Международная валютная система: история развития и современные проблемы развития

Предмет: Практика
Тип работы: Отчёт
Язык: Русский
Дата добавления: 11.01.2019

 

 

 

 

  • Данный тип работы не является научным трудом, не является готовой выпускной квалификационной работой!
  • Данный тип работы представляет собой готовый результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, предназначенной для использования в качестве источника материала для самостоятельной подготовки учебной работы.

Если вам тяжело разобраться в данной теме напишите мне в whatsapp разберём вашу тему, согласуем сроки и я вам помогу!

 

По этой ссылке вы сможете научиться оформлять отчет о прохождении практики:

 

Как написать отчет о прохождении практики

 

Посмотрите похожие темы возможно они вам могут быть полезны:

Чистая монополия как форма рыночной структуры
Права собственности в системе факторов эффективного функционирования рынков
Собственность как экономическая система
Распределение доходов: сущность, роль государства

 


Введение:

Одной из наиболее динамичных форм международных экономических отношений являются международные денежные отношения, особый тип экономических отношений, который возникает, когда деньги используются в мировых экономических отношениях. В подавляющем большинстве случаев обмен коммерческими результатами и соответствующими международными расчетами осуществляется наличными. Поэтому валюты одной страны противостоят валютам других стран.

Национальная валюта остается национальной валютой до тех пор, пока она остается в пределах границ страны, в которой она находится в обращении. Из-за различных обстоятельств, когда они выходят за пределы национальных границ, достигают нового качества - они становятся валютой.

Использование валют в различных областях является причиной неопределенности термина валюта, а именно:

  • валюты конкретной страны;
  • банкноты иностранных государств;
  • международные валюты учета (специальные права на снятие средств (SDR - SpecialDrawingRights, ECU европейских валют (ECU - EuropeanCurrencyUnit и теперь евро)).

Для гражданина России понятие валюты - это не психологический рубль, а американский доллар, немецкий знак, японская иена и т. д. Как это связано с валютами других стран. Кстати, для резидентов других государств рубль также является иностранной валютой.

Хотя валютные отношения в первую очередь стимулируются развитием международной торговли (перемещение товаров и услуг за пределы национальных границ) и международным движением капитала, они имеют относительную независимость, которая имеет тенденцию к росту в мировой экономике.

Влияние валютных отношений на воспроизводство становится все более конкретным. В значительной степени дальнейшая интернационализация этой экономической жизни является результатом углубления интеграционных тенденций в различных регионах мира, значительного увеличения роли внешних факторов в процессе национального воспроизводства, огромного роста мировой торговли валютой, а также появления и быстрого распространения новых финансовых инструментов.

Установление стабильных отношений с покупкой и продажей иностранной валюты и их правовая консолидация привели к историческому образованию национальной, а затем и мировой валютных систем.

Таким образом, денежно-кредитную систему можно рассматривать с двух сторон:

  • Во-первых, это объективный факт, который проявляется в углублении экономических связей между странами;
  • С другой стороны, эта объективная реальность признается и защищается в правовых нормах, институтах и ​​международных соглашениях.

В этом смысле можно говорить о создании денежной системы как целенаправленной деятельности.

Понятие «валюта» (валюта - «цена, стоимость») является неопределенным и, с одной стороны, включает в себя денежные средства (национальную валюту) страны, установленной законом, с другой стороны, она разделяет мировые деньги на одну или несколько валют ведущих держав. и наконец, за последние тридцать лет - международные валюты, используемые многосторонними расчетами членами Международного валютного фонда и Европейской валютной системы.

Валютные отношения поддерживаются на национальном и международном уровне. В то же время, связь между ними - обменный курс и паритет. Обменный курс - это курс национальной валюты или, другими словами, валюта конкретной страны, выраженная в денежных единицах. Таким образом, сам по себе, абстрактно, обменный курс недоступен, это относительная величина, например: курс доллара к доллару, курс фунта бренда и т. д.

Пара представляет собой соотношение между национальными валютами на основе официально установленного содержания золота, которое было официально установлено (после демонетизации золота в 70-х годах), но сохраняет свое значение в денежно-кредитной сфере.

Таким образом, денежную систему можно определить как совокупность экономических отношений, связанных с функционированием валюты и формами ее организаций.

Как национальная, так и глобальная валютная система состоит из нескольких взаимосвязанных элементов и зависимостей. Он основан на валюте: в национальной системе - национальной, в мире - международных платежных и резервных фондах, а также валютах, которые служат международными валютами.

Степень конвертируемости валюты, то есть степень свободы обмена иностранной валюты, очень важна для характеристики системы. Согласно этому критерию различаются свободно конвертируемые (свободно используемые валюты), частично конвертируемые и неконвертируемые (закрытые) валюты. Степень конвертируемости определяется наличием или отсутствием валютных ограничений, которые выступают в качестве экономических, правовых и организационных мер, регулирующих операции с национальной и иностранной валютами.

В настоящее время только валюты ведущих промышленно развитых стран могут быть полностью конвертированы, но большинство стран имеют определенные ограничения. Россия уже достигла конвертируемости рублей в операциях, хотя некоторые ограничения остаются. Полная конвертируемость рубля возможна только при глубокой структурной перестройке экономики страны.

Национальная валюта заменяется валютным паритетом другой страны - курсом, установленным законом. Режим обменного курса важен для функционирования денежной системы. Существуют две полярные моды: фиксированная (в некоторых случаях допускающая колебания в узкой рамке) и свободная (определяется влиянием спроса и предложения) и их различные комбинации и варианты.

Валютные системы включают такие элементы, как валютный рынок и рынок золота. Необходимый элемент означает регулирование международной денежной ликвидности, то есть наличие приемлемых платежных средств для погашения международных обязательств, регулирование международных расчетов. Наконец, одним из элементов денежной системы являются регулирующие, контрольные и управляющие органы, роль которых, соответственно, играют национальные или межгосударственные организации.

Эволюция валютной системы

Современная мировая валютно-финансовая система (МВФС) является формой валютных отношений в рамках международных экономических отношений, которые сложились в результате длительной эволюции и определяются межгосударственными соглашениями. Международные способы оплаты (валюты), процедуры обмена, условия конвертируемости (конвертируемость), формы платежей, режим мировых валют и рынков золота, различные глобальные, региональные и национальные организации, занимающиеся регулированием денежного обращения, сеть финансово-кредитных учреждений (банков). Для определенных моментов кризисного развития характерна возрастающая роль отдельных лиц в функционировании МВФС.

