Денежный рынок. Экономическая теория спроса на деньги

Предмет: Экономика
Тип работы: Курсовая
Язык: Русский
Дата добавления: 16.01.2019

 

 

 

 

  • Данный тип работы не является научным трудом, не является готовой работой!
  • Данный тип работы представляет собой готовый результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, предназначенной для использования в качестве источника материала при самостоятельной подготовки учебной работы.

Если вам тяжело разобраться в данной теме напишите мне в whatsapp разберём вашу тему, согласуем сроки и я вам помогу!

 

По этой ссылке вы сможете научиться оформлять презентацию к курсовой работе:

 

Как правильно оформлять презентацию к курсовой работе

 

Посмотрите похожие темы возможно они вам могут быть полезны:

 

Особенности функционирования банковской системы России
Ипотечное кредитование в РФ: характеристики и особенности развития
Государственное регулирование занятости в современных условиях: теория и практика развитых стран
Глобализация и глобальные проблемы в мировом хозяйстве

 

Введение:

Реальная экономическая жизнь - это когда денежные потоки движутся к товарным потокам. Фактически, изменения количества денег в обращении могут оказать существенное влияние на уровень доходов и производства. Следовательно, экономический анализ должен понимать и учитывать причины использования денег обществом и его роль в уровнях производства, общих уровнях цен и инфляции. Момент, когда «деньги» много значат в современном сознании, также очень важен. Это символ социального статуса, фактор материального благосостояния, предпосылка для умственного развития и в то же время причина многих преступлений и моральной деградации. Поэтому взгляды на это экономическое явление принципиально противоположны, например, обвинениям по религиозным мотивам в похвале за его функцию. По-видимому, необходимо полное и подробное раскрытие информации о денежном рынке. Обзор функций и связанных с ними инструментов. Нам необходимо уточнить, что такое продукты денежного рынка и как они взаимосвязаны. Для обширных материальных знаний все вышеперечисленное определено в таких понятиях, как спрос на деньги и предложение денег.

Одной из самых влиятельных тенденций в современной экономической науке, связанной с неоклассическими тенденциями, является монетаризм. Он рассматривает феномен экономической жизни в основном с точки зрения процессов, происходящих в сфере денежного обращения. На протяжении более 30 лет монетаризм расширяет свое влияние и вносит определенные изменения. Он начал отстаивать роль универсальной экономической доктрины, которая могла бы решать экономические проблемы, такие как эффективность экономического регулирования, роль государств в экономической жизни.

Монетаризм широко пропагандируется его представителями как денежно-кредитная политика, специально направленная на контроль роста денежной массы.

Особое внимание на эту тему следует уделить кейнсианской, макроэкономической теории, в основе которой лежит идея о необходимости национального регулирования экономического развития. Суть учения Кейнса заключается в том, что каждому нужно тратить как можно больше денег, чтобы экономика процветала. Государствам следует также стимулировать совокупный спрос путем увеличения дефицита бюджета, увеличения задолженности и выпуска необеспеченных денег.

Информационная база курсовой работы - Г. Симона, я Фишер Ф. Это была работа выдающихся людей, таких как Найт, и затем она была сосредоточена на области денежного обращения, которая была недооценена кейнсианцами. Вот почему многие западные ученые считают «восстановление» золота в системе экономических категорий одним из преимуществ монетаристов. А. Ссылка на Смита и основателя количественной теории золота Д. Рикардо, Д. Юм, Р. Кантилен Г. Тотон имеет определенное уважение к монетаризму. Следует обратить внимание на британского экономиста Джона Мейнарда Кейнса. Многие его работы, особенно «Общая теория занятости, процента и денег» (1936), буквально превратили его современную теорию, основанную на истории экономической мысли, под названием «революция Кейнса». Основная идея этой революции заключается в том, что зрелая капиталистическая экономика не склонна автоматически поддерживать баланс и эффективно использовать все ресурсы (кризис и безработица) и, следовательно, финансовые инструменты (бюджетные и финансовые Необходимость государственного регулирования с помощью товаров) была необходима.

Денежный рынок. Спрос на деньги и их предложение. Равновесие на денежном рынке

Денежный рынок

Сети учреждений, которые обеспечивают взаимодействие между спросом и предложением денег, обычно называют денежными рынками. Тем не менее, этот термин должен использоваться в бронировании. На практике термин «денежный рынок» относится к рынку краткосрочных высоколиквидных ценных бумаг. Во-вторых, мы должны подчеркнуть, что деньги не «продают» или «не покупают» в том же смысле, что товары продаются или покупаются. В сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеряемой в номинальных процентных ставках.

Для реализации конкретной денежно-кредитной политики необходимо измерить денежную массу. Однако измерение денег - очень сложная проблема. Проблема состоит в том, что в современной экономике различные виды активов выполняют определенную функцию денег одновременно. Таким образом, нет четкой причины проводить границу между самими деньгами и другими ликвидными активами.

В функции Центрального банка (Федерального резерва США) входит поддержание денежной массы в стране, чтобы избежать экономического спада и инфляции.

Оказывая влияние на экономику путем расширения сокращения денежной массы (денежной массы), эти институты проводят денежно-кредитную (денежно-кредитную) политику. Цель денежно-кредитной политики состоит в том, чтобы создать условия на финансовых рынках, чтобы экономика постоянно имела большое количество денег и кредитов, необходимых для развития, тем самым обеспечивая страну растущими товарами, услугами и рабочими местами. Центральные банки, с другой стороны, должны обеспечить, чтобы в обращении не было слишком много денег и кредитов, поскольку избыточные средства и кредитование всегда приводят к инфляции.

