Финансово-экономическое обоснование инвестиционного проекта

Предмет: Экономика предприятия
Тип работы: Реферат
Язык: Русский
Дата добавления: 03.10.2019

 

 

 

 

 

  • Данный тип работы не является научным трудом, не является готовой работой!
  • Данный тип работы представляет собой готовый результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, предназначенной для использования в качестве источника материала для самостоятельной подготовки учебной работы.

Если вам тяжело разобраться в данной теме напишите мне в whatsapp разберём вашу тему, согласуем сроки и я вам помогу!

 

По этой ссылке вы сможете найти рефераты по экономике предприятия на любые темы и посмотреть как они написаны:

 

Много готовых тем для рефератов по экономике предприятия

 

Посмотрите похожие темы возможно они вам могут быть полезны:

 

Формы и показатели специализации 
Концентрация производства
Сущность и виды инноваций
Инновационные процессы

 

Введение:

С переходом нашей страны на рынок и, как следствие, отменой государственного финансирования инвестиционных проектов вопросы, связанные с инвестиционной деятельностью, становятся все более актуальными.

Инвестиционная деятельность является важной составляющей успешного развития предприятия, она во многом обеспечивает достижение поставленных целей, в частности, увеличение доходов предприятия, а, следовательно, и бюджета страны и населения. Поэтому создание оптимальных условий для инвестирования является основным фактором экономического роста. В связи с этим проблема совершенствования механизма эффективного управления инвестиционными ресурсами, в том числе оценки эффективности инвестиционных вложений и планирования инвестиций на предприятии, становится все более актуальной. Результатами проектов такого уровня могут быть, например:

  • разработка и производство определенных продуктов для удовлетворения рыночного спроса;
  • совершенствование производства продукции на основе использования более современных технологий и оборудования;
  • экономия производственных ресурсов;
  • улучшение качества продукции;
  • повышение экологической безопасности.

На современном этапе развития экономики Украины деятельность субъектов хозяйствования недостаточно эффективна. Об этом свидетельствует доля убыточных предприятий, которая в Украине в целом составляет около 40%. Износ основных фондов составляет 74,9%. Это указывает на физическую, экономическую реакцию большинства основных средств, а также на их техническое и экономическое старение.

Для решения этих проблем, а также для обеспечения структурных изменений в народном хозяйстве, ускорения технического прогресса, повышения инновационного уровня техники и технологии, восстановления состояния основных фондов, повышения конкурентоспособности предприятий, их продукции и улучшения показателей качества экономической деятельности на микро- и макроуровне, необходимо инвестировать.

В то же время возможности финансирования большой потребности в средствах украинской экономики ограничены, что свидетельствует о необходимости выбора наиболее эффективных проектов на основе объективного финансово-экономического обоснования инвестиционных процессов.

 

Теоретические основы финансово-экономического обоснования инвестиционных процессов

 

В первом разделе анализируются теоретические основы финансово-экономического обоснования инвестиционных процессов, состояние инвестиционных процессов в Украине, проводится обзор и теоретическое обобщение вопросов финансового обеспечения инвестиционных процессов, формирования исследована оптимальная структура капитала предприятия.

Учитывая важность инвестиционных процессов, они были проанализированы в Украине на основе объема капитальных вложений, прямых иностранных инвестиций и объема выданных кредитов. Также изучены динамика и тенденции инвестиций в основной капитал украинских предприятий по источникам финансирования. Согласно официальным данным Госкомстата Украины, в таблице 1 рассчитаны аналитические показатели динамики капитальных вложений за период 1998-2012 гг.

Аналитические показатели динамики для капитальных инвестиций за период 1998-2012 годы

 

Год Капитальные инвестиции, млн. грн. Абсолютное отклонение, млн. грн. Темп роста, % Темп прироста, %
Цепное Базисное Цепное Базисное Цепное Базисное
1998 21584,00 0,00 0,00 100,00 100,00 0,00 0,00
1999 27458,00 5874,00 5874,00 127,21 127,21 27,21 27,21
2000 31247,00 3789,00 9663,00 113,80 144,77 13,80 44,77
2001 35897,00 4650,00 14313,00 114,88 166,31 14,88 66,31
2002 46563 10666 24979 129,71 215,73 29,71 115,73
2003 59899 13336 38315 128,64 277,52 28,64 177,52
2004 89314 29415 67730 149,11 413,8 49,11 313,8
2005 111174 21860 89590 124,48 515,08 24,48 415,08
2006 148972 37798 127388 134 690,2 34 590,2
2007 222679 73707 201095 149,48 1031,69 49,48 931,69
2008 272074 49395 250490 122,18 1260,54 22,18 1160,54
2009 192878 -79196 171294 70,89 893,62 -29,11 793,62
2010 189061 -3817 167477 98,02 875,93 -1,98 775,93
2011 259932 70871 238348 137,49 1204,28 37,49 1104,28
2012 263727,7 3795,7 242143,7 101,46 1221,87 1,46 1121,87