Историческое развитие мировой валютной системы

История развития МВФФ начинается в то время, когда объективные экономические законы заставляют правительства ведущих государств координировать политику в рамках национальных валютных систем.

Это произошло в 1867 году, когда участники Парижской конференции приняли золото как единственную форму мировой валюты.

Парижская валютная система отличалась следующими характеристиками:

  • база была золотым стандартом;
  • определенное содержание золота предоставляется каждой валюте;
  • был установлен режим свободно плавающего обменного курса, основанный на спросе и предложении, но в пределах допустимых колебаний (± 1%);
  • все международные деловые операции покрыты золотом на 100 процентов.

Однако постепенно к началу 20-го века. Стандарт на золотые монеты стал недействительным, поскольку он не соответствует масштабу экономических связей, степени вытеснения кредитов и увеличению смещения золота для регулирования рыночной экономики. Последний удар по парижской системе золотого стандарта был нанесен Первой мировой войной и глобальным политическим кризисом 1918-1922 годов; это вынудило правительства крупнейших штатов ввести денежные ограничения, прекратить обменивать банкноты на золото и резко увеличить свои проблемы для покрытия военных расходов.

В результате старая валютная система Генуи заменила предыдущую в 1922 году и, кроме того, взяла на себя использование валют из так называемых лозунгов - ведущих экономических держав 20-30-х годов. (Франция, Великобритания и США). Хотя статус международных резервных фондов не был юридически закреплен, лозунги были свободно преобразованы в золото. Это позволило восстановить режим свободного плавания в обменных курсах; Более того, все возникающие проблемы обсуждались на регулярно проводимых конференциях.

Генуэзская система была менее долговечной, чем прежде, на основе золотого стандарта.

 

Причины его краха следует рассматривать как политическое восстание двадцатилетнего периода между войнами, экономические диктовки Великобритании, США и Франции, особенно борьба за гегемонию в экономических отношениях США с международным капиталом.

Мировой экономический кризис серьезно подорвал стабильность МВФС, которая с 1929 по 1933 годы оказалась разделенной на денежные блоки: стерлинг (с 1931 года); доллар и так называемое «золото» (с 1933 г.). Однако создание этих группировок во главе с Великобританией, США и Францией запретило свободный обмен ведущих валют на золото. Он не смог предотвратить свою девальвацию накануне Второй мировой войны.

Международная валютная система: история развития и современные проблемы развития

Новая мировая валютная система получила свое правовое регулирование на международной экономической конференции в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 году. Решения этой конференции установили правила организации торговых, валютных, финансово-кредитных отношений между странами. Таким образом, появилась третья историческая форма IMFS - Бреттон-Вудская система.

Его особенности в денежно-кредитной сфере:

  • введение золотого стандарта обмена на основе золота и двух резервных валют - доллара США и британского фунта (фактически, под давлением Вашингтона и в связи с крахом Британской империи, доллар может быть конвертирован в золото в конце 40-х годов без каких-либо ограничений). превратился в единую валюту по фиксированной цене в 1934 году: 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1035 г);
  • защита валют путем одновременного установления паритетов золота в Международном валютном фонде (т. е. золото продолжало использоваться в качестве международного средства платежа и резерва);
  • переход на фиксированный курс доллара в долларах, который может отклоняться от установленного лимита не более чем на 1% (для европейских стран - 0,75%) и уравновешивается с помощью долларовых интервенций центральных банков;
  • создание двух новых валютных организаций - Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития - МБРР.

Таким образом, Бреттон-Вудская система означала гегемонию в качестве глобальной резервной валюты, связанной непосредственно под долларом. Это соответствовало роли Соединенных Штатов в первые десятилетия после войны. Тем не менее, нельзя отрицать положительную важность бреттон-вудской системы. Он способствовал восстановлению международных экономических отношений, прерванных войной, а также развитию производства и торговли.

В конце 60-х - начале 70-х гг. смешение энергетического, товарного и валютного кризисов разрушило мировой экономический порядок, основанный на монополии Америки. Основными причинами краха Бреттон-Вудской системы были неравномерное экономическое развитие ведущих мировых держав, распад колониальных империй и появление десятков молодых независимых государств, обострение конкуренции за американские товары западноевропейских (в основном немецких) и японских производителей. Процесс построения трех центров глобального экономического влияния - США, Западной Европы (ЕЭС) и Японии - подорвал монопольное положение доллара в МВФС.

В результате кризиса бреттон-вудской системы экономики крупнейших штатов время от времени испытывали волну денег и золота: на фондовых рынках наблюдалась паника из-за обесценивания ценных бумаг в результате прогнозирования изменений обменных курсов. Правительства должны были подать заявку на девальвацию денег. Кульминацией описанных процессов стало резкое ослабление основного мирового резервного актива, позиции доллара США, весной-летом 1971 года и весной 1973 года.

Поиск выхода из патовой ситуации осуществлялся в рамках двадцати комитетов при МВФ. В период с 1976 по 1978 год, после подписания соглашения в Кингстоне (Ямайка) и утверждения изменений в Уставе МВФ, страны-члены фонда создали мировую валютную систему на четвертом месте подряд.

Денежная система Ямайки построена создателями МВФ на следующих принципах:

  • замена золота специальным стандартом прав заимствования (SDR);
  • полная демонизация золота, то есть устранение золотых паритетов и прекращение обмена золотых долларов;
  • предоставить членам МВФ право выбора режима национального обменного курса;
  • защита МВФ и МБРР как гарантов мировой валютной системы.

Непрерывность наблюдается при сравнении Бреттон-Вудской и Ямайской систем. В частности, несмотря на тенденцию к валютному плюрализму, фактическая позиция доллара как средства платежа и резерва сохраняется, потому что это американская валюта, скрытая за стандартом SDR. Золото по-прежнему считается валютой в экстремальных условиях (войны, кризисы и т. д.). Наконец, международные координационные организации - МВФ и МБРР - созданные в 1944 году, не только исчезли, но и расширили свои функции.