Есть трудности в реализации денежно-кредитной политики. Например, по мере увеличения денежной массы и увеличения денежных потоков они становятся дешевле, и банки могут снижать процентные ставки по кредитам. Тем не менее, увеличение денежной массы на рынке может привести к увеличению затрат, тем самым увеличивая инфляцию. Во время инфляции деньги, которые заемщик платит кредитору, имеют меньшую покупательную способность, чем деньги, заимствованные за один раз. Чтобы восполнить потерю покупательной способности, кредиторы должны добавить определенный процент (соответствующий уровню инфляции) к ставкам, установленным в различных ситуациях.

Таким образом, если рост инфляции обусловлен увеличением денежной массы, это может привести к повышению процентных ставок.

 

Федеральная резервная система имеет четыре основных инструмента для реализации денежно-кредитной политики в Соединенных Штатах:

  1. Изменение уровня резервных требований.
  2. Изменения процентных ставок (учетных ставок), которые банки должны платить, чтобы получить кредиты от центральных учреждений.
  3. Покупка и продажа государственных ценных бумаг (операция на открытом рынке).
  4. Определение условий различных видов кредитов (выборочное управление кредитами).

Первый инструмент предполагает, что все банки и финансовые учреждения создают резервы, то есть обеспечивают определенную сумму денег, эквивалентную определенному проценту депозитов. Процент депозитов, которые банк должен зарезервировать в качестве резерва, называется обязательным резервом.

Денежный рынок. Экономическая теория спроса на деньги

Если центральный орган приходит к выводу, что отдельные потребители и предприятия перекуплены, а инфляция набирает обороты, это повышает требование к резервам. Поскольку банк растет, он больше не может продолжать выдавать кредиты клиентам. Банки могут брать дополнительные средства для кредитования своих клиентов, занимая деньги в региональном отделении Центрального банка, который играет роль банковского банкира в относительном банковском смысле. Установленная в этом случае процентная ставка по кредиту называется ставкой дисконта (дисконта). Такая дисконтная операция привлекает банки, которые могут брать с клиентов более высокий процент кредитов.

Это означает, что если центральный орган определит, что необходимо выдавать больше кредитов, это уменьшит ставку дисконтирования. Обычно считается, что влияние процентных ставок на экономику приводит к ускорению экономического роста. Таким образом, снижение средней ставки на 1% увеличит годовой экономический рост страны с 1% до 3%.

Операции на открытом рынке осуществляются путем покупки и продажи государственных облигаций. Это включает в себя обязательство по выплате процентов по долгам. В этом случае такая практика называется операциями на открытом рынке, потому что каждый может купить государственные облигации.

Если центральное финансовое учреждение боится инфляции и хочет уменьшить количество в обращении, оно продает государственные облигации банкам и гражданам. Деньги, полученные в облигациях, могут быть немедленно сняты с раздачи. И наоборот, если агентство снова будет стимулировать восстановление экономики, государство выкупит облигации, и таким образом в экономику поступят значительные дополнительные денежные средства. По мере увеличения денежной массы процентные ставки падают, и компании берут крупные займы, расширяя возможности роста и усиливая конкуренцию между нами.

Между различными секторами системы рыночной экономики существуют циклы доходов и продуктов (замкнутые потоки). В нем деньги вращаются как жидкость. Связь между деньгами и схемой описывается уравнением обмена.

MV = Py.

Где M - это количество в обращении, V - это денежный курс (среднее количество раз, когда каждая валюта используется для покупки готового продукта), P - уровень цен (рассчитывается по отношению к базовому годовому значению 1), Реальный доход, то есть доход, рассчитывается с учетом влияния инфляции.

Задача денежного рынка состоит в том, чтобы перевести сбережения из рук экономических единиц, которые зарабатывают больше, чем их расходы, тем, кто тратит больше, чем их доход. На этих рынках есть прямые каналы финансирования, по которым средства переводятся непосредственно заемщикам в обмен на акции и долги или косвенные каналы через финансовых посредников, таких как банки, паевые инвестиционные фонды, страховые компании и т. д.

На самом деле, существует несколько теорий о функционировании денежного рынка сегодня. Один из них, М. Монетаристская теория денежного рынка Фридмана и А. Шварца. В экономическом мышлении, было общее мнение, что деньги были не основной частью экономики, а М. Фридман сделал еще один вывод: во-первых, эта теория рассматривает скорость денег как переменную, а не постоянную. Во-вторых, монетарная теория учитывает расхождения между денежной массой и показателями валового внутреннего продукта и абсолютными уровнями цен. Основная рекомендация в стратегии денежно-кредитной политики в области денежно-кредитной политики заключается в смягчении негативных аспектов делового цикла, и центральные финансовые учреждения всегда должны проводить предсказуемую денежно-кредитную политику. Постоянный рост денежной массы в обращении почти равен уровню реального роста производства, равному примерно 3%, что характерно для долгосрочных временных интервалов и является научной монетарной политикой с точки зрения большинства монетаристов.

Монетаризм - это только одна область анализа денежного рынка.

Д.М. Кейнс внес важный вклад в развитие своего понимания вопроса.

