Денежное предложение, спрос на деньги и денежный рынок

Предмет: Макроэкономика
Тип работы: Реферат
Язык: Русский
Дата добавления: 23.01.2019

 

 

 

 

 

  • Данный тип работы не является научным трудом, не является готовой выпускной квалификационной работой!
  • Данный тип работы представляет собой готовый результат обработки, структурирования и форматирования собранной информации, предназначенной для использования в качестве источника материала для самостоятельной подготовки учебной работы.

Если вам тяжело разобраться в данной теме напишите мне в whatsapp разберём вашу тему, согласуем сроки и я вам помогу!

 

По этой ссылке вы сможете найти много готовых рефератов по макроэкономике:

 

Много готовых рефератов по макроэкономике

 

Посмотрите похожие темы возможно они вам могут быть полезны:

 

 
 
 
 


Введение:

Деньги - одно из величайших изобретений человека. Появившись в древние времена, они прошли через множество форм развития - от монет из драгоценных металлов до знакомых бумажных денег. В современной жизни, в той или иной степени, каждый человек сталкивается с деньгами. Современная рыночная экономика не может существовать без денег.

Деньги - один из самых интересных аспектов современной экономики. «Деньги - единственный продукт, который нельзя использовать, кроме как избавиться от него ... Люди будут делать почти все за деньги, а деньги будут делать почти все для людей». Деньги являются важной частью современной экономики, без них невозможно устойчивое развитие рыночной экономики. Денежный рынок, по-своему, является уникальным явлением, уникальным, потому что ни один рынок не оказывает такого влияния на другие рынки, и он не так тесно связан с ними. По состоянию денежного рынка можно судить об экономическом развитии страны, так как оно оказывает непосредственное влияние на экономику. Стабильность денежного рынка обеспечивает стабильность других рынков. А нестабильность может свести на нет результаты нескольких лет экономического развития страны и привести к непредсказуемым последствиям. Не случайно именно государство регулирует предложение денег. Ведь денежно-кредитная политика необходима для обеспечения экономической безопасности страны.

Чтобы узнать, как денежный рынок будет реагировать на ту или иную меру, необходимо знать механизмы его функционирования, особенности возникновения, изменения и взаимодействия спроса и предложения, факторы, влияющие на них. 

Под денежным рынком понимается совокупность отношений между банковской системой, которая создает универсальные платежные средства - деньги, и другими макроэкономическими субъектами, которые их требуют. 

Основная цель курсовой работы - рассмотреть, как определяется сумма денег, необходимая для нормального функционирования национальной экономики. В соответствии с поставленной целью решаются следующие задачи: 

- изучить классические и кейнсианские концепции спроса на деньги; 

- изучить особенности предложения денег;

- проанализировать условия краткосрочного и долгосрочного равновесия на денежном рынке. 

- изучить состояние денежного рынка в России в настоящее время. 

При подготовке курсовой работы использованы научные и учебные пособия и монографии, представленные в списке литературы. 

Денежный рынок, спрос и предложение денег 

 Понятие денежного рынка 

Денежный рынок - это денежный рынок, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и предложения денег возникает равновесная величина количества денег и равновесие. процентная ставка установлена.

На денежном рынке деньги не «продаются» и «не покупаются», как другие товары. Это специфика денежного рынка. В сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные (быстро продаваемые) средства по альтернативной стоимости, измеряемой в единицах номинальной процентной ставки. Таким образом, уровень процентной ставки выступает как «цена» денег. 

Денежный рынок является частью финансового рынка. 

Финансовый рынок делится на денежный рынок и рынок капитала. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). В свою очередь, денежный рынок обычно делится на бухгалтерский, межбанковский и валютный рынки.

Бухгалтерский рынок включает в себя рынок, основными инструментами которого являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги). 

Межбанковский рынок является частью рынка ссудного капитала, где временно свободные денежные ресурсы кредитных организаций привлекаются и размещаются банками между собой, главным образом в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. 

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с уплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Здесь покупка и продажа валют происходит на основе спроса и предложения (из-за отсутствия платежного средства, общепринятого для всех стран).

Рынок капитала охватывает среднесрочные и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он делится на рынок ценных бумаг (среднесрочный и долгосрочный) и рынок среднесрочных и долгосрочных банковских кредитов. В отличие от денежного рынка, где высоколиквидные средства продаются для удовлетворения краткосрочных потребностей, долгосрочные потребности в финансовых ресурсах удовлетворяются на рынке капитала. 

Финансовый рынок можно рассматривать как совокупность первичного и вторичного рынков, а также разделить на национальный и международный. Первичный рынок возникает в момент выпуска ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются и даже не раз.

В свою очередь, вторичный рынок делится на биржевой и не биржевой. У последнего купля-продажа ценных бумаг почему-то не значится на бирже (например, через банки). 

На функционирование механизма денежного рынка (важнейшими элементами которого являются спрос и предложение денег) влияет общее состояние экономики, которое проявляется в состоянии денежной системы. 

Денежная система является исторически сложившейся в каждой стране и законодательно установленной формой организации денежного обращения. 

В зависимости от типа денежного обращения различают два типа систем денежного обращения:

* металлические деньги при обращении полноценных золотых и серебряных монет, а кредитные деньги свободно обмениваются на наличные слитки или монеты; 

* кредитные и бумажные деньги, когда золото вытесняется из обращения, и, следовательно, кредитные и бумажные деньги не обмениваются на золото. 