 

Как видно из информации, приведенной в табл. 1, за весь анализируемый период наблюдалось систематическое увеличение капитальных вложений. В 2002 году объем капитальных вложений увеличился в 2,15 раза по сравнению с объемами 1998 года (темп роста составил 215,73%). Однако произошло снижение на 79196,00 млн грн. (на 29,11%) в 2009 году относительно 2008 года и на 3817,00 млн. грн. (на 1,98%) в 2010 году по отношению к 2009 году. Но уже в 2011 году объем капитальных вложений вырос на 37,49% по сравнению с 2010 годом. В результате динамики капитальных вложений за весь анализируемый период их объемы в 2012 году составили 1221,87% от объема 1998 года. В среднем за анализируемый период капитальные вложения выросли на 16 142,91 млн. Грн. или 18% годовых.

Ожидаемая эффективность инвестиционных процессов во многом определяется источниками их финансирования и их оптимальным сочетанием. При изучении вопросов классификации источников, обеспечивающих инвестиционные процессы в работах, была проведена их систематизация. При реализации инвестиционных процессов на предприятии необходимо учитывать весь спектр возможных источников формирования инвестиционных ресурсов, который включает три основные группы: собственные, заемные и заемные. Также систематизированы особенности использования заимствованных источников.

Чтобы сформировать оптимальную структуру капитала предприятий, необходимо, прежде всего, рассмотреть суть этой характеристики.

Так, И. А. Бланк предлагает интерпретировать понятие «структура капитала» как соотношение всех форм собственных и заемных финансовых ресурсов, используемых предприятием в ходе его предпринимательской деятельности, для финансирования активов. И. Ивашковский считает, что структура капитала характеризуется сочетанием источников финансирования, используемых предприятием для поддержки его деятельности.

О.Н. Фищенко определяет формирование структуры источников финансирования как сложный процесс, который зависит от возможностей каждого отдельного источника в данный период времени, перспектив развития предприятий и их финансового состояния, а также рынка и актуальности. инвестиционного проекта в будущем.

Процесс формирования структуры источников финансирования включает определение эффективного соотношения собственного и заемного капитала и соотношения финансовых ресурсов, выделяемых на финансирование инвестиционных процессов на предприятии. Таким образом, структура капитала характеризуется соотношением собственных и заемных средств, используемых предприятием в процессе хозяйственной деятельности и при реализации инвестиционных процессов.

 

Разработка положений и подходов к финансово-экономическому обоснованию инвестиционных процессов

 

Разработаны положения и подходы к финансово-экономическому обоснованию инвестиционных процессов, проанализированы методические подходы к оптимизации структуры капитала предприятия, исследованы особенности методов оценки рисков при принятии инвестиционных решений.

Процесс формирования оптимальной структуры капитала предприятия включает, во-первых, выбор критерия или критериев оптимальности, выбор модели или метода оптимизации, поскольку именно они определяют формирование будущей оптимальной структуры капитала предприятие и результат всего процесса оптимизации структуры капитала. Следует отметить, что стоимость капитала, уровень доходности капитала и уровень финансового риска могут служить критериями оптимальности.

Среди методов оптимизации следует отметить следующие: финансовый рычаг, средневзвешенная стоимость капитала и дифференциация финансирования активов предприятия. Однако выбор только одного из критериев формирования структуры капитала обусловлен проблемой существенной разницы в результатах, полученных при их использовании; поэтому желательно сосредоточиться на конкретных оптимизационных и имитационных моделях.

Более того, использование классических оптимизационных моделей (которые, например, могут быть сведены к проблеме линейного программирования и т. д.) может быть ограничено из-за проблемного характера одновременного моделирования структурных и динамических характеристик капитала предприятия и их влияния по определенному критерию оптимальности в рамках компактной модели. Поэтому наиболее привлекательным является использование только имитационных моделей.

В теории и на практике были разработаны различные методы, которые используются для оценки степени риска при принятии инвестиционных решений: метод анализа чувствительности, метод анализа сценариев, метод моделирования и метод построения дерева.

 

Финансово-экономическое обоснование инвестиционного проекта

 

Исследованы особенности этих методов оценки рисков при принятии инвестиционных решений.