Теория, представленная в научном исследовании Д. Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег», показывает неэффективность денежно-кредитной политики и необходимость регулирования и стимулирования экономики путем изменения структуры налоговых и государственных расходов. Ваши взгляды по этому вопросу важны. На сегодняшний день существуют интеграции, которые включают в себя нечто общее для обеих теорий элемента. Согласно современному кейнсианскому неоклассицизму, денежно-кредитная и фискальная политика, проводимая центральным правительством и его финансовыми институтами, предоставляет важные возможности для управления денежным ВНП. С другой стороны, этот новый подход не подтверждает уверенность в его способности обеспечить экономическое процветание и победить инфляционный процесс.

Спрос на наличные

Учитывая взаимосвязь между спросом на деньги и ценой, легко установить, что люди будут использовать свои деньги для покрытия своих расходов. Взаимосвязь между спросом на деньги и уровнем процентных ставок отражает тот факт, что люди предпочитают хранить часть своих активов наличными, а не в других формах. Как правило, обычные люди почти всегда имеют деньги в карманах и на банковских счетах. Эта сумма уменьшается по мере того, как вы тратите свои деньги, поэтому вы пополняете свой инвентарь для следующего цикла расходов.

Он просто вносит свою платежную ведомость на свой счет, снимает средства со своего сберегательного счета, получает кредит и, наконец, просит своих родителей отправить деньги.

Что определяет количество денег, которое люди предпочитают не иметь? Частично, это зависит, но не исключительно, от траты денег. Эта величина также зависит от стоимости или выгоды многократного получения небольших сумм наличных денег. Вполне возможно потратить 1000 долларов в месяц, не заплатив более 50 долларов. Как? Например, вкладывайте все свои деньги в акции или облигации и зарабатывайте проценты или дивиденды. Если вы вдруг захотите что-то купить, вы всегда можете удалить некоторые из ваших облигаций или акций и получить деньги, которые вам нужны для оплаты. Вы можете видеть, что в среднем у вас почти нулевой остаток наличности, за исключением короткого периода перед тем, как платить за товар. Однако, за исключением крупных компаний, никто не может позволить себе реализовать такую ​​стратегию, потому что обычные люди не имеют достаточно времени, чтобы сделать все необходимые переводы этих денег с чекового счета. Следовательно, уровень остатка денежных средств является результатом расчета всех таких затрат и выгод.

Есть много различных типов активов, куда люди могут вкладывать свои деньги, а не держать их в форме денег. Помимо облигаций и акций, основными финансовыми активами являются в основном деньги, особенно сбережения и срочные вклады, а также паевые инвестиционные фонды денежного рынка. Для удобства анализа мы объединяем все эти финансовые активы с одной концепцией - облигациями. Доход, полученный от владения этими активами, называется процентом. В случае акций такой доход может фактически принимать форму дивидендов, которые могут получать доход от увеличения (уменьшения) рыночной стоимости капитала, но пока избегать излишних подробностей.

Процентная ставка (процентная ставка) - это сумма, выраженная в виде годовой ставки, которую заемщик выплачивает кредитору в обмен на заимствование заемных средств.

Когда частные лица, компании или правительства продают облигации, это действительно означает, что они занимают деньги у своих покупателей. Вместо этого продавцы облигаций обещают регулярно выплачивать проценты. Точно так же банки платят проценты по своим сберегательным счетам. Это связано с тем, что вкладчик предоставляет кредит (депозит) банку, а банк (банк) может использовать его для кредитования.

Уровень процентных ставок в экономике зависит от типа предлагаемого кредита. Например, процентная ставка по сберегательным депозитам обычно ниже, чем процентная ставка по казначейским векселям. Это потому, что это легко купить и продать сберегательные счета. Для этого вам нужно пойти в банк, чтобы внести депозит или вывести средства, но покупку финансовых купюр можно совершить на сумму более 10000 долларов.

В то же время, единую процентную ставку, используемую здесь, никто не должен неправильно понимать, так как процентные ставки по различным типам активов в принципе будут колебаться.

Таким образом, спрос на деньги основан на затратах и ​​выгодах хранения средств в форме денег, а не в форме облигаций. Альтернативная стоимость удержания денег, а не облигации, представляет собой сумму процентных платежей, которые вы не получили в результате отказа от владения облигацией.

Предположим, что процентная ставка средств, вложенных в текущий текущий счет, равна 5, а процентная ставка по облигации равна 8.

В этом случае альтернативная стоимость хранения средств в денежной форме составляет 3%. Любой, кто теряет в среднем 100 долларов в год наличными в облигации, заплатит дополнительно 3 доллара на проценты к концу года. Например, как я могу уменьшить свой текущий денежный депозит в среднем на 100 долларов? Представьте себе альтернативный актив (облигацию) в форме паевого инвестиционного фонда денежного рынка. Вполне возможно уменьшить среднюю сумму денег, находящихся в банке, внимательно следя за состоянием банковского счета и следя за тем, чтобы сумма на счете не превышала разумный лимит. Как только на банковском счете отображается достаточная сумма, владелец счета отправляет чек во взаимный фонд денежного рынка для покупки облигации. Если сумма на банковском счете падает ниже определенного предела, владелец должен точно рассчитать, когда вернуть средства из взаимных фондов на денежном рынке, чтобы не переусердствовать.

Фактором, определяющим, сколько денег люди хранят на своих банковских счетах, является альтернативная стоимость (стоимость). Чем выше значение этих затрат, тем больше стимул для более рационального ведения банковского счета и как можно меньше наличных денег. В то же время такой тщательный учет не очень приятен и требует некоторого времени и значительных усилий. Чем больше таких неудобств существует, тем больше людей будут владеть деньгами.