Современное денежное обращение представляет собой сочетание наличных денег в безналичной и наличной формах. 

Денежная масса и ее определяющие факторы. Денежные агрегаты

Деньги - это экономическая концепция, обусловленная историческим развитием процесса обмена. На ранних этапах человеческой цивилизации обмен осуществлялся в прямой форме: одно (хорошо) на другое (хорошо). В условиях, когда обмен носил эпизодический характер, стоимость одного товара выражалась в стоимости другого товара. Когда обмен приобрел систематический характер, возникла необходимость выделить из огромной массы обмениваемых товаров тот, который выражал бы ценность каждого из них. Таким образом, один продукт был изолирован от разнообразного товарного мира, для которого постоянно назначалась функция измерения стоимости других товаров, то есть универсальная эквивалентная функция. Это ознаменовало начало появления денег.

Деньги прошли через несколько форм в своем развитии. Сначала они существовали в виде монет (золото, серебро, медь), затем их заменили бумажные деньги. В настоящее время монеты из драгоценных металлов не находятся в обращении, в основном обращаются бумажные деньги и монеты из недрагоценных сплавов, но появились принципиально новые способы оплаты: чеки, кредитные карты и т. Д. Даже на мировом рынке бумажные денежные купюры отдельных лиц страны используются в качестве средства оплаты. Золото практически вышло из обращения. Развитие кредитных отношений связано с появлением кредитных денег - различных долговых инструментов (векселей, банкнот, чеков). 

Деньги - это особый вид товара. Как и с любым другим продуктом, существует спрос и предложение на деньги.

Денежная масса - это фактический объем денежной массы, обращающейся на рынке. Контроль за денежной массой необходим для поддержания экономической стабильности. Избыток денег, а также их недостаток негативно складывается в характере хода всех макроэкономических процессов. Высокий уровень инфляции в первом случае также дестабилизирует экономику, как, например, кризис неплатежей, вызывающий поток экономики с денежными заменителями во втором случае.

Как вы знаете, государство в лице центрального банка является эмитентом денежной массы, поэтому, на первый взгляд, довольно легко установить контроль над объемом выпущенных денег. Но денежная масса включает в себя не только наличные (банкноты), но и безналичные (деньги на банковских счетах, счетах до востребования, чеках и карточках и т. Д., А также государственные ценные бумаги, акции и облигации компаний и фирм). Поэтому денежная масса рассматривается как совокупность отдельных форм денег или, другими словами, денежных агрегатов.

Под денежным агрегатом понимается любая из нескольких денежных форм (активов), служащих конкретным выражением денежной массы. Денежные агрегаты классифицируются по степени ликвидности денежных активов. Ликвидность - способность активов превращаться в другие активы или, другими словами, способность быстро переводить актив в денежные средства без потери его стоимости. Денежные средства имеют абсолютную ликвидность. Ценные бумаги имеют меньшую ликвидность. Самая низкая ликвидность в реальном физическом капитале. Общим принципом структурирования денежной массы является последовательное включение в состав денежных агрегатов активов, которые в меньшей степени способны выполнять функцию средства обращения, но все более пригодны для накопления богатства.

Известны следующие денежные агрегаты: 

М1 - наиболее ликвидная часть денежной массы, которая служит средством обращения и оплаты. Включает в себя наличные, чековые депозиты, депозиты до востребования, иногда кредитные карты. М1 играет роль основного показателя денежной массы;

М2 - «Почти деньги», McConnell KR, Brew SL Economics. пер. от англ. M .: Republic, 2006, S. 267. "- менее ликвидный агрегат, который включает агрегат M1, а также депозитные счета, депозиты до востребования, небольшие срочные депозиты и другие легко ликвидные сбережения. Единица M2 в странах с развитой экономикой Финансовые рынки, как правило, в несколько раз превышают объем М1. М2 может служить хранилищем. 

М3 - состоит из М2 плюс крупные срочные депозиты, депозитные сертификаты, срочные соглашения о выкупе ценных бумаг. В этой единице происходит дальнейшее усиление функции средств накопления. 

L - состоит из М3 и краткосрочных государственных ценных бумаг, коммерческих бумаг, сберегательных облигаций. Функция накопления преобладает.

Разные страны используют разное количество денежных агрегатов для определения денежной массы. Например, в США - четыре денежных агрегата, в Японии и Германии - три, в Англии и Франции - два. 

Для расчета общей денежной массы в Российской Федерации ЦБ РФ устанавливает следующие денежные агрегаты: 

M0 - денежные средства или, другими словами, денежная база. Денежная база включает количество наличных денег в обращении, в том числе в нефинансовом секторе и в кассах коммерческих банков; обязательные резервы коммерческих банков в Банке России; средства коммерческих банков на корреспондентских счетах в ЦБ; 

М1 - М0 плюс расчетные, текущие и другие счета, вклады до востребования в сберегательных и коммерческих банках, государственные страховые фонды.

М2 - М1 плюс срочные вклады в сберегательных и коммерческих банках. 

M3 - включает в себя M2 и депозитные сертификаты, государственные ценные бумаги, облигации государственного займа. 

Денежная масса создается банковской системой. Центральный банк имеет исключительное право выпускать денежные средства и кредитовать коммерческие банки. В свою очередь коммерческие банки обязаны хранить часть своих резервов в Центральном банке в виде обязательных резервов.

