Эволюция денежно кредитной политики банка России в период экономических реформ

Предмет: Экономика
Тип работы: Курсовая
Язык: Русский
Дата добавления: 15.02.2019

 

 

 

 

  • Данный тип работы не является научным трудом, не является готовой работой!
  • Данный тип работы представляет собой готовый результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, предназначенной для использования в качестве источника материала при самостоятельной подготовки учебной работы.

Если вам тяжело разобраться в данной теме напишите мне в whatsapp разберём вашу тему, согласуем сроки и я вам помогу!

 

По этой ссылке вы сможете научиться составлять и оформлять методы исследования в курсовой работе:

 

Методы исследования в курсовой работе примеры и правила написания

 

Посмотрите похожие темы возможно они вам могут быть полезны:

Экономические показатели в указе президента РФ
Банки и их роль в рыночной экономике
Инвестиции и их социально-экономическое значение
Деловые игры при изучении основ бухгалтерского учета на уроках экономики

 

 

Введение

Денежно-кредитная политика является неотъемлемой частью экономической политики государства, и ее основными стратегическими целями являются повышение благосостояния населения и обеспечение максимальной занятости. В связи с этими основными руководящими принципами государственной макроэкономической политики они обычно обеспечивают рост ВВП и низкую инфляцию. Фактическая макроэкономическая ситуация может быть в некоторой степени скорректирована при разработке целей макроэкономической политики.

Денежно-кредитная (финансовая) политика является формой политики стабилизации или предотвращения кризисов. Как и другие виды политики, она направлена ​​на сглаживание периодических колебаний в экономике. Это способ регулирования внутренних экономических процессов для стабилизации экономических условий. Как и в случае национальной политики стабилизации, цели стабилизации денежно-кредитной политики состоят в том, чтобы сбалансировать устойчивый экономический рост, полную занятость ресурсов, стабильные уровни цен и платежный баланс.

Однако некоторые цели несовместимы друг с другом, что затрудняет выбор конкретной цели (низкая инфляция, высокий рост, низкая безработица). Денежно-кредитная политика влияет на экономическую среду через ее влияние на совокупный спрос. Целью регулирования является денежный рынок и, прежде всего, денежная масса. Определите и осуществите денежно-кредитную политику центрального банка. Однако изменения в денежной массе в экономике обусловлены деятельностью коммерческих банков, а также центральных банков, а также решений домашних хозяйств и корпораций.

Денежно-кредитная политика - это комплексная экономическая концепция, которая отражает довольно широкий круг вопросов в современном обществе и требует больших усилий и специальных знаний для создания эффективной организации. Его целью является регулирование экономики путем воздействия на денежные потоки и состояние кредита.

Актуальность этой темы обусловлена ​​растущим интересом к ситуациям в области денежно-кредитной политики как со стороны стран, так и со стороны исследователей, занимающихся вопросами финансовой системы. Вопросом денежно-кредитной политики российского банка занимается известный экономист М. Делягин, С. Глазьев М. Хазин Д. Учтено в книге Львова.

Целью данной статьи является анализ деятельности и роли Центрального банка Российской Федерации в денежно-кредитной политике на всем пути развития банковской системы России.

Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:

  • Рассмотреть сущность и цель денежно-кредитной политики.
  • Рассмотреть историю развития денежно-кредитной политики.
  • Обзор роли центральных банков в денежно-кредитной политике.
  • Определить цели и субъекты денежно-кредитной политики;
  • Рассмотреть этап развития денежно-кредитной политики.
  • Определить инструменты и методы денежно-кредитной политики.
  • Анализ денежно-кредитной политики российского банка.
  • Рассмотреть вопросы денежно-кредитной политики и пути их решения.

Предметом исследования является Центральный банк Российской Федерации.

Предметом данного исследования является денежно-кредитная политика российского банка.

Это исследование было выполнено с использованием материалов авторов, таких как Авагян Г.Л., Белогразова Г.Н., Жарковская Е.П., Звонова Е.А., Лаврушин О.И. И другие авторы.

Теоретические аспекты денежно-кредитной политики

Сущность и цель денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика государства направлена ​​на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровни и динамику инфляции, инвестиционной активности и других ключевых макроэкономических процессов. это сочетание. Ла Браун О.И. Деньги, Кредит, Банк. М.КноРус. 2011, с. 491 Целью денежно-кредитной политики является повышение ценности мировых финансов для обеспечения роста российской экономики, значительного уменьшения дисбалансов в финансовой системе и повышения устойчивости к негативным внешним издержкам. Наибольшая стабильность в финансах заключается в постепенном усилении его глобального воздействия.

Основы и принципы денежно-кредитной политики должны включать и обеспечивать, чтобы:

  • Низкая инфляция (менее 3%).
  • Очень эффективное функционирование финансовой системы.
  • Эффективное функционирование финансовых рынков.
  • Добиться оптимального соотношения денежной массы к ВВП.
  • Стабильный курс национальной валюты и выполнение ею всех функций денег.
  • Достижение полной обменности национальной валюты.
  • Приоритетное развитие безналичных расчетов.
  • Улучшения платежной системы.

Преимуществами денежно-кредитной политики являются гибкость и политическая приемлемость и максимальное соответствие требованиям рыночных механизмов.

Показателями эффективности денежно-кредитной политики являются показатели инфляции и притоков.

(Отток) Инвестиционный капитал, стабильность местной валюты, валютные резервы, включая золотовалютные резервы центрального банка и их эффективное использование, рост ВВП, активы банковской системы в ВВП, капитал и кредитование, ВВП Процент прямых инвестиций в экономику.

В рыночной экономике необходимо повысить эффективность и результативность реализации денежно-кредитной политики на макроуровне. Национальная экономическая политика тесно связана с направлением денежно-кредитной политики, которая является одним из элементов достижения целей развития национальной экономики. Основным проводником денежно-кредитной политики является центральный банк.

Различают «узкую» монетарную политику и «широкую» монетарную политику. Узкая политика означает достижение оптимальных обменных курсов путем инвестирования в валютные рынки, учетных политик и других средств, которые влияют на краткосрочные процентные ставки.

Общей целью политики является борьба с инфляцией посредством воздействия на денежную массу в обращении.

Основной целью денежно-кредитной политики является достижение макроэкономической стабильности в долгосрочной перспективе.

Частные цели связаны с постоянным увеличением денежной массы в обращении, обеспечением сбалансированной процентной ставки по банкам и ослаблением инфляционного процесса.

Основными целями денежно-кредитной политики на макроуровне являются:

  • Поддержание стабильности цен.
  • Достичь высокого уровня занятости (в поисках естественного уровня безработицы, где спрос на рабочую силу равен ее предложению).
  • Обеспечение экономического роста.
  • Обеспечить стабильные процентные ставки на внутреннем денежном рынке.
  • Установление равновесия в определенных слоях населения.
  • Финансовые рынки.
  • Обеспечить стабильность внутреннего валютного рынка.

В настоящее время поддержание стабильности цен является основной целью регулирования, интерпретируемой как последовательное снижение инфляции. Низкая инфляция способствует улучшению инвестиционного климата в стране и усиливает тенденции экономического роста.

Низкая инфляция делает возможным:

  • Снизить макроэкономические риски.
  • Расширение внутреннего кредита.

Эволюция денежно кредитной политики банка России в период экономических реформ

Сконцентрируйте капитал, необходимый для модернизации основных средств и соответствующим образом интегрируйте тенденции устойчивого экономического роста.

Реализация этих целей с помощью мер денежно-кредитной политики очень медленная, рассчитана на многие годы и не может быстро реагировать на изменения рынка. Таким образом, промежуточные цели текущей денежно-кредитной политики руководствуются более конкретными и достижимыми целями. Выбор промежуточной цели зависит от степени экономической либерализации и независимости центрального банка.

Система финансового регулирования является неотъемлемой частью финансовой системы страны, обеспечивающей достижение, поддержание и нормализацию интересов государства и общественности.

При настройке организационных единиц для валютной системы валютная система должна:

  • Для удовлетворения потребностей участников и повышения эффективности продаж.
  • Обеспечение защиты и достижения баланса интересов участников продаж.
  • Содействие снижению стоимости наличных участников продаж и повышению качества предоставляемых услуг.
  • Создать механизмы смягчения воздействия негативных процессов в денежном цикле.
  • Сформировать необходимую сумму денежных средств и привлечь инвестиции.
  • Содействие развитию конкурентной среды и формированию конкурентных отношений на финансовых рынках.
  • Расширить рынок банковских услуг и улучшить его качество.
  • Улучшение системы безналичных платежей.

В зависимости от уровня социально-экономического развития страны основные цели денежно-кредитной политики меняются. Приоритеты целей денежно-кредитной политики определяются состоянием финансов, стабильностью или отсутствием национальной экономики, а также балансом или дисбалансом государственного бюджета.

История развития денежно-кредитной политики

До середины 18 века в Российской империи практически не было кредитных учреждений. 1729-1733 только первый банковский бизнес начал реализацию монетного офиса. Она занималась выдачей кредитов под залог золота и серебра. Это стало началом развития кредитного бизнеса и появлением отечественных банков.

На протяжении веков строгая централизованная административная система во главе с диктаторским императором развивалась с различными успехами в России. Успешные или менее успешные реформы, иногда проводимые, не изменили характер и социальную направленность государственной власти. Эта система оставила свой след в формировании российской валютной системы.

Его основное направление деятельности - центральный банк.

Создание Государственного кредитного банка (фактически государственного ломбарда) в 1733 году считается днем ​​рождения российской банковской системы.

В 1754 году были созданы еще два государственных банка. Государственный банк аристократии и модифицированный банк Санкт-Петербургской торговой палаты. Однако через некоторое время эти банки прекратили свою деятельность и были повреждены в результате массового дефолта по кредиту. Затем в 1772 году появились специализированные финансовые институты - надежные кассовые аппараты (выданные кредиты с гарантированными депозитами и ипотеками), кредитные кассовые аппараты (депозиты, кредиты под залог драгоценных металлов).

До 1860 года в России не было частных банков. Период с 1733 по 1860 год характеризовался государственной монополией в банковском секторе. Исключая некоторые муниципальные государственные банки, десятки частных банковских домов и офисы судебных банков, отвечающие за государственные внешнеторговые операции.

Русский национальный банк был утвержден в 1860 году по приказу императора Александра II. Банк был подчинен казначейству и действовал по уставу. Согласно этому уставу, этот банк являлся банком краткосрочного коммерческого кредита. Банки должны были внести вклад в «укрепление финансово-кредитной системы». Сначала он не имел права выпускать, поэтому у него было только разрешение на «временную выдачу» небольших кредитных билетов, векселей и срочных долгов, выданных и открытых займов, покупки и продажи ценных бумаг, иностранной валюты был рассмотрен.

Изменения в деятельности государственных банков были связаны с министром финансов С.Ю. Витте поддержал идею «внутренней экономики» и предоставил широкое кредитование отечественным производителям. В 1984 году был принят новый устав, предоставляющий право выдавать «промышленные» кредиты. Большинство из них были кредиты для промышленности и торговли, фермеров и ремесленников. Объем кредитов отдельным компаниям, в основном тяжелой промышленности, увеличился. И в результате финансовой реформы 1895-1897 гг. Банк получил право на выпуск.

Целью денежно-кредитной политики Банка России было поддержание стабильности национальной валюты и поступательное развитие отечественной экономики. Начало 20 века. В Российской империи наконец-то была разработана двухуровневая банковская система.

Во время Первой мировой войны кредитные учреждения превратились в спекулятивные институты за счет государственной поддержки. Это привело к безусловному финансированию и финансовой монополии на фоне сокращения кредитных рынков. Финансовый заказ был разрушен, и государственные банки были готовы установить его в течение примерно 40 лет. Обмен золотых кредитных билетов был отменен, распределение счетов было нарушено, и Государственному банку были поручены государственные займы и благотворительные лотереи.

Революция 1917 года изменила политическую и экономическую структуру России. Основными принципами экономического развития в социалистическом государстве были монополия государственной собственности, централизованное планирование и управление, которые также принадлежали к сфере денег и кредита. После событий 1917 года государственные банки были превращены в кредитные учреждения нового правительства, в соответствии с законодательством "Национального банковского дела". В стране введена национальная монополия на банковское дело. Все банки объединились с Государственным банком, который стал известен как Народный банк.

Его особенности:

-Финансирование и финансирование государственных, кооперативных и частных компаний.

-Организация расчетов в народном хозяйстве, денежный оборот.

-Операции, связанные с исполнением бюджета наличными.

Новая экономическая политика внесла некоторые изменения в структуру экономики России. В результате отношения между товарами и деньгами были восстановлены и развиты, развивались частные и кооперативные формы собственности, а также были созданы банки различных форм собственности и услуг. Это нашло отражение в монетарной политике страны. Государственный банк РСФСР был создан в октябре 1921 года и был преобразован в Советский государственный банк в 1923 году. Он был активным участником возрождения финансовой системы страны и был лидером финансовой реформы 1922-1924 годов.

Его особенности:

-Кредиты на государственные предприятия.

-Кредиты кооперативов и частных компаний.

-Ограничения на внутренние и кассовые операции.

Исполнение бюджета.

Однако валютная система НЭПа перестала реагировать на дальнейшее развитие советской экономики.

В начале 30-х годов, после перехода к принципу централизованного планирования в экономике, были проведены реформы кредитной системы, в результате чего деятельность государственного банка стала менее продаваемой. Государственный банк начал выполнять функцию единого платежно-кассового центра штата, был запланированным кредитором экономики и полностью зависел от правительственных учреждений, подчиненных правительству.

