Анализ и оценка финансового положения предприятия как инструмент принятия обоснованных управленческих решений

 

По этой ссылке вы найдёте много образцов и примеров готовых тем дипломных работ по экономике:

 

Дипломные работы по экономике

 

Посмотрите похожие темы дипломных работ возможно они вам могут быть полезны:

 

Повышение эффективности бизнес – процессов

Анализ и оценка финансового положения как инструмент принятия обоснованных управленческих решений

 

Введение:

Инвестиционная деятельность присуща любому предприятию в той или иной степени. Он представляет собой один из важнейших аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами необходимости инвестиций являются обновление существующей материально-технической базы, увеличение объемов производства, развитие новых видов деятельности.  

Важность экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. В то же время предварительный анализ имеет особое значение, который проводится на этапе разработки инвестиционных проектов и способствует принятию обоснованных и обоснованных управленческих решений. 

Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в определенной области различна. Часто решения должны приниматься в условиях, когда существует ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, исходя из некоторых критериев. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, и вероятность того, что один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, намного меньше единицы.   

Принятие инвестиционных решений, как и любой другой вид управленческой деятельности, основано на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется различными обстоятельствами, в том числе и тем, насколько хорошо менеджер знаком с существующим аппаратом, применимым в конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен ряд формализованных методов, расчеты с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Не существует универсального метода, подходящего на все случаи жизни. Управление, вероятно, все еще больше искусство, чем наука. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, даже если они в определенной степени условны, легче принимать окончательные решения.     

Мотивация инвестиционного поведения предприятия в рыночной среде    

Разработка современной теории инвестиционного поведения предприятия осуществляется по ряду направлений. Он основан на предположении о том, что каждый хозяйствующий субъект ведет себя рационально, пытаясь максимизировать эффект от всех видов инвестиционной деятельности. 

Направления:

1) расширение набора мотивации, то есть диапазона условий внутренней и внешней среды предприятия, влияющих на обоснованность его инвестиционных решений. 

Мотивы стимулирования инвестиций делятся на 2 группы:

• экономический (получение наибольшего дохода);
• неэкономические (институциональные) - мотивы индивидуальны по своей природе и определяются миссией предприятия, его общей стратегией, составом персонала, природой среды. По отношению к экономическим мотивам они подчинены. В этой системе мотивации приоритетными являются социальные, экологические, инновационные, этические и политические мотивы.   

2) углубление системы мотивационных критериев инвестиционного поведения предприятия.

Типы мотивации и критерии:

• мотивация к накоплению собственных инвестиционных фондов с точки зрения оптимизации распределения их доходов во времени;
• мотивация к использованию накопленного капитала в инвестиционном процессе. Дело в том, что в количественном отношении сбережения не совсем равны инвестициям. Имеют другое альтернативное применение, а именно: они в виде запасов денежных средств и отдельных видов товарно-материальных ценностей могут служить страховым резервом для хозяйственной деятельности предприятия, обеспечивая ликвидность.  

Сбережения = инвестиции + резерв ликвидности.

Для того чтобы сбережения компании использовались в качестве инвестиций, а не кредитного ресурса, норма возврата инвестиций должна превышать преобладающую процентную ставку на финансовом рынке (Ставка рефинансирования = 11%). Таким образом, процентную ставку можно рассматривать как среднюю цену за отказ предприятия от использования сбережений в качестве резерва ликвидности и их трансформации. 

Мотивация вложения капитала в реальные капитальные активы при увеличении процентной ставки на финансовом рынке значительно снижается и, наоборот, при снижении процентной ставки мотивация увеличивается, объем реальных инвестиций увеличивается. Мотивация основана на теории рациональных ожиданий. Совершенствование методов поиска направления инвестиций основано на прогнозах отдельных показателей не только по прошлому, но и по имеющейся текущей инфляции.  

Управление инвестициями представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности предприятия.

Управление инвестиционной деятельностью фирмы  

Эффективность инвестиционной деятельности  

Эффективность инвестиций характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и выгод по отношению к интересам его участников.

Оценка предстоящих затрат и результатов определения эффективности инвестиций проводится в течение расчетного периода, продолжительность которого обычно ограничена периодом инвестиционной деятельности.