Предложение за деньги

Потенциальный уровень номинальной денежной массы зависит, прежде всего, от объема резервов коммерческих банков. Вопрос заключается в определении стоимости этих резервов. Действия центрального банка могут оказать существенное влияние на размер резервов коммерческих банков и их способность поддерживать спрос на деньги, манипулируя требованиями к резервам, операциям на открытом рынке и ставкам дисконтирования.

Требование к резервам представляет собой минимальный коэффициент резервирования депозитов, установленный центральным банком для коммерческих банков.

При увеличении требуемой нормы резерва стоимость денежного мультипликатора уменьшается, а денежная масса уменьшается. Этот инструмент редко используется в развитых западных странах.

В России во время финансового кризиса 17 августа 1998 года использование этого инструмента только для увеличения денежной массы государства усугубило финансовую катастрофу.

Операции на открытом рынке включают покупку и продажу государственных облигаций центральными банками. Деньги, выпущенные центральным банком, который находится в обращении при покупке облигаций у населения, увеличат предложение денег и уменьшат предложение денег за счет сокращения предложения денег при продаже облигаций. Операции на открытом рынке являются наиболее распространенными инструментами экономической политики, используемыми центральными банками.

Учетная ставка - это процентная ставка, по которой центральный банк предлагает кредиты банкам. Более низкие ставки дисконтирования или более дешевые кредиты побуждают банки расширять свои заимствования у центральных банков. Поэтому денежная база и денежная масса растут.

Вообще говоря, целью деятельности банка является максимизация прибыли. Прибыль банка равна сумме процентов, полученных по выданному кредиту. Однако следует учитывать расходы, связанные с открытием займа, расходы, связанные с оплатой чека или денежного перевода, расходы, связанные с возможностью удержания резервов, а также расходы, связанные с рефинансированием центрального банка.

Кредитные деньги создаются одновременно с созданием кредита. Кредитные контракты являются продуктом банковского дела, и в то же время продуктом являются деньги центрального банка, полученные в процессе создания кредитных денег.

Поэтому предоставление кредита является важным фактором в зарабатывании кредитных денег. До сих пор считалось, что предложение кредита соответствует неограниченному спросу. Однако на практике размер кредита, который создает банк, также зависит от размера спроса на кредит. Другими словами, сумма кредита, генерируемого банком, должна быть востребована, чтобы ее можно было сбалансировать на кредитном рынке.

Равновесие денежного рынка

На денежном рынке равновесие устанавливается в результате взаимодействия спроса на деньги и их предложения. Он характеризует рыночные условия, когда спрос на деньги равен предложению денег. Равновесие на денежном рынке означает, что сумма, которую организация хочет удержать в портфеле активов, равна сумме, предоставленной банковской системой.

Механизм установления этого равновесия может быть отображен графически.

Кривая денежного предложения MS показывает количество денег, предлагаемых при каждом значении процентных ставок, и существуют некоторые другие факторы, которые влияют на количество денежного предложения. Форма кривой денежного предложения зависит от цели денежно-кредитной политики. На графике кривая MS имеет вертикальную форму. Это соответствует политике, которая поддерживает денежную массу на одном уровне независимо от изменения процентных ставок. Инфляционные условия вполне оправданы.

Равновесие отражается в точке E, которая указывает на пересечение кривых спроса и предложения. Координаты этой точки указывают, что сумма, требуемая субъектом рынка, должна соответствовать сумме M *, предоставленной банковской системой, со сбалансированной процентной ставкой R *. Другими словами, для данной денежной массы, равной M *, равновесие достигается с номинальным процентом, равным R *. Поскольку процентные ставки падают ниже уровня R * до позиции РА, спрос на деньги увеличивается.

Субъекты рынка могут увеличить финансовые сбережения, продавая ценные бумаги. Этот процесс происходит до тех пор, пока процентная ставка не достигнет уровня равновесия R *. На уровне равновесия R *, M * валютные единицы удовлетворяют потребность в деньгах.

Если процентные ставки растут выше уровня равновесия, предприятие захочет сохранить сумму MV в форме суммы, меньшей, чем M *. В то же время банковская система удаляет лишние деньги путем покупки ценных бумаг. Цена последнего повышается, а процентные ставки падают с уровня РБ до уровня R *.

В обоих случаях наблюдалось проскальзывание к точке равновесия вдоль кривой спроса MD. В первом случае из точки А, а во втором - из точки В, рассмотрим изменение спроса и предложения денег и связанное с этим изменение равновесия денежного рынка. Давайте начнем с изменения предложения денег при определенном уровне спроса.

Предположим, что рынок находится в равновесии в точке E1.

По мере уменьшения количества в обращении кривая денежной массы перемещается из положения MS1 в положение MS2.

Учитывая текущий уровень резервов, банки не могут предоставить сумму M1, которую хотят компании при начальной процентной ставке. В этой ситуации банки пытаются пополнить свои резервы путем продажи ценных бумаг и ужесточают условия получения кредитов, в результате чего процентные ставки начинают расти. В ответ предприятия будут отдавать приоритет другим активам над золотом. Сдвиньте кривую спроса на деньги до уровня, при котором сумма, требуемая компанией, соответствует сумме, предоставленной банковской системой. Это новый уровень баланса E2. Обратный процесс также возможен.