Валютно-кредитное регулирование осуществлялось путем:

а) Центральные партии и государственные учреждения, включая публикацию нормативных актов, утверждение консолидированных кредитных планов, реструктуризацию активных и пассивных процентных ставок, кредитную и валютную системы.

б) советские государственные банки, которые в рамках утвержденных директив внедрили операционный контроль за распределением финансовых средств, финансовых средств и денежных средств на национальном уровне. Инструкции и руководства выпущены для финансовых, расчетных, плановых, управленческих, учетных и аналитических организаций.

Финансовое регулирование было частью общего регулирования и имело дополнительную ценность при планировании существенного процесса. Это была система мер для централизованного управления кредитным процессом, от создания и определения структуры кредитных организаций до формирования элементов кредитных механизмов и политики процентных ставок.

Целью финансового регулирования было обеспечение народного хозяйства средствами для выполнения запланированных задач по обеспечению целостности деятельности кредитных организаций. В течение этого периода финансовое регулирование осуществлялось в форме подготовки и реализации кредитных планов, инструктивных материалов и рекомендаций советских государственных банков.

Эффективность финансового регулирования основывалась на единой системе управления кредитами, четко определенной структуре управления и сложной дисциплине управления в банковской системе.

Существование одноуровневой централизованной банковской системы в то время также было совместимо с системой ориентированного экономического управления, и механизм распределения денежных и кредитных ресурсов мало чем отличался от распределения критических ресурсов. Функции советских государственных банков и казначейства СССР были в принципе аналогичны функциям казначейства Советского Союза.

Финансовый поток был разделен между физическими и юридическими лицами. Другими словами, физические лица использовали наличные деньги, а предприятия использовали безналичные платежи. Распределение займов и размещение средств на счетах как предприятий, так и населения осуществлялось государственными банками, а денежно-кредитная политика была подчинена задаче достижения запланированного объема производства.

В 1987 году во время банковской реформы была создана двухуровневая банковская система. Необходимость создания двухуровневой банковской системы была обусловлена ​​конфликтным характером рыночных отношений. С одной стороны, существует потребность в корпоративной свободе и распоряжении частными финансовыми ресурсами, которые гарантированы компонентами более низкого уровня, коммерческими банками и кредитными организациями. С другой стороны, эти отношения требуют регулирования, то есть контроля и целевого воздействия, и в этой ситуации необходимо создавать специальные институты в форме центральных банков.

Во всем остальном функционал Госбанка оставался неизменным до 1992 года. Элемент рынка не был введен в механизм распределения кредитов. Процентные ставки были низкими и часто ниже при выдаче льготных кредитов. Государственный банк был официально ликвидирован 25 декабря 1991 года, и его функции были переданы Центральному банку России (ЦБ РФ). Однако первоначально ЦБР играл пассивную роль, основной задачей которой было покрытие дефицита бюджета.

С началом реформ в 1990-х годах на базе Управления Государственного банка Советского Союза в Российской Федерации был создан Государственный банк РСФСР. С принятием Закона о центральном банковском деле РСФСР в декабре 1990 года банки начали выполнять функции по сбору и снятию денег с распределения.

Важнейшей функцией Центрального банка России при правительстве России была разработка и реализация единой денежно-кредитной политики, направленной на защиту и обеспечение стабильности рубля.

Денежно-кредитная политика в первый период рыночных преобразований характеризовалась отсутствием определенных целей, непоследовательными действиями Правительства Российской Федерации и Банка России. Если задача правительства состоит в том, чтобы управлять финансовой структурой и предотвращать инфляционный процесс, российский банк будет контролировать темпы роста денежной массы для удовлетворения растущих потребностей экономики в платежах, одновременно ограничивая финансовые драйверы инфляции.

С 1990 года денежно-кредитную политику можно разделить на три этапа:

  1. 1992-1996-периоды гиперинфляции и очень высокой инфляции.
  2. 1996-1998-Снижение, но высокая инфляция (до дефолта).
  3. Период после дефолта (с 1998 года).

В период гиперинфляции с 1992 по 1996 год практически не было последовательной денежно-кредитной политики. Это был ранний этап трансформации банковской системы. И все его проблемы и неудачи отразились на финансовой и финансовой системе страны. Совместная проблема привела к очень высокой инфляции и общей нестабильности в финансовой системе страны. Основными инструментами, использовавшимися российским банком в денежно-кредитной политике в этот период, были ставки рефинансирования (очень высокие с 1993 по 1995 год - до 200-210%), требуемые нормативы банковских резервов, регулирование обменного курса ( Включая административные меры). , Государственные ценные бумаги ГКО и международные государственные заимствования.

1996-1998 (до дефолта) Центральные банки и правительства проводили целенаправленную политику по снижению инфляции.

Для этого были использованы следующие основные инструменты:

  • Внешние заимствования, в том числе выпуск государственных ценных бумаг.
  • Кредиты МВФ.
  • Внутренние заимствования с использованием государственных ценных бумаг ГКО и ОФЗ.
  • Ставка рефинансирования.
  • Валютный коридор курса рубля.

С 1995 года центральный банк установил пределы колебаний обменного курса рубля и определил границы этого изменения.

Через три года с 1 января 1998 года (1998-2000 годы) центральный обменный курс составляет 6,2 рубля на человека.

Доллары США (после номинала). Возможное отклонение не может превышать 15%.

С августа 1998 года Банк России начал проводить политику плавающего курса рубля в новых границах валютного коридора, установленного на уровне 6-9,5 руб. / Доллар. А в сентябре российский банк объявил об отмене верхнего предела по официальному изменению курса рубля в 9,5 рубля / доллар.

Увеличение внешнего долга и продолжающаяся эмиссия государственных казначейских ценных бумаг (ГКО) обеспечили относительно стабильный курс рубля и относительно низкий уровень инфляции (1997-11%) в предыдущем году. Из-за низкого спроса на ГКО и ОФЗ были определены высокие процентные ставки по ГКО и ОФЗ, что ожидало быстрого роста в слабой экономике. Низкая инфляция и рост уровня жизни были виртуальными. Этот процесс был обусловлен ростом задолженности, а не развитием промышленности. Было установлено, что в реальном секторе экономики нет денег и нет экономических стимулов для развития. Доходность на рынках ГКО-ОФЗ и депозитах коммерческих банков была высокой. Финансовая пирамида ГКО-ОФЗ в конечном итоге рухнула, что привело к дефолтам, высокой инфляции и снижению реальной средней заработной платы.

Кризис 1997-1998 гг. Это был валютный кризис, основанный на растущем дисбалансе валютных активов и обязательств российских валютных властей. Причиной российского кризиса стала расширяющаяся и безответственная валютная политика, проводимая российским Центробанком во время так называемого валютного «коридора». Илларионов А. Мифы и уроки августовского кризиса. М. Экономика, 1999, № 10.

Таким образом, сочетание сверхвысоких процентных ставок ГКО-ОФЗ и иррационального нарастания проблемы политики валютного коридора привело к быстрому «изъятию» международных валютных спекулянтов на российский рынок ГКО-ОФЗ и огромному оттоку капитала. Он принес. Поддерживать относительно стабильный курс искусственного рубля.

На рынке ГКО-ОФЗ иностранная валюта приносила сверхприбыль.

После более чем четырех обесценения дефолта и рубля Банк России проводил политику:

  • Стабилизация валютной системы.
  • Стримлайн и реструктуризация банковской системы.
  • Увеличение золотовалютных резервов.
  • Соответствующее увеличение денежной массы от покупок иностранной валюты российскими банками на внутреннем рынке.
  • Благоразумная политика государственных займов.
  • Политика по сокращению государственного долга.
  • Дорогие кредиты.
  • Уменьшение оттока частного капитала.
  • Повышение привлекательности национальных инвестиций.
  • Выполнение всех международных финансовых обязательств.
  • Федеральный бюджетный баланс.
  • Медленное снижение инфляции.
  • Стабилизация курса рубля.
  • Использование комбинации финансовых и управленческих инструментов для этих целей.

Был продвинут аналогичный курс:

  • Накопленный опыт и знания.
  • Рост мировых цен на экспортное сырье и, соответственно, рост национальных валют.
  • Экспорт еще больше увеличился из-за резкого обесценения национальной валюты в результате дефолта.
  • Снижение импорта привело к возрождению реального сектора экономики.
  • Ущемление кредита для неограниченной государственной политики заимствований и реализация новой разумной политики в этом направлении.
  • Некоторые ограничения были введены для торговли на Форекс.

После дефолта направление денежно-кредитной политики Банка России сместилось на поддержание финансовой стабильности и создание предпосылок для обеспечения стабильности экономического роста страны. Банк России способствовал повышению процентных ставок, инфляционных ожиданий и снижению инфляции. Это обеспечило некоторое улучшение реального обменного курса рубля и стабильности финансового рынка.

В результате проводимой Банком России политики в отношении валюты и обменных курсов валютные резервы в Российской Федерации увеличились до 182 млрд долларов в январе 2006 года и до 600 млрд долларов к началу кризиса 2009 года (с 12 млрд долларов). 1998 г.), обменный курс стабилизировался.

Для повышения прозрачности информации в функционировании платежной системы Банк России внедрил международную платежную отчетность банковских и территориальных агентств.

В 2003 году Российский банк приступил к реализации проекта по совершенствованию банковского надзора и пруденциальной отчетности путем внедрения Системы международных стандартов (МСФО).

Банк России совершенствует методы банковского регулирования и надзора в направлении развития риск-ориентированного банковского надзора. Он разработал и внедрил ряд документов, ограничивающих фиктивный потенциал капитализации банков.

В декабре 2003 года был принят федеральный закон "Страхование вкладов физических лиц в банках Российской Федерации". Определена правовая, финансовая и институциональная основа функционирования системы обязательного страхования вкладов физических лиц коммерческого банка.

В настоящее время большинство банков участвуют в системе страхования вкладов. На них сосредоточено почти 100% всех вкладов физических лиц, размещаемых в банковских учреждениях Российской Федерации.

В то же время не решены следующие ключевые вопросы в полномочиях российского банка:

  1. Высокая инфляция сохраняется, темпы роста в 2003-05 гг. Стало 11-12%.
  2. Сохранялся высокий уровень оттока капитала из страны.
  3. Золотовалютные резервы хранятся за рубежом, влияя на экономику других стран.
  4. Инвестиционные кредиты в рублях невыгодны для реального сектора экономики.

Несмотря на то, что в российской финансовой системе в 1990-х - 2000-х гг. Постепенно он стал типичным развивающимся рынком с очень большими колебаниями ликвидности, капитализации, процентных ставок, обменных курсов и покупательной способности рублей. Кроме того, финансовая система сохранила значительные преобразования во взаимодействии бюджетной, денежно-кредитной и валютной политики, увеличивая тем самым системные риски и создавая ограничения для роста российской экономики.

Значительное ухудшение ситуации в мире с августа 2008 года

Финансовые рынки привели к массовому оттоку капитала из России, а также из других стран с развивающимися рынками. Значительная переоценка рисков участниками международного и внутреннего финансовых рынков привела к ужесточению условий кредитования и заимствования нефинансовыми организациями в России и снизила функционирование национальных финансовых и фондовых рынков. Трудности с привлечением средств на рынке межбанковского кредитования (включая формирование цепочки неплатежей для междилерского РЕПО) и значительное ухудшение условий на рынке ценных бумаг (цены на акции и облигации российских эмитентов и основные фондовые индексы) Внезапное падение цен, приостановка торгов на российских биржах) Нормальное функционирование рыночного механизма перераспределения ликвидности, что приводит к формированию у банков дефицита ликвидности и резкому увеличению спроса.

Эти факторы определили необходимость для российских банков расставлять приоритеты для достижения своей цели поддержания финансовой стабильности. Поэтому с сентября по октябрь цель состояла в том, чтобы сгладить негативные последствия кризиса международных финансовых рынков российских финансовых институтов, главным образом, расширить их возможности по получению ликвидности от российских банков Был реализован ряд мер денежно-кредитной политики.

В системе, которая выпускает рубли для валютных поступлений, процентные продукты центрального банка оказались почти неэффективными. Налоговая система вытеснила валютные доходы из России, потому что она не была создана для поддержки прямых иностранных инвестиций, массовой модернизации и импорта основных средств. Огромный купол был сформирован из "горячих денег", которые превратились в рубли, свернутые в России. В 2008 году навес «рухнул». Бегство капитала началось. Результатом является одно из крупнейших сокращений валютных резервов в мире, девальвация рубля. Сам кризис не ожидался (не только в России).

Сценарий денежно-кредитной политики России на 2008 год не подразумевал «резкого падения» в динамике мировых цен на нефть и газ, металлы и финансовые активы, но он снизил системные риски и массовый отток капитала из России. Не реализовал потенциал.

В течение следующих трех лет основной целью единой государственной денежно-кредитной политики было снижение инфляции до 9-10% в 2010 году и до 5-7% в 2012 году. Сохраняя антиинфляционную направленность денежно-кредитной политики, действия Банка России в области краткосрочного денежно-кредитного регулирования значительно снизили негативные последствия мирового финансово-экономического кризиса для российской экономики и банковского сектора. Был связан. В течение этого периода Банк России уделял основное внимание сохранению инфляции на устойчивом нисходящем тренде. Для снижения инфляции Банк России свободно использовал все инструменты денежно-кредитной политики.