Расчетные цены могут быть выражены в рублях или стабильных валютах

При оценке эффективности инвестиций сравнение показателей в разное время проводится путем приведения (дисконтирования) их к значению в начальный период. Для определения затрат, результатов, эффектов в разное время используется ставка дисконтирования (E), которая равна приемлемой для инвестора норме прибыли на капитал. 

Оценка эффективности инвестиций

Для оценки эффективности инвестиций существует несколько различных показателей, среди которых: чистая приведенная стоимость (NPV) или интегральный эффект от использования того или иного элемента инвестиционного портфеля; индекс доходности (ID) элемента; внутренняя норма доходности (IRR) элемента; срок окупаемости реальных инвестиций, а также срок погашения финансовых вложений; Другие показатели, необходимые инвестору для оценки эффективности вложений и отражающие специфику конкретного элемента портфеля.    

Чистая приведенная стоимость (NPV) определяется как сумма текущих эффектов за весь период использования элемента инвестиционного портфеля, уменьшенная до начального шага, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Если NPV для конкретной инвестиции является положительным, инвестиции являются эффективными и могут быть рассмотрены для принятия. Чем больше NPV, тем эффективнее инвестиции в этот инвестиционный инструмент. Если инвестиции осуществляются с отрицательной NPV, инвестор понесет убытки, инструмент неэффективен.  

Индекс доходности (ID) - это отношение суммы приведенных эффектов к стоимости начальных инвестиций в инструмент

Индекс доходности тесно связан с NPV. Он состоит из тех же элементов, и его значение связано со значением NPV: если NPV является положительным, то ID> 1 и наоборот. Если ID> 1, проект эффективен, если ID <1, он неэффективен.  

Внутренняя норма доходности (IRR) - это ставка дисконтирования (IRR), при которой величина уменьшенных эффектов равна уменьшенным инвестициям. Другими словами, EVN (VND) является решением уравнения: 

Если расчет NPV инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является ли он эффективным или нет с определенной указанной ставкой дисконта (E), тогда IRR проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с норма прибыли, требуемая инвестором на вложенный капитал.

Период окупаемости - это минимальный интервал времени (от начала проекта), после которого интегральный эффект становится и остается неотрицательным в будущем. Другими словами, для реального проекта это период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), с которого первоначальные инвестиции и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются общими результатами его реализации, а для обеспечения безопасности это это срок погашения, после которого данный финансовый инструмент не работает. 

Результаты и затраты, связанные с осуществлением инвестиций, могут быть рассчитаны с учетом дисконтирования или без него. Соответственно, вы получаете два разных периода окупаемости. 

Принципы инвестиционной стратегии

После расчета значений всех необходимых показателей и моделирования максимальной эффективности принимается решение о принятии или отклонении инвестиционного решения.

В деловой практике инвестиционные инструменты анализируются в следующем порядке:

1. Среднегодовая доходность инструментов сравнивается со средней банковской процентной ставкой.
2. Инструменты сравниваются с точки зрения страхования от инфляционных потерь.
3. Сроки окупаемости сравниваются.
4. Сумма необходимых инвестиций сравнивается
5. Инвестиционные инструменты рассматриваются с точки зрения устойчивости денежных потоков.
6. Сравнивает доходность инструмента в целом за весь период инвестирования.
7. Сравнивает возврат инвестиций в целом с учетом дисконтирования. инвестиционный финансовый менеджмент 

Таким образом, можно выделить следующие критерии для принятия инвестиционных решений:

• Отсутствие более выгодных альтернатив.
• Минимизация риска потерь от инфляции.
• Короткость срока окупаемости.
• Относительно небольшой объем инвестиций по отношению к стоимости инвестиционного портфеля.
• Обеспечение концентрации (стабильности) доходов.
• Высокая рентабельность с учетом дисконтирования.
  • показатели финансовой устойчивости, характеризующие структуру капитала;
  • коэффициенты ликвидности, которые показывают, способна ли компания погасить краткосрочные обязательства;
  • структура дебиторской и кредиторской задолженности;
  • износ основных фондов, производительность труда;
  • положение компании на рынке и ее конкурентные преимущества;
  • собственник строений.