Несмотря на то, что коммерческие банки не имеют права выпускать наличные, они влияют на денежную массу в результате кредитных операций. Коммерческие банки выдают кредитные деньги, выпуская кредиты и открывая счета. Таким образом, они увеличивают денежную массу, если они увеличивают кредитную активность, или уменьшают денежную массу при уменьшении кредитной активности. Поскольку деятельность банков тесно взаимосвязана, предоставление кредитов одним банком увеличивает денежную массу в несколько раз по сравнению с суммой кредита. Следовательно, деятельность коммерческих банков оказывает мультипликативный эффект. Увеличение денежной массы напрямую зависит от размера вклада (D) и обратно от нормы обязательных резервов (rr). Таким образом, в банковской системе Каждая единица избыточных резервов коммерческих банков способна увеличить денежную массу на несколько денежных единиц. Коэффициент, показывающий, сколько единиц кредитных денег может создать каждая единица избыточных резервов коммерческих банков, называется банковским мультипликатором (мультипликатор депозита, мультипликатор денежной экспансии).

где rr - коэффициент обязательных резервов; 

D - размер вклада. 

В реальной жизни банковский мультипликатор меньше расчетного. 

Последовательный анализ денежной массы предполагает учет роли центрального банка в регулировании денежной массы, а также учет предпочтений экономических субъектов в распределении средств между денежными средствами и средствами на текущих счетах. 

Рассмотрим модель денежной массы, которая показывает зависимость денежной массы от трех переменных: денежной базы, резервных требований и коэффициента вклада.

Денежная база создается Центральным банком. Денежная база называется деньгами повышенной мощности или деньгами повышенной эффективности. Денежная база состоит из наличных денег в обращении и обязательных резервов коммерческих банков, находящихся в распоряжении центрального банка. 

где С - наличные деньги; 

Р - резервы коммерческих банков. 

Денежные средства непосредственно составляют часть денежной массы, а резервы определяют способность банков создавать кредитные деньги и тем самым влиять на размер денежной массы. Денежные средства поступают в обращение в результате покупки центральным банком ценных бумаг, иностранной валюты и золота у населения, фирм, банков и государства, а также в результате кредитов коммерческим банкам и государству.

Коэффициент обязательных резервов rr законодательно определяет долю банковских депозитов, хранящихся в резервах центрального банка. 

Коэффициент вклада (кр) является предпочтительным соотношением денежных средств к банковским вкладам населения. Он отражает распределение денежных средств между денежными средствами (C) и денежными средствами на текущих счетах (D).

Если мы рассмотрим предложение денег через агрегат М1, то предложение денег можно представить как 

отношение предложения денег к денежной базе, которое называется денежным мультипликатором. 

Эта формула может быть представлена ​​как 

где CR - коэффициент депозита; 

rr - коэффициент обязательных резервов коммерческих банков. 

Используя денежный мультипликатор, предложение денег может быть представлено как

Экономический смысл этого выражения заключается в том, что увеличение денежной базы на единицу вызывает увеличение денежной массы на 100 денежных единиц. В противном случае денежная база обладает способностью мультипликатора влиять на денежную массу, мощность которой характеризуется величиной денежного мультипликатора. Поэтому денежную базу называют деньгами повышенной власти. Как правило, денежная масса MS в несколько раз превышает денежную базу MB. 

Далее мы рассмотрим зависимость денежной массы от двух других переменных. Объем кредитных ресурсов коммерческих банков, а значит и их способность выдавать кредиты, зависит от уровня нормы обязательных резервов рр. Чем ниже коэффициент обязательных резервов, тем больше коммерческих банков могут выдавать кредиты (создавать кредитные деньги) и наоборот.

Чем больше субъектов хозяйствования склонны хранить деньги на банковских счетах, а не в наличных деньгах, тем ниже коэффициент депозитов, тем выше кредитоспособность банков и выше эффект мультипликатора, что означает, что денежной массы больше. 

Существует обратная зависимость между коэффициентом обязательных резервов, коэффициентом депозитов, с одной стороны, и объемом денежной массы, с другой. 

В процессе изменения объема денежной массы можно выделить две стадии: 

1. расширение или «сокращение» денежной базы за счет влияния Центрального банка на денежные средства и сумму обязательных резервов. Центральный банк дает первоначальный импульс изменению объема денежной массы в необходимом направлении, т.е. проводит денежно-кредитную политику.

2. Изменение объема денежной массы в результате эффекта мультипликатора. 

Объем денежной массы зависит от многих факторов. Вот некоторые из них: 

1. Денежно-кредитная политика, проводимая государством. Денежно-кредитная политика - это система мер по регулированию денежной массы в обращении с целью стабилизации национальной экономики и обеспечения устойчивого экономического роста. Они различают жесткие (нацеленные на сохранение неизменной денежной массы), гибкие (центральный банк стремится сохранить неизменную процентную ставку) и нейтральные (осуществляемые в период сбалансированного состояния экономики). 

2. развитие банковской системы; 

3. Отношение населения к банковской системе (влияет на соотношение депозитов).

Мы перейдем от рассмотрения предложения на денежном рынке к рассмотрению спроса на деньги. 