Теперь рассмотрим, что происходит, когда спрос на деньги изменяется на заданном уровне предложения из-за увеличения номинального национального дохода (Рисунок 3).

Исходя из равновесия в Е1, увеличение номинального национального дохода по процентной ставке R1 увеличивает денежный спрос, что отражается в смещении кривой спроса на наличные с позиции MD1 в позицию MD2. Растущий спрос на деньги не только побуждает компании продавать ценные бумаги, но и занимает деньги, что приводит к снижению рыночных цен на ценные бумаги и повышению процентных ставок. В условиях стабильной денежной массы, когда процентные ставки повышаются до уровня R2, ​​возможно равновесие E2. На уровне R2 сумма спроса на деньги соответствует ее предложению.

Неоклассическая и кейнсианская модели спроса на деньги

Кейнсовская теория спроса на деньги

Когда классические экономисты подчеркивали важность предложения денег, Кейнс обратил особое внимание на спрос на деньги.

Кейнс определил три мотивации для экономических агентов поддерживать деньги и, таким образом, генерировать спрос на деньги: транзакционные мотивации (мотивации для требования денег для транзакций), превентивные мотивации и спекулятивные мотивации. Суть учения Кейнса заключается в том, что каждому нужно тратить как можно больше денег, чтобы экономика процветала. Государствам следует также стимулировать совокупный спрос путем увеличения дефицита бюджета, увеличения задолженности и выпуска необеспеченных денег.

Модель спроса на транзакции (спрос на деньги транзакции)

Мотивация к совершению сделки является результатом неполной синхронизации денежных поступлений и расходов. Это подразумевает как обязательства получать, так и тратить деньги в течение определенного периода времени. Транзакция Money for Money (Lt) показывает, сколько денег хочет удержать экономический агент для проведения ежедневных транзакций.

Простейшая формула спроса на деньги имеет вид:

Lt = k (PO).

Где Lt - спрос на деньги для транзакции, k - коэффициент Кембриджа (k = 1 / v), обратно пропорциональный скорости денег, P - уровень цен, а O - объем производства. Сумма выпуска - это величина дохода от этой суммы, т. Е. (0 = y). Следовательно, фактическая стоимость спроса на транзакцию может быть выражена как:

Lt / P = кр.

Как показывают эмпирические исследования, в функционирующей рыночной экономике уровень денежной массы (V) колеблется от четырех до пяти.

 

Для простоты предположим, что уровень цен равен 1 (P = 1). Поскольку значение k фактически варьируется от 1/4 до 1/5, наклон Lт = ky линии спроса транзакции всегда меньше 450.

Как показано, предположим, что k = 1/4 и y = 400 миллиардов рублей. 4.

Теперь представьте, что домохозяйствам (с заданным уровнем дохода y) нужно меньше денег для завершения предыдущего объема транзакций, поскольку время между платежами было сокращено. В результате этих изменений значение k также меняет свое значение. Например, вместо ј теперь 1/5. Это означает, что торговый спрос на деньги снизился. Сначала Lt = 1/4 * 400 млрд. Рублей = 100 млрд. Рублей. Lt = 1/5 * 400 млрд. Руб = 80 млрд руб. Угол наклона ky был уменьшен.

Таким образом, коэффициент Кембриджа (k) в рамках спроса на деньги составляет определенный процент от величины реального дохода (y). Графически k определяет наклон функции спроса на денежные операции. Другими словами, чем больше угол наклона графика, тем выше спрос на транзакции за деньги.

Спрос на профилактику денег

Спрос на деньги, основанный на превентивной мотивации (Lp), показывает, сколько денег хочет получить экономический агент в случае неожиданного события.

Из-за непредвиденных ситуаций люди обычно включают болезни, безработицу, несчастные случаи и т. Д. В качестве меры предосторожности большие суммы денег обычно депонируются по мере увеличения дохода домохозяйства. Таким образом, превентивный спрос на деньги может быть включен в уравнение для транзакционного спроса: Lт = k (y). Следовательно, операционный спрос на деньги и спрос на деньги, основанные на мерах предосторожности, прямо пропорциональны уровню дохода. Различия между этими двумя мотивациями суммируются тем фактом, что спрос на деньги для мотивации сделки связан с плановой стоимостью, а также с осторожными причинами по неожиданным причинам.

Спекулятивная мотивация (спрос на деньги как актив)

Спекулятивный спрос на деньги был одной из инновационных концепций Кейнса. Как и предупредительные мотивы, он основывался на идее, что домохозяйства сталкиваются с неопределенностью. Однако в этом случае неопределенность связана с рыночной стоимостью будущего источника актива. Для сравнения отметим, что согласно классической версии, здесь нет разговоров о неопределенности, в том числе в области теории денег. Другими словами, в классическом варианте домохозяйства знают, какими будут их будущие покупки. Кейнс представил эту новую осторожную концепцию хранения денег и подчеркнул, что домохозяйства сталкиваются с будущей неопределенностью.

Домохозяйства имеют представление о том, будет ли цена актива расти или падать в будущем, и ожидается ли, что продажа актива принесет прибыль или убыток. Эта концепция будущей рыночной стоимости актива, в свою очередь, определяет, как домохозяйство будет поддерживать благосостояние. В дискуссии Кейнса о спекулятивном спросе на деньги выбор домашних хозяйств относится в основном к двум типам активов: деньги и ценные бумаги. Почему Кейнс ограничил свой анализ только этими двумя типами активов и не рассматривал другой капитал, собственность на землю и т. Д.? Объяснением этого может быть желание Кейнса показать, почему домохозяйствам не стоит тратить деньги. Другими словами, Кейнс объясняет, почему домохозяйства хотят иметь деньги.