Вместо стандарта обмена золота он был создан в конце 60-х годов, и был создан специальный стандарт прав на снятие средств (SDR), представляющий международные активы как доступ к специальным счетам в Международном валютном фонде.

Стоимость 1 единицы СПЗ в настоящее время определяется на основе корзины валют, которая включает в себя доллар США (39), японскую иену (18), немецкую марку (21), британский фунт (11) и французский франк (11). ). В связи с переходом на стандарт SDR демонетизация золота, то есть потеря денежных функций, была законно завершена. Золотые паритеты отменяются. Страны-члены МВФ имеют право выбирать любой режим обменного курса.

Все упомянутые факторы заставили западноевропейские страны создать свои собственные региональные валютные системы (ЭВС). С момента своего создания в 1979 году в течение последних двух десятилетий ЕВС укрепился и в настоящее время вступает в новый этап своего развития - ликвидация национальных валют 15 государств-членов ЕС и введение универсальной валюты евро.

Нынешний этап денежной системы Ямайки характеризуется рядом особенностей:

  1. За счет бывших социалистических стран, участвующих в соглашении 1976-1978 гг. и присоединился к МВФ в конце 80-х - начале 90-х годов - число стран-участниц увеличилось.
  2. Экономические трудности в развивающихся странах и странах с переходной экономикой усугубили нестабильность на мировых денежных рынках.
  3. С новой коллективной европейской валютой существует реальная альтернатива монополии доллара США.
  4. Совершенствование информационных и компьютеризационных процессов денежно-расчетных отношений, ускорение финансовых транзакций.
  5. Значение международных организаций и интеграционных групп в регулировании валютно-финансовой сферы возросло.

В конце 70-х годов региональная европейская валютная система (ЭВС) была легально создана в Западной Европе, что отражает углубление интеграционных тенденций в этом регионе. Валюта в EMU - это ECU, рейтинг которого определяется методом корзины валют, который включает в себя валюты стран Европейского Союза. В середине декабря 1996 года лидеры ЕС решили перейти с 1 января 1999 года на единую валюту (евро) стран ЕС.

Валютная система России находится в процессе формирования. Его основой является рубль, который после отделения Российской Федерации от валютных систем республик бывшего СССР и, фактически, его вывода постепенно превращается в частично конвертируемую валюту для существующих операций, сохраняя при этом ряд денежных ограничений.

Международный валютный фонд - ведущий институт

Международная валютная система

Международный валютный фонд (МВФ), созданный в 1945 году по решению Бреттон-Вудской конференции, действует с 1946 года. Межправительственное агентство - это специализированное учреждение ООН, которое объединяет в своей деятельности деятельность по регулированию, консультированию и финансовому кредитованию. Функция. МВФ фокусируется на проблемах мониторинга денежно-кредитной политики стран-членов фонда, который в настоящее время насчитывает 181. Штаб-квартира фонда находится в Вашингтоне.

МВФ является институциональной основой современной МВФС. Каждое государство, участвующее в этой организации, вносит определенный денежный взнос - квоту подписки, которая подлежит пересмотру каждые пять лет. Размер квоты (выраженный в СДР) соответствует доле страны в мировом ВВП и определяет количество голосов, отданных Фонду, который выступает в качестве международной акционерной компании с точки зрения экономики.

Сегодня распределение голосов означает, что доминируют несколько штатов: 17,7% голосов в США, 5% в Германии и Японии, 4,9% в Англии и Франции, 3,4% в Саудовской Аравии. в Саудовской Аравии. 3,1% - в Италию, 2,9% - в Россию. В состав МВФ входит Совет управляющих, высший орган представителей стран - членов и заместителей фонда, назначаемых их государством на пять лет. Как правило, министры финансов или главы центральных банков действуют в этом качестве. Совет работает на ежегодных сессиях.

Вся текущая деятельность МВФ управляется Советом директоров, где Совет директоров имеет право делегировать решения по любому вопросу, кроме индивидуального, наиболее важного (например, принятие новых членов, пересмотр размера квот и т. д.). В состав Совета директоров входят один исполнительный директор и 24 исполнительных директора. Встречается как минимум три раза в неделю. В дополнение к этим элементам в структуре Фонда есть ряд других органов: Временный комитет, Комитет по развитию и Комитет по статистике платежного баланса, который включает выполнение конкретных функций.

Помимо членских взносов, источниками финансирования МВФ являются займы из наиболее развитых стран мира (так называемая «группа 10», к которой Швейцария присоединилась в 1984 году) в соответствии с Генеральным кредитным соглашением, подписанным в 1962 году. В настоящее время собственный капитал МВФ достигает 290 млрд. долл.

Основная функция фонда - предоставлять правительствам на льготных условиях кредитование различных среднесрочных и долгосрочных программ, которые взаимно согласованы, чтобы помочь сбалансировать платежный баланс и поддерживать обменный курс. Кредиты предоставляются как из Фонда, так и из заемных средств в форме среза или доли, что составляет 25% от квоты соответствующего члена МВФ. Комиссия устанавливается в размере 0,5% от объема кредита, а процентная ставка устанавливается с учетом аналогичных ставок по кредитам на открытом рынке и составляет от 6 до 8%, что значительно ниже, чем у многих коммерческих банков в год.

В зависимости от условий условий кредитов МВФ:

  • до 25% квоты (называемой резервной). Как правило, такой кредит выдается на 1 год, и есть возможность продлить его до 4-5 лет;
  • в расширенной версии - до 300% общегосударственной квоты (обычно в течение трех лет);
  • в виде компенсации из частных фондов или срочных платежей;
  • в форме финансирования буферных (сырьевых) запасов;
  • через Фонд структурной перестройки, созданный для стран с низким уровнем дохода на душу населения в 1987 году.

Использование страной ресурсов МВФ сопровождается ее очень строгими обязательствами в области макроэкономического регулирования экономики и, прежде всего, реализации денежно-кредитной и финансовой политики, принятой этой организацией. Стандартный механизм кредитования позволяет занимать (покупать) у определенной суммы средств в иностранной валюте или СДР в обмен на эквивалентную сумму в национальной валюте, переведенную на счет МВФ в центральном банке этой страны.