Спрос на деньги. Неоклассические и кейнсианские модели спроса на деньги. Равновесие на денежном рынке 

Спрос на деньги - это сумма денег, которую субъекты хозяйствования хотят иметь в наличии для осуществления экономической деятельности. 

Спрос на деньги отличается от спроса на денежные доходы. Он показывает, какую часть своих доходов хозяйствующие субъекты предпочитают хранить в наиболее ликвидной форме - в форме наличности (cash). Спрос на деньги - это спрос на денежный запас, измеряемый в определенный момент времени. Спрос на деньги формируется во всех секторах экономики.

Существует два основных подхода к определению стоимости спроса на деньги: неоклассическая (количественная) теория спроса на деньги и кейнсианский подход. 

Количественная теория спроса на деньги была основной частью макроэкономического анализа до публикации работы Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег». 

Количественная теория денег учитывает основные факторы спроса на деньги, цены товаров и услуг, их количество, скорость обращения денег. Количественное выражение спроса на деньги основано на уравнении денежного обращения, сформулированном американским экономистом И. Фишером: 

где М - масса денег в обращении; 

V - скорость обращения денег; 

P - абсолютный уровень цен;

Q - реальный объем производства. 

В соответствии с этим подходом величина спроса на деньги напрямую зависит от уровня цен и реального объема производства и обратно зависит от скорости обращения денег. 

Поэтому величина спроса на деньги зависит от: 

1. Абсолютного уровня цен. Чем выше цена, тем больше денег требуется в обращении; 

2. от уровня реального объема производства. По мере роста объема производства растут реальные доходы, что также подразумевает увеличение спроса на деньги; 

3. от скорости оборота денег в обращении. Все параметры, которые влияют на скорость обращения денег, также будут влиять на спрос на деньги. 

Потому что тогда величина спроса на деньги может быть представлена ​​как соотношение объема номинального ВВП и скорости оборота денег. 

Неоклассическая теория получила дальнейшее развитие в уравнении Кембриджа.

В этом случае спрос на деньги Md рассматривается как определенная доля k общего дохода компании в зависимости от скорости оборота денег. 

Кейнсианская теория спроса на деньги называется теорией предпочтения ликвидности. Кейнс разделил спрос на деньги на два типа: спрос на деньги для транзакций (торговых операций) и спрос на деньги как финансовый актив, приносящий доход. Согласно кейнсианскому подходу люди, предпочитающие хранить свои активы в денежной форме, руководствуются тремя мотивами: 

1. Транзакционные - часть богатства должна храниться в наличных деньгах, чтобы использовать деньги в качестве средства платежа и средства. из обращения.

2. Меры предосторожности связаны с желанием иметь в будущем возможность распоряжаться частью своего богатства наличными, чтобы реализовать преимущества неожиданных возможностей или удовлетворить неожиданные потребности. 

3. Спекулятивный мотив обусловлен стремлением избежать потерь капитала, связанных с его хранением в виде ценных бумаг в периоды снижения их рыночной стоимости. Спекулятивный мотив вызван неопределенностью доходов от альтернативных финансовых активов. Предположим, что доход от ценных бумаг включает как процентные платежи, так и изменения рыночной стоимости этих ценных бумаг. Если ожидаемое падение стоимости этих ценных бумаг превышает процентные платежи, тогда чистый доход становится убытком, и субъекты хозяйствования предпочтут хранить свои активы в денежной форме.

В количественной теории роль процентной ставки в определении спроса на деньги не учитывается, а в кейнсианской теории процентных ставок отводится ведущая роль, определяющая спрос на деньги. 

Согласно теории предпочтения ликвидности, на спрос влияют следующие факторы: 

1) уровень процентной ставки; 

2) объем произведенных товаров и услуг и их цены; 

3) уровень инфляции; 

4) скорость оборота денег.

Процентная ставка определяет, сколько заемщик платит кредитору за использование заемных денег. Процентная ставка является реальной и номинальной. Номинальная стоимость показывает, насколько увеличится сумма банковского вклада за год. Реальная процентная ставка равна номинальной процентной ставке за вычетом уровня инфляции. 

При изменении ВВП (национального дохода) кривая спроса на деньги сместится вправо и вверх (Мd1), а при увеличении скорости оборота денег - влево и вниз (Мд2). 

Рассмотрев предложение денег и спрос на них, мы можем перейти к рассмотрению денежного рынка. 

Денежный рынок - это совокупность отношений спроса на деньги со стороны субъектов хозяйствования и их предложения со стороны банковской системы. Взаимодействие спроса и предложения приводит к установлению равновесия на денежном рынке и установлению равновесной процентной ставки. Состояние равновесия можно определить как момент, когда предложение денег равно спросу на них.

Чтобы графически представить равновесие на денежном рынке, предположим, что предложение денег не изменилось (Центральный банк проводит жесткую денежно-кредитную политику, пытаясь сохранить предложение денег без изменений). Таким образом, кривая денежного предложения MS является вертикальной. Кривая спроса на деньги изображается в виде кривой Md. На пересечении MS и Md спрос на деньги равен их предложению, и формируется равновесная процентная ставка. 

Равновесие на денежном рынке устанавливается только на короткий период времени. Большую часть времени функционирование денежного рынка сопровождается колебаниями спроса и предложения, поэтому процентная ставка также изменяется.