 

Руководство по финансово-экономической целесообразности инвестиционных процессов

 

Руководящие указания по финансово-экономической целесообразности инвестиционных процессов планируются для внедрения инвестиционного проекта, оценки его эффективности и оценки степени инвестиционного риска путем моделирования. Для имитационного моделирования необходимо:

  • сформировать модель, способную прогнозировать значения соответствующих показателей эффективности проекта;
  • сделать выбор ключевых аргументов (факторов риска) проекта, которые анализируются;
  • идентифицировать наборы возможных (возможных) значений ключевых аргументов;
  • определить распределение случайных значений ключевых аргументов;
  • выявить взаимосвязь взаимозависимости (корреляции) между ключевыми аргументами;
  • генерировать случайные сценарии в соответствии с выбранной моделью, сформированной на первом этапе.

Ключевые показатели для оценки эффективности инвестиций. Классификация показателей эффективности инвестиционного проекта.

Международная практика обоснования инвестиционных проектов использует несколько показателей для подготовки решения о целесообразности (нецелесообразности) инвестиций.

Эти показатели можно объединить в две группы:

Показатели, определяемые на основе использования концепции дисконтирования:

  • чистая приведенная стоимость;
  • индекс доходности дисконтированных инвестиций;
  • внутренняя норма прибыли;
  • срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования;
  • максимальный отток денежных средств с учетом дисконтирования.

Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования:

  • простой срок окупаемости инвестиций;
  • показатели простого возврата инвестиций;
  • чистые денежные поступления;
  • индекс возврата инвестиций;
  • максимальный отток денежных средств.

 

При оценке эффективности реализации Инвестиционного Проекта, направленного на снижение (экономию) эксплуатационных издержек: уменьшение платы за электроэнергию путем снижения ее потерь, экономию расходов по оплате труда, уменьшение платежей за загрязнение окружающей среды и.т.п. Чистый приток денежных средств от операционной деятельности рассчитывается следующим образом:

  • Дt = Ut — PLt — [Ut — PLt — (At — Atотм)] Ht =
  • = [Ut — PLt — (At — Atотм)] (1 — Ht) + (At — Atотм), 

где, Ut обозначает сумму составляющих экономии издержек эксплуатации на t-м шаге расчетного периода;

PLt — приращение эксплуатационных расходов (платежей), обусловленное капитальными вложениями Kt в ИП (Kt определяется с учетом поступления LP от ликвидационной продажи «отмененного» оборудования, т. е. Kt:= Kt — LP).

  • At — амортизационные отчисления от величины вновь вводимых основных средств,
  • Atотм — «отмененная» амортизация,
  • Ht — ставка налогообложения доходов

Приведенные критерии согласуются между собой не в полной мере, и поэтому ни один из них сам по себе не считается достаточным для принятия ИП. Решение об инвестировании средств в проект следует принимать с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников ИП. Более того, для принятия окончательного решения необходимо привлекать многие другие факторы и показатели (например, себестоимость будущей продукции, рентабельность продаж и т. д.), в том числе нефинансового характера и не всегда поддающиеся формальному учету. 

Рассмотренные показатели эффективности объединяет одна общая черта — все они строятся на основе дисконтирования элементов потока платежей и поступлений. Результат сравнения проектов с различными распределениями чистого эффекта во времени может существенно зависеть от нормы дисконта. Поэтому объективный подход к выбору ее величины достаточно важен. 

 

Заключение

 

На основании исследования проведено теоретическое обобщение финансово-экономического обоснования инвестиционных процессов. При анализе состояния инвестиционных процессов в Украине было выявлено, что за весь анализируемый период наблюдается систематический рост значений изучаемых показателей. Только в 2009-2010 годах произошло снижение объема капитальных вложений и инвестиций в основной капитал, как посткризисных явлений. Поэтому, согласно аналитическим данным, целесообразно сделать вывод о дальнейшем увеличении значений изучаемых показателей при условии сохранения положительной динамики.

Однако недостаточность собственных средств предприятий для инвестиций, а также неблагоприятные условия для привлечения заемных источников в нашей стране и привлечения иностранного капитала ограничивают необходимую финансовую поддержку для надлежащей эффективности инвестиционных процессов.

Финансово-экономическое обоснование инвестиционных процессов с учетом рассматриваемых источников инвестиций должно осуществляться с учетом нормативных и законодательных актов, регулирующих преимущества и недостатки их привлечения, а также конкретных аспектов, содержащихся в особенности их использования. Структурирование капитала предприятия позволяет проводить как качественную, так и количественную оценку капитала, а также характеризовать эффективность его использования.

Для формирования оптимальной структуры капитала целесообразно использовать оптимизационные и имитационные модели. При оценке степени инвестиционного риска необходимо выбрать наиболее подходящий метод, который позволит более разумно принимать решения о реализации инвестиционных процессов и снижать степень риска при достижении запланированных результатов.