И наоборот, для стран с неконвертируемыми валютами погашение кредитов состоит из выверки и выкупа в фиксированной валюте. Международный валютный фонд также предоставляет своим членам техническую помощь и проводит обучение по финансовому анализу, статистике и бухгалтерскому учету через Институт МВФ в Вашингтоне. Большой интерес экономистов представляют обзоры, отчеты и журналы Фонда.

В 1992 году Россия стала членом МВФ. Общий объем кредитов, которые наша страна получила через Фонд, в последние годы превысил 12 млрд. Долл. Финансовый кризис 17 августа 1998 года серьезно подорвал кредитоспособность России перед МВФ, что значительно осложнило развитие сотрудничества с этой страной. организация.

Стоимость валюты и валютный курс

Основные особенности обменного курса

Национальные валюты равны в определенных пропорциях. Курс двух валют (тип «цены» одной валюты, выраженный в другой валюте), установленный законом или созданный на рынке под влиянием спроса и предложения, называется обменным курсом. Национальный обменный курс может быть выражен в валюте другой страны, в определенной валюте («денежная корзина») или в международных единицах учета.

На формирование обменного курса влияет множество факторов. Общая основа - это покупательная способность валюты, которая отражает средний национальный уровень товаров, услуг и инвестиций. Однако его конкретное значение также зависит от уровня инфляции, разницы в процентных ставках и состояния платежного баланса. Деятельность валютных спекулянтов и валютные интервенции (вмешательство центрального банка в деятельность на валютном рынке) оказывают значительное влияние на обменный курс.

В определенные моменты важность такого фактора, как степень доверия к национальной и иностранной валюте, резко возрастает. Ожидания различных изменений в экономической политике страны часто имеют очень сильный эффект. В условиях переходной экономики России неравномерное участие различных сфер национальной экономики в мировых экономических отношениях также важно для формирования обменного курса.

Таким образом, обменный курс является связующим звеном между национальной и мировой валютными системами, которые представляют собой долю платежных единиц разных стран. Необходимо создать мировые цены на экспортные продукты, разработать кредитную политику и стимулировать развитие адекватных рыночных условий, услуг и информационных и технологических изменений.

Денежной основой обменного курса является покупательная способность валют, которые выражают средние национальные уровни цен на товары, услуги и капитал. Таким образом, производители и потребители сравнивают внутренние цены с ценами по всему миру через обменный курс. В результате оцениваются степень рентабельности производства и экспорта/импорта этого продукта и эффективность инвестиционных проектов.

Основными характеристиками обменного курса в первую очередь являются его номинальные и реальные значения.

 

Номинальная стоимость обменного курса определяется по среднесуточной опубликованной «цене» национальной валюты, определяемой путем торговли по этому межбанковскому обменному курсу (по различным курсам конвертации) или центральным банком (если валюта необратима). Фактическое значение рассчитывается путем умножения номинального обменного курса на соотношение цен в двух странах или путем сравнения средних национальных цен государств - торговых партнеров.

Числовая запись (котировки) валют имеет другой формат. При прямой котировке валюта равна национальной валюте (как правило, с точностью до четвертого знака после запятой). Например: 1 доллар за 7,3450 российских рублей. Обратное (косвенное) предложение используется гораздо реже, когда фиксированная сумма в национальной валюте связана с эквивалентом в иностранной валюте, например: 1 с. Ст. 1 6503 долл. США Эта форма характерна для внутреннего оборота США, а также Великобритании и ряда бывших правителей.

Наконец, в банковской практике две иностранные валюты имеют кросс-курсы (кросс-кавычки), ни одна из которых не является национальной валютой для участника транзакции, стабилизирующей курс. Так, в России обменный курс рубля основан на курсе доллара к рублю, зарегистрированном на ММВБ, а другие курсы определяются методом перекрестных торгов доллар-деньги. Еще одной отличительной чертой обменного курса является его бинарный характер, который проявляется как продавец, так и покупатель при совершении сделки. Например: гвоздь 7,3451-7,5600 руб. За 1 доллар в России банки покупают у клиентов 7 341 доллар и продают их всем по 7 7 600 продаж.

Разница между ними называется маржа, это доход финансового учреждения. Он служит важным инструментом страхования убытков в случае изменения номинального обменного курса. Поэтому увеличение маржи свидетельствует о кризисе на валютном рынке. Среднее арифметическое значений курсов покупки и продажи - это средний курс национальной валюты, используемый в долгосрочных экономических сопоставлениях.

При применении финансовых и валютных отношений широко используется так называемая фиксация, которая состоит из процедуры определения и записи соотношения между банками путем привязки спроса и предложения по порядку для каждой валюты, позволяющей регулировать курсы продавцов и покупателей, которые публикуются в официальных публикациях.

Факторы, влияющие на обменный курс

Как и любой элемент экономической макросистемы, обменный курс не может существовать отдельно от реальных экономических процессов на национальном, региональном и глобальном уровнях. Поскольку это, по сути, соотношение цен, оно объективно подвержено возможности колебания стоимости - покупательной способности валюты, измеряемой количеством материалов и других товаров, обменяемых на единицу валюты.

На обменный курс влияют многие факторы. Наиболее важными являются:

  1. Уровень инфляции (чем выше, тем ниже курс национальной валюты).
  2. Состояние бюджета, особенно платежного баланса страны (активное сальдо увеличивает курс конкретной валюты).
  3. Разница в национальных процентных ставках (их увеличение привлекает иностранный капитал, что усиливает обменный курс).
  4. Спекулятивная деятельность на рынке (увеличение объемов свидетельствует о нестабильности в экономике страны и способствует обесценению валюты).
  5. Степень доверия и использования валюты в международных расчетах (чем выше, тем выше обменный курс).
  6. Использование приложения ускорения или отсрочки платежей (сначала в ожидании обесценения, а во втором - в росте).
  7. Государственная денежно-кредитная политика.

Последний фактор необходимо объяснить, поскольку денежно-кредитная политика может принимать самые разные формы, в том числе:

  • скидка - изменение учетной ставки центрального банка;
  • лозунг политики - покупка и продажа иностранной валюты, называемая валютной интервенцией со стороны государственных чиновников на национальном рынке;
  • диверсификация валютных резервов - применение включения валют разных стран в их состав;
  • введение валютных ограничений;
  • использование различных режимов обменного курса;
  • девальвация и ревальвация - общеизвестные и традиционные методы, подразумевающие снижение или повышение обменного курса по отношению к иностранной валюте национальной валюты.