Изменение спроса на деньги может быть вызвано изменением национального дохода. С увеличением национального дохода кривая спроса на деньги смещается с позиции Md в Md1. При прочих равных условиях хозяйствующие субъекты будут хранить больше денег при более высоком доходе. Увеличение спроса на деньги будет стимулировать бизнес субъектов продавать ценные бумаги, а также брать деньги в кредит, что приведет к снижению рыночной цены ценных бумаг и повышению процентной ставки. Процентная ставка увеличится с RE до R1, при котором достигается новый уровень рыночного равновесия на денежном рынке.

При любом увеличении спроса на деньги с постоянным предложением равновесная процентная ставка повышается (RE> R1). И, соответственно, наоборот, когда спрос на деньги уменьшается, а предложение остается постоянным, равновесная процентная ставка падает (RE> R2).

Рассмотрим влияние изменений денежной массы на процентную ставку. Предположим, что рынок находился в равновесии в точке E. Если предложение денег уменьшается, то кривая предложения денег MS переместится в положение MS1. Учитывая существующий уровень резервов, банки не могут предложить сумму денег в сумме МЕ, которая требуется субъектам хозяйствования при первоначальной процентной ставке RE. В этой ситуации банки ужесточат условия получения кредита, в результате чего процентная ставка начнет расти. В ответ хозяйствующие субъекты начнут отдавать предпочтение не деньгам, а другим активам. Будет движение вверх и влево вдоль кривой спроса на деньги до уровня, при котором сумма денег, которую хотят получить субъекты предпринимательской деятельности, соответствует сумме денег, которую может предложить банковская система.

При увеличении денежной массы рассмотренный механизм действует в обратном направлении. Когда центральный банк покупает ценные бумаги на открытом рынке, резервы коммерческих банков увеличиваются. Соответственно, банки могут предоставлять больше кредитов и снижать процентные ставки. По кривой спроса на деньги происходит движение вниз влево, пока процентная ставка не достигнет уровня, соответствующего новому объему денежной массы. Таким образом, равновесие на денежном рынке восстанавливается. 

С увеличением предложения денег с постоянным спросом процентная ставка уменьшается (RE> R2), с уменьшением предложения денег с постоянным спросом процентная ставка увеличивается (RE> R1).

В современных условиях Центральный банк оказывает большое влияние на равновесие денежного рынка и уровень равновесной ставки. Так как денежный рынок функционирует на основе кредитной системы. Кредитная система включает в себя набор кредитных отношений, форм и методов кредитования, набор кредитных организаций, которые могут мобилизовать временно свободные денежные средства, превратить их в кредиты и, в конечном итоге, в инвестиции. Банки формируют ядро ​​кредитной системы. А Центральный банк регулирует деятельность коммерческих банков и специализированных кредитно-финансовых учреждений. Это регулирование осуществляется с целью обеспечения стабильного денежного обращения с целью обеспечения стабильных темпов экономического роста. Основными функциями центрального банка являются: 

1. эмиссия денег; 

2. контроль денежного обращения в стране;

3. контроль за деятельностью коммерческих банков и содействие в их работе. 

Для мониторинга состояния денежного рынка и его влияния на развитие национальной экономики Центральный банк от имени правительства проводит денежно-кредитную политику. У центрального банка есть свои особые методы воздействия на ситуацию на денежном рынке. Основными инструментами денежно-кредитной политики являются: 

1. операции на открытом рынке; 

2. изменение учетной ставки (дисконтная политика); 

3. Изменение нормы обязательных резервов.

1. Операции на открытом рынке Центральный банк осуществляет, покупая и продавая государственные ценные бумаги. С учетом инфляции, «перегрева» экономики, «политики дорогих денег». Происходит сокращение (сокращение) денежной массы - сокращение денежной массы. Центральный банк продает государственные ценные бумаги под большой процент государственным и коммерческим банкам. Такие операции часто осуществляются Центральным банком в форме соглашений РЕПО (РЕПО). Продажа ценных бумаг в этом случае подразумевает обязательство Центрального банка выкупить эти ценные бумаги по истечении определенного периода времени по более высокой цене. В результате продажи ценных бумаг Центральным банком часть денег изымается из обращения, кредитные ресурсы коммерческих банков сокращаются. Наблюдается мультипликативное сокращение объема кредитных денег, соответственно и объема денежной массы. Повышается процентная ставка, уменьшается объем инвестиций в экономику.

Этот механизм работает в обратном направлении. Такая политика называется политикой «дешевых денег». В условиях надвигающейся рецессии ЦБ скупает у населения государственные ценные бумаги, количество денег в обращении растет, процентная ставка падает, следовательно, растет инвестиционная активность.

2. При проведении дисконтной политики центральный банк уже манипулирует учетной ставкой, которая определяет сумму платежа по кредитам, предоставленным коммерческим банкам. Если учетная ставка повышается, шансы коммерческих банков на получение кредитов уменьшаются, они создают меньше кредитных денег, денежная масса уменьшается, процентная ставка повышается, инвестиционная активность падает. Повышение учетной ставки является одним из элементов «политики дорогих денег». При снижении учетной ставки, наоборот, происходит увеличение инвестиций за счет увеличения денежной массы.

3. Изменение нормы обязательных резервов реже используется в качестве инструмента денежно-кредитной политики. Увеличение этой ставки приводит к сокращению избыточных резервов коммерческих банков, вызывая снижение их способности создавать кредитные деньги, следовательно, денежная масса уменьшается. И наоборот, уменьшение обязательных резервов корма приводит к увеличению денежной массы. 