Подчеркнув важность спекулятивного спроса на деньги, Кейнс отошел от упрощенной классической концепции и отметил, что домохозяйства могут рассматривать деньги как актив (для классики деньги - это прежде всего инструмент бухгалтерского учета). в это). Теория Кейнса заключается в том, почему деньги могут служить средством сбережения.

В «Общей теории» Кейнс называл спекулятивные мотивы частью «плавных предпочтений» семьи. Потому что деньги - самый ликвидный актив, который может держать семья. Учитывая проблему, заключающуюся в том, что домохозяйства предпочитают держать ценные бумаги и деньги, можно построить так называемую спекулятивную кривую спроса на деньги.

Однако именно это является основой для построения кривой спекулятивных потребностей в финансировании, поэтому необходимо сначала исследовать взаимосвязь между ценой ценной бумаги и процентной ставкой по ценной бумаге. В качестве простого примера давайте рассмотрим тип безопасности, называемый консолью. Консоль платит фиксированную сумму каждый год, но этот тип безопасности не имеет определенной зрелости. Единственный способ конвертировать консоль в деньги - это продать этот тип безопасности от одного брокера другому.

Предположим, что консоль не продается за 1000 рублей на фондовом рынке, а 40 рублей выплачиваются каждый год. Дивидендная. В этом случае доходность по этому типу ценной бумаги составит 4%. Уравнение, определяющее доходность консоли:

я = R / PB.

Где i - процентная ставка (консоль) ценной бумаги, R - годовой процентный доход в рублях, а PB - цена ценной бумаги.

Когда на рынке цена ПБ поднимается до 1400 рублей, доходность консоли снижается: 40/1400 = 0,0285 = 2,85%. Напротив, если рыночная цена таких ценных бумаг упадет, например, до 800 рублей, рентабельность консоли вырастет: 40/800 = 0,05 = 5%. Следовательно, существует обратная зависимость между ценой ценной бумаги и процентной ставкой по ценной бумаге.

Теперь, когда мы установили такие отношения, мы можем начать создавать кривую для спекулятивных потребностей в финансировании. В этом случае необходимо учитывать два соображения. Во-первых, кривая основана на изменениях цены ценной бумаги в ответ на изменения процентных ставок. Во-вторых, не все домохозяйства имеют спекулятивную мотивацию держать деньги. У многих домашних хозяйств есть деньги, основанные исключительно на транзакционных и превентивных мотивах. Таким образом, спекулятивная мотивация для хранения денег связана с домашними хозяйствами, которые фактически участвуют в деятельности рынка ценных бумаг. У таких домохозяйств есть выбор: держать ценные бумаги или не заниматься спекулянтами. И этот выбор зависит от ожиданий домохозяйств в отношении будущих изменений процентных ставок.

Основываясь на прошлом опыте на рынке ценных бумаг, у каждого домохозяйства есть свое представление о нормальной процентной ставке (или нормальной цене ценной бумаги). Конечно, в каждой семье есть эта идея. Это потому, что у каждого домохозяйства есть свои ожидания относительно рынка ценных бумаг. Предположим, что текущая процентная ставка находится за пределами нормальной процентной ставки, и домохозяйство считает, что процентные ставки вернутся к норме в будущем. Итак, как вы можете интерпретировать это с точки зрения удержания активов в портфеле? Каковы ожидания домохозяйств относительно этих будущих пропорций?

Если текущая процентная ставка (например, 10%) выше, чем обычная процентная ставка (например, 8%), домохозяйства, как правило, ожидают более высокую цену ценных бумаг. В этом случае домохозяйства захотят инвестировать в ценные бумаги и ликвидировать свободные спекулятивные средства. Напротив, если текущая процентная ставка составляет 6%, а нормальная процентная ставка составляет 8%, домохозяйства предпочтут сохранить или увеличить свободные спекулятивные средства.

Спекулятивный спрос на финансирование показывает, сколько денег хочет получить семья при разных процентных ставках.

Теперь давайте используем конкретный пример, чтобы подумать о домашнем поведении. Только 100 домохозяйств могут участвовать в спекуляциях на рынке ценных бумаг. Кроме того, эти домохозяйства разделены на четыре равные группы: A, B, C, D. Также предположим, что у каждой группы есть свое представление о нормальных процентных ставках. Так, 7% для группы A, 6% для группы B, 5% для группы C и 4% для D.

Предположим, что процентные ставки составляют 8%, 6,5%, 5,5%, 4,5%, 3,5%.

Как каждая из четырех групп реагирует на формирование выбора, стоит ли проводить 1000 руб. В виде ценных бумаг, держит 1000руб. Это основано на спекулятивном спросе? Тип актива, который предпочитает каждая группа - ценные бумаги или деньги? Графическое отображение ответов этих четырех групп дает приблизительный график спекулятивных потребностей в финансировании. На диаграмме 5 горизонтальная ось указывает значение спекулятивного спроса LS, а вертикальная ось указывает процентную ставку i.