Помимо экономических факторов, важную роль в формировании национального обменного курса играют политические факторы (кризисы, конфликты), а также изменения в массовой психологии людей (приливы и отливы определенных настроений, интересов и вкусов). С другой стороны, не следует забывать, что резкие изменения курса национальной валюты влияют на развитие международных экономических отношений.

Хаос в области МВФС, как показывает опыт мировых войн, приводит к дезорганизации экономических связей между государствами, ограничивая любое сотрудничество. Обменный курс служит руководством в осуществлении внешнеэкономической политики, может усиливать или ослаблять позиции национальных экспортеров на мировых рынках, и, наконец, глобальный ВВП перераспределяется между странами с использованием механизма согласования обменного курса.

Операции на международном валютном рынке

Сущность международного денежного рынка

Купля-продажа иностранной валюты осуществляется на валютных рынках, которые являются официальными центрами, где такие операции проводятся по определенному курсу. В более широком смысле, субвалютный рынок понимает область экономических отношений, возникающих в результате купли-продажи иностранной валюты.

Операции, связанные с оборотом капитала, также осуществляются на валютных рынках (торговля ценными бумагами в иностранной валюте, инвестиции в иностранной валюте).

Валютные рынки развивались в XIX веке. Можно различать национальную (местную), региональную и мировую валюты в зависимости от объема торговли валютой, валюты, торгуемой между валютными рынками. По мере усиления тенденции к интернационализации экономической жизни рост объема операций на национальных рынках и углубление взаимоотношений между ними привело к формированию глобального денежного рынка.

Первая половина 80-х и 90-х годов определялась быстрым ростом операций на мировых денежных рынках. В 1986 году ежедневный объем торговли иностранной валютой в мире увеличился примерно до 320-330 миллиардов долларов, 650 миллиардов долларов до 1989 года, 1,2 миллиарда долларов в 1995 году, а ежедневный оборот мирового денежного рынка вырос почти в 4 раза за десять лет.

Разумеется, масштаб транзакций с деньгами намного превышает требования коммерческих транзакций.

 

Валютные рынки все чаще используются для страхования денежных и кредитных рисков, спекулятивные и арбитражные сделки также играют важную роль.

Быстрый рост валютных рынков невелик из-за краха Бреттон-Вудской валютной системы. Несмотря на то, что она предоставляет больше возможностей для маневра центральным банкам, система Ямайки, которая позволяет свободный выбор режима обменного курса, привела к увеличению дневной волатильности обменных курсов. Одним из последствий является увеличение денежной спекуляции. Предполагается, что валютные спекуляции обеспечивают ликвидность, но они оказывают дестабилизирующее влияние на рынок. Поэтому вмешательства центрального банка имеют большое значение.

Эти вмешательства не всегда приносят желаемый результат. Действия валютных спекулянтов летом и осенью 1992 года привели к резкому падению фунта. Практически все валюты, в которых периодически печатаются транзакции. Однако роль центральных банков как стабилизаторов валютного рынка остается важной. В середине 90-х годов усилия центральных банков и финансовых властей помогли сбалансировать ситуацию на мировых денежных рынках. Однако это не означает, что центральные банки одержали окончательную победу над денежными спекулянтами.

Мировой денежный рынок имеет свою внутреннюю иерархию. В оперативном масштабе три центра (Лондон, Нью-Йорк и Токио) значительно превосходят другие валютные рынки. В то же время объем ежедневных операций с деньгами в Лондоне (около 460 млрд. долларов в 1995 году) превышает его объем в Нью-Йорке и Токио.

Крупнейшими региональными денежными рынками в Европе являются Франкфурт, Цюрих, Париж, Брюссель, Азия - Сингапур и Гонконг.

Мировой денежный рынок, который длится 24 часа, имеет децентрализованную структуру. Валютные операции осуществляются между крупными банками с использованием новейшего электронного оборудования. Учитывая многочасовую разницу между отдаленными частями рынка, именно вход сократил время выполнения транзакций, но не полностью устранил риск обменного курса (разница во времени между Токио и Лондоном 9 часов, между Лондоном и Нью-Йорком - 5 часов, Нью-Йорком и Токио - 10 часов). Операции на мировом денежном рынке объединяются.

В некоторых странах обменные пункты играют свою роль. Однако национальный денежный рынок уменьшается по мере его развития.

Российский валютный рынок в середине 90-х годов оставался локальным (локальным) рынком. Годовой объем деятельности составляет около 90-100 миллиардов долларов, а основными сегментами являются фондовый рынок, внебиржевой (межбанковский) и фьючерсный рынки. До недавнего времени сегмент изменений был более важным, но к 1995 году его доля сократилась. По оценкам, объем операций, совершенных на внебиржевом рынке (40-50 млрд. Долл. США в 1995 году), превысил обменный курс. В настоящее время межбанковский сегмент валютного рынка также превосходит валютный сегмент по объему деятельности.

Международные валютные операции

На валютных рынках осуществляются валютные операции, которые являются операциями, связанными с торговлей иностранной валютой и в результате смены владельца национальной и иностранной валюты (или двух иностранных валют). Операции с иностранной валютой включают предоставление кредитов и платежей в иностранной валюте. Основными видами валютных курсов являются операции с прямой доставкой иностранной валюты, а также срочными валютами. В последние годы объем новых форм фьючерсов стремительно растет: сделки своп, опционы, фьючерсы.

В валютной операции всегда участвуют как минимум две стороны, одной из которых, как правило, является банк. Таким образом, банк предлагает клиенту или покупателю курс продажи или покупки, который позволяет банку не только покрывать расходы, связанные с продажей иностранной валюты, но и получать определенный доход. Курс банка на получение иностранной валюты от клиента называется курсом покупателя, а курс продажи денег банком - курсом продавца.

На первый взгляд, хотя курс покупателя кажется ниже, чем у продавца (и в большинстве случаев это так), но это типично для прямого предложения, то есть национальной валюты (например, $ 1 = когда 1 валюта выражается в определенном количестве единиц) = 24 руб.) При косвенной котировке (когда 1 единица национальной валюты выражена в конкретной валюте), курс покупателя выше, чем у продавца. Косвенное цитирование в основном используется в Великобритании и некоторых других странах). Обе цитаты в основном эквивалентны.