В посткризисный период денежно-кредитная политика Банка России использует инструменты финансового регулирования для поддержания стабильности своей банковской и платежной систем, прежде всего путем поддержания достаточного уровня ликвидности в банковском секторе.

В будущем эффективность денежно-кредитной политики будет зависеть от реализации консервативной бюджетной политики при одновременном повышении однородности бюджетных расходов в течение всего года.

В ближайшее время на 2013–2015 годы приоритетные задачи денежно-кредитной политики. Снизить инфляцию до запланированного уровня 4-5%.

Роль центральных банков в денежно-кредитной политике

На ранних стадиях капитализма не было четкого различия между центральными банками (банками-эмитентами) и коммерческими банками. Философия центрального банка возникла из относительно развитых рыночных условий, когда возникли исторические и экономические потребности. Именно тогда дальнейшее развитие рынков в целом, особенно финансовых рынков, на которых центральный банк не является органом государственного надзора, полно чрезмерных потерь. Первый центральный банк родился более 300 лет назад и стал шведским банком (1668). В большинстве западных стран функции центрального банка были возложены на конкретные банки в течение 19 и середины 20 веков. Они получили широкое распространение и современное значение только в последние десятилетия 20-го века.

Особое место и роль Центрального банка в экономической системе

Современное состояние определяется уровнем и характером развития рыночных отношений. Таким образом, во времена, когда рынки были добровольными и золото текло, то есть, когда золото было там, банки были просто посредниками в проведении торговых операций. Как правило, крупнейший банк выделялся из общего числа банков для удовлетворения государственных нужд. На протяжении веков эту роль играли известные важные богатства и заслуживающие доверия конкретные банки. Однако в целом в этих исторических условиях банки отличались по размеру от специализации. Банковское дело нельзя было централизовать в современном смысле только потому, что оно было близко к правительству. Таким образом, Банк Франции стал единым эмиссионным центром в 1848 году, а Банк Испании стал Федеральным резервным банком США после -1874 и после 1913 года.

С развитием денежной системы процесс централизации выпуска банкнот был осуществлен несколькими крупными коммерческими банками, после чего одному банку были предоставлены исключительные права на выпуск банкнот и проведение единой денежно-кредитной политики по всей стране, стал Центральным банком.

Сегодня центральные банки являются ключевым элементом финансов и кредита

Системы всех состояний развития. В современных ситуациях в большинстве стран центральный банк фактически принадлежит государству, даже если это не так. Например, в Национальном банке Швейцарии государству принадлежит только часть капитала, Банку Японии принадлежит 55% капитала, а Национальному банку Бельгии принадлежит 50% капитала государства. Однако суть их осталась прежней: посредничество между государством и другими экономиками, регулирование кредитных потоков.

В настоящее время центральный банк выступает в роли официального лидера денежно-кредитной политики и наряду с бюджетом формирует основу для всего государственного регулирования экономики. В рамках денежно-кредитной политики центральные банки работают с кредитными организациями, чтобы создать определенные условия для их функционирования. Направление деятельности коммерческих банков и других финансовых учреждений в определенной степени зависит от этих условий и будет влиять на процесс развития национальной экономики. Таким образом, национальные характеристики кредитной системы определяют степень регулирующего воздействия на экономику центрального банка и влияют на условия функционирования центрального банка. Характеристики центральной банковской системы в значительной степени влияют на то, как и как центральные банки регулируют денежно-кредитную политику и их предпочтения в отношении конкретных инструментов денежно-кредитной политики.

Центральный банк, который осуществляет денежно-кредитную политику, влияет на банковскую систему и, следовательно, на обменный курс, процентные ставки и общую ликвидность экономики. Решение этих проблем может помочь стабилизировать экономический рост и сохранить безработицу и инфляцию на низком уровне. Центральный банк, который отвечает за стабильность валютного цикла и обменного курса национальной валюты, координирует свою политику с другими государственными органами.

В большинстве случаев денежно-кредитная политика формируется на основе приоритетов:

  • Правительство
  • Отношения центрального банка и правительства в реализации

Денежно-кредитная политика четко определена. Правительство регулирует только общую макроэкономическую политику, не ограничивая ее поведение и не вмешиваясь в ежедневные операции банка.

В России денежно-кредитная политика проводится Банком России. Это включает в себя ряд мер, направленных на изменение денежной массы в обращении, суммы кредитов, процентных ставок и других показателей общего денежного потока.

Статус, задачи, функции, полномочия и принципы, регулирующие деятельность Центрального банка Российской Федерации, описаны в Конституции Российской Федерации «Центральный банк Российской Федерации от 12 февраля 1990 года (Банк России)» с последующими изменениями и дополнениями. Определяется В законе говорится, что независимость центрального банка, то есть государства, не несет ответственности по обязательствам российского банка, а российский банк не отвечает по обязательствам государства, если иное не предусмотрено федеральным законом.

Функцию центрального банка следует понимать как объективно определенную цель, которую центральный банк должен преследовать.

Функция Центрального банка Российской Федерации заключается в следующем:

Работая с Российской Федерацией, разрабатываю и реализую единую национальную денежно-кредитную политику, направленную на защиту и обеспечение стабильности рубля.

Монополизировать денежные вопросы и организовать их распределение.

Он является последним кредитором кредитных организаций и организует системы рефинансирования.

Установить правила расчетов в Российской Федерации.

Установить правила для банковского дела, бухгалтерского учета и отчетности в банковской системе.

Внедрить валютные правила, в том числе торговать иностранными валютами.

Определите порядок сверки с зарубежными странами.

Организуйте и осуществляйте управление валютой напрямую и через уполномоченные банки в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Важнейшей функцией Центрального банка Российской Федерации является разработка и реализация единой денежно-кредитной политики, которая защищает и обеспечивает стабильность национальной денежной единицы, стабильность цен, низкую инфляцию (менее 3%), полное население. Количество в обращении должно быть направлено на обеспечение реального роста производства за счет занятости и подверженности. Разработка денежно-кредитной политики осуществляется непосредственно Центральным банком России (Банком России). Банк России участвует в разработке основ государственной экономической политики путем разработки и реализации денежно-кредитной политики.

В соответствии с целями макроэкономической политики, принятыми в этом году, формируется конечная цель денежно-кредитной политики Банка России. Основная цель - снизить инфляцию и ускорить рост ВВП.

Конечная цель денежно-кредитной политики заключается в определении промежуточных целей, необходимых в этих экономических ситуациях, в форме установления конкретных критериев роста денежной массы, рассчитываемых с учетом отношения ВВП к динамике денежной массы.

Российские банки, проводящие денежно-кредитную политику, напрямую не влияют на состояние реального сектора экономики. Его главная задача - создать объективные предпосылки для формирования сбережений компаниями и населением и последующей конверсии в производительные инвестиции. При таких объективных допущениях в пределах полномочий российского банка необходимо понимать стабильность финансовой системы и противодействовать инфляции, а также поддерживать стабильность валютной системы и стабильный курс национальной валюты.

Денежно-кредитная политика должна быть четко увязана с бюджетной и налоговой политикой, а также с финансами национального бюджета.

Денежно-кредитная политика Центрального банка Российской Федерации играет в обществе очень важную роль, и нарушения хозяйственного права при его разработке и реализации могут иметь серьезные экономические последствия.

Таким образом, денежно-кредитная политика государства направлена ​​на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровни и динамику инфляции, инвестиционной активности и других ключевых макроэкономических процессов, обеспечивая тем самым устойчивое распределение и рост золота. Сочетание кредитных экономических норм.

Основной целью денежно-кредитной политики является достижение макроэкономической стабильности в долгосрочной перспективе.

Создание центрального банка, который регулирует финансовые отношения, эффективно подавляет рыночные факторы, сохраняя при этом свободу частного сектора.

Денежно-кредитная политика, проводимая Банком России, включает в себя ряд мер, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей общего оборота денежных средств.

Денежно-кредитная политика Центрального банка Российской Федерации оказывает существенное влияние на общество, а нарушения хозяйственного права при его разработке и реализации могут иметь серьезные экономические последствия

Денежно-кредитная политика Банка России

Объект и предмет денежно-кредитной политики

Предметом денежно-кредитной политики является спрос и предложение на денежном рынке. Денежный рынок можно определить как совокупность рыночных институтов, которые гарантируют взаимодействие между предложением денег и спросом на деньги.

Выбор промежуточной цели в денежно-кредитной политике может повлиять на состояние денежного рынка через формирование как денежного предложения, так и спроса.

Денежная масса с денежно-кредитной политикой, направленной на поддержание постоянного количества денег в обращении.

Как правило, денежная масса представлена ​​вертикальной линией, предполагая, что в каждый момент создается определенная фиксированная сумма. Это не зависит от процентных ставок.

На самом деле предложение денег зависит от целей денежно-кредитной политики страны.

Если денежно-кредитной политике необходимо поддерживать определенный объем обращения, на графике денежной массы появится вертикальная линия.

Это означает, что предложение денег регулируется независимо от уровня процентных ставок, и целью является ограничение инфляции.

Денежно-кредитная политика является гибкой и направлена ​​на поддержание фиксированной процентной ставки. В данном случае на графике денежной массы это горизонтальная линия. Целью данной денежно-кредитной политики является не снижение инфляции, а стимулирование инвестиций.

Если денежно-кредитная политика допускает колебания денежной массы в обращении и процентной ставке, диагональные линии на графике денежной массы. Целью денежно-кредитной политики в этом случае является поддержание достаточного уровня монетизации экономики. Эта политика пассивна и реализуется в ситуации, когда экономика стабильно развивается.

Равновесие финансового рынка является мобильным. Другими словами, это постоянно меняется из-за многих факторов. Равновесие денежного рынка относится к равенству суммы, которую бизнес-агент хочет сохранить в форме M-1, суммы, предоставленной центральным банком. Увеличение денежной массы создает краткосрочный избыток. При более низких процентных ставках люди стремятся сократить не заработанные денежные резервы, инвестируя в другие финансовые активы (например, облигации). Их спрос увеличивается, что приводит к росту цен. Низкие процентные ставки или альтернативные затраты для экономии средств делают ликвидность дешевле.

Население и предприятия стремятся увеличить сумму в портфеле, тем самым снижая цену ценных бумаг и повышая процентные ставки, тем самым достигая равновесия на денежном рынке с большими суммами денег и более низкими процентными ставками.

Анализ показывает, что население и компания держат ровно 150 миллиардов рублей. Только под 7% процентной ставки. При других процентных ставках равновесие невозможно. Рассмотрим реакцию денежного рынка на изменение денежной массы. Предположим, денежная масса увеличилась со 150 миллиардов рублей до 200 млрд руб.

По мере увеличения стоимости сделки процентная ставка падает с 7% до 5%. При 7% процентной ставке людям нужно всего 150 миллиардов рублей. Излишки предложения 50 млрд руб. Они инвестируют в ценные бумаги или другие финансовые активы. В результате цены на акции растут, что эквивалентно падению процентных ставок. С падением процентных ставок снижается и цена депозитов, а люди и предприятия увеличивают наличные и проверяют депозиты. При 5% процентной ставке денежный рынок восстанавливается. Спрос и предложение денег равны 200 млрд руб.

Анализировать влияние изменения спроса на деньги. Первоначально рынок находится в равновесии в точке E1 с номинальной процентной ставкой 7%. Рост номинального дохода смещает кривую спроса на деньги в положение Dm2.

Несмотря на то, что банковская система может предоставить только 150 миллиардов рублей, при начальных процентных ставках население и бизнес хотят получить 200 миллиардов рублей. Люди и предприятия ищут больше денег, продавая ценные бумаги. Эти меры повысят номинальную процентную ставку до 12% и обеспечат соответствие суммы в обращении сумме, удерживаемой населением и компанией, если это необходимо. Финансовые рынки достигли новой равновесной позиции.

Противоположное случается, когда денежная масса уменьшается. Если денежная масса уменьшится, равновесие денежного рынка восстановится с более высокой процентной ставкой, с меньшим, чем первоначальная сумма в обращении.

Если реализуется гибкая денежно-кредитная политика, увеличение денежной массы должно регулироваться центральным банком. Чтобы не повышать процентные ставки, банкам необходимо сокращать денежную массу.

Теперь представьте, что спрос на деньги меняется, а предложение не меняется. Предполагая, что спрос на деньги увеличился в результате увеличения номинального ВНП, где требовалось больше денег для покрытия продаж продукции в национальной экономике, а население и предприятия держали свои активы в денежной форме. , Если деньги поставляются постоянно, равновесие устанавливается, когда цена денег повышается (номинальная процентная ставка).

Если спрос на деньги увеличивается:

  • Кривая спроса на деньги сместилась вверх, что нарушает существующее равновесие денежного рынка.
  • Если деньги будут постоянно поставляться, процентные ставки будут расти.

Обратное происходит с уменьшением спроса на деньги и постоянным предложением. Равновесие денежного рынка устанавливается при более низких процентных ставках, чем изначально.

Если центральный банк проводит гибкую денежно-кредитную политику, процентные ставки не будут расти, потому что увеличение спроса на золото компенсируется увеличением денежной массы.

Предметом денежно-кредитной политики являются банки, прежде всего центральный банк по функции лидера данной государственной денежно-кредитной политики. Центральные банки изменяют структуру валютного суммирования общей суммы наличных средств для регулирования денежной массы в обращении, используя различные валютные суммирования для увеличения или уменьшения объема транзакций. Корректировка денежных потоков через центральные банки, повышение кредитоспособности или кредитные лимиты.