На основании рассчитанных коэффициентов, данных маркетинговых и статистических исследований аналитики делают прогноз деятельности фирмы и рассчитывают ее «истинную стоимость». Сложные экономико-статистические методы и математическое моделирование часто используются для анализа. В результате специалисты обычно дают руководству компании только общие рекомендации. Например, они могут посоветовать увеличить прибыльность компании, увеличить долю собственного капитала в балансе, предотвратить снижение коэффициентов ликвидности. Такие рекомендации очень условны. Кроме того, их часто сложно или невозможно реализовать на практике.    

Нет смысла переносить абстрактную схему, набор формул в конкретную организацию. Таким образом, компании, работающие в области компьютерных технологий, или предприятия с высоким оборотом активов, как правило, имеют относительно высокий уровень привлеченного капитала. На этапе быстрого, динамичного роста показатели ликвидности или другие показатели таких фирм могут быть хуже, чем в среднем по отрасли. Однако это вряд ли повлияет на оценку перспектив компании потенциальными инвесторами. Для последнего может быть важнее, например, то, что продукты компании имеют сильные конкурентные преимущества, а ее руководство имеет четкую стратегию развития компании.    

Для обоснования своей деятельности, а также средств, выделяемых на исследования, аналитики обычно разрабатывают три типа прогноза:

• pessimistic;
• оптимистичный;
• самый реалистичный.

Иногда эти сценарии полностью отличаются друг от друга. Таким образом, любой прогноз с высокой степенью вероятности может оказаться неверным. 

Функции управления инвестициями  

1) функции общего характера (общего управления):

• разработка инвестиционной стратегии предприятия. В связи с этим формируется система целей и целевых показателей инвестиционной деятельности на среднесрочную и долгосрочную перспективу, определяются приоритетные задачи для решения в ближайшей (краткосрочной) перспективе, разрабатывается план действий предприятия по основным формам инвестиций. ; 
• создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений во всех сферах инвестиционной деятельности предприятия;
• формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов принятия инвестиционных решений;
• планирование инвестиционной деятельности предприятия по основным направлениям;
• анализ различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия;
• разработка эффективной системы стимулирования реализации управленческих решений в сфере информационной деятельности;
• осуществляет эффективный контроль за выполнением принятых управленческих решений в сфере инвестиционной деятельности.

2) конкретные функции:

• управление реальными инвестициями, в том числе:
  • выявление необходимости обновления существующих основных средств и нематериальных активов;
  • определение объема и структуры вновь сформированных основных фондов;
  • оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов и выбор наиболее эффективных из них;

Формирование инвестиционной программы и ее реализация.

• управление финансовыми вложениями, в том числе:
  • определение целей финансовых вложений;
  • оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов и выбор наиболее эффективных из них;
  • формирование эффективного (оптимального) инвестиционного портфеля по критериям уровня прибыльности, риска и ликвидности;
  • своевременная реструктуризация этого портфеля;
• управление формированием инвестиционных ресурсов. В связи с этим прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах для реализации выбранной стратегии на отдельных этапах ее реализации. Определение возможности генерирования ресурсов из собственных источников (чистая прибыль и амортизация). Исходя из ситуации на финансовом рынке и, прежде всего, процентной ставки по кредитам, определяется целесообразность привлечения заемного капитала.    

Вывод

Для планирования и реализации инвестиционной деятельности особое значение имеет предварительный анализ, который проводится на этапе разработки инвестиционных проектов и способствует принятию обоснованных и обоснованных управленческих решений.

Основным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций. Рентабельности капитальных вложений, которые обеспечиваются проектом. Как правило, в расчетах учитывается временной аспект стоимости денег.  

При анализе инвестиционных проектов делаются определенные предположения. Во-первых, принято связывать денежный поток с каждым инвестиционным проектом. Чаще всего анализ проводится по годам. Предполагается, что все инвестиции осуществляются в конце года, предшествующего первому году реализации проекта, хотя в принципе они могут осуществляться в течение ряда последующих лет. Денежный приток (отток) относится к концу следующего года.    

Управление инвестициями во всех случаях - это деятельность по планированию, организации, исследованию рынка, анализу и регулированию. На практике эти аспекты могут быть представлены в виде основного продукта инвестиционного процесса - завершенного бизнес-плана «под золотой ключ».