В дополнение к вышеупомянутым методам Центральный банк может использовать прямые методы для воздействия на денежную массу. Эти методы включают в себя: 

1. ограничение размера кредитования; 

2. ограничить уровень банковского интереса; 

3. запреты на банковские операции; 

4. валютные интервенции с целью регулирования обменного курса (покупка и продажа иностранной валюты за национальную).

Таким образом, на денежном рынке происходит взаимодействие спроса и предложения. Под их влиянием формируется равновесная процентная ставка. Кроме того, Центральный банк играет важную роль в установлении равновесной процентной ставки, используя прямые и косвенные меры для регулирования денежной массы. 

От рассмотрения абстрактного денежного рынка мы переходим к рассмотрению денежного рынка Российской Федерации, его особенностей и особенностей развития. 

Анализ развития денежного рынка в России 

Особенности развития денежного рынка в России 

Развитие российской экономики всегда было тесно связано с процессами, происходящими на денежном рынке.

Денежно-кредитная политика в России разрабатывается и реализуется Центральным банком Российской Федерации; каждый год его проект рассматривается и утверждается Государственной Думой.

В первой половине 90-х годов денежно-кредитная политика была жесткой и была направлена ​​на преодоление инфляции. В результате этой политики денежная масса отставала от темпов инфляции по темпам роста, но из-за нехватки денег в обращении наблюдалось резкое сокращение производства, неплатежи предприятий, невыплата зарплат, пенсий снижение уровня жизни и увеличение дефицита государственного бюджета. Во второй половине 90-х годов в России был создан рынок ценных бумаг. Основной целью денежно-кредитной политики является сокращение дефицита государственного бюджета. Первоначально в результате продажи государственных ценных бумаг был достигнут определенный положительный результат, инфляция снизилась, но в итоге в государственном бюджете не было достаточно средств для обслуживания ценных бумаг, поскольку существовала финансовая пирамида. 

После кризиса основным направлением денежно-кредитной политики стало привлечение и стимулирование инвестиционной активности. За последние девять лет российская экономика показала реальный рост, в среднем более 6% в год. Сначала внешняя торговля была основным фактором роста, в результате чего наблюдался быстрый рост золотовалютных резервов ЦБ России и соответствующей денежной массы. С 2005 года приток иностранного капитала начал играть значительную роль в увеличении денежной массы.

В 2005 году впервые баланс притока и оттока капитала оказался положительным, составив 0,7 млрд долларов, в 2006 году - 41,7 млрд долларов. За первые пять месяцев 2007 года приток достиг около 60 миллиардов долларов. и к концу года это будет не менее 70 миллиардов долларов. 

Огромный поток денег в экономику отражается в увеличении денежной массы, рост которой в 2006 году составил 48,8%, что почти на 10% выше, чем в 2005 году. В начале 2007 года тенденция ускоренного роста в Денежная масса продолжалась: 01.06.2007. рост совокупного показателя М2 за предыдущие 12 месяцев составил 61,7%. Уровень денежного обращения, рассчитанный по совокупности М2 в 2006 году, снизился на 14% по сравнению с предыдущим годом. См. Улюкаев А., Куликов М. Проблемы денежно-кредитной политики в условиях притока капитала в Россию. В зависимости от экономических условий темпы роста денежной базы в 2008 году могут составить 19-25%, в 2009 году - 16-20%, а в 2010 году - 13-17%. Рост золотовалютных резервов замедлится, и в 2008 году, в зависимости от экономических условий, он может составить от 48,3 до 71,3 миллиарда долларов, в 2009 году - от 23,6 до 51,5 миллиарда долларов, а в 2010 году - от 14,4 до 25,5 миллиарда долларов. 

Чтобы не допустить ускорения инфляции, Центральный банк Российской Федерации начинает принимать меры по ограничению денежной массы. Основным механизмом накопления избыточной денежной массы в России является Стабилизационный фонд. Отчисления рассчитываются исходя из мировых цен на нефть: чем они выше, тем больше доля экспортной пошлины на нефть идет не в бюджет, а в этот фонд. Такая система будет работать успешно, если денежная масса увеличивается за счет валютных поступлений от продажи нефти, но если цена на нефть низкая и денежная масса увеличивается в основном за счет притока иностранного капитала, то деятельность Стабилизационного фонда будет не принести, потому что отчисления в Стабилизационный фонд будут небольшими и не окажут существенного влияния на ограничение эмиссии денежных средств.

Теоретически регулирование денежной массы может осуществляться с помощью ряда инструментов. Традиционно основными из них являются операции на открытом рынке. В развитых странах рынки ценных бумаг велики. А в России рынок ценных бумаг все еще невелик, несмотря на его быстрый рост в последние годы, это обстоятельство существенно ограничивает эффективность операций на открытом рынке. На конец 2006 года объем внутреннего долга в ОФЗ / ГСО составил 1 трлн. руб. или 3,8% ВВП. А в США рынок казначейских облигаций в 2006 году достиг 37% ВВП. Но Минфин России предусматривает эмиссию государственных ценных бумаг в 2007-2010 годах на сумму 1,6 трлн. руб.