Повышение кредитоспособности центрального банка увеличивает ресурсы коммерческих банков и увеличивает количество денег в обращении в результате выданных кредитов.

Кредитные ограничения включают ограничение способности коммерческих банков выдавать кредиты, что приводит к насыщению экономики финансовыми ресурсами.

Цели денежно-кредитной политики меняются в зависимости от причин, вызвавших изменение спроса на деньги: жесткая или гибкая денежно-кредитная политика, то есть выбор варианта денежно-кредитной политики, который допускает свободную волатильность в распределении и процентных ставках.

На эффективность денежно-кредитной политики большое влияние оказывает стабильность банковской системы, составляющей экономики страны. Банки в финансовой структуре гарантируют непрерывность производственных процессов и потребления. Поэтому регулирование и управление коммерческими банками центральными банками является одним из направлений финансового регулирования экономики.

Развитие денежно-кредитной политики

Разработкой монетарной политики занимаются российские банки. В соответствии с положениями Федерального закона о Центральном банке Российской Федерации (Банке России) разработан проект «Основных направлений единой национальной денежно-кредитной политики на следующий год». «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики» отражают денежно-кредитную политику, которая в соответствии с экономической политикой, проводимой Правительством Российской Федерации, отражает основные задачи, стоящие перед российским банком в течение определенного периода времени, и приводит к достижению поставленных целей. Определите действие.

Для разработки концепций и определения целей денежно-кредитной политики Банк России анализирует экономику предыдущего периода и дает прогнозы развития на следующий год. Кроме того, анализируются прогнозы среднесрочной программы социально-экономического развития России и текущие задачи в предложении федерального бюджета.

Основные направления единой национальной денежно-кредитной политики включают следующие разделы:

1. Концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной политики. Формулируя денежно-кредитную политику, Российский банк выполняет поставленную перед ним задачу по защите и обеспечению стабильности валюты страны. Основными целями являются поддержание низкого уровня инфляции и низкого уровня инфляции.

2. Краткое описание состояния экономики. При формировании денежно-кредитной политики Банк России оценивает макроэкономические условия. В 2012 году российские банки проводили денежно-кредитную политику в условиях неопределенности развития внешнеэкономической ситуации и весьма устойчивых рисков для устойчивого роста российской экономики.

Банк России будет ежегодно представлять Палате представителей проект основного направления единой национальной денежно-кредитной политики следующего года, а к 1 августа - основного направления единой национальной денежно-кредитной политики следующего года к 26 августа. , Предварительно проект будет представлен Президенту Российской Федерации и Правительству Российской Федерации.

Государственная палата рассматривает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики в следующем году и примет решение до того, как Государственная палата примет закон о федеральном бюджете в следующем году. Таким образом, цель единой денежно-кредитной политики достигается.

Установление целевого показателя роста потребительских цен в течение трехлетнего скользящего периода после основного периода задержки в работе механизма передачи денежно-кредитной политики - это динамика и решения о денежной массе при корректировке годовой траектории инфляции за пределами одного календарного года. Позволяет учитывать последствия Кроме того, объявление среднесрочной стратегии денежно-кредитной политики поможет стабилизировать инфляционные ожидания экономических агентов, в том числе в условиях непредвиденных изменений внешних и внутренних экономических факторов характера бизнеса.

Банк России и Правительство Российской Федерации исходят из единой оценки внешних и внутренних условий их функции в качестве вариантов развития российской экономики.

Методы и инструменты денежно-кредитной политики

Подход денежно-кредитной политики представляет собой набор методов, инструмент воздействия целей денежно-кредитной политики на цели денежно-кредитной политики и достижения этого набора.

Денежно-кредитная политика использует прямые и косвенные законы.

Прямые методы включают меры контроля в форме различных директив центрального банка относительно количества и цены золота на финансовых рынках. Эти меры имеют самые быстрые последствия для центральных банков в управлении ценами или максимальными депозитами и займами, особенно во время экономических кризисов. Однако со временем прямые воздействия, которые негативно влияют на деятельность организации, могут вызвать «теневую» экономику или утечку финансовых ресурсов за рубежом.

Косвенный метод денежно-кредитной политики использует рыночные механизмы для регулирования поведения субъекта. На эффективность использования косвенных методов влияет уровень развития денежного рынка.

В дополнение к прямым и косвенным методам денежно-кредитной политики используются общие и выборочные методы. Общие методы в основном косвенные и влияют на денежный рынок.

Конкретные виды кредитов регулируются с использованием выборочных методов. Эти методы носят предписывающий характер и используются, например, для ограничения выдачи кредитов определенным банкам или для решения определенных проблем, связанных с преференциальным рефинансированием отдельных коммерческих банков. вы. При использовании избирательного метода центральный банк сохраняет функцию централизованного перераспределения кредитных ресурсов. Такие особенности не распространены в центральных банках с рыночной экономикой, поскольку они искажают рыночные цены и распределение ресурсов и уменьшают конкуренцию на финансовых рынках.

После утверждения денежно-кредитной политики Банк России работает над ее реализацией. Закон устанавливает инструменты и методы, которые могут использоваться российскими банками. Это включает в себя возможность устанавливать процентные ставки по операциям, обязательные резервные ставки (требования к подготовке) для российских банков, проведение операций на открытом рынке, рефинансирование банков, валютный контроль, сравнительный анализ роста денежной массы, прямой объем ограничения. На рисунке 8 показан механизм действия денежно-кредитной политики.

Политика Банка России в отношении процентных ставок используется для воздействия на рыночные процентные ставки для укрепления валюты страны. Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок для различных видов операций или проводить политику в отношении процентных ставок без фиксирования процентных ставок. Процентная ставка Банка России является минимальной процентной ставкой для ведения бизнеса. Особенностью процесса регулирования процентных ставок в современной экономике является то, что российский банк не оказывает прямого влияния на рыночные процентные ставки, особенно для операций между банками и клиентами. Последнее определяется количеством обращающихся средств, эффективностью посреднической деятельности банковской системы, уровнем развития и стабильностью функционирования финансовых рынков.

В российской практике процентная политика Российского банка как средства финансового регулирования начала использоваться в 1988 году одновременно с началом децентрализации банковской системы. Однако отсутствие коммерческого кредитования, распределения коммерческих векселей и недостаточно развитые механизмы рынка ценных бумаг привели к повышению процентных ставок по прямому кредитованию коммерческих банков.

Дальнейшие реформы в банковской системе и развитие межбанковского кредитного рынка повысили независимость банков в проведении кредитной политики, отказавшись, таким образом, от управления процентными ставками.

Банк России проводит процентную политику в двух направлениях. Первый - это регулирование финансирования коммерческими банками центрального банка, а второй - депозитная политика центрального банка (учетная политика или ставка рефинансирования).

Ставка рефинансирования является инструментом финансового регулирования, используемым Центральным банком Российской Федерации для установления.

Ставка дисконтирования - это процент (дисконт), при котором центральный банк рассматривает векселя коммерческого банка, что является разновидностью займа ценным бумагам.

Учетная ставка (ставка рефинансирования) устанавливается Банком России. Более низкие процентные ставки позволяют коммерческим банкам получать более дешевые кредиты от центральных банков. Полученные кредиты увеличивают резервы коммерческих банков и приводят к мультипликационному увеличению объема обращения. Когда учетная ставка повышается, получение кредита становится невыгодным. Поскольку заемные деньги становятся дорогостоящими для банка, а заемщик стремится их погасить, повышение процентных ставок ведет к уменьшению резервов банка. В результате это приводит к оживленному сокращению денежной массы.

В денежно-кредитной политике очень важно определить величину учетной ставки. При определении величины учетной ставки в краткосрочной перспективе необходимо учитывать уровень инфляции, который может оказать существенное влияние на инфляцию. При смягчении или усилении денежно-кредитной политики центральный банк будет снижать или увеличивать учетную (процентную) ставку. Для различных типов операций банки могут устанавливать одну или несколько процентных ставок и проводить политику процентных ставок без фиксирования процентных ставок. Однако коммерческие банки с маржинальной торговлей ориентируются на официальный уровень дисконта.

В результате ставки рефинансирования являются инструментом денежно-кредитной политики и используются Российским банком для воздействия на ставки межбанковского рынка и процентные ставки по кредитам и депозитам. Банк России использует политику в отношении процентных ставок для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления рубля.

Однако с помощью этого инструмента невозможно точно прогнозировать результаты денежно-кредитной политики. Поэтому при реализации денежно-кредитной политики необходимо различать краткосрочные и долгосрочные. В краткосрочной перспективе более низкие ставки рефинансирования приведут к финансовой экспансии. В долгосрочной перспективе предложение включает денежную массу.

При изменении ставки рефинансирования проценты по кредитам ломбардов, кредитам овернайт и операциям репо изменяются.

Влияние на уровень процентных ставок Банка России в основном обусловлено регулированием денежной массы и мерами по повышению стабильности и эффективности банковской системы. В этих условиях ставка рефинансирования российского банка является для коммерческих банков лишь показателем характера проводимой денежно-кредитной политики. В настоящее время ставка рефинансирования Банка России установлена ​​на уровне 8,25%. Динамика ставки рефинансирования приведена в Приложении 5. Официальная ставка рефинансирования объясняется тем, что проценты по банковскому кредиту выплачиваются в рамках официальной ставки (включенной в себестоимость) и выплачиваются из прибыли, превышающей эту стоимость. При заключении кредитных соглашений коммерческие банки не должны полагаться исключительно на ставки рефинансирования российских банков. Процентная ставка по кредитам, установленная банком, фактически определяется стоимостью заемных ресурсов, уровнем других расходов банка, кредитным риском и запланированной доходностью, которую банк пытается достичь.

Банк России учитывает изменения процентных ставок коммерческих банков при установлении официальных ставок дисконтирования для своих операций, но не обязательно изменяется в ответ на изменения рыночных процентных ставок. Банк России действует на основе процентных ставок денежного рынка на протяжении всей своей деятельности, стремясь удерживать реальные процентные ставки на низком, позитивном уровне, стимулируя спрос на заемные средства в реальном секторе и снижая инфляцию и экономический рост.

Обязательные резервы являются механизмом регулирования общей ликвидности банковской системы и используются для контроля за агрегацией денег путем сокращения денежных мультипликаторов. Обязательный резерв вычитает кредитную организацию из суммы заемных средств в соответствии с принятыми правилами. Продченко И. А. Деньги, кредит, банк. М. Единство-Дана. 2009, с. Резервные требования были установлены для ограничения кредитоспособности 215 кредитных учреждений и для распределения денежной массы на определенном уровне.

Исторически сложилось так, что взносы в Центральный фонд происходили как добровольные взносы и служили страховыми резервами для банковской системы. В Соединенных Штатах резерв был впервые использован в качестве обязательного депозита для банков в 1863 году, задолго до создания Федерального резерва. Согласно Закону о банках, резервный коэффициент банков в Нью-Йорке составлял 25% от депозитов. Резерв был зачислен на собственный счет банка. В Российской Федерации заповедник был создан в апреле 1991 года.

Ставка резерва была установлена ​​на уровне 2%, поскольку не было никакой разницы между нормами в зависимости от характера ресурсов, привлеченных банком. С января 1992 года обязательные резервы были увеличены до 10%, а в апреле был введен первый стандарт дифференцированного бронирования. Динамика резервных требований приведена в Приложении 2.

Закон о Центральном банке Российской Федерации установил предел обязательных резервов (20%), а также создал потенциал для дифференциации резервных требований для различных кредитных организаций.

Обязательные резервы и порядок размещения депозитов устанавливаются Советом директоров Банка России. По состоянию на 1 марта 2013 г. обязательные резервы кредитных организаций, размещенные в Банке России, составили 446 661,8 млн. Руб. Предварительные требования приведены в Приложении 1.

Эти резервы коммерческих банков хранятся в Банке России. Российский банк использует политику обязательных резервов в качестве механизма.

Регулирование общей ликвидности банковской системы и контроль за агрегацией денег за счет уменьшения денежного мультипликатора. Резервные требования устанавливаются для ограничения кредитоспособности банка и обращения определенного уровня денежной массы.

Действующая в Российской Федерации система обязательных резервов заключается в зачислении части средств, привлеченных кредитными организациями, на другой счет в Российском банке и фактической блокировке этого счета в течение всего периода, в течение которого банк функционирует. у вас есть. В то же время обязательные резервы также служат страховыми резервами. В случае клиринга кредитных организаций они служат источником погашения обязательств перед вкладчиками и кредиторами. На резерв, требуемый кредитными организациями с российскими банками, проценты не начисляются.

Эффект этого инструмента денежно-кредитной политики:

  • По мере увеличения обязательных резервов избыточные резервы коммерческих банков будут уменьшаться, и коммерческие банки смогут направлять кредитные операции. Это приводит к уменьшению множителя денежной массы, так как изменение требуемого коэффициента резервирования изменяет значение множителя депозита.
  • Снижение норматива обязательных резервов приводит к увеличению множителя денежной массы.

Устанавливая и изменяя норматив обязательных резервов, Российский банк влияет на объем и структуру ресурсов, привлекаемых кредитными организациями, и, следовательно, на их кредитную политику. Снижение норматива резерва российским банком позволяет коммерческим банкам использовать сформированные кредитные ресурсы. Увеличение кредитования им приводит к увеличению денежной массы, увеличению ВВП на этапе восстановления и стимулированию инфляционного процесса в экономике при условии сокращения производства. По мере роста инфляции и роста инфляционных ожиданий Банк России проводит политику кредитного лимита, повышая резервные требования, сокращая объем агрессивной деятельности банков и тем самым замораживая предложение денег.