Пример 1. Британский банк цитирует американский банк следующим образом:

1 британский фунт = 1,5600 - 1,5610. В этом примере используются косвенные кавычки; гонорар продавца 1.5600, гонорар покупателя 1.5610.

Вы можете перевести это косвенное предложение, разделив 1 непосредственно на 1,5600 - 1,5610. Умножение прямых и косвенных предложений дает единицу.

1 доллар = = 0,6406 - 0,6410 фунтов. Более низкое значение указывает цену покупателя, а более высокое значение указывает цену продавца. В этом случае британский банк купил бы 0,6406 доллара за 1 доллар и продал бы его за 0,66410 доллара за 1 доллар.

При совершении валютных операций банки должны придерживаться валютной позиции, которая понимается как соотношение требований и обязательств по каждой иностранной валюте. Если они равны, позиция считается закрытой, в противном случае - открытой (короткая, когда валютные требования превышают обязательства, и короткая, когда валютные требования меньше обязательств).

Открытая позиция всегда означает подверженность валютному риску, что означает возможность резких, неожиданных и отрицательных изменений обменного курса, которые могут привести к значительным убыткам (или прибыли, если обменный курс изменяется в соответствующем направлении). Срочные транзакции включают доставку валюты на второй рабочий день с даты транзакции.

Производные инструменты - это соглашения, связанные с поставками иностранной валюты, которые будут поступать по обменному курсу на дату совершения операции. В то же время валютное соглашение может быть категорически (устойчивым), то есть к обеим сторонам сделки. В других случаях это дает клиенту банка право выбирать, будет ли выполнена предыдущая транзакция.

Операции с иностранной валютой могут быть сделаны с конкретным клиентом или могут торговаться централизованно на биржах. Следовательно, производные транзакции делятся на расширенные (категориальные для обеих сторон), опционные (получатель опциона имеет право решать, будет ли сделка совершена) и фьючерсные контракты (торгуемые централизованно только на биржах).

В последние годы клиринговые операции появились и стали широко распространенными. Клиринг - это соглашение, подготовленное в документе, в котором обе стороны периодически платят. Валютные свопы, которые являются типами этих операций, представляют собой соглашение об обмене денежных обязательств, если одна из сторон имеет сравнительное преимущество на рынке валют. Пример 2 показывает один из вариантов денежных свопов.

Пример 2. Процентная ставка по краткосрочным кредитам в иностранной валюте, %

Обмен возможен, если фирме 1 нужна валюта страны B, а фирме 2 нужна валюта страны A. Фирма берет кредит в валюте 1 страны (A), а фирма предоставляет деньги на 2 счета, а фирма получает кредит в валюте 2 стран (B), а фирма кредитует 1 счет. В этом случае фирма платит от 1 до 11%. и жесткий 2-9%.

Прибыль фирмы 1 (12% - 11% = 1%) и фирмы 2 (10% - 9% = 1%), то есть изменение задолженности (выплата соответствующего процента) была выгодна для обеих сторон.

Однако распределение выгод не должно быть одинаковым. Все зависит от условий конкретного мирового соглашения.

Структура валютных операций в последние годы претерпела значительные изменения. Хотя доля операций, совершенных с немедленной поставкой валюты, уменьшилась, доля производных операций резко возросла. Это, в частности, свидетельствует о том, что валютные спекуляции и стремление снизить валютный риск стали основным движущим фактором развития валютного рынка.

Интеграция валютной системы

Одним из наиболее сложных этапов западноевропейской интеграции является плавный переход, основанный на единой денежно-кредитной и финансовой политике стран с доступом от экономического рынка к экономическому и валютному союзу (ЕВС), единой европейской валюте (евро). EMU и наднациональные учреждения планировалось создать. Однако процесс очень сложный, с широким разнообразием подходов среди стран ЕС, экспертов и общественности, потому что многие параметры EMU указаны в Маастрихте только в общих чертах и ​​требуемой спецификации.

Если только он не будет единодушно связан с различными валютными системами, которые остаются в национальном доминировании, единогласно экспертами ЕП и, точнее, ЕС. Это отличает себя от кредитной, расчетной, курсовой политики и, соответственно, валютного риска, задержек в платежах, разницы в ценах, несоответствия налогов и несоответствий валютной политики. Необходим дальнейший прогресс в направлении ЭВС на наднациональном уровне в ЕС, основанный на денежно-кредитном регулировании и единой валюте. Это то, что делается в ЕС.

Преимущества такого рода «транснационализации» как для государств ЕС, так и для экономических агентов, среди прочего, сводятся к:

  • На макроэкономическом уровне единая бюджетная дисциплина и объединение денежных рынков стран ЕС под «зонтиком» и мониторинг транснациональных финансовых институтов позволяют более надежно бороться с инфляцией, низкими процентными ставками и налогами, которые в конечном итоге повысят производство, занятость и стабильность государственных финансов;
  • Для экономических агентов единая денежно-кредитная политика и валюта будут означать значительное сокращение по сравнению с дорогостоящими накладными расходами для объединения денежного и валютного регулирования, включая акции по всему ЕС, расчетные услуги, ценовые и валютные риски и сроки переводов. средства и, как следствие, значительное сокращение потребностей этих операторов в оборотном капитале;
По своей структуре EMU представляет собой двухуровневую банковскую систему - центральные банки государств-членов под председательством созданного Европейского центрального банка (ЕЦБ).

 

  • Для физических лиц дешевле вести учет и путешествовать в пределах ЕС, поскольку текущие обязательные обменные и первоначальные затраты значительно снижаются за счет оплаты разницы и комиссий по ставкам купли-продажи;
  • Единая валюта (евро) может противостоять доллару и иене гораздо более стабильно, чем нынешняя громоздкая «валютная змея»;
  • Ужесточение требований новых участников в ЕС, особенно в странах Восточной Европы, которые уменьшают бремя, связанное с потенциальным расширением Европейского Союза.

Европейский валютный институт (EMI), чей предшественник начал работать в 1994 году, будет преобразован в ЕЦБ на заключительном этапе EMU, который начался 1 января 1999 года, согласно Маастрихтскому договору.