Кроме того, в России активно используется такой инструмент, как повышение обязательных резервов. Так, с 14 мая 2007 года Центральный банк Российской Федерации был вынужден увеличить норматив обязательных резервов с 3,5 до 4% по обязательствам перед физическими лицами в рублях и до 4,5% по другим обязательствам. На Западе такая мера практически не применяется. 

Еще одной особенностью российского денежного рынка является низкий денежный мультипликатор (2-2,5). Причиной низкого денежного мультипликатора является неактивная кредитная политика коммерческих банков при наличии избыточных резервов.

Соотношение депозитов в России ниже, чем в развитых странах. Это связано со слабым развитием банковской системы, недоверием населения к банковской системе и низкими доходами населения. В результате доля наличных денег в денежной массе велика (36% в 2006 году, что в десять раз выше, чем в развитых странах).

Однако наметилась следующая тенденция. Несмотря на относительно небольшое количество депозитов, количество потребительских кредитов растет. Доля ипотечных кредитов по-прежнему незначительна, в основном из-за довольно высоких цен на жилье, долгосрочный срок, на который берется кредит (люди не уверены, что, скажем, через 15-20 лет получат такую ​​же сумму, как сегодня). Относительно небольшая часть населения может позволить себе ежемесячные ипотечные платежи. Ситуация в регионах неоднозначна. С одной стороны, в Москве и Московской области, где средний уровень заработной платы на порядок выше, чем в России, существует больше банков, предлагающих более широкий спектр услуг. А с другой стороны, Тульская область, которая далеко не первая по уровню развития в ЦФО. Количество кредитных организаций в Тульской области не превышает 30-40, преимущественно средних и малых. Ипотечное кредитование не широко распространено. Иного и не стоит ожидать, пока средний уровень заработной платы находится на уровне 5-6 тысяч рублей. Поэтому количество кредитов на покупку мелкой бытовой техники, автомобилей, электроники и т. Д. В основном растет.

Недавно на последнем экономическом форуме в Сочи Тульская область была признана одним из важных направлений инвестиций. Действительно, обладая значительным промышленным и научным потенциалом, Тульская область является привлекательным местом для инвесторов. С 2000 года объем инвестиций в экономику Тульской области увеличился вдвое. Объем иностранных инвестиций в 2005 году составил 23190,2 тысячи долларов. 

Состояние денежного рынка в России

В течение 2010 года снова наблюдалось значительное увеличение международных резервов Российской Федерации (рис. 2.1). Основным фактором роста стали относительно высокие цены на основные товары российского экспорта, прежде всего нефть, газ и металлы. Кроме того, снижение курса евро по отношению к доллару США на мировом валютном рынке вызвало снижение долларовой стоимости части резервов, номинированных в евро. В результате в Российской Федерации сложилось положительное сальдо торгового баланса, и международные резервы страны росли, поскольку Банк России покупал иностранную валюту, чтобы замедлить рост номинального курса рубля.

К концу года объем международных резервов составил 479,4 млрд долларов, тогда как на начало года они составляли 439,5 млрд долларов, т. Е. За год резервы выросли на 9,1%. Российская экономика в 2010 году. 

В то же время фактором, сдерживающим рост денежной базы в начале года, стало сокращение чистого долга кредитных организаций перед Центральным банком Российской Федерации. 

Однако уже летом 2010 года кредит Центрального банка Российской Федерации банкам был снижен до докризисного уровня и впоследствии не оказал существенного влияния на баланс монетарных властей. 

Следовательно, если в 2011 году сохранится профицит платежного баланса и дефицит бюджета, можно ожидать значительно более высокие темпы роста денежной массы, что увеличивает инфляционные риски.

Динамика активов ЦБ РФ привела к расширению денежной базы в течение 2010 года. За год денежная база (в широком определении) увеличилась на 1,7 трлн. рублей - до 8,2 трлн. рублей (+ 26,6%). 

По итогам 2009 года этот показатель увеличился на 15,9%. Денежные средства в обращении с учетом остатков на кассах кредитных организаций на 1 января 2011 года составили 5,8 трлн. руб. (+ 25,1% по сравнению с 1 января 2010 года), корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России - 1 трлн. руб. (+ 10,5%), обязательные резервы - 188 млрд руб. (+ 24,4%), депозиты кредитных организаций в Банке России - 633,2 млрд руб. (+ 24,4%), стоимость облигаций Банка России с кредитными организациями - 588,9 млрд руб. (увеличился в 2,1 раза в 2010 году).

Денежная масса М2 в национальном определении увеличилась в 2010 году на 28,5% и составила на 1 января 2011 года 2017 года 3,5 млрд рублей, или на 45,3% ВВП (на 1 января 2010 года денежный агрегат М2 составил 15697,7 млрд рублей (40,5%). ВВП)). Следовательно, в 2010 году монетизация ВВП России росла в связи с быстрым увеличением денежной базы, а также расширением кредитования экономики коммерческими банками. В условиях высокой неопределенности относительно будущих перспектив экономического развития Российской Федерации рост денежной массы в среднесрочной перспективе будет в значительной степени определяться внешнеэкономической ситуацией, а также размером дефицита бюджета, с одной стороны. стороны, а также скорость восстановления экономики и кредитной активности банковского сектора, с другой.

Инфляционные процессы в России. 

Одно из важных последствий экономического кризиса 2008-2009 гг. в российской экономике наблюдалось значительное замедление инфляции, как в связи с падением совокупного спроса, так и в результате сокращения предложения денег (в сентябре 2008 г. - феврале 2009 г. денежный агрегат М2 снизился на 17,3%). 