Если существующая процентная ставка составляет 8%, все четыре группы выше, чем обычно. Поэтому ни одна из четырех групп не хочет тратить деньги на спекулятивную мотивацию с процентной ставкой 8 (точка F на рисунке 5). Это происходит потому, что ожидают все четыре группы. Цена ценной бумаги увеличивается (уменьшается в процентных ставках), что означает, что все четыре группы будут получать дивиденды по ценной бумаге.

Например, если процентные ставки упадут до 6,5%, домохозяйства группы А захотят сохранить свои активы (1000 рублей) в виде свободных спекулятивных средств. Если ставка падает до 5,5%, Группа B также должна поддерживать 1000 руб. В виде праздных спекулятивных денег. Таким образом, объем спекулятивного спроса увеличивается до 2000 руб. В этом случае обе группы (A и B) ожидают снижения цены ценной бумаги, поэтому они не захотят потерять ценные бумаги. Точки C и D показывают, что группы C и D также хотят сохранить по 1000 рублей каждая. Если процентные ставки упали до 4,5% и 3,5% соответственно, каждая в виде свободных денег. Теперь представьте, что наше общество делится не на четыре, а на множество групп, основанных на их представлении о нормальных процентных ставках. Это сгладит спекулятивную кривую спроса на деньги. Таким образом, более реалистичный вид спекулятивного графа сароса будет в форме, показанной на рисунке. 6.

Процент, который делает облигацию очень привлекательной, и никто не хочет тратить деньги на спекулятивную мотивацию. Напротив, никто не держит актив в форме ценных бумаг с определенной минимальной процентной ставкой Imin. Чем ниже процентная ставка, тем быстрее число людей, которые хотят держать свои активы в наличных деньгах. То есть L (i) уменьшается с ускорением. Из-за небольших изменений процентных ставок спрос на деньги для спекулятивной мотивации может быть выражен в виде линейной функции LS = Li (imax-imin).

Неоклассическая теория спроса на деньги

В отличие от Кейнса, основатель монетаризма М. Фридман не имеет никакого значения в своей мотивации держать деньги. Он только заявляет, что экономические агенты хотят иметь деньги. Направление исследования М. Фридмана направлено на поиск факторов, определяющих количество денег, которые домохозяйства и предприниматели хотят сохранить в своих портфелях в различных экономических условиях.

М. Фридман рассматривает спрос на деньги, а также спрос на долгосрочные товары, поэтому он смотрит на общую теорию спроса при формировании функции спроса на золото. Деньги приносят своим владельцам поток утилит или услуг, как и любой другой актив. Рассмотрим уравнение спроса на деньги М. Фридмана:

L = L (yp, w, i, P, u).

Где L - номинальный спрос на золото, ur - постоянный доход, w - отношение нечеловеческого богатства к человеческому богатству, i - ожидаемое изменение процентных ставок и уровней цен, а P - существующий уровень цен. , U - это индекс, который определяет предпочтения и предпочтения.

Следует отметить, что, описывая такое определение как богатство, Фридман делает это определение более широким, чем большинство экономистов. Согласно Фридману, богатство включает в себя нечеловеческое богатство и нечеловеческое. Нечеловеческое богатство включает в себя такие активы, как облигации и акции, но также включает потребительские товары и средства производства. Человеческое богатство представляет собой ожидание будущих трудовых доходов. Большая часть населения существует в этой форме.

Известно, что функции управления спросом на деньги выполняются денежными версиями количественной теории денег. Одним из ключевых положений монетаризма является то, что его представители строят свои собственные версии и соответственно объясняют экономический цикл. Именно здесь деньги играют очень важную роль в изменениях реальных доходов, занятости и общего уровня цен. Они утверждают, что существует связь между темпами роста денег и темпами роста номинального дохода, и при быстром росте денежной массы номинальный доход также быстро растет, и наоборот. Изменения в денежной массе влияют как на уровень цен, так и на производство (в течение ограниченного периода времени).

Как указывают Т. Майер и К. Брунер, в модели механизма передачи доминирующую роль играет «власть денег», которая учитывает деньги и цену. Денежная система работает следующим образом. Величина спроса на деньги является результатом оптимизации различных альтернативных инвестиций в капитал и зависит от существующих или ожидаемых относительных цен различных активов. Оптимум достигается, когда предельный доход от всех возможных инвестиций равен. Когда предельные доходы неравны, экономические агенты изменяют структуру активов, увеличивая долю активов, которые могут приносить значительный доход, или сокращая убыточные инвестиции. В результате изменения экономических условий приводят к изменениям относительных цен. Цена товара учитывается по отношению к цене других товаров, а также рентабельности капитальных вложений в различные активы.

Важнейшим звеном спроса на деньги в этой схеме является величина номинального дохода, которая, в свою очередь, зависит от спроса и предложения денег. Чтобы схема не закрывалась в этом отношении, предлагается, чтобы стоимость денежной массы определялась (внешне) вне модели. Основываясь на одном из наиболее важных положений денежной теории номинального дохода в отношении «полной и немедленной адаптации оценочной суммы к требованию» и используя неоклассическую модель равновесия Л. Вальца, монетаристы Делается вывод, что стоимость зависит от скорости денег. В связи с изменением спроса на деньги определяется внешняя денежная масса. Исходя из этого, можно сделать другой вывод, что, изменяя денежную массу, можно достичь желаемого изменения номинального дохода.

Из вышеизложенного можно сделать вывод, что основой неоклассической теории спроса на деньги является количественная теория денег, а также величина номинального дохода.