Первое заседание ЕЦБ состоялось во Франкфурте в июне 1998 года. Президент Совета ЕЦБ (голландец В. Дуйзенберг) был избран на 8 лет. 4 миллиарда евро уставного капитала. Акции распределены между 15 странами: Бундесбанк - 24,4%, Банк де Франс - 16,9, Банк Италии - 15, Банк Англии - 14,7 и т. Д., В том числе Люксембург - 0,15%.

Прогресс в EMU планируется в три последовательных этапа (подготовка - до 1 января 1996 г., организационная - до 31 декабря 1998 г. и окончательная - до 2002 г.). и последний этап делится на три специальных этапа («А», «В» и «С»).

На первом этапе участники сняли все или почти все ограничения на взаимное движение капитала и начали осуществлять программы по стабилизации своих бюджетов, цен и других показателей финансовой политики, соблюдение которых считается обязательным для вступления в Союз.

Эти показатели:

  • Планируемый или фактический дефицит государственного бюджета в размере около 3% ВВП по рыночным ценам;
  • Государственный долг на рынке не более 60% ВВП. цены;
  • Годовая инфляция не более 1,5% от среднего уровня инфляции в трех странах с самыми низкими показателями;
  • Средняя номинальная стоимость долгосрочной процентной ставки за год не превышает 2% от среднего уровня этих ставок в трех странах с самым низким уровнем инфляции;
  • Участие в общих колебаниях обменных курсов в течение не менее 2 лет (пределы, установленные для колебаний, составляют ± 2,25%).

Готовность стран ЕС к достижению таких показателей крайне различна. Следовательно, на первом этапе, с сомнениями относительно рекомендации ЕС о валютном суверенитете, с которой Союз (Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Франция, Германия) и некоторые из них разделены на «основные» страны, заинтересованные в присоединении к EMU, а другие не могут войти или войти при определенных условиях.

С 1 января 1999 года в евро 11 стран - Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция. Англия и Дания не входили в зону евро, поскольку в специальном пункте Масстрихтского соглашения (Протокол 11) указывалось, что они освобождены от обязательства вступать в зону евро. Швеция не отвечала критериям для присоединения к евро - шведская крона вышла из ЭВС. Греция не вошла в еврозону, поскольку ее экономические показатели пока не позволяют стране использовать евро.

Второй этап посвящен завершению этих программ по стабилизации финансирования и созданию правовой и институциональной базы Союза.

ЕЦБ, который в настоящее время работает, осуществляет соответствующие разработки вместе с Европейской комиссией. Однако с начала 1996 года только Люксембург полностью достиг «проходных» финансово-экономических критериев.

В этом периоде автор статьи преднамеренно представляет таблицу с данными на 1 января 1996 года. Это был, прежде всего, тип подсчета наблюдений за тем, кто может перейти на использование единой валюты. Страны, входящие в зону евро, уже немного перечислены выше. Таким образом, мы можем сравнить ситуацию в начале 1996 года с ситуацией в начале 1999 года. Как видите, в странах произошел качественный скачок, выражающийся в восстановлении экономики, который ускорился (в течение всего одного года) до маастрихтских критериев. Прежде всего о Португалии, Испании, Италии, Финляндии. Это явление все еще требует понимания.

Программа третьего этапа, завершающего создание ЭВС, является неопределенной. Изначально для него были представлены три разных временных сценария:

  • «взрывной» (шок) - быстрая и разовая (стадия «А») единой валюты, чтобы избежать двойной отчетности и спекуляций;
  • отсроченный «бум» - продвижение по одной валюте за раз, но на уровне «B», чтобы позволить экономическим операторам, особенно несовершеннолетним, провести необходимые приготовления к нему;
  • накопление «критической массы», то есть постепенное увеличение объемов транзакций в одной валюте при сохранении параллельного обращения национальных валют в других секторах в течение определенного периода.

В результате консультаций с официальными и финансовыми кругами Европейской комиссии и EMI (ЕЦБ) в Европе сценарий «Восходящей волны» на текущем этапе продолжился, почти на треть выше. В отличие от шокирующих взрывоопасных вариантов, он предполагает довольно длительный (1998-2002 гг.) Переходный период, и, как показывают опросы, пока реализм, выполнимость, минимизация неопределенностей, адаптивность бизнеса, общественная поддержка и т. Д. Это позволяет нам хотя бы считать движение в ЭВМ необратимым.

Согласно этому сценарию, было принято решение о странах, участвующих в ЭВС на этапе «А» (первоначально планировалось). Начало 1997-1998 гг., Поэтому мы ссылаемся на таблицу 1996 г., но это было принято позже в мае 1998 г.).

Европейская система центральных банков (ЕСЦБ) создана под председательством ЕЦБ, определены ее полномочия и позволяют транснациональным органам Союза выполнять возложенные на них обязанности. EMI, как вы знаете, уже ликвидирована. Организационно-правовой режим объединения изучается.

Эксперты на уровне «белых пятен» и «А» включают в себя:

  • Механизм для поддержания действительности условий контрактов в национальных валютах, включая импортируемые товары, а также некоторые аспекты сбора налогов и зачета налогов;
  • Нет уверенности в том, что компетентные органы государств-членов смогут своевременно реструктурировать свои структуры и работать в соответствии с новыми условиями;
  • Считается, что такая реструктуризация в банковских кругах может быть затянута в «последний вызов», то есть до 2000 года.

На этапе «B» (01.01.1999 - 01.01.2002) курсы валют устанавливаются между валютами стран ЕВС и по отношению к евро. Законодательство относительно евро вступает в силу, и политика обменного курса евро определена и осуществлена. После установления курсов, несмотря на то, что национальные валюты остаются в обращении, они становятся признаками только одной валюты и по существу отрезаны от национальной территории. В результате валютные риски включают центральные банки стран-членов.

Все активы, обязательства и транзакции (счета, контракты, записи и т. Д.) В ЭКЮ конвертируются в 1: 1 евро, «денежная корзина» для евро остается такой же, как в ЭКЮ. Чтобы быстро собрать критическую массу евро наличными, ЕСЦБ поощряет перевод безналичных операций в новую валюту, включая расчет целевого показателя ЕЦБ. Введена двойная маркировка цен и всех финансовых документов. Для этих же целей государственные облигации в евро обращаются на рынке. Прежде всего, крупным компаниям, работающим в мультивалютах, рекомендуется перейти на евро. Печатаются новые банкноты и монеты в евро.