Сумма резервов, требуемая в процентах от задолженности кредитной организации и порядка депозита, устанавливается Советом директоров Российского банка и регулярно пересматривается в соответствии с текущими целями денежно-кредитной политики.

Право на использование необходимого механизма усреднения резервов предоставляется кредитным организациям, относящимся к одной или двум классификационным группам, в соответствии с нормативными актами Российского банка (для небанковских кредитных организаций, 31 марта 2000 г.). (Постановление российского банка 766-U, с изменениями, Постановление Банка-Российского банка № 2005-U от 30 апреля 2008 года) и соответствуют следующим критериям на дату расчета:

  • Нет невыплаченных или невыплаченных штрафов за нарушение обязательных резервных стандартов.
  • Обязан усреднить обязательные резервы за предыдущий период усреднения (кредитные учреждения
  • Используйте усреднение прав).
  • Нет финансовых обязательств у Банка России. Это включает финансирование от российского банка и его проценты.

Если кредитная организация нарушает требования к обязательным резервным требованиям, Банк России произвольно удерживает сумму неоплаченных средств с корреспондентского счета Банка России и имеет право взыскать штрафы в суде, установленном Банком России. резервы. Штраф за нарушение обязательных резервов, уплачиваемый кредитными организациями. Федеральный бюджет был зачислен.

Критерии, по которым финансовые учреждения могут быть приняты в бизнес денежно-кредитной политики Российского банка (бизнес рефинансирования (кредитования) кредитных организаций, депозитный бизнес, прямое репо, обратное репо, валютный своп и другие банковские операции в России).

Этот инструмент, в отличие от операций на открытом рынке, является негибким и не поддается действующим операционным правилам рынка ссудного капитала. Это дестабилизирующий фактор экономики. Но, по мнению экспертов, это самый мощный инструмент денежно-кредитной политики.

Наиболее гибким инструментом денежно-кредитной политики центрального банка являются операции на открытом рынке.

Операции на открытом рынке - продажа и покупка российскими банками государственных облигаций, казначейских векселей и других государственных облигаций, а также краткосрочные операции с ценными бумагами с последующей обратной торговлей.

Торговля ценными бумагами на открытом рынке используется большинством компаний центрального банка, и эти предприятия являются одним из ключевых инструментов. Операции на открытом рынке могут использоваться для регулярного регулирования банковской ликвидности (например, в США, Канаде, Австралии), или для ввода дополнительных средств в банковский сектор, или для воздействия на долгосрочную доходность сегментов государственных и корпоративных облигаций. Может быть использован в качестве инструмента предотвращения кризиса. (Особенно Банк Англии, Банк Японии и Федеральный резерв США).

В практике российского банка операции по купле-продаже ценных бумаг на открытом рынке используются в относительно небольших масштабах в качестве дополнительных инструментов регулирования ликвидности банков. Основными факторами, снижающими вероятность использования данного продукта, являются относительная узость и ликвидность российского рынка государственных ценных бумаг. Кроме того, в периоды формирования избыточного ликвидности банка использование этого продукта ограничено относительно небольшим размером собственного портфеля ценных бумаг российского банка.

Согласно закону, российские банки покупают и продают как государственные, так и корпоративные облигации (только в рамках операций по выкупу акций) на рынке. Российские банки могут покупать государственные ценные бумаги только на вторичном рынке (чтобы ограничить возможность прямого финансирования бюджета).

В соответствии с практикой Банка России продажа или покупка ценных бумаг компании является обеспечением, полученным в рамках сделки РЕПО или в качестве обеспечения в договоре РЕПО, если контрагент ненадлежащим образом выполняет обязательства по второй части сделки. Используется только для продажи.

Российский банк нерегулярно использует прямые операции по покупке, продаже и выкупу государственных ценных бумаг без обязательства перепродажи.

Операция покупки и продажи государственных ценных бумаг на вторичном рынке может осуществляться как в секции государственных ценных бумаг ЗАО «ММВБ», так и на внебиржевом рынке. В этих мероприятиях могут участвовать только российские кредитные организации.

Банк России покупает гособлигации. Поэтому кредитные возможности коммерческих банков увеличиваются, а денежная масса увеличивается. В то же время процентные ставки падают, что приводит к увеличению инвестиционных затрат и, соответственно, совокупному спросу. Результат - увеличение производства.

Когда экономика восстанавливается, Банк России продает ценные бумаги для ее «охлаждения». Следовательно, кредитоспособность банка снижается, а денежная масса уменьшается. Процентные ставки растут, что снижает спрос на кредиты и, следовательно, снижает инвестиционные затраты. В результате общий спрос уменьшается, а объем производства уменьшается. В обоих случаях реализация денежно-кредитной политики приводит к экономической стабилизации. В настоящее время для операций на открытом рынке Банк России использует только ГКО и ОФЗ, а собственные облигации - только в виде государственных ценных бумаг. В некоторых западных странах государственные и высококачественные корпоративные ценные бумаги используются для операций на открытом рынке.

Наиболее гибкими продуктами считаются операции репо. Это соглашение о покупке ценных бумаг и последующем выкупе по указанной цене. Белоглазова Г. Н. Деньги, кредиты, банки. М. Юлите. 2009, с. 35 Такие сделки произошли на основе рынка государственных облигаций. Сделка РЕПО состоит из двух частей: сначала одна продает ценную бумагу другой стороне, и в то же время обеспечивает обратную покупку в определенное время (или по запросу другой стороны), затем ценная бумага первоначально продается Будет выкуплен по другой цене. Разница в цене представляет собой доход, который покупатель ценных бумаг получает в первой части репо (продавец денежных средств).

Преимущества репо перед другими инструментами денежно-кредитной политики:

Во-первых, это обеспечивает ликвидность финансовой системе на определенный период. Тогда вам не нужно повторно выходить на рынок, чтобы снять лишние деньги с дистрибуции.

Во-вторых, ценные бумаги, выступающие в качестве торговых объектов, не будут выведены из обращения, но будут продолжать участвовать в них. В кризис 2004 года центральный банк широко использовал эти услуги для поддержания ликвидности государственных банков (Сбербанк и Внешторгбанк).

Для того чтобы российский банк мог работать на открытом рынке, необходимо определить список ценных бумаг. Это достигает цели.

Эти документы должны соответствовать трем основным критериям:

  • Низкий кредитный риск.
  • Высокая текучесть;
  • Организованное распределение рынка.

Операции центрального банка на открытом рынке будут влиять на объем свободных ресурсов, доступных коммерческим банкам. Операции на открытом рынке способствуют регулированию ликвидности банков, процентных ставок, ставок ценных бумаг и денежной массы в обращении. Ограничения по операциям на открытом рынке были утверждены правлением Российского банка.

Операции на открытом рынке являются наиболее эффективным, действенным и гибким способом воздействия на размер денежной массы, поскольку они приводят к быстрому реагированию банковской системы и действуют более тонко, чем другие инструменты денежно-кредитной политики.

Рефинансирование коммерческого банка означает кредитование российским банком кредитной организации. Это включает в себя учет и пересчет счетов. Центральный банк (Банк России) предлагает коммерческим банкам финансирование для пополнения ликвидности и расширения их ресурсной базы. В условиях высокой инфляции российские банки устанавливают высокие ставки рефинансирования, тем самым ограничивая приток денег в экономику. Такая денежно-кредитная политика называется ограничением (политика контроля роста денег).

Во время экономических спадов Банк России может установить низкую учетную ставку, чтобы оживить экономику и облегчить получение кредитов экономическими агентами. Такая денежно-кредитная политика получила название усиления кредита.

В настоящее время Банк России предлагает банкам следующие виды обеспеченных кредитов с генеральными кредитными договорами. Ночные кредиты, ломбардные кредиты.

Банк России предоставит внутридневной кредит путем оплаты платежных документов с корреспондентского счета банка, если на этом счете нет или недостаточно средств. Эти кредиты погашаются за счет текущего поступления на корреспондентский счет банка на сумму, покрывающую дебетовый остаток, утвержденный банком в течение дня. Если заем не будет погашен в течение рабочего дня, остаток на конец дня будет переоформлен на заем на следующий день. Этот кредит можно использовать бесплатно.

Однодневный расчетный кредит (кредит овернайт) предоставляется банку, и в конце рабочего дня сумма кредита зачисляется на соответствующий счет, после чего средства списываются с этого счета с непогашенными платежными документами в Российском банке РСС. , Кредит предоставляется на один рабочий день и не может быть продлен. Вы не можете получить расчетный кредит в течение двух дней подряд. Процентная ставка по этому кредиту устанавливается советом директоров центрального банка в зависимости от частоты использования и частоты использования. Банк России предлагает коммерческие банки с 1996 года

Ломбардный дрон для контроля ликвидности. Ломбардные дроны защищены (заблокированы) ценными бумагами, включенными в Ломбардный список Российского банка. Эти кредиты выдаются коммерческими банками на основании заключения кредитного договора на срок от 3 до 30 дней. Кредиты предоставляются банками двумя способами: на основе аукциона и фиксированными ломбардными процентными ставками. Кредиты предоставляются при наличии обеспечения, покрывающего сумму требований российского банка.

Кредиты предоставляются банками на срок до 30 календарных дней. Банк России гарантирует учет ценных бумаг, принятых в качестве обеспечения ломбардного кредита в качестве залога в специальном депозитарии (депозитарий - специальная организация, которая гарантирует хранение ценных бумаг и регистрацию прав собственности).

Ваучер должен соответствовать следующим требованиям:

  • Должна быть государственная безопасность в ломбардном списке Банка России.
  • Должен принадлежать банку, подающему заявку на кредит, основанный на праве собственности, и не будет мешать другим обязательствам банка.
  • Ломбардный дрон должен быть погашен в течение 10 дней с даты истечения срока действия.

Требуемая банком сумма ломбардного кредита (включая проценты в течение срока действия кредита) не должна превышать рыночную цену базовой ценной бумаги на момент предоставления кредита. Это учитывает риск колебаний рыночной цены. Для этого используется специальный поправочный коэффициент, установленный российским банком. Проверка залогового обеспечения осуществляется при рассмотрении банковских заявок на получение кредита.

Рыночная стоимость ценной бумаги определяется на основе информации о валюте на соответствующую дату. Если банк не выполняет свои обязательства по погашению кредита, обеспечение продается по рыночной цене. Если вырученных средств недостаточно, средства будут зачислены на корреспондентский счет расчетно-кассового центра Банка России, а разница будет получена в банке-заемщике.

С помощью кредита российского банка коммерческие банки могут пополнять свои денежные резервы и регулировать ликвидность на этой основе. Кредиты, в принципе, предоставляются стабильным банкам, испытывающим временные финансовые трудности.

Неотъемлемой частью политики рефинансирования Банка России является депозитный бизнес в кредитных организациях. Целью этих мероприятий является извлечение излишней ликвидности банковской системы путем привлечения свободных денежных средств от кредитных организаций на депозитные счета в российских банках.

Российские банки фактически используют следующие опции для своего депозитного бизнеса:

  • Оплата аукциона.
  • Выбирать депозиты с фиксированной процентной ставкой.
  • Ввод средств из банков, имеющих общий договор с Российским банком, на депозитные операции в валюте Российской Федерации с использованием торговой системы Reuters.
  • Принимать средства банков от вкладов, основываясь на разных договорах, определяющих условия вклада.

Банк России оставляет за собой право выбора банка-контрагента для депозитного бизнеса и приостанавливает его общий договор на неопределенный срок без предварительного уведомления банка.

Валютное регулирование предполагает разработку и реализацию курсовой политики Российским банком. В пределах, определенных Центральным банком Российской Федерации (Банком России) и федеральным законом «О валютном контроле и управлении валютой», Банк России совместно с Российской Федерацией проводит текущую государственную политику в области курсов обмена национальной валюты. Решать. Сформированные в результате анализа ряда текущих и прогнозируемых экономических параметров, наиболее важными являются: Состояние платежного баланса страны, местная валюта, но денежно-кредитная политика, система валютного контроля. Кроме того, важным фактором при выборе российской валютной политики банка являются международные обязательства в отношении конвертации валюты страны, принятой Российской Федерацией, в международные организации, в частности в Международный валютный фонд.

При формировании денежно-кредитной политики государства российский банк выберет наиболее подходящий режим обменного курса и определит экономически обоснованный уровень. Центральным банкам следует поддерживать курс обмена валюты страны, который в настоящее время наиболее соответствует текущим целям национальной экономической политики. В то же время факторами, ограничивающими вероятность достижения (удержания) определенного уровня обменного курса, являются текущий размер валютных резервов центрального банка и степень ликвидности.

Для обеспечения экономически обоснованной динамики курса рубля Банк России с 1998 года отказался от политики фиксированной процентной ставки и перешел на режим плавающего курса. При реализации выбранной денежно-кредитной политики Банк России использует широкий спектр методов, которые можно условно разделить на рынки и правительства.

Рыночные методы включают влияние обменных курсов российских банков и обмена иностранной валюты на межбанковские рынки (валютные интервенции) на курс рубля и совокупный спрос и предложение. Вмешательство на рынке форекс может преследовать различные цели, в том числе: поддержание обменного курса на заданном уровне (в пределах диапазона), сглаживание быстрых колебаний обменного курса; Объем валютных интервенций по пополнению валютных резервов Банка России, обеспечивающих динамику курса, приведен в Приложении 3.

Методы управления основаны на принуждении участников рынка к действиям, направленным на изменение спроса и предложения иностранных валют на рынке.

