитала обслуживает процесс расширенного воспроизводства в глобальном масштабе. Глобальный рынок капитала, в свою очередь, делится на кредитный рынок и рынок ценных бумаг. Мировой рынок ссудного капитала имеет свою особую структуру. Его основу составляют рыночные посредники между конечными заемщиками и кредиторами. К ним относятся: транснациональные банки, финансовые компании, биржи и т. д. основными клиентами, выступающими в качестве заемщиков на международном рынке капитала, являются: транснациональные корпорации; государственные органы, международные и региональные организации. Международный рынок капитала имеет географическое положение. Он включает в себя ряд международных финансовых центров, которые накапливают и распределяют огромные массы капитала по всему миру. 

Для нормального функционирования международного финансового центра необходимы определенные предпосылки: высокий уровень экономического развития страны; его активное участие в мировой торговле; наличие дееспособного национального рынка капитала и развитой банковской системы; либеральное валютное и налоговое законодательство; выгодное географическое положение; относительная политическая стабильность и т. д. 

Ведущим финансовым центром капиталистического мира считается Нью-Йорк, который опирается на рынок капитала США. Особенно велика его роль в выпуске (выпуске) акций и облигаций. Нью-Йоркской фондовой бирже нет равных в мире. 

Главный европейский финансовый центр Лондон. Занимает 1-е место по объему международных валютных депозитов и кредитных операций. Он играет международную роль в разработке новых сделок с ценными бумагами. 

Токио стал новым мировым финансовым центром в результате укрепления позиций Японии в мировой экономике путем создания мощной банковской сети за рубежом, введения иены в международный экономический оборот и снятия валютных ограничений. В отличие от Соединенных Штатов, которые с 1985 года стали чистыми должниками, Япония является ведущим чистым кредитором. 

Появление финансовых центров на периферии мировой экономики, таких как Багамские Острова, Сингапур, Гонконг, Бахрейн и т. д., обусловлено, в определенной степени, снижением налогов и операционных расходов, незначительным вмешательством правительства и либеральной валютой. законодательство. Мировые финансовые центры, в которых кредитные организации осуществляют операции с иностранными валютами для данного государства, в основном, с нерезидентами, получили название финансовых центров «в оффшорах». Этот термин примерно соответствует концепции европейского рынка. 

Евромаркет представляет собой комбинацию денежных средств в долларах США и других валютах, которые функционируют в качестве ссудного капитала за пределами национальных границ и не подлежат контролю со стороны государственных органов. Европейский рынок стал ядром мирового рынка капитала. С момента своего создания европейский рынок развивался исключительно быстрыми темпами. С развитием европейского рынка важность национальных рынков в международной миграции капитала ослабла. В 80-х годах на мировом рынке капитала наблюдалась тенденция к расширению кредитных операций, опосредованная выпуском ценных бумаг (секьюритизация). 

На европейском рынке депозитные и кредитные операции в иностранных валютах за пределами стран-эмитентов этих валют осуществляются, то есть в евровалютах. Развитие европейского рынка первоначально приняло форму рынка евродолларов. Появление евродолларов стало результатом размещения доллара в иностранных банках и использования его для кредитных операций. Затем операции европейского рынка распространились на другие валюты: это были европейские бренды, евро стерлинг, евро франки и т. д. 

Заключение

Между странами движется государственный и частный, предпринимательский и кредитный, долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный капитал. С практической точки зрения наиболее важным является функциональное разделение капитала на прямые инвестиции, портфельные инвестиции и другие инвестиции, среди которых основную роль играют международные кредиты и банковские депозиты. 

Прямые иностранные инвестиции это приобретение долгосрочного интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в резидентном предприятии другой страны (предприятии с прямыми инвестициями). Их главная причина желание разместить капитал в стране и в отрасли, где он принесет максимальную прибыль и диверсифицирует риск. Международное движение капитала приводит к увеличению глобального совокупного производства за счет более эффективного перераспределения и использования факторов производства. Подавляющее большинство прямых иностранных инвестиций осуществляется между развитыми странами в форме перекрестных инвестиций. Государство оказывает поддержку прямым иностранным инвестициям путем предоставления государственных гарантий инвесторам, страхования, избежания двойного налогообложения и урегулирования инвестиционных споров по дипломатическим и административным каналам. 

Иностранные портфельные инвестиции это капитальные вложения в иностранные ценные бумаги, которые не дают инвестору права на реальный контроль над объектом инвестиций. Эти ценные бумаги могут быть как долевыми ценными бумагами, удостоверяющими право собственности их владельца, так и долговыми ценными бумагами, удостоверяющими отношения займа. Основной причиной осуществления портфельных инвестиций является желание разместить капитал в этой стране и в таких ценных бумагах, в которых он принесет максимальную прибыль при приемлемом уровне риска. Более 90% портфельных иностранных инвестиций приходится на развитые страны и растут такими темпами, которые намного превышают прямые инвестиции.