Особенности денежного рынка в России

В России через денежный рынок большая часть денег от частных инвесторов, банков, пенсионных фондов, страховых компаний и т. д. Инвестируется в коммерческие, промышленные проекты, ценные бумаги или недвижимость для получения дохода. Рынки капитала также участвуют в деятельности на рынке капитала, выпуская акции и облигации, которые действуют как капитал.

На практике основным средством приобретения акций является выпуск и продажа различных акций, владелец которых не может быть возвращен компании-эмитенту, но имеет право продавать на фондовом рынке. Цена акций на этом рынке определяется ожиданиями относительно дохода, который компания может получить для своих владельцев в будущем. Рынки капитала включают множество секторов, которые различаются по купле-продаже денежного капитала. Кредитные рынки, фондовые рынки и рынки корпоративных облигаций (облигации).

Цена на рынке капитала определяется взаимодействием между предложением капитала от владельца сбережений и спросом со стороны компании, которой нужны средства для инвестирования.

Величина спроса здесь определяется рыночными условиями товаров, производимых компанией, и прибыльностью, с которой компания может использовать средства, привлеченные на рынках капитала. Такие оценки в какой-то момент основаны на пересчете суммы, потраченной или полученной в разные годы. Предложение капитала зависит от размера сбережений, продолжительности отвлечения средств и рисков инвестирования. Все эти факторы влияют как на размер предложения, так и на цену, которая экономит спрос предприятий на их право использовать средства. В принципе, чем выше риск инвестирования и чем дольше отвлекаются средства, тем выше сборы, требуемые владельцами сбережений.

В нашей стране денежный рынок представляет собой особую область производственных отношений, сделка заключается в денежном капитале, предоставляемом в виде займов на основе погашения и уплаты процентов, формирующих спрос и предложение этого капитала. , В отличие от обычного товарного рынка, российский рынок ссудного капитала характеризуется однородностью. Однако однородность денежного рынка не исключает различия между условиями кредитной сделки: с институциональной точки зрения, такой как сумма, срок, обеспечение и процентная ставка, это комбинация финансового учреждения и фондовой биржи. Передача ссудного капитала происходит через. Рынок ссудного капитала включает в себя несколько секторов. На денежном рынке существует краткосрочная операция на срок до одного года, в основном обслуживающая переводы оборотного капитала, а на рынке капитала - среднесрочная и долгосрочная операция, обслуживающая переводы основного капитала. Между ними происходит постоянное перетекание капитала. Краткосрочные депозиты конвертируются в средне- и долгосрочные кредиты, как правило, с банковскими и государственными гарантиями.

Финансовые рынки России, с другой стороны, включают ипотечный рынок (кредиты под залог недвижимости) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами).

 

Другим сектором финансовых рынков является рынок «рискового капитала». Он аккумулирует средства от частных и институциональных инвесторов в контексте экономической реструктуризации с целью финансирования и кредитования рискованных инвестиций в области новых отраслей. Эти капиталы обычно накапливаются в специальных фондах, управляемых управляющим, и распределяются с целью уменьшения потерь в различных секторах в форме покупки акций и кредитов (с последующей конвертацией в облигации).

Денежный рынок сформирован и работает по отношению к денежно-кредитной политике. Влияние на денежный рынок представляет собой долгосрочное влияние на такие параметры, как иерархия целей, которые применяются к ежедневным операциям на открытом рынке, или количество денег в обращении. Денежный рынок управляется центральным финансовым институтом посредством операций на открытом рынке, изменения ставок дисконтирования и уровней обязательных резервов.

Он распространился в конце 1970-х годов. Мы получили мнение монетариста. Многие считали, что стабилизационная политика Кейнса отбросила стабилизацию без инфляции. Когда в 1979 году инфляция стала двузначной, многие экономисты и политики пришли к выводу, что единственная надежда обуздать инфляцию должна быть связана с денежно-кредитной политикой.

Заключение

Многочисленные исследования того факта, что жесткая и заслуживающая доверия денежно-кредитная политика монетариев является недорогой антиинфляционной стратегией, показывают, что жесткая денежно-кредитная политика работает, но с высокими затратами. Что касается объема производства и потерь в сфере занятости, то денежно-экономические потери от монетарной антиинфляционной политики были примерно такими же, как и затраты, понесенные другими антиинфляционными политиками в предыдущем периоде (в расчете на одну точку инфляции). Деньги работают, но не делают чудес. В монетаристском меню нет бесплатного обеда.

Как ни парадоксально, после успешных (возможно, благодаря) успешных финансовых экспериментов по искоренению инфляции в экономике США, изменения на финансовых рынках привели к таким изменениям в поведении экономических переменных, которые подрывают основы финансового подхода. Он принес. Основным изменением во время и после монетаристского эксперимента было изменение поведения скорости циркуляции. Напомним, что монетаристы утверждают, что стоимость денежных курсов относительно стабильна и предсказуема.

В отличие от монетаризма, у кейнсианцев была своя форма обращения денег. Преодоление концепции сбалансированного бюджета тесно связано с разработкой концепции «встроенных стабилизаторов» в экономике, роль которой может быть достигнута путем прогрессивного налогообложения и социальных выплат, в основном пособий по безработице. С их помощью размер совокупного спроса может автоматически уменьшаться и расширяться. Эта концепция предполагает, что дефицит, возникающий во время кризиса (из-за увеличения социальных расходов и нехватки налогов из-за более низких доходов), будет компенсирован в случае профицита бюджета.