К ним относятся:

  1. Меры в области валютного регулирования.
  2. Ограничения, т. Е. Установление количественных (абсолютных или относительных) лимитов для рыночных организаций, преимущественно лицензированных банков, на сумму возможных покупок (продаж) иностранной валюты. Наиболее характерным ограничением является установка ограничений на открытые позиции на рынке Форекс. В зависимости от задач в области курсовых позиций российский банк может изменить принцип расчета открытых позиций форекс, список компонентов, включенных в расчет открытых позиций форекс, и пропорции этих компонентов.
  3. Непосредственное запрещение уполномоченным банкам осуществлять определенные виды деятельности в иностранных валютах, в том числе лишать участников технических возможностей совершать операции на валютном рынке. В Российской Федерации прямой запрет на операции в иностранной валюте в настоящее время не применяется.

В рамках полномочий по реализации денежно-кредитной политики Банк России обеспечивает регулирование и совершенствование инфраструктуры валютного рынка. Основным звеном этой инфраструктуры является лицензионная система обмена валюты, которая работает по лицензии Российского банка. Банк России в настоящее время оказывает влияние на курсы валют, имея прямой доступ к иностранной валюте.

Межбанковский рынок форекс труднее влиять и контролировать, чем форекс. В целях правильной реализации денежно-кредитной политики и своевременного реагирования на неблагоприятные изменения Банк России осуществляет постоянный мониторинг всех сегментов валютного рынка.

Прямые количественные лимиты Российского банка предполагают установление лимитов рефинансирования кредитных организаций и осуществление кредитными организациями определенных банковских операций. Они могут быть использованы в исключительных случаях после консультации с Правительством Российской Федерации с целью проведения единой национальной денежно-кредитной политики. В современных условиях российский банк отказался от практики использования прямых количественных лимитов.

В 2012 году, особенно с марта, Банк России активно использовал кредитные организации для рефинансирования. Общий объем кредитов Банка России кредитным организациям увеличился с 1,47 трлн до 2,82 трлн в 2012 году. рублей.

Основным средством рефинансирования Банка России были однодневные и недельные репо. Общая задолженность по операциям прямого репо увеличилась с 0,5 трлн. Рубль на начало года составляет 1,5 трлн. В рублях на 1 октября 2012 года средняя задолженность за этот период составила 0,9 трлн. Рублей (в среднем 0,15 трлн рублей в 2011 году).

Лимиты аукциона прямого РЕПО были установлены на основе сравнения спроса на ликвидность и оценки его предложения. В нем учитываются прогнозы по формированию автономной ликвидности, сальдо операций Банка России по финансированию и поглощению, совершенные в предыдущем году, и срок погашения в текущем году.

В результате рыночная экономика использует перечисленные инструменты и методы экономического воздействия:

Достижение целей эффективного финансового регулирования экономики требует совместного использования всех инструментов в арсенале Банка России, который является ключевым лидером денежно-кредитной политики. Дисбаланс в использовании инструментов денежно-кредитной политики, доминирование одного или двух инструментов может привести к нежелательным последствиям для финансового сектора: неравномерное развитие разных сегментов финансового рынка, разных кредитных организаций Создание условий неравной конкуренции, сдерживание восстановления национального финансового оборота и т. д.

Неполное использование может иметь негативные последствия.

Потенциальные возможности регулирования конкретных инструментов денежно-кредитной политики, использовать в «усеченном» упрощенном варианте.

Банк России также отдает предпочтение рыночным инструментам финансового регулирования, совершенствует механизм его применения и расширяет потенциал для более гибкого и оперативного воздействия на финансовую сферу экономики страны.

Анализ денежно-кредитной политики Банка России

Основные направления денежно-кредитной политики в 2013 и 2014-2015 гг.

Банк России будет поддерживать преемственность принципов денежно-кредитной политики в течение следующих трех лет и завершит переход к целевой системе инфляции к 2015 году. Инфляционное таргетирование - это денежно-кредитная политика, направленная на поддержание целевого уровня инфляции, а основным инструментом является манипулирование учетными ставками. Таргетирование инфляции подразумевает плавающий обменный курс. Это поддерживает инфляцию на относительно низком уровне, что повышает доверие к национальной валюте.

Основной целью денежно-кредитной политики является обеспечение стабильности цен, то есть поддержание стабильно низкого роста цен. Денежно-кредитная политика, направленная на сдерживание инфляции, должна способствовать достижению более общих экономических целей, таких как обеспечение условий для устойчивого и сбалансированного экономического роста и поддержание финансовой стабильности ,

Реализация денежно-кредитной политики Банка России предполагает установление целевых показателей изменения ИПЦ.

Основной целью денежно-кредитной политики Банка России является снижение роста потребительских цен в 2013 году до 5-6%, а в 2014 и 2015 годах - до 4-5%.

По результатам денежно-кредитной политики решение российского банка останется на ежемесячной основе, как и прежде. Принятие решений включает оценку инфляционных ожиданий и перспектив экономического роста, а также динамики инфляционных ожиданий и специфики механизма передачи денежно-кредитной политики.

Для достижения целевого показателя инфляции оценка риска должна включать как аспекты совокупного предложения и предложения, которые оказывают кратко- и среднесрочное воздействие на процесс инфляции, так и динамику предложения денег, которые определяют среднесрочный и долгосрочный путь инфляции. Вы должны включить анализ обоих факторов.

Реализация денежно-кредитной политики основана на управлении процентными ставками денежного рынка с помощью мер по обеспечению ликвидности и снятию средств.

Банк России инициировал изменения краткосрочных рыночных процентных ставок путем пересмотра процентных ставок по финансовым инструментам и применения других мер финансового регулирования. Эти изменения влияют на средне- и долгосрочные процентные ставки и в конечном итоге влияют на уровень деловой активности и инфляционное давление через различные каналы механизма передачи. Поэтому политика процентных ставок играет важную роль в реализации денежно-кредитной политики.

В последние годы Банк России реализовал ряд мер по совершенствованию инструментов денежно-кредитной политики и повышению гибкости курса рубля. Кроме того, было улучшено управление процентными ставками на денежном рынке.

В среднесрочной перспективе Банк России решит ключевые стратегические вопросы по созданию более эффективного механизма передачи денежно-кредитной политики, повысит доверие к Банку России как органу, ответственному за стабильность цен, Управление инфляционными ожиданиями нуждается в улучшении.

В целях повышения эффективности политики в отношении процентных ставок Банку России в течение следующих трех лет необходимо будет продолжать постепенно увеличивать гибкость валютного механизма, а к 2015 году перейти на плавающий обменный курс и принять руководящие принципы инвестиционной политики, связанные с обменным курсом. Откажемся от использования. С переходом на новый режим Банк России приостановит регулярные валютные интервенции, что скажется на динамике курса рубля.

Финансовая стабильность является ключевой задачей Банка России в среднесрочной перспективе. Передача сигналов о процентной ставке в реальный сектор экономики осуществляется через банковскую систему. Таким образом, нормальное функционирование механизма передачи денежно-кредитной политики гарантируется финансовой стабильностью. Степень стабильности и эффективности системы финансового посредничества влияет не только на достижение основной цели денежно-кредитной политики по поддержанию стабильности цен, но и на состояние общего макроэкономического равновесия.

Банк России продолжит совершенствовать свои инструменты мониторинга для системы финансового посредничества (включая постоянный анализ колебаний цен на рынках активов, анализ финансовых агрегатов и тенденций в кредитной деятельности), а также совершенствовать денежно-кредитную политику и банковскую деятельность в случае финансовой нестабильности. Убедитесь, что нормативные и надзорные условия стабильны во времени.

Для поддержания финансовой стабильности Банк России будет уделять больше внимания своевременному выявлению и оценке системных рисков в банковском секторе и других сегментах финансовых рынков, а также обеспечивать прозрачность кредитных организаций. Реализация этих задач осуществляется посредством разработки риск-ориентированного подхода при осуществлении надзора на основе лучших зарубежных практик. Банк России будет продолжать использовать дифференцированные надзорные режимы для отдельных кредитных организаций в зависимости от их системной значимости, уровня прозрачности, сложности ведения бизнеса и степени соответствия нормативным стандартам. Крупнейшие банки с учетом международного опыта и особенностей населения.

Вступление России во Всемирную торговую организацию (ВТО) на достигнутых условиях поддержало конкуренцию банковской системы и создало дополнительный механизм доверия к равенству нормативных условий для российской банковской деятельности независимо от источника их капитала.

Эффективность развития инфраструктуры финансового рынка и решения проблем, которые расширяют его возможности, зависит от успеха денежно-кредитной политики. Банк России будет продолжать развивать рынок производных финансовых инструментов, на котором финансовые учреждения могут хеджировать валютные и процентные риски и создавать современные механизмы регулирования и контроля рисков кредитных организаций в определенных сегментах финансовых рынков.

Банк России продолжит совершенствовать российскую платежную систему, но ее эффективность будет зависеть от эффективности финансового регулирования и развития внутренних финансовых рынков.

Для успешной реализации единой национальной денежно-кредитной политики Банк России и Правительство Российской Федерации будут усиливать совместную деятельность. Нормативные цены и тарифы оказывают существенное влияние на рост потребительских цен. Это требует решения об индексации, которое учитывает целевой показатель инфляции.

Фискальные условия также влияют на успех денежно-кредитной политики. Проведение фискальной политики, направленной на постепенное сокращение дефицита бюджетов, не связанных с нефтью и газом, и обеспечение долгосрочного баланса и стабильности бюджетной системы приведет к финансовой и общей макроэкономической стабильности. Содействие в обслуживании. Такая политика создает необходимые условия для экономического роста и достижения целей денежно-кредитной политики. Банк России продолжит расширять свою практику регулярного разъяснения общественности целей и содержания денежно-кредитной политики и проведения макроэкономических оценок, на которых было основано это решение. Развивая обмен информацией с обществом, Банк России может лучше справляться с инфляционными ожиданиями и закладывать основу для обеспечения доверия Банка России и экономических агентов к текущей денежно-кредитной политике.

Банк России разработал три варианта программ денежно-кредитной политики в период с 2013 по 2015 годы. Эти варианты соответствуют сценариям развития социально-экономического развития Российской Федерации. Сценарии основаны на различной динамике цен на нефть.

Первый вариант заключается в том, что в 2013 году среднегодовая цена российской нефти Урал на мировом рынке упадет до 73 долларов за баррель. В то же время ВВП падает на 0,4%. Инвестиции в основной капитал могут снизиться на 2,1%.

Второй вариант - в 2013 году цена на российскую нефть составит 97 долларов за баррель. В то же время ВВП увеличится на 3,7%, а инвестиции в основной капитал увеличатся на 7,2%.

Третий вариант - повысить цену на нефть марки Ural в 2013 году до 121 доллара за баррель. Рост ВВП ожидается на уровне 4%, инвестиции в основной капитал - до 7,6%.

В зависимости от варианта прогноза на 2014-2015 годы ожидается рост ВВП в диапазоне 2-5%.

В сценарии функционирования российской экономики миссия Российской Федерации и Банка России заключается в снижении инфляции в 2013 году до 5-6%, а в 2014 и 2015 годах - до 4-5% (с декабря предыдущего года по декабрь) это. Базовая инфляция на потребительском рынке в 2013 году составила 4,7-5,7%,

3,6-4,6% в 2014 и 2015 годах. Основные направления национальной денежно-кредитной политики в 2013 и 2014-2015 гг.

В расчетах финансовой программы на 2013–2015 годы рассчитываются целевые показатели инфляции, ожидаемая динамика ВВП и другие макроэкономические показатели, а также спрос на деньги для удовлетворения прогнозов платежного баланса и предложений федерального бюджета на 2013 год и плановый период 2014 и 2015 годов. Год на основе показателя.

Согласно сценарию, прогнозируемые темпы роста денежной агрегации М2 в 2013 году составят 9-18%, в 2014 году и 2015 году - 14-19%.

Российский банк разработал три варианта финансовых программ. Второй вариант основан на макроэкономических показателях, использованных для создания предложения федерального бюджета на 2013 год, и плановом периоде на 2014–2015 годы. Исходя из вариантов программы, темпы роста денежной базы в 2013 году составят 7-14%, а в 2014-2015 годах - 11-14%.

Повышение гибкости политики обменного курса связано, главным образом, с рефинансированием кредитными организациями со стороны Российского банка, снижением влияния динамики чистого международного резерва (NIR) и, следовательно, постепенным переходом к формированию денежной массы. Создать условие. На реализацию денежно-кредитной политики влияют меры, принятые для повышения единообразия показателей исполнения федерального бюджета и бюджетных расходов.

Бюджетная стратегия Российской Федерации предусматривает переход к новым принципам бюджетной политики в ближайшее время. Основой для формирования расходов федерального бюджета будет являться базовая цена на нефть при последовательном снижении расходов относительно ВВП с 2013 по 2015 год. Если цена на нефть превысит запланированный уровень, дополнительный доход будет направлен на резервы. Эти меры ограничат предложение денег и, следовательно, целевой показатель инфляции.

В трехлетнем бюджете предусматривается, что федеральный бюджет будет сформирован в минусе. Основным источником бюджетного финансирования являются доходы от государственных заимствований и приватизации. В то же время мы ожидаем роста Резервного фонда в 2013-2015 гг.

Первая версия финансовой программы предполагает увеличение чистого кредита федеральному правительству. Второй и третий варианты - это сокращения из-за запланированного накопления средств на счете суверенного фонда.

