Расчетно аналитическая таблица
Предприятие "Форум" рассматривает целесообразность реализации проекта диверсификации предпринимательской деятельности, стоимость которого составляет 3 000 тыс. грн. Инвестиционные ресурсы распределяются так: на начало 1-го года - 1 500 тыс. грн., 2-го - 1 000 тыс. грн., 3-го - 500 тыс. грн. Производство нового вида продукции начинается с 2-го года и на начало 3-го года составляет 60 % запланированного уровня производства, на начало 4-го года - 80 %, начиная с четвертого года предприятие выходит на полную мощность, равную 25 тыс. единиц в год. Себестоимость изготовленной продукции будет составлять: на начало 3-го года - 2 900 тыс. грн., 4-го года - 3 200 тыс. грн. и на начало последующих лет - 3 600 тыс. грн. Прогнозная цена единицы продукции - 220 грн. Амортизационные отчисления составят: на начало 3-го года 260 тыс. грн., 4-го года - 330 тыс. грн., на начало последующих лет - 410 тыс. грн. Дисконтная ставка - 10 %. Жизненный цикл проекта - 6 лет. Ставка налога на прибыль применяется в соответствии с действующим законодательством. Заполните расчетно-аналитическую таблицу с инвестиционного проекта диверсификации предпринимательской деятельности; обоснуйте целесообразность реализации инвестиционного проекта по всем возможным показателям. Решение Расчетно-аналитическая таблица по инвестиционного проекта диверсификации предпринимательской деятельности Показатели Жизненный цикл проекта 0 год 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 6-й год 1.Инвестиции, тис. грн. 1500 1000 500 2.Объем производства продукции, тыс. единиц 0 0 15 20 25 25 25 3. Цена единицы продукции, грн. 0 0 220 220 220 220 220 4. Себестоимость продукции, тис. грн. 0 0 2900 3200 3600 3600 3600 5. Виручка от реализации продукции, тис. грн. (р.2*р.3) 0 0 3300 4400 5500 5500 5500 6. Прибыль, тис. грн. (р.5-р.4) 0 0 400 1200 1900 1900 1900 7.Чистая прибыль, тис. грн. (р.6- (р.6*20%) 0 0 320 960 1520 1520 1520 8. Рентабельность продукции, % (р.7/р4) 0 0 11 30 42 42 42 9. Амортизационые отчисления, тис. грн. 0 0 260 330 410 410 410 10. Денежные потоки, тис. грн. (р.7+р.9) 0 0 580 1290 1930 1930 1930 11. Дисконтный множитель для ставки 10 % (на начало года) 1 0,909 0,826 0,751 0,683 0,621 0,564 12. Дисконтированные инвестиции, тыс. грн. (р.1*р.11) 1500 909 413 0 0 0 0 13. Дисконтированные денежные потоки, тыс. грн.(р10*р.11) 0 0 479 969 1318 1199 1089 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта 1. Чистый дисконтированный доход , где Фт- эффект (сальдо) денежного потока на т-м шаге, а сумма распространяется на все шаги в расчетном периоде. ?т-коэффициент дисконтирования Данные для расчета используем из рядов 12 и 13 расчетно-аналитической таблицы ЧДД=-1500-909-413+479+969+1318+1199+1089=2231 тыс. руб. 2. Внутренняя норма доходности проекта Для оценки эффективности проекта значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительное ЧДД и поэтому эффективны, те, у которых ВНД < Е, имеют отрицательное ЧДД и потому неэффективны. Расчет ВНД проведен с помощью программы Эксель - встроенной финансовой функцией. ВНД =29 3. Индекс доходности инвестиционного проекта Индекс доходности отражает эффективность инвестиционного проекта. Рассчитывается по формуле: ИД = НС/И, где НС – настоящая стоимость денежных потоков И – сумма инвестиций, направленных на реализацию проекта (при разновременности вложений также приводится к настоящей стоимости). Если значение индекса доходности меньше или равное 0,1, то проект отвергается, так как он не принесет инвестору дополнительного дохода. К реализации принимаются проекты со значением этого показателя больше единицы. ИД =(479+969+1318+1199+1089)/1500+909+413=1,79 4. Период окупаемости инвестиционного проекта. Так как денежные поступления по годам неодинаковы, то расчёт выполняется в несколько этапов: - находим целое число периодов, за которые накопленная сумма денежных поступлений становится наиболее близкой к сумме инвестиций, но не превосходит ее. В нашем случае сумма дисконтированных инвестиций -2822 тыс. руб. Число периодов за которые накопленная сумма денежных поступлений становится наиболее близкой к сумме инвестиций – 3 года (479+969+1318=2766) - находим непокрытый остаток, как разницу между суммой инвестиций и суммой накопленных денежных поступлений (2822-2766=56) - непокрытый остаток делим на величину денежных поступлений следующего периода (56/1199=0,07) Таким образом , проект окупится за 3,07 года. (3+0,07). Вывод: согласно полученным показателям проект можно принять к реализации, т.к. ЧДД больше 0, Внутренняя норма доходности больше норм дисконта (29>10), индекс доходности больше 1 (1,79>1), проект окупится в течении перода его реализации - за 3,07 года.