Тем не менее, остается неясным для этой стадии:

  • Основные параметры европейской денежно-кредитной политики, которые необходимо соблюдать;
  • Способы помочь малым и средним фирмам адаптироваться к новой ситуации;
  • Допустимость и степень использования евро в розничных финансовых операциях, механизм перевыпуска и перерегистрации ценных бумаг, особенно акций.
  • Разумные требования к выпуску новых банкнот и монет, а точнее, это технологические проблемы;
  • Принцип определения паритета валют (рыночных, расчетных, смешанных) для фиксирования взаимных курсов валют государств-членов Союза.

Наконец, на этапе «С» (01.01.2002 - 01.07.2002) все операции и расчеты в рамках Союза конвертируются в евро, национальные банкноты обмениваются и выводятся из обращения, внешняя торговля и другие контракты конвертируются в евро. Транснациональные учреждения Союза в полной мере осуществляют свою деятельность.

Ожидаемые проблемы на этом этапе:

  1. Юридическая регистрация евро в качестве единственного законного предложения Союза (thelegaltender). Национальное законодательство по этому вопросу является спорным или отсутствует;
  2. Возможное толкование жителями Союза конвертации валюты контрактов в евро как нарушение условий оплаты контрактов;
  3. Неизвестно, нужно ли заменять все финансовые ценные бумаги, включая акции, новыми ценными бумагами в евро, целесообразно ли взимать комиссию при замене старых банкнот новыми;
  4. Бюджет, цена и т. д. Каковы новые показатели? Для стран EMU будут установлены дисциплины в продолжение «переходного» периода после 2002 года и способов их мониторинга. Естественно, этот список не ограничивается перечисленными проблемами. Например, основные вопросы, такие как психологическая подготовка населения в единой валюте к жизни, способ вмешательства для сохранения курса на мировых рынках и борьба с контрафакцией, не ясны.

В то же время, есть все основания полагать, что EMU в конечном итоге станет таким же, как Европейское экономическое сообщество.

Заключение

В заключение мы суммируем основные результаты, сделанные нами в ходе анализа международной валютной системы.

  1. Национальная и иностранная валюты являются наиболее важными элементами международной валютной системы в форме валют, используемых при расчете иностранных валютных операций; мировая валютная система прошла через ряд этапов своего развития и в настоящее время находится на грани новой глобальной реформы; Осуществлению валютного регулирования на межгосударственном уровне способствуют глобальные и региональные валютные и финансовые институты, наиболее эффективным из которых является МВФ.
  2. Наряду с процентной ставкой обменный курс является своего рода ценой актива; Номинальный, реальный курс продажи и покупки посредством прямых, обратных или перекрестных торгов, обменный курс играет центральную роль в денежно-кредитной политике, на которую влияют многочисленные экономические, политические и социально-психологические факторы; обменный курс оказывает самое непосредственное влияние на эволюцию современных международных экономических отношений.
  3. Торговля иностранной валютой осуществляется на валютных рынках. Международный денежный рынок представляет собой комбинацию национальных, региональных и мировых денежных рынков. В 80-х и первой половине 90-х годов объем торговли на международном денежном рынке быстро рос. На валютных рынках валютные операции осуществляются с различными видами чрезвычайных операций, а также с немедленной поставкой иностранной валюты. При торговле иностранной валютой кредитные учреждения внимательно следят за валютной позицией для каждой валюты, поскольку открытая позиция связана с риском. Международный денежный рынок тесно связан с международными кредитными и финансовыми рынками. Наиболее важной частью международных кредитных и финансовых рынков является европейский рынок (валюты, кредиты и финансовые инструменты). Правовая и организационная структура мировой экономики включает в себя ряд валютно-финансовых институтов, деятельность которых охватывает различные аспекты международных экономических отношений.
  4. Переход к этапу интеграции мировых экономических отношений осуществляется через ряд этапов за счет количественных и качественных показателей их развития. В современной теории экономической интеграции различают пять этапов или последовательных этапов развития интеграционных процессов: зона свободной торговли; таможенный союз; единый или общий рынок; экономический союз; экономический и валютный союз.

Одним из наиболее сложных этапов западноевропейской интеграции является плавный переход от единого рынка к экономическому и валютному союзу, к единой европейской валюте, к единой денежно-кредитной и финансовой политике стран с доступом к евро. EMU и наднациональные учреждения планировалось создать. Процесс сложный, так как многие параметры EMU указаны только в общих чертах в Маастрихте и требуют уточнения.

Прогресс в направлении ЭВС планируется в три последовательных этапа (подготовка - до 1 января 1996 г., организационная - до 31 декабря 1998 г. и окончательная - до 2002 г.).

С 1 января 1999 года евро, единая европейская валюта, была введена в 11 странах - Австрии, Бельгии, Германии, Ирландии, Испании, Италии, Люксембурге, Нидерландах, Португалии, Финляндии, Франции.

Чтобы подвести итоги исследования, необходимо сделать основные выводы.

Поэтому международные валютные отношения являются одной из наиболее динамично развивающихся форм международных экономических отношений.

Когда валюты страны используются в международных экономических отношениях, она становится валютой. В зависимости от свободы национальной валюты конвертировать в иностранную валюту выделяются свободно конвертируемые (свободно доступные), частично конвертируемые и неконвертируемые (закрытые) валюты.

Соотношение между двумя валютами - это цена валюты, выраженная в валютах другой страны, называемая обменным курсом. На обменный курс влияют несколько факторов. Установление устойчивых экономических отношений, связанных с покупкой и продажей иностранной валюты и их системой правовой регистрации (национальной, региональной и глобальной)

Валютная система состоит из ряда взаимосвязанных элементов и зависимостей. Три мировые валютные системы (Париж, Генуэзская и Бреттон-Вудские) поочередно действовали в мировой экономике.

В настоящее время во второй половине 20-го века существовала ямайская валютная система, которая изменила роль крупных промышленно развитых стран в мировой экономике и изменение ее местоположения.

Российская валютная система находится на ранней стадии. Российский рубль является частично конвертируемой валютой. Экономические, политические, культурные отношения между странами приводят к денежным требованиям и обязательствам, которые подлежат регулированию платежей.