Эти условия определяют влияние бюджетного канала на формирование денежной массы. Это будет способствовать валовому росту кредитования банков в 2013 году по всем вариантам с 2014 по 2015 год.

Если в 2013 году по первому варианту финансовой программы средние мировые цены на нефть значительно упадут, НДК может быть уменьшен на 0,7 трлн долларов по сравнению с предыдущим годом. Лувр, 2014-0,2 трлн. Лувр, 2015-0,7 трлн раз. Рублей. Чтобы обеспечить рост денежной базы, чистые внутренние активы финансовых органов (НФА) должны быть увеличены в 2013 году в зависимости от объема этого варианта программы.

Если цены на нефть ниже проектного уровня, бюджет может быть более уязвимым для различных потрясений. Дефицит федерального бюджета 2013 года может составить 3-4% ВВП. Однако возможность сокращения расходов федерального бюджета на 2014–2015 годы на сумму условно утвержденных расходов приведет к снижению дефицита бюджета. Однако с развитием кризиса в мировой экономике условия заимствования могут ухудшиться как на внутреннем, так и на внешнем долговом рынке. В результате вы не сможете собрать необходимую сумму средств на приемлемых условиях. Проект федерального бюджета предусматривает использование резервных фондов для покрытия дефицита бюджета, когда доходы от нефти и газа недостаточны по ценам ниже базовых.

Первая версия программы предполагает, что чистое кредитование правительства, которое выросло в 2013 году, увеличится на 0,5 трлн долларов. Рубля, 0,4 трлн в 2014 году. В 2015 году это было 0,3 трлн руб. Рублей. Согласно программным расчетам, при реализации этого сценария с 2013 по 2015 год чистый прирост кредитов для банков может составить 0,8-1,3 трлн. Годовой рубль обусловлен укреплением российского банковского сектора для обеспечения ликвидности банковского сектора. В этих условиях к концу 2015 года общее кредитование банков может составить около 60% денежной базы.

Вторая версия финансовой программы предполагает умеренную динамику мировых цен на нефть в течение прогнозного периода. Увеличение NIR, соответствующее индикатору прогноза платежного баланса, в 2013 году составит 0,8 трлн. Лувр, 2014-0,7 трлн. Рубля, 0,4 трлн в 2015 году. Рублей. Согласно расчетам, увеличение NIR, показанное в период между 2013 и 2015 годами, должно дополняться увеличением NFA с учетом динамики в денежном выражении.

Чистое кредитование правительства с 2013 по 2014 год составило 0,6 трлн иен, в основном из-за сокращения дефицита федерального бюджета на основе предложения федерального бюджета за рассматриваемый период и финансирования в основном из нефинансовых источников.

В то же время, как и в первом варианте, основным каналом увеличения НФА с 2013 по 2015 год является увеличение чистого кредита банкам (0,6-1,4 трлн рублей в год), что представляет собой крупный общий кредит Банки обеспечены за счет увеличения.

Согласно третьему изданию финансовой программы, основанной на сценарии с высоким уровнем нефти, прогноз роста NIR на 2013 год составляет 3,2 трлн. Лувр, 2014-3,0 трлн. Лувр, 2015-2,5 трлн. Рублей. Кроме того, снижение NFA прогнозируется в соответствии с оценочной монетарной динамикой за эти годы.

Если внешнеэкономическая ситуация будет благоприятной и рост ВВП будет увеличиваться, то при этом варианте остаток средств на счету в бюджете российского банка может увеличиться и, следовательно, чистый рост правительства, который вырос в период с 2013 по 2015 годы Кредиты уменьшены на 1,5-1,6 трлн долларов. Рублей в год. Сумма государственных заимствований в этом случае может быть меньше, чем бюджетные прогнозы. Тогда в 2015 году размер резервного фонда превысит нормативное значение в 7% ВВП.

Согласно этому сценарию ожидается, что чистый кредит банкам снизится на 0,3 трлн долларов в 2013 году.

Как развивается ситуация на внешних рынках, какие решения принимает российский банк в отношении денежно-кредитной и процентной политики и как соотносятся процентные ставки на внутреннем и внешнем рынках и реализация бюджетной стратегии Российской Федерации Отношение, которое формирует, определяет ключевые решения о финансовой программе. В результате программные показатели не являются строго установленными и могут корректироваться в результате изменений экономических условий и отклонений фактических значений от начальных условий сценариев экономического развития.

Когда состояние финансовой сферы изменяется и учитывает возможные риски при реализации денежно-кредитной политики, Банк России использует все имеющиеся в его распоряжении инструменты для реагирования на изменения.

Политика обменного курса определяет две основные задачи: 2013 и 2014-2015 годы. Сократить прямое вмешательство российских банков в механизмы обменного курса и создать условия для перехода.

Система плавающего обменного курса до 2015 года.

Переход к режиму плавающего обменного курса сделает российские банки неспособными использовать операционные указания по политике обменного курса, связанные с обменными курсами. Однако Банк России не исключил возможности вмешательства на внутреннем валютном рынке после перехода к этому режиму. Сумма определяется с учетом условий финансовых рынков.

Предполагая переход на целевую систему инфляции, Российский банк продолжит разработку и применение системы финансовых продуктов, которая может обеспечить достижение целей денежно-кредитной политики в течение обозначенного периода, а также финансовой стабильности и продолжения платежной системы Банка России. Финансовые функции, обеспечивающие комплексную функцию, и система расчетов за операции с российскими финансовыми инструментами.

Финансовая система будет и впредь учитывать детали взаимодействия российских банков и региональных кредитных организаций, особенности механизма передачи денежно-кредитной политики и состояние российских финансовых рынков.

Банк России принял решение сохранить коридор процентных ставок в своей системе инструментов денежно-кредитной политики и снизить его для повышения активности процентных ставок. В целях обеспечения краткосрочных процентных ставок на межбанковском рынке российские банковские продукты будут иметь однодневные операции по вкладам и рефинансированию (операции по финансированию и выкупу ломбардов), которые имеют определенный эффект. Дополнительными инструментами российского банка являются ежедневные валютные свопы и операции с драгоценными металлами. Это может увеличить жесткость потолка процентной ставки в случае, если стандартное обеспечение кредитной организации является недостаточным.

Операции на открытом рынке будут по-прежнему приближать процентные ставки денежного рынка к центру ломбардных магазинов процентных ставок и аукционов прямого репо, депозитных аукционов, финансирования или снятия средств на основе консолидированных прогнозов ликвидности в банковском секторе. Установите лимит на одну неделю.

Формирование списка активов, принимаемых в качестве обеспечения для обеспечения ликвидности, и установка модификаторов является антициклическим для обеспечения доступности инструментов рефинансирования для кредитных организаций.

Для поддержания финансовой стабильности инструмент рефинансирования применяется на срок от одной недели и более. Чтобы ограничить влияние этих операций на определенные сегменты кривой рыночных процентных ставок и предотвратить изменения сигналов процентных ставок, российские банки могут рассмотреть возможность перехода к внедрению плавающей ставки. Для решения этой проблемы Банк России дополнит свою систему финансовых инструментов свопами с иностранной валютой и драгоценными металлами на срок до одного года, расширив доступ кредитных организаций к рефинансированию этих условий.

Предполагаемое увеличение суммы планов рефинансирования на технические изменения для проведения репозиториев на срок более суток. В 2013 году банки могут иметь право быстро обменять ценные бумаги, погашенные Банку России по соглашениям РЕПО, на другие ценные бумаги Ломбардного Банка России без необходимости пересмотра сделки.

Центральный банк России намерен расширить практику предоставления внутридневных кредитов кредитным организациям, обеспеченным как ценными бумагами в списке Центрального банка России, так и прочими активами.

Банк России продолжает использовать резервные требования как инструмент денежно-кредитной политики с учетом макроэкономических условий и состояния ликвидности банковского сектора.

Положительные результаты использования

Механизм усреднения обязательных резервов позволяет российскому банку рассмотреть дальнейшее увеличение коэффициента усреднения.

Для российского банка очень важно сотрудничество с государственными органами по реализации денежно-кредитной политики и развитию финансовых рынков. Банк России продолжит взаимодействие с Минфином России и Федеральным министерством финансов для решения вопроса о разработке механизма выделения временно свободных бюджетных средств для банковского сектора.

Вследствие отклонения рассматриваемого прогнозного сценария Банк России оставляет за собой право изменять применяемые меры денежно-кредитной политики.

Проблемы и решения денежно-кредитной политики

Экономическое развитие зависит от того, как реализуется денежно-кредитная политика в стране. С начала 1980-х годов денежно-кредитная политика стала основным регулятором рыночной экономики. Поэтому в реализации денежно-кредитной политики в этой стране уделяется большое внимание. В последнее время монетарная и эмиссионная политика Банка России подверглась критике со стороны экспертов и деловых кругов. М в течение нескольких лет. Делагин В. Кататонов М. Мусин С. Губанова М. Хаджин Ю. Бордирев, ученый Н. Петраков, С. РАН. Ведущие российские макроэкономисты, такие как Граджев, говорят, что 80% причин инфляции в стране являются неэкономическими факторами и не имеют ничего общего с увеличением денежной массы экономики. Российская инфляция носит неденежный характер и не вызвана переполнением денежного канала. Необоснованное повышение цен и снижение уровня жизни привели к неограниченному увеличению тарифов на естественные и псевдоприродные монополии, коррупции, особенно монополии всей экономики и монополистической оптовой и розничной торговли, тяжелым условиям базовой инфраструктуры, устаревшим Связанные с производством и технологией управления.

Несмотря на рекомендации известных ученых и представителей делового мира, Банк России вновь проводит денежно-кредитную политику, и его цели не соответствуют интересам российской экономики.

Реализация денежно-кредитной политики перед лицом руководства российского банка привела к тому, что экономический рост снижается и приближается к стагнации, а сам банк стал «валютным обменником», укрепив тем самым статус «сырьевой колонии» страны. непосредственно ниже.

Условия, при которых российский банк должен проводить денежно-кредитную политику, связаны с чрезвычайной волатильностью и нестабильностью условий для экономического развития страны. Тем не менее Банк России не изменил свою денежно-кредитную политику и выявил множество неразрешимых проблем.

Денежно-кредитная политика Банка России направлена ​​на решение проблемы инфляции. Анализ инфляции учитывает только финансовые факторы и уровни спроса. Когда стимул формирует основу денежно-кредитной политики почти во всех странах мира, прежде всего, происходит увеличение государственных расходов и ослабление денежно-кредитной политики (центральный банк только упоминает об этом).

Курсовая политика Банка России направлена ​​на стабилизацию обменного курса и сохранение реального курса рубля. В результате увеличился импорт машиностроительной продукции (уже более 50% всего импорта) и стабильный экспорт энергоносителей (более 65% всего экспорта).

Внешний долг России продолжает расти (в настоящее время уже 62,4 миллиарда долларов, 83 миллиарда лет роста) на фоне снижения международного роста.

Резервы Российской Федерации (в настоящее время 538 миллиардов долларов, увеличение на 39 миллиардов). РИА-Анализ / Центр экономических исследований.

Снижение роста денежной массы М2 (12% в 2011 году, удвоение в 2011 году), снижение ликвидности в банковской системе (центральный банк предоставил банкам краткосрочные кредиты на 2,7 трлн рублей, Корпоративное кредитование замедлилось (эквивалентно вводным номерам).

В 2012 году, согласно предварительным оценкам, темпы роста рынка ценных бумаг на финансовых рынках стали номинальными темпами роста ВВП. В результате, по итогам 2012 года отношение совокупных финансовых рынков к ВВП России упало до 108%. Казак А.Ю против 112% на конец 2011 года.

Когда объем ликвидности российских банков увеличился с января по февраль 2012 года и в начале марта 2012 года, ставка на денежном рынке была ниже уровня, установленного в последнем месяце 2011 года. Укрепление рубля и значительное снижение инфляции повысили интерес инвесторов, в том числе нерезидентов, к рублевым ценным бумагам и росту цен.

Однако снижение и нестабильность цен на нефть на мировом финансовом рынке в середине марта усугубили ситуацию в ключевых сегментах российских финансовых рынков. Это снизило объем рублевых ликвидных активов российских банков. Банк России не принял никаких уведомлений - процентные ставки на финансовых рынках выросли. В результате спрос инвесторов на рубли и облигации снизился, а их цены упали.

Увеличение инфляционного риска в сентябре 2012 года вынудило российские банки повысить процентные ставки в своих операциях, что привело к повышению ставок на денежном рынке.

К сожалению, действия Банка России по формальному снижению инфляции путем ужесточения денежно-кредитной политики не оказали существенного влияния на рост потребительских и промышленных цен.

Индекс потребительских цен за март 2012 года составил 100,6%. Инфляция упала, поскольку российское правительство отменило повышение тарифов естественных монополий 1 января. 1,5% по сравнению с 3,8% в марте 2011 года. Кроме того, совокупный уровень цен в первом квартале этого года был самым низким в современной российской истории. Это было подтверждением того, что инфляция была неденежной. Инфляция также увеличилась, когда тарифы на естественные монополии выросли в июле 2012 года.

Несмотря на правильное указание на то, что цены на продукты питания являются причиной инфляции в пределах 40%, российский банк не может на это повлиять. Цены на продукты питания выросли на 7,5% в 2012 году, а цены на продукты питания выросли на 2,4% при росте инфляции на 6,6%. Повышение цен на все элементы расчета инфляции в августе 2012 года произошло вскоре после решения правительства России о повышении тарифов.