В первой половине 2010 года инфляция продолжала снижаться, но уже в начале года были созданы предпосылки для ускорения инфляции в виде быстрого роста денежной массы. А засуха, от которой Россия пострадала летом 2010 года, сделала ускорение инфляции осенью почти неизбежным. Рассмотрим инфляцию в 2010 году более подробно.

В январе-декабре 2010 года цены на продукты питания в среднем по стране выросли на 12,9% (в 2009 году - на 6,1%) (таблица 2.2). Основной вклад в рост цен на продовольствие внесли подорожание зерновых и бобовых (+ 58,8%), фруктов и овощей (+ 45,6%), подсолнечного масла (+ 27,6%), сливочного масла (+ 23,3%) и сахарный песок (+ 22,5%). Быстрый рост цен на продовольствие внес наиболее значительный вклад в рост ИПЦ в 2010 году. Услуги выросли в цене на 8,1% в 2010 году (11,6% в 2009 году). В январе - декабре цены на жилищно-коммунальные услуги (+ 13%), на услуги пассажирского транспорта (+ 8,7%), на услуги организаций культуры (+ 8,6%), на медицинские услуги (+ 8,4%). Непродовольственные товары в 2010 году подорожали в среднем на 5% (в 2009 году рост составил + 9,7%). За год цены на табачные изделия (+ 19,5%), больше всего выросли трикотажные изделия (+ 7,8%), одежда и нижнее белье (+ 7,1%) и автомобильный бензин (+ 6,5%).  Темп роста базового индекса потребительских цен за 2010 год составил 6,6% (8,3% за аналогичный период прошлого года).

Таким образом, основными факторами инфляционной динамики в 2010 году стали влияние низкой базы 2009 года, с одной стороны, и роста денежной массы на фоне медленного восстановления экономической активности и шока совокупного предложения летом , с другой. 

Важнейшая составляющая инфляции в 2007-2010 гг. начали расти цены на продукты питания, затраты на покупку которых составляют значительную долю расходов домохозяйств. В то же время в 2010 году удорожание продуктов питания было в два раза быстрее, чем в 2009 году.

Основной причиной этого была летняя засуха. Этот вывод можно сделать, исходя из того, что осенью началось значительное ускорение роста цен на продовольствие, и именно продукты питания, пострадавшие от засухи, были самыми дорогими. В то же время мы отмечаем, что быстрый рост цен на продукты питания в 2010 году произошел во всем мире, но ИПЦ в большинстве развитых стран оставался низким. 

Это может указывать как на большие возможности для российских компаний поднять цены из-за низкой конкуренции, так и на последствия ускорения роста денежной массы в конце 2009 - начале 2010 года, а также на высокие инфляционные ожидания для российской экономики в 2010 году. 

С одной стороны, во многих странах кризис привел к обесценению национальных валют, что в начале 2009 года способствовало росту цен в результате повышения цен на импортные товары и более высоких инфляционных ожиданий. В начале 2010 года действовал эффект низкой базы, что вызвало небольшое замедление инфляции. Кроме того, восстановление экономики большинства стран СНГ все еще происходит довольно медленно, что накладывает ограничения на инфляцию со стороны совокупного спроса. 

С другой стороны, в 2009-2010 гг. денежная масса выросла. Кроме того, возобновление роста потребительского спроса также увеличивает инфляционное давление. В результате сочетание перечисленных факторов определило темпы роста цен в странах СНГ.

В российских условиях восстановление цен на основные товары российского экспорта (несмотря на отток частного капитала), негативный шок предложения, а также финансирование дефицита бюджета за счет средств Резервного фонда вызвали рост инфляции. вторая половина года. Из-за низкой инфляции в первой половине 2010 года ИПЦ в целом остался на уровне 2009 года. Однако если эти тенденции продолжат развиваться, инфляция в 2011 году может не показать дальнейшего снижения и остаться на уровне 8-9%. Российская экономика в 2010 году. 

Заключение 

На основании материалов, представленных в данной статье, можно сделать следующие выводы:

1. Денежная масса рассчитывается с использованием денежных агрегатов. Разные страны используют разное количество единиц. В России их четыре: М0, М1, М2, М3. Денежная масса формируется банковской системой. Центральный банк создает денежную базу, а коммерческие банки и другие кредитные организации увеличивают денежную массу путем создания кредитных денег.

2. Существуют две основные модели спроса на деньги: неоклассическая и кейнсианская. Основное различие между ними заключается в том, что в кейнсианской теории процентных ставок ведущую роль играет формирование спроса на деньги, а в неоклассической теории роль процентных ставок не учитывается. Взаимодействие спроса и предложения на денежном рынке приводит к формированию равновесной процентной ставки. Процентная ставка может изменяться в ответ на изменение предложения с постоянным спросом или в результате изменения спроса с постоянным предложением. Значительное влияние на денежный рынок оказывает государство в лице центрального банка.

3. Особенностью российского денежного рынка является его относительно небольшой рынок ценных бумаг, который ограничивает такой инструмент денежно-кредитной политики, как операции на открытом рынке. Также банковская система слабо развита. Большая доля наличных. Чтобы ограничить предложение денег, Центральный банк Российской Федерации часто использует прямые методы.