В течение следующих четырех лет руководство Банка России не предприняло шагов для борьбы с массовым оттоком капитала, и увеличение оттока капитала из государства каждый год является по существу краткосрочным, оппортунистическим и без основных предварительных условий.

Только за период с 2008 по сентябрь 2012 года чистый вывоз капитала из России превысил 406,7 млрд долларов США и превысил 23% ВВП 2011 года и размера российского федерального бюджета. Учитывая чистое изменение валютных резервов за последние три года (34,9 млрд долларов), из России было экспортировано более 441,6 млрд долларов, что привело к модернизации отечественной экономики, техническому переоснащению производственных баз и решению чрезвычайных ситуаций. Был в состоянии внести свой вклад в Инфраструктура - ЖКХ, электроэнергетика, транспортные системы и др.

Ставка рефинансирования Российского банка (8,25%) сопоставима с прибыльностью несырьевого сектора экономики, а средняя ставка по кредитам МСП (18-23%) составляет 2,5-2,5% от доходности аграрной, обрабатывающей и высокотехнологичной отраслей. В 3 раза выше. В настоящее время уровень монетизации экономики (М2 / ВВП) выше катастрофического уровня в 8,5-10% в конце 1990-х годов, но все еще менее 43% ВВП.

Таким образом, получается, что российский банк не борется так, как он говорит, и не подходит. После повышения тарифов вместо стабилизации экономической ситуации его действия имели противоположные последствия. Банк России повышает ставку рефинансирования и ограничивает предложения по кредитованию, увеличивая кредитные затраты, снижая прибыльность компаний, пытающихся соответственно повысить цены на свою продукцию, и помогая торговать импортными товарами.

Кроме того, по словам первого заместителя председателя Банка России А.В. Улюкаев, российские компании должны активно занимать внешний долг.

Рынок приводит к снижению процентных ставок для них. «Если ситуация на мировом рынке даст корпоративным заемщикам возможность трансграничного финансирования и более широкий доступ к мировым рынкам капитала, конечно, это повлияет на ситуацию, когда ставки по корпоративному кредитованию ниже. Ага, - сказал Улюкаев.

У Банка России нет выбора для отечественных компаний и банков - или брать кредиты за границей у иностранных кредиторов для обеспечения безопасности активов (включая стратегически важные области экономики). Или по-прежнему не хватает доступных кредитов.

Сильный инвестиционный кризис, потеря конкуренции с транснациональными компаниями, имеющими доступ к дешевым кредитам (2-3% в год), масштабная государственная поддержка (в несколько раз больше, чем в России), трансфертное ценообразование, современное управление И преимущества технологии производства и т. д.

Таким образом, вместо российского банка функционирует поддержка экономического роста:

  1. Корпоративный и банковский секторы попали в ту же ситуацию 2008-2009 годов, когда экономика упала и использовала внешние источники кредитования.
  2. При реализации валютного риска создается риск потери государственного капитала.
  3. Продолжать борьбу с долгосрочной ликвидностью банковской системы.
  4. Увеличение кредитования ведет к увеличению денежной массы и инфляции, продолжает ограничивать кредитование компаний и считает, что краткосрочное кредитование и высокие процентные ставки по кредитам будут сохраняться, сдерживая расширение кредитования в реальном секторе экономики.

Несмотря на вышесказанное, Банк России намерен и дальше снижать инфляцию, контролируя цены на продовольственные и непродовольственные товары и услуги, повышая ставки по кредитам и поддерживая структурный дефицит ликвидности банковской системы.

Таким образом, инфляция в первом полугодии 2013 года останется выше 6%. Учитывая вероятность того, что инфляция превысит ожидания экономических целей, Банк России отнес этот фактор к инфляционному риску.

Ожидается, что дефицит ликвидности в первом квартале 2013 года сохранится, что будет способствовать поддержанию высокого спроса на кредит.

Организация рефинансирования бизнеса Российского банка

Замедление внешнего спроса, волатильность инвестиционной деятельности и динамика потребительских расходов ограничены медленным ростом реальных доходов и ожидаемым замедлением кредитной активности, что может замедлить рост российской экономики.

В связи с этим для оптимизации денежно-кредитной политики Банка России необходимо перейти к следующему направлению:

  • Действительно единое государство, которое фактически обеспечивает решение стратегических и текущих задач социально-экономического, научно-технического, промышленного и технического развития страны (не департамент, а Министерство финансов и Российский банк). Организация денежно-кредитной политики должна быть организована.
  • Разработка и реализация денежно-кредитной политики, которая до сих пор пропорционально вводила в совет представителей промышленности, профсоюзов и банковского сектора, требует значительного расширения функций совета национального банка.
  • -Долгосрочный мандат, согласно которому Российский банк расширяет свою миссию, функции и полномочия участвовать в обеспечении высокого (не товарного) и стабильного (независимо от состояния мировых финансовых рынков) экономического роста посредством инструментов денежно-кредитной политики ссуды, обеспеченные такими активами, которые выкупают ценные национальные финансовые активы и дают банкам право предоставлять долгосрочное финансирование.
  • Из-за стерильной финансовой и мягкой кредитной политики, высокой ликвидности в финансовом секторе (денежная масса во всех странах должна быть в пределах банковской системы) и высококачественного корпоративного кредитования (аудит и оценка корпоративных клиентов в соответствии со стандартами МСФО) политика.
  • Политика Абандона по контролю над инфляцией. Это в первую очередь по неденежным причинам в России и использует инструменты денежно-кредитной политики, например, путем реального укрепления рубля, что снижает конкурентоспособность российских производителей. Это сейчас очень важно в контексте вступления в ВТО.

Валютное таргетирование утратило свою функцию финансового ограничителя и должно ускорить переход к гибкому таргетированию инфляции.

В частности, финансовым органам и правительству РФ требуется:

  • В качестве основной цели денежно-кредитной политики установить концепцию ценовой стабильности путем уточнения функции Центрального банка Российской Федерации в федеральном законодательстве.
  • Используйте активную валютную интервенцию только в качестве помощи для денежно-кредитной политики, например, когда ставки приближаются к верхней границе валютного диапазона.
  • Укрепление институциональной базы денежно-кредитной политики путем совершенствования информационной базы Банка России.
  • Начать реформу банковского сектора, ориентированную на развитие финансового рынка.

В области денежно-кредитной политики необходимо принять следующие меры:

  1. Банк России и Министерство финансов Российской Федерации увеличивают долю долгосрочных кредитов в общем объеме кредитования компаний нефинансового сектора: дальнейшее развитие программ рефинансирования, продление сроков кредитования банков российскими банками до 5 лет. И формирование внутреннего рынка инфраструктурных долговых ценных бумаг.
  2. Реализация стратегий, направленных на создание рынка проектного финансирования для повышения доступности агентств развития.
  3. Создать механизм гарантирования долгосрочного кредитного риска с использованием государственных гарантий. Перераспределить систематические и кредитные риски в финансовой системе и снизить бремя риска цен на кредиты.
  4. Повысить качество процедур урегулирования обязательств должников в случае дефолта должника: процедуры обеспечения обеспечения, обеспечивая при этом законность действий кредитора и соблюдение прав должника.
  5. Обеспечение дальнейшего развития информационной инфраструктуры рынка: упрощение и ускорение процесса регистрации недвижимости в качестве залога, создание реестра личных залогов и повышение качества и доступности информации от Агентства кредитной истории. улучшение вы.
  6. Дальнейшее развитие национальной рейтинговой системы: расчет, оценка и мониторинг кредитного риска компаний нефинансового сектора.

Изменение денежно-кредитной политики может произойти с отставкой президента российского банка Сергея Игнатьева и появлением Эльвиры Навиуриной. Учитывая хорошо известные разногласия между политиками и центральным банком по поводу плюсов и минусов снижения процентных ставок с высокой инфляцией и низким ростом, назначение тех, кто не работал в центральном банке, было Больше внимания, которое может указывать на то, что политическое давление становится более гибким и направлено на экономический рост.

Главным результатом отставки Председателя Банка России стал переход от валютных целей к целевым показателям инфляции после кризиса. Банк России завершит переход к целевым показателям инфляции в 2015 году. Вряд ли назначение Набиуллиной повлияет на эти цели. Это потому, что новая денежно-кредитная политика уже получила политическое одобрение.

Кроме того, ожидаемое снижение процентных ставок вряд ли окажет существенное влияние на инфляцию, поскольку оно основано на плохом урожае в 2012 году, а не на перегреве экономики. Более того, в любом случае, несмотря на медленную инфляцию, 2013 год будет замедляться на фоне улучшения урожая. Более низкий курс понизит обменный курс. Когда Навиурина была главой Минэкономразвития, она настаивала на более агрессивной политике стимулирования роста, которая также применялась к более слабым обменным курсам. Если эти приоритеты сохранятся, рубль будет поврежден.

Однако сочетание низких ставок и низких обменных курсов может привести к замедлению экономики. Низкие процентные ставки, ускорение экономического роста и ослабление валюты приведут к росту цен на акции различных компаний до конца года.

Поэтому Банк России сохранит преемственность принципов денежно-кредитной политики в течение следующих трех лет и завершит переход к целевой системе инфляции к 2015 году. Основной целью денежно-кредитной политики Банка России является снижение роста потребительских цен в 2013 году до 5-6%, а в 2014 и 2015 годах - до 4-5%.

Несмотря на рекомендации видных ученых-экономистов и представителей бизнеса, Банк России продолжает проводить денежно-кредитную политику, которая не отвечает интересам российской экономики. Очень высокая стоимость кредитных ресурсов (18-25% для малого бизнеса) гарантируется за счет искусственного сохранения дефицита рабочей силы в экономике, увеличения валютных резервов и ограничения проблемы рубля.

Денежно-кредитная (государственная) политика государства представляет собой комплекс правительственных мер в области финансового обращения и кредитования для регулирования предложения финансовых ресурсов и обеспечения экономического роста.

Денежно-кредитная политика является важнейшим направлением национальной экономической политики и одним из элементов достижения целей национального экономического развития. Денежно-кредитную политику можно отнести к одному из видов политики стабилизации и предотвращения кризисов. Как и в случае национальной политики стабилизации, цели стабилизации денежно-кредитной политики состоят в том, чтобы сбалансировать устойчивый экономический рост, полную занятость ресурсов, стабильные уровни цен и платежный баланс.

Основы и принципы денежно-кредитной политики должны включать и предоставлять финансовые кредиты банкам:

-Низкая инфляция (менее 3%).

-Эффективное функционирование финансовой системы.

-Эффективное функционирование финансовых рынков, в том числе кредитных, фондовых и страховых.

-Достичь оптимального соотношения денежной массы к ВВП.

- Ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации и контроль процентных ставок по процентным ставкам по кредитам для поддержания стабильного роста ВВП.

-Стабильные курсы валют в национальных валютах и ​​тем самым выполняющие все функции денег.

-Приоритетное развитие безналичных расчетов и совершенствование платежных систем.

В России денежно-кредитная политика проводится Банком России. Это включает в себя ряд мер, направленных на изменение денежной массы в обращении, суммы кредитов, процентных ставок и других показателей общего денежного потока.

Показатели эффективности денежно-кредитной политики включают показатели и рост инфляции, приток (или отток) инвестиционного капитала, стабильность обменного курса национальной валюты, валютные резервы, включая золотовалютные резервы российского банка, и их эффективность. Использование, темп роста ВВП.

В посткризисный период денежно-кредитная политика Банка России использует инструменты финансового регулирования для поддержания стабильности своей банковской и платежной систем, прежде всего путем поддержания достаточного уровня ликвидности в банковском секторе.

В будущем эффективность денежно-кредитной политики будет зависеть от реализации консервативной бюджетной политики при одновременном повышении однородности бюджетных расходов в течение всего года.

В ближайшее время на 2013–2015 годы приоритетные задачи денежно-кредитной политики. Снизить инфляцию до запланированного уровня 4-5%.

В настоящее время поддержание стабильности цен является основной целью регулирования, интерпретируемой как последовательное снижение инфляции. Низкая инфляция способствует улучшению инвестиционного климата в стране и усиливает тенденции экономического роста.

Основными инструментами денежно-кредитной политики Банка России являются:

  • Политика процентных ставок.
  • Денежно-кредитная политика.
  • Операции на открытом рынке.
  • Резервная политика.

Заключение

Однако в последние годы монетарная и эмиссионная политика Банка России подверглась критике со стороны экспертов и деловых кругов. Несмотря на рекомендации видных ученых-экономистов и представителей бизнеса, Банк России продолжает проводить денежно-кредитную политику, которая не отвечает интересам российской экономики.

Ужесточение денежно-кредитной политики Российским банком было вызвано быстрым спадом экономической активности в России и откатом к глобальному экономическому спаду. Банк России борется за привлечение и удержание мирового спекулятивного капитала, а не за помощь отечественным производителям, финансирование модернизации и финансирование экономики. Темпы роста российской экономики замедлились с 4,3% в период с 2010 по 2011 год. С 4% в первой половине 2012 года до 2,8% в августе и менее 2,4% в сентябре. В то же время страны с развитой экономикой активно смягчают денежно-кредитную политику, оказывая дополнительную поддержку отечественным производителям в связи с глобальным кризисом экономического роста. Общая денежно-кредитная политика Банка России сводится только к борьбе с инфляцией, что ставит под угрозу перспективы и конкурентоспособность отечественной экономики.

Сегодня Банк России совершает те же ошибки, что и в 2008-2009 годах, искусственно раздувая кризис ликвидности и вызывая спад в несырьевом секторе экономики.